Gate 深度報導與加密市場分析

韓亞金融集團於 21 日進行次順位債券簿記建檔，吸引的認購金額近乎目標的兩倍。該集團原定募集 2700 億韓元，並收到機構投資人總額 5150 億韓元的認購訂單。基本發行規模的最終發行利率定為 4.69%，若發行上限提高至 4000 億韓元，利率則為 4.73%，均低於 4.30-4.90% 利率區間的上緣。募集資金將用於再融資 2022 年以 4.00% 發行、設有 1 月買回選擇權行使日的 2700 億韓元次順位債券。金融集團正積極進行年底籌資，不過利率水準較一年前上升約 1.3 個百分點。 韓亞金融募集 2700 億韓元債券，認購訂單達 5150 億韓元 韓亞金融於 21 日向機構投資人進行簿記建檔，計畫募集 2700 億韓元。機構投資人下單認購總額達 5150 億韓元，接近目標募集額的兩倍。利率報價區間為 4.30-4.90%。基本發行規模的發行利率為 4.69%，若發行上限提高至 4000 億韓元，則為 4.73%。儘管提高發行規模，該集團仍以低於目標利率區間上緣的水準取得資金，締造有利的籌資條件。 募集資金將用於再融資設有 1 月買回選擇權行使日的 2022 年次順位債券

一款名為 $KIMCHI 的全新 Solana 迷因幣於 2026 年 10 月 20 日約 23:00 UTC 在 Pump.fun 上推出，其創作者手續費的收款對象永久寫死在程式碼中，指向 Pump.fun 個人資料頁面上標示為「Kimchi」的單一錢包地址。部署者在第一筆交易中將手續費收款地址設為不可變更，並將 7.5 億枚代幣（總供應量 10 億枚的 75%）劃轉至同一地址。Kimchi 是一名交易員，此前曾被宣布為 Pump.fun 在創意方向方面的合作夥伴。在與該交易員相關的宣傳活動後，該代幣的市值於推出後一小時內達到約 4,000 萬美元。 $KIMCHI 部署者以 87 SOL 買入 79.3% 的供應量 該代幣也稱為「Aura Final Boss」，由一個曾推出類似代幣的匿名錢包部署。第一筆交易中，該錢包以約 87 SOL 買入總供應量 10 億枚代幣中的約 79.3%，價值約 9,000 至 9,300 美元。推出幾分鐘後，7.5 億枚代幣便被劃轉至標示為「Kimchi」的地址。同時，部署者指定該地址為此代幣產生的所有創作者手續費之固定且不可變更的收款地址。鏈上分

邁克爾·塞勒轉發了 @Strategy 的一則動態，內容討論比特幣儲備的估值。該動態指出，他們的 BTC 儲備價值是特定證券合計名目價值的 6.3 倍，凸顯了可能推動機構採納比特幣的因素。身為 MicroStrategy 共同創辦人，塞勒透過持有大量比特幣，讓他的公司成為市場上的重要參與者，並吸引機構投資人的興趣。 常見問題 邁克爾·塞勒轉發了哪些關於比特幣儲備的內容？ 邁克爾·塞勒轉發了 @Strategy 的一則動態，指出他們的 BTC 儲備價值是特定證券合計名目價值的 6.3 倍。 邁克爾·塞勒是誰？ 邁克爾·塞勒是 MicroStrategy 的共同創辦人。該公司以持有大量比特幣，以及倡導將比特幣作為企業金庫資產而聞名。

外資在韓國交易所 KOSPI 市場，從上月 21 日至本月 20 日連續 18 個交易日賣超 SK 海力士股票，金額達 16.1 兆韓元。這波賣超占期間外資在 KOSPI 的賣超總額 26.8 兆韓元的 60.07%。在全球記憶體半導體股投資情緒轉弱之際，賣壓集中湧現；市場專家指出，除了整體產業逆風外，對 Solidigm 上市的擔憂也是加劇賣壓的另一項因素。 外資連續 18 個交易日賣超 16.1 兆韓元 SK 海力士股票 根據韓國交易所 Data Marketplace 的資料，外資從上月 21 日至本月 20 日，連續 18 個交易日淨賣出 SK 海力士股票。期間累計淨賣出約 16.1 兆韓元，占外資在 KOSPI 的賣超總額 26.8 兆韓元的 60.07%。 自 6 月以來，市場對記憶體半導體股的投資情緒轉弱，導致韓國國內股市大幅下跌。對人工智慧（AI）變現能力的疑慮、中國半導體競爭加劇，以及資料中心建設受挫等負面因素，都引發外資賣出。 外資對 SK 海力士的賣超額是三星電子的 2.5 倍以上 與另一檔記憶體半導體龍頭股三星電子相比，SK 海力士承受的外資賣壓明顯更大。從 6

Solana Foundation 轉推了 @anzaxyz 發布的推文，宣布 Alpenglow 已在主網 Beta 上線。這項全新的共識協定將交易最終確定時間從 12.8 秒縮短至 150 毫秒。這項升級旨在改善使用者體驗，並提升 Solana 在區塊鏈領域的競爭力。 Alpenglow 協定將交易最終確定時間縮短至 150 毫秒 Alpenglow 是部署於 Solana 主網 Beta 的全新共識協定。相較於先前的 12.8 秒，該協定可在 150 毫秒內完成交易最終確定。這代表最終確定時間縮短了超過 98%。Solana 是一個高效能的區塊鏈平台，專為去中心化應用程式和加密貨幣專案打造。 Solana Foundation 強調協定升級的重要性 Solana Foundation 轉推 @anzaxyz 的公告，凸顯了這項升級對社群的重要性。基金會透過官方管道分享這則消息，讓大家關注 Alpenglow 帶來的技術改進。原始公告可透過基金會的社群媒體貼文查看。 常見問題 Solana 推出的 Alpenglow 協定是什麼？ Alpenglow 是 Solana 在主網 Be

Lido 轉推了 @Sharplink 的一則貼文，強調持有 ETH 的便利性，並指出過去一年內的交易金額達 5 億美元。這則轉推擴大了 Sharplink 傳達的訊息，凸顯 Ethereum 在代幣化領域日益重要。Ethereum 作為去中心化平台運作，支援智能合約和去中心化應用程式，使其在各類資產代幣化中佔據核心地位。 Sharplink 報告 Ethereum 相關交易中的 $500M Sharplink 的貼文指出，過去一年執行的交易金額約為 5 億美元。貼文強調 Ethereum 在實現多元投資策略方面的作用。Lido 擴大傳播這則訊息，顯示其關注 Ethereum 在加密貨幣生態系中的投資潛力。 Ethereum 在代幣化資產市值中居領先地位 Ethereum 在代幣化股票市場的市值可觀，超越該類別中的競爭對手。該平台的智能合約功能可用於建立代幣化資產。Ethereum 的去中心化架構為資產管理應用程式提供了彈性。 常見問題 Lido 轉推了什麼與 Ethereum 有關的內容？ Lido 轉推了 @Sharplink 的一則貼文，強調持有 ETH 的便利性，並指出過去一年

OKX 正透過新增 EURC 支援，擴展以歐元為本位的交易功能。這家加密貨幣交易所宣布，使用者可在平台上按 1:1 的比例將歐元兌換為 EURC。此項擴展旨在為尋求無縫法幣整合的歐洲使用者提供更多便捷的交易選項。這項計畫反映了業界更廣泛的趨勢，也就是促進歐洲市場在地化交易解決方案。 OKX 支援歐元與 EURC 1:1 兌換，並採用統一訂單簿 該交易所已實施 1:1 兌換機制，讓使用者可直接在平台上將歐元兌換為 EURC。OKX 表示，這項服務採用統一的歐元訂單簿，旨在為持有歐元的使用者簡化交易體驗。這項公告由 EURC 發行方 Circle 透過推文分享。OKX 是一家加密貨幣交易所，提供涵蓋多種資產類別的現貨與合約交易服務。 常見問題 OKX 上的 EURC 是什麼？ EURC 是一種以歐元為支撐的穩定幣，OKX 現已支援其交易。使用者可在平台上按 1:1 的比例將歐元兌換為 EURC。 OKX 的統一歐元訂單簿如何運作？ OKX 已採用統一的歐元訂單簿，整合以歐元計價的交易活動，旨在簡化使用者以歐元和 EURC 進行兌換及交易的體驗。

《華爾街日報》首席經濟評論員 Greg Ip 在 10 月 20 日的專欄中寫道，聯準會完全有能力為 AI 熱潮和通膨降溫，並反駁了人工智慧投資的高報酬能使該產業免受利率上升影響的說法。Ip 認為，即使 AI 公司能夠承受較高的利息成本，若利率上升使融資環境收緊，投資人更難籌資，市場熱情仍可能消退。該專欄回應了包括 Bill Ackman 和 John Arnold 在內的人士所抱持的樂觀看法：即使貨幣緊縮，AI 投資需求仍將保持韌性。 Ackman 和 Arnold 認為 AI 報酬足以抵銷利率影響 Bill Ackman 曾主張，若能贏得開發超級智慧的競賽，所帶來的回報將極其龐大，因此利率影響相對較小。Arnold Ventures 共同主席 John Arnold 則提出一種可能性：利率上升或許無法抑制 AI 需求，反而只會增加企業成本，並加重消費者負擔。這些論點正是 Ip 專欄所針對的樂觀看法。 Ip 認為升息會收緊各市場的流動性 Ip 寫道，短期利率就是流動性的價格。隨著升息效應累積，公債市場、企業與家庭借貸，乃至股市的融資條件都會收緊。如果仰賴槓桿的投資人無法取得資金，企業

Kospi 在 10 月 22 日早盤跌破 5,700 點，截至上午 9:04 下跌 0.68%，報 5,696.74 點。散戶與機構投資人淨賣超，抵銷外資淨買超，令前一日的強勁反彈逆轉。主要晶片股三星電子與 SK 海力士走弱，拖累大盤下跌，反映出美股盤後交易訊號不一。 Kospi 下跌 0.68%，散戶與機構投資人賣超 截至 10 月 22 日上午 9:04，Kospi 下跌 0.68%，報 5,696.74 點。主板方面，散戶淨賣超 1,041 億韓元，機構淨賣超 700 億韓元；外資淨買超 1,731 億韓元。同一時段，Kosdaq 下跌 0.63%，報 787.78 點。外資與機構投資人分別淨賣超 224 億韓元和 164 億韓元，散戶則淨買超 430 億韓元。 三星電子與 SK 海力士在前一日上漲後走跌 帶動前一日反彈的三星電子與 SK 海力士分別下跌 0.22% 和 0.93%。LG 新能源下跌 3.16%，三星生物製劑與現代汽車則分別下跌 1.76% 和 1.13%。三星電機上漲 3.94%。Kosdaq 權值股中，EcoPro BM 下跌 4.69%；Jusung En

韓國保險研究院於 10 月 22 日舉行的研討會上預測，韓國保險業在 2027 年將成長 3.5%，不到 2026 年預測成長率 8.0% 的一半，顯示成長放緩。該研究院將增速減緩歸因於壽險新契約動能轉弱，以及長期非壽險商品成長趨緩。這項預測反映了結構性轉變：保險公司面臨商品組合過度集中於不失效保證型保險及意外／疾病保障的風險，同時需要將資源重新配置至退休收入、醫療保健服務及新興企業風險領域。 2027 年壽險與非壽險成長細項 根據該研究院的研討會簡報，壽險預計於 2027 年成長 2.3%，非壽險則預計成長 4.5%。若排除退休年金，壽險成長率為 4.0%，非壽險則為 5.0%。首年保費預計年增 2.7%，其中壽險因躉繳年金成長放緩而上升 2.5%，非壽險則在長期健康保險商品帶動下成長 5.4%。 該研究院表示，儘管新契約成長率放緩，續期保費仍將帶動壽險保費收入持續成長。即使股市復甦，變額保險商品的續期保費仍面臨下滑；由於今年流入激增所造成的基期效應，今年退休年金流入可能在 2027 年減少。 非壽險業者的長期保險成長率將較 2026 年趨緩。隨著今年費率調漲的影響減弱，車險保費預計

KB 國民銀行已完成房地產專案融資（PF）的內部額度擴增，以配合政府擴大住宅供給政策；新村金庫則受不良貸款（NPL）處理及即將實施的監管額度限制所制約。截至上月底，該銀行今年承作的新 PF 規模達 5.7 兆韓元，較前一個月李煥珠行長披露的 4 兆韓元大幅增加。差異源於政府鼓勵住宅 PF，以配合擴大住宅供給；相互金融機構則難以應對既有 NPL 負擔，且從明年起將面臨 20% 的 PF 貸款上限。南韓的金融監管環境正形成不對等的條件：銀行可在公共保證支援下擴大 PF 貸款，相互金融信用合作社則同時面臨清理 NPL 的壓力與更嚴格的貸款限制。 KB 國民銀行完成房地產 PF 內部額度擴增 KB 國民銀行已完成房地產 PF 內部額度擴增作業，以配合政府擴大住宅供給政策。該銀行已完成前期準備，將從今年底起積極擴大對正常住宅專案的資金供應。提高房地產供給業務相關總曝險自主管理額度的內部作業也已完成。 截至上月底，國民銀行今年承作的新 PF 規模約達 5.7 兆韓元。相較於前一個月李煥珠行長親自披露的 4 兆韓元，短時間內增加超過 1 兆韓元。 在金融主管機關要求銀行業提供支持住宅供給的金融支援後

美國股市週三大幅走高，SpaceX 公布的獲利優於預期，帶動大盤上漲。標普 500 指數上漲 0.6%，距離本月稍早創下的歷史最高價僅差 0.8%；那斯達克綜合指數則上漲 1.1%。SpaceX 公布夏季獲利優於分析師預期後，股價上漲 7.8%。該公司執行長馬斯克表示，SpaceX 已著手評估與特斯拉合併的可能性。週三股市走勢反映出整個財報季普遍強勁的表現，投資人對獲利優於預期的公司給予肯定。 SpaceX 夏季獲利強勁，帶動科技股上漲 SpaceX 公布夏季獲利優於分析師預期後，股價上漲 7.8%。SpaceX 執行長馬斯克表示，該公司已著手評估與他旗下電動車公司特斯拉合併的可能性。特斯拉上漲 3.4%，是帶動標普 500 指數走高的主要力量之一。 獲利優於預期，主要指數收高 標普 500 指數上漲 0.6%，上漲 44.60 點至 7,757.17 點，距離本月稍早創下的歷史最高價僅差 0.8%。道瓊工業平均指數上漲 360.21 點，漲幅 0.7%，收在 52,856.09 點。那斯達克綜合指數上漲 1.1%，上漲 278.04 點至 26,702.86 點。 獲利驚喜帶動其他股

南韓金融監督院近日宣布修訂保險清償能力規則，將保險公司的 K-ICS 比率與其一般代理（GA）通路管理掛鉤。根據修訂後的《保險業監督執行規則》，保險公司將依據 GA 績效指標評定為五個等級之一，指標包括不當銷售率和契約保有率；第 1 級保險公司的營運風險可降低 30%，第 5 級保險公司則面臨 30% 的懲罰性調升。監管機構將徵求公眾意見至下月 9 日，並計劃明年實施此制度。此舉是為因應 GA 通路快速擴張及競爭加劇所引發的消費者保護疑慮；此前，金融服務委員會已於 9 月宣布相關管理與監督措施。 金融監督院推出五級 GA 評估制度並調整 K-ICS 權重 金融監督院透過修訂規則，將 K-ICS 營運風險計算拆分為 GA 專屬部分和非 GA 部分。評估將保險公司分為五個等級：第 1 級（優良）可降低 30% 的風險，營運風險按 70% 的權重計算；第 2 級（良好）可降低 15% 的風險，按 85% 的權重計算；第 3 級（普通）維持中性的 100% 權重；第 4 級（不足）和第 5 級（脆弱）則分別面臨 15% 和 30% 的懲罰性調升，權重因此為 115% 和 130%。此制度將 G

全球各國央行因伊朗局勢未解及國際油價上漲引發持續的通膨疑慮，正在升息；與此同時，歐洲各國政府面臨財政健全性疑慮，超大規模雲端服務商則為 AI 基礎設施大舉發行債券。埃及議會於 26 日開議，決定是否提供沙烏地阿拉伯軍事支援；以色列於 27 日舉行選舉；歐洲央行於 29 日晚上 10 點舉行貨幣政策記者會（韓國時間）；聯準會 FOMC 會議結果則預計於 29 日清晨公布（韓國時間），美國期中選舉定於 11 月 3 日舉行（當地時間）。CoreWeave 的雙位數債券殖利率引發科技股與半導體股遭到拋售。Apollo Global Management 的分析顯示，前 5 大超大規模雲端服務商的投入資本報酬率（ROIC）正在下降，因為資本投入的成長速度超過獲利成長速度；每月 AI 代幣支出成長率也正在放緩。國際清算銀行（BIS）警告，央行激進升息可能造成不必要的經濟損害，並回顧 2012 年歐洲財政危機：當時歐洲央行總裁馬里奧·德拉吉以「不惜一切代價」的口頭干預，迅速平息市場憂慮。 埃及議會開議，決定是否提供沙烏地阿拉伯軍事支援 埃及議會於 26 日開議，決定是否批准總統阿卜杜勒-法塔赫·塞

根據 Solana 轉發的一則動態，Raydium 表示，已有超過 300,000 名獨立持有人透過 LaunchLab 代幣取得股票代幣。這項公告突顯了人們在 Solana 區塊鏈上持有代幣化資產的參與度日益提升。股票代幣是傳統證券的數位版本，隨著數位資產領域持續發展，為投資者提供了新的投資管道。 Raydium 報告：透過 LaunchLab 持有股票代幣者已超過 300,000 人 Solana 轉發了 @Raydium 的一則動態，內容指出，已有超過 300,000 名獨立持有人透過 LaunchLab 代幣取得股票代幣。這項公告在社群媒體上分享，顯示人們透過代幣化參與數位資產所有權。公告並未提及相關的特定交易量或價格變動。 Ondo 與 Raydium 及 Solana 合作推動代幣化資產 Ondo 活躍於代幣化資產領域，專注於透過數位代幣提供投資現實世界資產的解決方案。該平台在資產代幣化領域與 Raydium 及 Solana 合作。這項合作讓這些平台在不斷演變的代幣化證券領域中占有一席之地。 常見問題 Raydium 對股票代幣發布了什麼消息？ 根據 Solana 在社群

AT&T（NYS:T）股價於 21 日（美國當地時間）下跌逾 6%，儘管公司公布第三季調整後每股盈餘為 0.65 美元，高於華爾街共識預估的 0.60 美元。股價下跌之際，投資人關注公司攀升的淨負債，已達 1,498 億美元，以及 AT&T 宣布將負債削減目標延至 2029 年。這家電信巨擘也將全年調整後每股盈餘預測從先前的 2.34 美元上調至 2.40 美元，並指出 5G 無線及光纖網路服務表現強勁，帶動第三季營收達 323 億美元。 AT&T 公布第三季盈餘高於共識預估 根據 Investing.com 和 CNBC 的報導，AT&T 宣布第三季（7 月至 9 月）非 GAAP 基礎的調整後每股盈餘為 0.65 美元。此數字比華爾街共識預估的 0.60 美元高出 0.05 美元（8.3%），較去年同期的 0.54 美元增加 20.4%。 無線及光纖業務成長，營收達 323 億美元 第三季營收總額為 323 億美元（約 42.8 兆韓元），高於市場預期的 316.9 億美元。年增 5.3%，主要受惠於 5G 無線及光纖網路服務需求強勁。無線服務營收成長 3.8%，創近四年來最高增幅

USD/KRW 匯率於 10 月 22 日收於 1,326.20 韓元，較前一個首爾交易日收盤價上漲 1.00 韓元至 1,326.20 韓元。全球美元走弱對該貨幣對造成壓力。南韓海關總署公布，10 月 1 日至 20 日出口額達 616 億美元，年增 105.4%；其中半導體出口激增 222.5%，達 275 億美元，日均出口額則創下 47.4 億美元的歷史新高，帶動韓元走強。KOSPI 股票指數盤中上漲逾 4%，觸發買進側暫停交易機制；外資在證券市場淨買超 6,500 億韓元，隨著美元持續流入，進一步加劇韓元升值壓力。 USD/KRW 因出口數據創紀錄，盤中觸及 1,322.80 韓元低點 USD/KRW 貨幣對於當地時間上午 6 時以 1,325.00 韓元開盤，並在首爾早盤跌至盤中低點 1,322.80 韓元，連續第四個交易日創下年初至今新低。隨後，在低檔買盤推動下，匯率反轉上漲至 1,329.30 韓元，之後回落至 1,320 韓元區間。市場平均匯率（MAR）市場持續承受賣壓，使匯率在整個交易時段走勢偏弱。海關總署數據顯示，經工作日調整後的日均出口額達 47.4 億美元，創下

由 Mirae Asset 營運的數位資產投資平台 DigitalX，於 10 月 21 日舉行全體員工合規訓練，以防止人工處理交易（包括獎勵發放）時發生錯誤。該公司於 10 月 22 日宣布，這場名為「2026 下半年合規訓練」的課程由風險管理部門監督，檢視空投、活動獎勵、取消付款、繼承案件及誤轉等高風險資產轉移的內部控管程序。此次訓練接續 Digital Asset eXchange Alliance 於 7 月將高風險交易控管程序納入風險管理最佳實務指引。 DigitalX 檢視高風險人工交易控管程序 訓練計畫涵蓋依交易類型分類的作業處理規範、獎勵發放核准標準、帳戶分開管理方式，以及事件通報系統。員工檢視了需要提高警覺的交易程序，也就是因須人工處理，資產轉移時較容易發生錯誤的作業。 課程說明了基本合規要求，包括道德守則、南韓《虛擬資產使用者保護法》，以及禁止使用重大非公開資訊的規定。DigitalX 透過過往的獎勵發放爭議及業界事件案例，說明資料輸入控管與雙重核准機制的必要性。 平台實施多層核准制度以防止付款錯誤 為防止錯誤付款及超額付款，訓練說明了依付款目的區分帳戶、分離負責交

根據 Ripple 在 Twitter 上分享的 BCG 最新報告，超過 20 位金融機構領袖正重新定義數位資產託管模式。這項轉變讓託管不再侷限於傳統的保管概念，而是將其定位為數位金融不可或缺的營運層。BCG 報告指出，機構如今正尋求透過有效的託管解決方案取得額外價值，反映出各界日益意識到託管在促進更廣泛參與數位資產方面所扮演的角色。隨著金融領袖積極選擇新的託管模式與服務提供者，這項演進標誌著數位金融領域的趨勢正在加速。 BCG 報告指出託管是營運層 BCG 報告強調，託管如今被視為數位金融不可或缺的營運層，而不只是保管方式。超過 20 家金融機構正在重新制定數位資產託管策略，不再只著眼於保管，而是尋求取得額外價值。這份報告反映出一項重要趨勢：金融監管機關與金融機構正尋求更明確且有效率的數位資產管理方式。Ripple 是數位資產領域的主要業者，以其 XRP 代幣和 RippleNet 支付協定聞名，並在 Twitter 上分享了這份報告。Ripple 的市場數據顯示，過去 24 小時的成交量為 $0。 常見問題 BCG 報告揭露了數位資產託管的哪些情況？ BCG 報告指出，超過 20

Chainlink 共同創辦人 Sergey Nazarov 轉推了一則公告，內容提到下週將在紐約舉行的 Link:NYC 會議。這場活動旨在匯聚 TradFi 與去中心化金融領域的領袖。 Link:NYC 會議旨在匯聚 TradFi 與去中心化金融領袖 Link:NYC 會議旨在匯聚來自 TradFi 與去中心化金融領域的具影響力人士。活動將於下週在紐約市舉行。隨著活動臨近，也可觀察到社群對 Chainlink 的參與情況。 Chainlink 是一個去中心化預言機網路 Chainlink 是一個去中心化預言機網路，能讓智能合約安全地連接外部資料來源。Chainlink 透過合作夥伴關係提升市場影響力。截至目前，Chainlink 的價格維持穩定，未出現重大波動。 常見問題 Link:NYC 會議是什麼？ Link:NYC 會議是預定於下週在紐約舉行的活動，旨在匯聚 TradFi 與去中心化金融領域的領袖。 Chainlink 有什麼用途？ Chainlink 是一個去中心化預言機網路，能讓智能合約安全地連接外部資料來源。