全球傳統金融市場與宏觀經濟

8 月 31 日，據上海黃金交易所消息，黃金 T+D 合約早盤下跌 2.69%，至每克 964.0 人民幣；白銀 T+D 合約下跌 3.95%，至每公斤 16,177 人民幣。

根據 8 月底公布的數據，澳洲豐業銀行通膨指數 8 月年增率升至 4.8%，高於前一期的 4%。

液化石油氣（LPG）主力合約在 8 月 31 日盤中上漲 4%，達到每噸 5,999 元人民幣。

美國總統川普敦促與美國進行貿易的加拿大企業立即將業務遷至美國，以避免關稅。根據川普於 8 月 30 日（當地時間）在其 Truth Social 帳戶發布的聲明，川普表示，許多這類企業多年前因「愚蠢的美國領導」而離開美國，並強調如果它們回到美國，「將不會有關稅」。美國正準備自 1 月 1 日起對加拿大汽車和鋼鐵徵收 50% 關稅之際，加拿大則計畫自 9 月 8 日起對價值約 200 億美元的美國進口商品徵收報復性關稅。 川普宣稱關稅政策振興美國汽車產業 川普在 8 月 30 日發布的一系列 Truth Social 貼文中，將美國汽車產業的復甦歸因於其關稅政策。他以福特位於底特律的工廠為例，表示當他宣布參選 2024 年總統大選時，福特正準備關閉底特律的一座大型工廠。川普表示，該工廠如今每天 24 小時運作，已成為全球最賺錢的汽車工廠之一。 川普稱加拿大是「最嚴重的貿易剝削者之一」，並宣稱他不希望「任何在加拿大製造的產品」，包括加拿大製造的汽車或汽車零組件。 美國宣布自 1 月 1 日起對加拿大汽車和鋼鐵徵收 50% 關稅 美國已宣布將自 1 月 1 日起對加拿大汽車、鋼鐵及其他進口商

中國商品期貨今早（8 月 31 日）開盤漲跌互見，多數合約走高。SC 原油飆升逾 4%，液化石油氣、鈀、PVC 和焦煤均上漲逾 3%；碳酸鋰、玻璃、低硫燃料油、氧化鋁和純鹼均上漲逾 2%。 下跌方面，上海白銀下跌逾 3%，上海黃金下跌逾 2%，波羅的海交易所貨櫃運價下跌近 2%，錫、鎳和多晶矽則均下跌逾 1%。

據韓聯社報導，週一（8 月 31 日），韓國與美國官員討論了加強雙邊能源合作的措施。韓國氣候、能源與環境部次官李鎬賢在首爾會見美國官員 Cordell，雙方討論了能源供應鏈穩定性及電力供應安全。 雙方就需要共同應對的關鍵能源安全挑戰交換意見，包括在電力需求快速增長及能源儲存系統擴張之際維持電網穩定。李鎬賢表示：「確保穩定的能源供應鏈與電力供應，是國家產業競爭力的支柱。我們希望這次會議能協助兩國應對日益加劇的市場不確定性，並加強雙邊能源合作。」

8月31日比特幣報價約77,960美元，較8月28日高點81,455回落。沃什在傑克遜霍爾演講指出PCE年增3.7%、六個月年化4.1%，9月升息機率升至約56%。美軍打擊伊朗拉臘克島兩處裝置後，布倫特原油突破90美元、WTI約85美元。比特幣期貨未平倉約548億美元，選擇權看漲佔比約60.9%，Max Pain 約為78,500美元。美國現貨比特幣ETF8月28日淨流出2.02億美元，8月累計淨流入仍達31億美元。

根據 SemiAnalysis 最新的 Podcast，Samsung 目前在 HBM4 技術方面領先，而 SK Hynix 和 Micron 在實現 HBM4 最高速度方面面臨挑戰。SK Hynix 被迫重新設計其核心晶粒，導致向輝達 Rubin 平台交付 HBM4 的時間延後。 這一競爭格局的轉變鞏固了 Samsung 在博通供應鏈中的地位。博通傳統上依賴 Samsung 供應 HBM；Samsung 與博通之間的供應鏈優勢在 HBM3E 世代期間曾處於劣勢，如今則受益於 Samsung 在 HBM4 領域的領導地位。

據 Bitcoin.com News 報導，Solana（SOL）8 月大漲 46%，終結長達 10 個月的慘烈月線連跌紀錄。SOL 於 8 月 27 日觸及 110.38 美元後，8 月 30 日在 106 美元附近交易，創下 1 月下旬以來的最高水準。 機構需求正加速推動這波漲勢。自 2025 年 10 月推出以來，美國現貨 Solana ETF 累計淨流入達 13.4 億美元，其中 Bitwise 的 BSOL 質押基金管理資產已突破 10 億美元。Charles Schwab 於 8 月 27 日宣布，計畫在其平台上增加 SOL 的交易管道；該平台服務約 3,900 萬個券商帳戶。

根據金聯創，8 月 31 日中國基準原油平均價格為每桶 86.36 美元，下跌 1.54%，意味著國內汽油和柴油建議零售價每噸下調人民幣 80 元。下一個價格調整窗口預定於 9 月 11 日 24:00（北京時間）開啟，並按照中國成品油價格機制的「10 個工作日」調整週期進行。

據金十報導，截至8月31日08:45，CFETS-NEX人民幣資金情緒指數升至51，較前一日16:00上升3點。其中，大型銀行、中小型銀行及非銀行機構的指數分別為50、52及50，均上升3點。該指數範圍為0至100，50表示資金狀況平衡，高於50則反映流動性收緊。

Affirm Holdings（NASDAQ:AFRM）是一家先買後付（BNPL）支付平台。儘管該公司發布了保守的短期獲利指引，Bank of America（BofA）仍於 5 月 28 日（美國當地時間）將其目標價從 $93 上調至 $104。BofA 維持對該股的買入評級，理由是該公司一貫能超越保守預測，且新的成長動能正在浮現，而這些因素尚未反映在市場模型中。此次上調是在 Affirm 發布第四季財報後進行的；該財報不僅超越華爾街預期，公司提供的未來營收指引也高於市場共識預估。 BofA 將 Affirm Holdings 目標價上調至 $104 據 CNBC 報導，Bank of America 維持對 Affirm Holdings 股票的買入評級，並將其 12 個月目標價從 $93 上調至 $104。BofA 分析師 Matthew O'Neill 表示，Affirm 管理層已展現出先發布保守獲利指引、隨後交出超越該等預測之業績的模式。O'Neill 指出，除了公司現有的 BNPL 與卡片成長演算法外，新的成長動能也正在浮現，而這些因素尚未納入市場模型。 Affirm Ho

根據金融監督院披露的資料，三星生物製劑於 8 月 28 日宣布，將透過發行價值 3 兆韓元的新股，籌措收購 Polypeptide Group 所需的 2.7 兆韓元資金，而非採用先前計畫的債務融資及保留盈餘。該公司計畫將 2.7 兆韓元用於收購案，並將 2,947 億韓元用於設施擴建。股價於 8 月 28 日下跌 6.78%，收於每股 14.86億韓元。 iM Securities 分析師 Lee Sang-heon 指出，該公司本應事先向股東說明融資計畫，以提高結果的可預測性。截至 2026 年上半年，三星生物製劑維持健康的財務狀況，流動比率為 179.73%，負債權益比率為 51.31%。

據韓聯社報導，8 月 31 日，聯準會主席凱文·華許在傑克遜霍爾經濟研討會上發表偏鷹派言論，提升了市場對未來升息的預期，推動美元兌韓元匯率逼近 1,380 韓元。 華許表示，通膨必須「明確且以足夠的速度」朝聯準會 2% 的目標邁進，這意味著如果進展停滯，聯準會可能會收緊政策。市場迅速重新評估 9 月暫停升息的預期：芝商所 FedWatch 數據顯示，維持利率不變的機率已從先前超過 60% 降至 43.1%。美元指數升至 99.7，美元兌日圓則升至 160。油價也上漲，西德州中質原油（WTI）升至每桶 85 美元，受到美國與伊朗軍事緊張局勢再起的提振。

據 CNBC 和美國銀行報導，8 月 28 日，美國銀行將 Affirm Holdings（NAS：AFRM）的 12 個月目標價由 93 美元上調至 104 美元，同時維持「買進」評級。分析師 Matthew O'Neill 指出，Affirm 管理層一直穩定交出超越自身保守指引的業績。Affirm 上週公布的第四季財報超越華爾街預期，並給出下一季 11.9 億至 12.2 億美元的營收指引，高於市場預期的 11.6 億美元。

據金十合約，8月31日，在原油成本支撐穩定及供需格局強勁的背景下，燃料油價格小幅上漲。原油價格維持高位震盪，支撐原料成本；與此同時，燃料油供需基本面有所改善。賣方不願降價，煉廠維持穩步提價的議價立場。下游買方持續按需採購，預計當日價格將持穩，並略偏上行。

根據 CME FedWatch 工具，截至 8 月 28 日，9 月 16 日聯邦基金利率上調 25 個基點的機率飆升至 57%，高於 8 月 21 日的 39.9%。這項轉變發生在聯準會官員 Warsh 於 8 月 28 日發表傑克遜霍爾演說後；演說強調通膨具有黏性，以及聯準會致力於實現 2% 的價格穩定目標。PCE 通膨率仍維持高位，年增率為 3.7%。 預測市場顯示的機率差距較小：Polymarket 交易者給予維持利率不變 52% 的機率，升息 48%；Kalshi 顯示維持利率不變與升息 25 個基點的機率幾乎相同，分別為 52% 和 48%。這項分歧反映出市場在進入 9 月中旬前確實存在不確定性。

根據 Alternative.me，加密貨幣恐懼與貪婪指數在 8 月 31 日降至 62，低於 8 月 30 日的 69，顯示市場持續處於「貪婪」狀態。

據金十報導，8 月 31 日，美國總統川普聲稱，美國每年在與加拿大的貿易中損失超過 600 億美元。川普表示，先前遷往海外的美國企業如今正陸續返回美國，以避開關稅；來自世界其他地區的企業也紛紛排隊赴美。

韓國交易所（KRX）將於 3 日與紐約證券交易所（NYSE）簽署諒解備忘錄，以加強在資本市場倡議方面的合作，包括延長交易時段及縮短結算週期。KRX 主席 Jeong Eun-bo 於 31 日啟程前往美國，正式落實該協議。隨著 KRX 計劃於下個月開放盤後市場，並在明年底前建立 24 小時交易系統，這項夥伴關係旨在分享經驗與專業知識。在韓國股市尋求提升全球競爭力之際，此次合作將有助於因應市場營運需求。兩家交易所計劃視需要成立聯合協商機構，以推動市場基礎設施發展。 KRX 與 NYSE 簽署交易基礎設施合作諒解備忘錄 據韓國交易所於 31 日表示，主席 Jeong Eun-bo 將於 3 日與 NYSE 簽署諒解備忘錄，展開市場營運與基礎設施方面的合作。透過這份諒解備忘錄，兩家交易所將分享延長交易時段及縮短結算週期方面的經驗與專業知識。KRX 計劃於下個月開放盤後市場，並在明年底前建立 24 小時交易系統。 Jeong Eun-bo 主席表示：「這份諒解備忘錄預計將進一步加強兩家交易所之間的合作，並成為提升兩國資本市場競爭力的契機。」NYSE 總裁 Lynn Martin 表示：「韓國資