大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據 CCTV 新聞報導，國際能源署於 10 月 2 日釋出約 3.25 億桶戰略石油儲備，完成其 3 月宣布釋出的 4 億桶承諾中的逾 80%。IEA 負責人 Fatih Birol 在法國總統 Emmanuel Macron 召集的 G7 領導人視訊會議期間透露了這一數字，並指出，在當前全球能源市場形勢下，這些釋放措施對填補供應缺口及穩定市場信心發揮了關鍵作用。

下週，中國將於週三和週五分別發布 9 月外匯儲備和 M2 數據。 美國將於整週陸續發布包括 PMI、ADP 就業數據和 EIA 原油庫存數據在內的多項經濟指標。聯準會也將於週四發布 9 月貨幣政策會議紀要。

胡塞武裝聲稱，該組織於 10 月 4 日使用彈道飛彈和無人機攻擊了位於利雅德和庫拉亞的沙烏地阿美石油公司設施，導致目標地點起火。

據 TASS 報導，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯與沙烏地阿拉伯將於 10 月 12 日在利雅德討論石油市場情況以及 2026-2027 年的預測。

美國財政部長貝森特本週表示，伊朗海運石油的在途運量將降至零。

根據 OPEC+ 的聲明，該組織在週日的會議期間決定維持 11 月的石油生產配額不變。

國際貨幣基金組織執行董事會於週四批准向薩爾瓦多撥付 1.38 億美元，作為其 14 億美元延長基金安排的一部分，並同意就未達成的比特幣累積績效標準予以豁免。根據 IMF 的聲明，授予豁免是基於強有力的糾正措施及重新作出的承諾，包括金融部門改革取得進展，以及將 Chivo Bitcoin 錢包交由私人營運商控制。IMF 表示，除有文件記錄的捐贈外，預計不會再進一步累積比特幣，並將持續致力於加強加密資產監管，以及提升公共部門持有資產的透明度。

七大工業國集團於 10 月 2 日同意，透過國際能源署在四個月內釋放 1 億桶儲備柴油、原油及其他燃料，並在前 20 天優先大量釋放柴油。這項協議是在美國威脅稱，若各國未動用儲備，將停止向歐洲出口柴油之後達成的。歐洲約三分之一的柴油需求仰賴美國，任何出口禁令都將造成該地區嚴重短缺。 美國施壓與歐洲的依賴 川普政府敦促歐洲動用儲備，表示若各國未採取行動，可能停止向歐洲出口柴油。歐洲約三分之一的柴油需求仰賴美國。G7 會議由法國總統馬克宏主持，法國目前擔任輪值主席國。該集團宣布將透過國際能源署共同釋放 1 億桶柴油、原油及其他燃料。 川普撤回出口禁令威脅 川普於 10 月 2 日表示，他不會實施出口禁令，並稱歐洲決定釋放儲備柴油是「很棒的事」。消息傳出後，油價下跌。12 月交割的布蘭特原油下跌 0.06%，至每桶 $102.25；11 月交割的西德州中級原油下跌 1.90%，至 $91.11。 常見問題 G7 於 10 月 2 日同意釋放什麼？ G7 同意透過國際能源署在四個月內釋放 1 億桶儲備柴油、原油及其他燃料，並在前 20 天優先大量釋放柴油。 為什麼美國威脅停止向歐洲出口柴油？

根據 KOSCOM ETF Check，KODEX WTI 原油期貨 (H) ETF 在 2026 年 7 月 1 日至 9 月 30 日期間，以 35.22% 的最高報酬率位居韓國上市 ETF 之首。WTI 原油價格在此期間上漲 30.10%，從 6 月底每桶 69.50 美元攀升至 9 月底的 90.42 美元。 在以美元為主題的反向 ETF 中，三檔 2 倍槓桿產品也錄得強勁漲幅：KODEX 美元期貨反向 2X 的報酬率為 31.01%，TIGER 美元期貨反向 2X 上漲 30.80%，KIWOOM 美元期貨反向 2X 上漲 30.71%。

據英國最大的道路救援服務商稱，英國柴油價格於 10 月 2 日達到每公升 2 英鎊（約 17.75 人民幣），超過了 2022 年 6 月創下的先前紀錄。

伊朗於 10 月 4 日重申，在美國接受《伊斯蘭堡諒解備忘錄》中列出的七項條件之前，霍爾木茲海峽將維持關閉。伊朗國會議長 Mohammad Bagher Ghalibaf 表示，在所有條件獲得滿足之前，海峽不會重新開放；外交部長 Abbas Araghchi 則表示，如果美國接受這些條款，伊朗可在七天內重新開放這條水道。這些條件源自美國總統川普與伊朗總統 Masoud Pezeshkian 於 7 月簽署的一份諒解備忘錄，該備忘錄由巴基斯坦斡旋，旨在結束持續中的敵對行動。 Ghalibaf 重申海峽將持續關閉，直到七項條件獲得滿足 Mohammad Bagher Ghalibaf 於 10 月 4 日告訴記者，在伊朗根據《伊斯蘭堡諒解備忘錄》提出的七項條件獲得滿足之前，霍爾木茲海峽將維持關閉。路透社報導了 Ghalibaf 的聲明，他表示美國近期已透過調解方提交一項提案。Ghalibaf 補充說，華盛頓必須明白，拖延談判並提出單方面要求的時代已經結束。他形容伊朗的立場完全明確且堅定。 Araghchi 表示伊朗可在七天內重新開放海峽 Abbas Araghchi 於 10 月 4 日在

據英國海事貿易行動辦公室稱，一艘油輪在荷莫茲海峽遭不明物體撞擊，導致機艙受損。該辦公室已收到這起事件的通報。

美國總統川普於 5 月 3 日（當地時間）威脅，將對拒絕在美國興建工廠的外國企業課徵最高 300% 的關稅，並直接向南韓施壓，要求其參與阿拉斯加液化天然氣（LNG）計畫。川普在俄亥俄州一所高中舉行的集會上發表談話。俄亥俄州是 11 月期中選舉的關鍵搖擺州。川普表示，企業大約有 1.5 年的時間在美國設廠，否則將面臨不斷提高的關稅。這番言論加劇了川普對南韓的壓力。川普於 4 月 30 日宣布，聲稱南韓已承諾向阿拉斯加 LNG 計畫投入 500 億美元，但南韓政府尚未確認該承諾已正式敲定。 川普於 5 月 3 日在俄亥俄州集會上威脅課徵 300% 關稅 川普於 5 月 3 日在俄亥俄州一所高中舉行的競選集會上發出關稅警告。川普表示：「我們給他們大約一年半的小小窗口期，讓他們在這裡興建工廠。」「如果他們不這麼做，我們就課徵 150%、200%、250%、300% 的關稅。」 川普聲稱，這項策略已成功吸引外國投資，並表示：「最終他們全都會在這裡建廠。」他補充說：「這一切都非常簡單，而我們執行這項政策的程度前所未見」，宣稱這種做法已為美國帶來數兆美元。 總統為其關稅政策辯護，主張包括南韓、中國、

在 10 月 3 日的談話中，美國總統川普向南韓施壓，要求其投資阿拉斯加液化天然氣（LNG）計畫，並威脅稱，若南韓拒絕參與，將課徵 150% 至 300% 的關稅。川普表示，外國企業約有 1 年半的時間在美國設廠，否則將面臨高額關稅處罰。 川普先前於 9 月 30 日宣布，作為更廣泛的 2,000 億美元能源產業投資方案的一部分，南韓已承諾投資 500 億美元於阿拉斯加 LNG 計畫。然而，南韓政府澄清，目前尚未就參與該 LNG 計畫做出最終決定，談判仍在進行中。

根據伊朗 Mehr 通訊社 10 月 4 日的報導，伊朗外交部長阿巴斯・阿拉格奇表示，若美國接受擬議中的 7 天計畫條款，荷莫茲海峽將在 7 天內重新開放。

根據官方聲明，OPEC+ 代表於 10 月 4 日達成初步協議，將 11 月原油生產目標維持在目前水準。該組織確認，未來一個月的產量配額將維持不變。

iM Securities 在 10 月 4 日的報告中指出，在利率持續維持高位之際，油價是美國金融市場的關鍵因素。8 月核心 PCE 通膨月增 0.2%（低於 0.3% 的預期），而超核心 PCE 則較 7 月的 0.07% 大幅上升至 0.36%。9 月 WTI 原油平均價格為 95.7 美元／桶，較 8 月的 82.5 美元上漲 16%。聯準會面臨在通膨壓力與展現韌性的經濟之間取得平衡，後者受強勁企業盈利以及高於目前利率水準的 GDP 成長所支撐。 8 月 PCE 通膨呈現混合訊號，9 月油價飆升 16% iM Securities 表示，美國 8 月個人消費支出（PCE）通膨數據呈現相互矛盾的訊號。核心 PCE 價格指數月增 0.2%，低於 0.3% 的市場共識。然而，核心 PCE 通膨年增率與 7 月持平，而 8 月超核心 PCE（不含能源與租金）則較 7 月的 0.07% 上升至 0.36%。 8 月數據尚未完全反映能源成本上升，尤其是柴油價格的漲幅。9 月 WTI 原油平均價格為 95.7 美元／桶，較 8 月的 82.5 美元上漲 16%。預計這波漲勢將對即將發布的 9

據 iM Securities 稱，在利率長期維持高位之際，原油價格已成為決定美國金融市場走向的關鍵變數。9 月 WTI 原油平均價格為每桶 95.7 美元，較 8 月的 82.5 美元大幅上漲 16%，柴油及其他能源價格也加速上升。預計能源價格的上行壓力將對 9 月的消費者物價指數及個人消費支出（PCE）通膨數據產生重大影響。 與此同時，美國實體經濟的動能仍具韌性；第二季實質國內生產總值成長率上修至 2.2%，名目國內生產總值成長率達 8.5%，高於目前的利率水準。第二季企業利潤占名目國內生產總值的比重達 9.8%，為 1966 年以來最高，顯示經濟正有效吸收高利率帶來的壓力。

聯準會表示，該央行於 9 月 24 日發布了依據 2025 年 7 月制定的 GENIUS Act、規範穩定幣發行商儲備要求與資本標準的擬議規則。該規則預計最遲於 2027 年 1 月生效。穩定幣發行商必須按照 1:1 的比例，維持相當於流通代幣價值的儲備；允許持有的資產包括到期日為 93 天或更短的美國國庫券。全球規模達 2,700 億美元的穩定幣市場預計將推動對短期政府債務的需求。美國財政部官員表示，發行商目前已持有約 2,000 億美元的此類國庫券，規則實施後持有量可能大幅增加；若穩定幣市場如預期擴張，可能帶來額外 9,000 億美元的短期國庫券需求。

據金十報導，厄瓜多國營石油公司表示，SOTE（Sistema de Oleoducto Trans-Ecuatoriano）是該國主要的國營管線系統，因位於納波省的一座泵站於 10 月 3 日發生火災而暫停運作。這條全長 500 公里的管線對將亞馬遜地區開採的原油運往外地至關重要。該公司已要求國家石油犯罪調查組及國家警察緊急應變小組展開調查。