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南非獨立通信管理局（ICASA）與通信暨數位科技部（DCDT）於 2026 年 4 月至 7 月期間發布了一系列頻譜監管變更。DCDT 於 2026 年 4 月 20 日發布《2026 年電子通信修正法案》，ICASA 則於 2026 年 5 月 15 日、2026 年 5 月 22 日及 2026 年 7 月 24 日發布涵蓋行動、衛星及共享存取頻譜框架的新規定。這次監管改革提出針對未使用頻譜的「使用或共享」規則、更新《國家無線電頻率計畫》，並建立免執照存取頻段。這些變更使南非頻譜政策與國際電信聯盟無線電通信部門（ITU-R）的建議及 2023 年世界無線電通信大會（WRC-23）的成果保持一致，旨在擴大偏遠地區及小型企業的連線存取。 DCDT 發布包含「使用或共享」規則的《電子通信修正法案》 DCDT 於 2026 年 4 月 20 日發布《2026 年電子通信修正法案》（ECAB）。法案提議，若被分配頻譜的持照者有兩年未使用該頻譜，ICASA 可允許其他營運商共享該頻譜，但須遵守協調與干擾相關條件，並考量原持照者的部署計畫。該規則不適用於用於科學用途的頻譜。社區網路及小型企業將獲

根據截至刊登前一天的 KOSCOM ETF CHECK 數據，在韓國股市經歷劇烈波動的一週期間，涵蓋式買權 ETF 吸引了大量個人投資人的關注，其中 KODEX200 Target Weekly Covered Call 的個人淨買入金額達 1,566 億韓元，在所有 ETF 中排名第一。這些 ETF 結合持有標的資產與出售買權，將權利金收入作為每月配息。這種投資結構透過權利金抵銷下行風險，同時捕捉適度的上行收益，在盤整或波動的市場環境中具有相對優勢。 涵蓋式買權 ETF 透過出售選擇權產生權利金收入 涵蓋式買權 ETF 投資於股票或指數，同時出售買權以賺取權利金收入。該策略涉及持有標的資產，並出售讓買方得以按預定價格購買這些資產的權利，所收取的權利金會成為每月配息。在同一期間，KODEX200 Target Weekly Covered Call 的基金總資金流入也以 3,037 億韓元排名第二，其中包括機構投資人與外國投資人的資金。該產品的資金流入接近 TIGER US S&P500，後者以 3,614 億韓元的淨資金流入在所有 ETF 中排名第一。 當股價大幅上漲時，由於賣方透過

Crypto.com 已推出股票代幣與 ETF 代幣，透過區塊鏈工具，讓使用者能全天候交易 1,500 種股票。此項推出標誌著業界推動傳統金融資產代幣化的又一進展，而這一領域日益被視為數位資產基礎設施中最大的長期機會之一。這項新產品可透過 Crypto.com App 使用，讓使用者接觸 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美國股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF 的價格表現，最低只需 1 美元即可建立零股部位。 Crypto.com 推出可全天候交易、最低投資額為 1 美元的股票代幣 這項新產品讓投資人最低只需 1 美元即可購買零股部位，且每天 24 小時、每週 7 天皆可交易，不受美國證券交易所開市時間限制。該平台提供 1,500 種股票的交易管道，包括 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美國股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF。 儘管股票代幣多年來一直受到討論，但隨著加密貨幣交易所競相將傳統金融資產帶上區塊鏈基礎設施，市場在 202

Nebius 和 CoreWeave 領漲週三的納斯達克，兩家 AI 雲端服務商在 2026 年第二季業績超出預期，以及較溫和的通膨數據提升風險偏好後，股價均飆升超過 20%。漲勢緊隨強勁的營收成長——Nebius 營收達 5.823 億美元（年增 454%），而 CoreWeave 營收達 25.8 億美元（年增 112%）。7 月消費者物價數據顯示漲幅溫和，核心通膨維持在受控範圍內，降低了聯準會 9 月升息的可能性，並廣泛支撐科技股估值。 Nebius 和 CoreWeave 公布 2026 年第二季業績 Nebius 營收達 5.823 億美元，年增 454%，超越分析師預期。執行長 Arkady Volozh 表示，公司在此期間敲定了四項重大協議，每項協議平均價值超過 10 億美元。公司同意向 Reflection AI 出售運算能力，這項安排至 2029 年的價值超過 10 億美元。 CoreWeave 營收達 25.8 億美元，年增 112%，略高於共識預期的 25.6 億美元。截至 6 月底，尚未認列的合約營收達 1040億美元，此後新增承諾約 250億美元。CoreWe

韓國交易所於 8 月 12 日將 36 家 KOSDAQ 公司指定為管理股票，原因是股價與市值跌破監管門檻，儘管其中 11 家公司的營業利益較前一年有所改善。這項指定是在上月實施強化下市標準後作出，要求股票連續 30 個交易日高於 1,000 韓元，並維持最低市值。此監管措施加劇了市場對 KOSDAQ 小型股市場的擔憂，因為獲利公司可能僅因價格指標而非營運績效面臨下市。 韓國交易所對 36 家公司 लागू新的下市門檻 韓國交易所自上月起實施強化下市標準。根據新標準，若股票連續 30 個交易日低於 1,000 韓元，或市值連續 30 個交易日低於上市要求，便會被指定為管理股票。被指定後，若公司在 90 個交易日內無法連續 45 個交易日符合門檻，將面臨正式下市。朝鮮商業日報分析這 36 家獲指定公司的最新公開業績後發現，6 家公司的營業利益與淨利均較去年同期改善，另有 11 家公司僅營業利益有所改善。 JMI 與 Newintec 儘管被指定為管理股票仍展現獲利成長 JMI 是一家在 KOSDAQ 上市、製造家庭用品與汽車內裝零組件的公司，因股價連續 30 個交易日低於 1,000 韓

Kyobo Securities 收到最高法院的終審判決，確認其於 2023 年進行的 2,500 億韓元增資合法。法院駁回股東 A 提起、質疑向大股東 Kyobo Life Insurance 進行第三方配售合法性的訴訟。該股東主張，公司以每股 5,070 韓元的價格僅向 Kyobo Life Insurance 配發新股，使其持股比例由 73.27% 提高至 84.89%，侵害了少數股東的優先認購權。這項判決消除了 Kyobo Securities 申請綜合金融投資業務牌照時面臨的法律不確定性。 最高法院駁回股東訴訟 根據 13 日金融投資業界消息，Kyobo Securities 於前一天披露，最高法院駁回股東 A 請求宣告 2023 年新股發行無效的訴訟。最高法院認定下級法院的判決並無法律錯誤，並駁回 A 的上訴。這場持續兩年的法律爭議，最終以法院認定向 Kyobo Life Insurance 進行的 2,500 億韓元第三方配售增資合法而告終。 股東質疑第三方配售方式 股東 A 於 2023 年增資後的 2 月提起訴訟，主張公司違法選擇第三方配售，而非向現有股東配售。A 主

Daishin Securities 根據公司於 13 日提交的半年度報告指出，第 2 季合併營業利益為 3599 億韓元，較第 1 季的 1025 億韓元增加逾 3 倍。營業利益大幅增加的原因在於，第 2 季營業收入達 2.55 兆韓元，而營業費用為 2.19 兆韓元。第 2 季歸屬於控制性股東的淨利為 2586 億韓元，高於第 1 季的 1498 億韓元；不過，營業外損益由第 1 季的 916 億韓元盈餘轉為第 2 季的 392 億韓元赤字，抑制了淨利的增幅。上半年累計而言，Daishin Securities 的合併營業收入為 4.95 兆韓元，營業利益為 4624 億韓元，歸屬於控制性股東的淨利為 4084 億韓元，顯示獲利能力較去年同期有所改善。 Daishin Securities 第 2 季營業利益達 3599 億韓元 Daishin Securities 第 2 季合併營業利益為 3599 億韓元，較第 1 季的 1025 億韓元增加逾 3 倍。第 2 季營業收入達 2.55 兆韓元，營業費用則為 2.19 兆韓元。第 2 季歸屬於控制性股東的淨利為 2586 億韓元，

外國私募股權基金主導了 2026 年南韓 M&A 市場，取得包括 Lotte Rental、Coway、SK E&S 和 Ecomarketing 在內主要國內企業的控股權。總部位於美國的 PEF TPG 於 5 月 11 日簽約，以 1.3105 兆韓元收購 Lotte Rental 61.2% 的股權；Carlyle 於 6 月以約 1 兆韓元收購 Coway Group；KKR 於 3 月以 3479 億韓元收購 SK E&S 43.5% 的股權；Bain Capital 則在 5 月前以約 5000 億韓元取得 Ecomarketing 95% 的股權。外資流入之際，美元兌韓元匯率於 6 月升至 1,561.50 韓元，創下 2009 年 3 月以來的最高水準，為美元資金支持的收購創造有利條件。在 Homeplus 事件後，南韓國民年金公團暫停對國內收購型基金的新投資，加上韓國國會推進《資本市場法》修正案，對國內 PEF 營運商施加更嚴格的規定，包括高階主管薪酬揭露、槓桿限制及合規主管任命要求，進一步加速了這項趨勢。 TPG 於 5 月簽約以 1.3 兆韓元收購 Lotte R

韓國股市於 13 日總市值重返 6,000 兆韓元，這是自上月 23 日以來首次重新突破該門檻。根據韓國交易所資料，KOSPI、KOSDAQ 與 KONEX 的總市值在交易收盤時達到 6,097.42 兆韓元。此次重返是在三星電子與 SK Hynix 等半導體股飆升帶動下，市場連續四個交易日上漲後實現的。這一里程碑顯示，市場在因半導體產業見頂疑慮而跌破 6,000 兆韓元水準後，歷經 15 個交易日反彈，重新站回該門檻。 韓國股市市值達到 6,097.42 兆韓元 根據韓國交易所資料，國內股市（KOSPI + KOSDAQ + KONEX）的總市值在 13 日交易收盤時達到 6,097.42 兆韓元。按個別市場計算，KOSPI 市值為 5,619.05 兆韓元，KOSDAQ 與 KONEX 則分別為 474.86 兆韓元與 3.51 兆韓元。這是國內股市市值自上月 23 日以來首次超過 6,000 兆韓元，代表市場歷經 15 個交易日後重新恢復。 從 4,000 兆至 7,000 兆韓元的市值軌跡 國內股市市值於 1 月 2 日首次超過 4,000 兆韓元。一個月後的 2 月 3 日，

五家主要韓國證券公司公布了分化的第二季業績，經紀與財富管理部門受交易量增加帶動而大幅成長，而投資銀行業務的表現則因公司而異。韓國股市繁榮期間，零售業務受益於交易量上升和客戶資產增加。投資銀行業務的業績取決於個別交易是否完成，導致各公司之間出現差距。第三季交易量迅速下降，為證券業帶來新的挑戰。 五家韓國證券公司公布分化的第二季業績 Mirae Asset、Korea Investment、KB、NH Investment 和 Samsung Securities 公布了第二季業績，顯示零售業務表現強勁，但投資銀行業務的結果不一。經紀與財富管理部門在交易量增加及客戶資產規模擴大的推動下大幅成長。零售業務的普遍成功，與投資銀行部門形成鮮明對比，後者的表現取決於個別交易是否完成。Mirae Asset 的經紀部門在五家公司中排名第一，而 KB 的投資銀行部門業績較前期減半。隨著市場環境有利於以客戶為導向的業務，而非依賴交易的業務，零售業務與企業金融部門之間的業績差距進一步擴大。 第三季交易量下降 金融投資業界人士表示，第三季交易量已迅速下降。這一下降標誌著市場從帶動五家證券公司零售業務成長的第

根據 Koscom ETF CHECK 的分析，散戶投資者在最近一週從 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的個股槓桿及反向產品中撤出 8066 億韓元。資金流出發生之際，半導體股票波動加劇，金融當局也加強了監管。個股槓桿產品追蹤特定股票每日價格變動的兩倍，並於 5 月 27 日在南韓推出。 散戶投資者從個股槓桿產品中撤出 8066 億韓元 Koscom ETF CHECK 對資金流出排名前 100 名基金產品的分析顯示，Samsung Electronics 和 SK Hynix 個股槓桿及反向產品的資金流出總額達 8066 億韓元。5 個 SK Hynix 個股槓桿產品流出 5399 億韓元，3 個 Samsung Electronics 槓桿產品流出 1733 億韓元。SK Hynix 和 Samsung Electronics 反向產品的資金流出額則分別為 867 億韓元和 67 億韓元。8066 億韓元的總額來自 10 個產品，其中 8 個為槓桿產品，2 個為反向產品。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股價在 6 月高點

Nexon 公布了由 MapleStory 系列成長及 ARC Raiders 銷售表現推動的上半年創紀錄業績。該公司於 13 日宣布，第二季營收達 1211 億日圓（約 1.139 兆韓元），較去年同期增加 2%；營業利益為 313 億日圓（約 2943 億韓元），淨利為 296 億日圓（約 2788 億韓元），三項指標均超越公司預期。MapleStory 智慧財產權系列第二季營收年增 63%，創下季度新高；ARC Raiders 自去年 10 月推出後 9 個月來，全球累計銷量突破 1630 萬份。上半年累計營收達 2733 億日圓（約 2.5603 兆韓元），年增 17%；營業利益為 894 億日圓（約 8379 億韓元），淨利為 869 億日圓（約 8137 億韓元），三者均創下半年度新高。 Nexon 公布第二季營收 1211 億日圓 Nexon 公布第二季營收為 1211 億日圓（約 1.139 兆韓元），較去年同期增加 2%。營業利益為 313 億日圓（約 2943 億韓元），年減 17%；淨利達 296 億日圓（約 2788 億韓元），年增 77%。三項指標均超越公司預

韓國投資公社（KIC）這家國家的主權財富基金，根據美國證券交易委員會（SEC）於 12 日（當地時間）發布的申報文件，於 2026 年第二季首次投資穩定幣發行商 Circle。KIC 持有 65,443 股 Circle，價值 4,098,695 美元（約 58.3 億韓元）。這是 KIC 第六筆與加密貨幣相關的股票投資，加入其現有持股 Strategy、Coinbase、Block、Robinhood 和 Riot Platforms。 KIC 於 2026 年第二季收購 65,443 股 Circle SEC 數據顯示，KIC 於 2026 年第二季持有 65,443 股 Circle，總價值為 4,098,695 美元（約 58.3 億韓元）。這是 KIC 首次投資 Circle。在本季之前，KIC 的加密貨幣相關股票組合由五家公司組成：Strategy、Coinbase、Block、Robinhood 和 Riot Platforms。 KIC 於 2026 年第二季調整加密貨幣股票組合持股 2026 年第二季，KIC 減持 Strategy、Coinbase 和 Riot，同

Samsung Electronics 與 SK Hynix 的股價在 8 月 11 日至 13 日期間出現反彈，Samsung 上漲 15.7%，SK Hynix 在三個交易日內上漲 11.81%。外國投資人透過在此期間淨買入 Samsung Electronics 2.449 兆韓元及 SK Hynix 1.76 兆韓元，推動了這波漲勢。這波反彈發生在市場認為股票已超賣，以及槓桿部位強制平倉創造有利供需條件之際。市場預期兩家公司將在本月底前推出創紀錄規模的股東回饋政策，也成為額外催化劑。Kiwoom Securities 研究員 Han Ji-young 表示：「由於市場預期全球半導體去槓桿化即將完成，以及包括半導體在內的主要產業第二季表現強勁，韓國股市周邊的供需與基本面環境正在改善。」 Samsung Electronics 與 SK Hynix 創下三天股價漲幅紀錄 根據韓國交易所 13 日資料，Samsung Electronics 收於 268,000 韓元，較前一日上漲 4.89%（12,500 韓元）。該股在 11 日及 12 日分別上漲 4.13% 及 6.68%，三

三星集團的市值在 8 月 13 日於三星電子及其他半導體類股上漲的帶動下，回升至 2,000 兆韓元。根據韓國交易所資料，三星集團旗下 18 家上市公司的合計市值達到 2,013.97 兆韓元，較前一交易日上升 0.71%。此次回升由三星電子帶動，該公司收於 268,000 韓元，上漲 4.89%，市值達到 1,566.8 兆韓元。這波漲勢緊隨包括美光科技和輝達在內的美國半導體類股隔夜強勁表現。 三星電子推動集團市值達到 2,013.97 兆韓元 三星集團的市值占韓國股市總市值的 41.76%。三星電子收於 268,000 韓元，上漲 4.89%，市值達到 1,566.8 兆韓元。該公司在集團總市值中占有壓倒性比重。 SK 集團市值達到 1,420.28 兆韓元 SK 集團旗下 19 家上市公司的合計市值為 1,420.28 兆韓元，較前一交易日上升 2.25%，排名第二。該集團的市占率為 29.45%。作為集團代表性股票的 SK 海力士收於 1,593,000 韓元，上漲 5.92%，市值為 1,163.67 兆韓元。三星電子和 SK 海力士的股價均受到包括美光科技在內的美國半導體類

Cactus Private Equity 正透過 60 億韓元的第三方配售增資，取得 KOSDAQ 上市公司 NCITRON 的過半數控制權，繳款日訂於 9 月 3 日。這項投資透過 Cactus PE 管理的 Growth Capital Investment Association 與 Oasis 第 3 Investment Association 執行，顯示其策略性行動超越單純的財務投資，旨在建立一個專注於 AI 與半導體領域的併購平台。這項交易使這家中型私募股權公司成為音訊半導體公司的控股股東，並將自身的資本資源與 NCITRON 的上市公司平台相結合，以收購成長型企業，引起投資銀行界觀察人士的關注。 Cactus PE 以 9 月 3 日為繳款日，確保 60 億韓元增資 據投資銀行界消息人士於 13 日透露，NCITRON 已決定進行 60 億韓元的第三方配售增資，對象為由 Cactus PE 管理的 Growth Capital Investment Association 與 Oasis 第 3 Investment Association。繳款日訂於 9 月 3 日

南韓金融委員會（FSC）主席金炳煥於13日宣布，搬遷貸款如今可提供比以往約多30%的資金，以解決實際住房需求的資金籌措困難。此次擴大源於合理化貸款成數（LTV）的抵押品估值標準，改以完工後新建築的價值，而非拆除前舊建築的價值作為評估基準。這項宣布是FSC同日公布的房地產市場穩定綜合金融措施的一部分。 FSC 合理化 LTV 標準並擴大搬遷貸款額度 金炳煥於13日接受《韓聯社電視台》節目採訪時表示，FSC已合理化LTV抵押品估值標準，讓借款人能依據完工後新建築的價值取得足額貸款，而非像過去一樣依據拆除前舊建築的價值計算。 「透過合理化LTV抵押品估值標準，過去是以拆除前的舊建築為基準，但現在抵押品價值已改為完工後的新建築，因此可以取得足額貸款。」金炳煥表示。 FSC主席補充說，如果資金仍然不足，建設公司或協會在向銀行申請額外搬遷貸款時，可以取得新設立的保證產品。 「如果出現資金缺口，我們已為建設公司或協會向銀行申請額外搬遷貸款設立保證產品，以解決相關困難。」金炳煥表示。 FSC 將家庭貸款成長目標提高一倍至3% FSC將家庭貸款量管理目標從原本的1.5%提高一倍至3%，以緩解實際住房需求

USD/JPY 匯率在 8 月 13 日東京交易時段跌至 159 日圓一線，截至下午 2 時 11 分下跌 0.05%，至 159.312 日圓。美國 7 月消費者物價指數數據於 7 月 12 日公布，結果符合市場預期，緩解了市場對美國通膨再次加速的擔憂，該貨幣對因而走弱。有報導指出，日本銀行正考慮在 9 月或 10 月的貨幣政策會議上升息，日本政府支持提前升息，以維持美日聯合干預外匯市場的效果。 美國 7 月 CPI 數據緩解美元兌日圓壓力 美國勞工部於 7 月 12 日（當地時間）公布，7 月整體 CPI 月增 0.1%、年增 3.4%，核心 CPI 月增 0.2%、年增 2.5%。該數據符合市場預期，降低了市場對美國通膨重新升溫的過度擔憂。CPI 公布後，市場對聯準會在 9 月聯邦公開市場委員會會議上升息的預期有所降溫，對美元構成下行壓力。 中東緊張局勢引發避險性美元需求 8 月 13 日午後交易期間，隨著中東局勢的不確定性引發避險性美元買盤，USD/JPY 小幅反彈。有報導指出，伊朗革命衛隊於 7 月 12 日（當地時間）開始進行軍事重組，以準備長期衝突；與此同時，葉門親伊朗的

韓國生物醫療與美容產業 ETF 在 7 月 13 日至 8 月 11 日的一個月期間錄得兩位數報酬率，因投資者的注意力從前一個月經歷大幅修正的 AI 半導體股票轉移。根據 KOSCOM 於 11 日發布的 ETF 數據，TIGER Bio TOP10 ETF 以 21.31% 的期間報酬率領先。分析師將產業輪動歸因於槓桿監管放寬，使先前集中流入半導體股票的資金開始轉向估值偏低、重新吸引投資者關注的產業。這一轉變反映出，先前全年受到強勁半導體業績掩蓋的產業正重新獲得估值，其中化妝品公司在市場波動期間展現防禦力，且市場預期其年度業績將創下紀錄。 生物醫療 ETF 主導月度績效排名 TIGER Bio TOP10 ETF 在 7 月 13 日至 8 月 11 日的一個月期間，錄得所有上市 ETF 中最高的報酬率。根據 KOSCOM ETF 數據，該 ETF 上漲 21.31%。該 ETF 集中投資於國內主要生物醫療股票，持有 KOSDAQ 龍頭股及生物科技公司 Alteogen，權重超過 30%，並各持有 Celltrion 與 Samsung Biologics 超過 20%。 該期間績效

根據 Research Aleum 的說法，南韓上市公司在 8 月 13 日面臨管理股指定，此前新的上市規定已於 7 月 1 日生效。這些指定針對未能維持最低市值門檻的公司——KOSPI 為 3,000 億韓元、KOSDAQ 為 2,000 億韓元——或連續 30 個交易日股價低於 1,000 韓元的公司。Research Aleum 將這項監管變更形容為提高維持上市地位的成本，企業如今被迫積極管理企業價值，以避免被下市。 韓國交易所於 8 月 13 日指定 64 家公司為管理股 8 月 13 日，韓國交易所根據市值要求，指定 12 家公司為管理股。KOSPI 上市公司 Ontide、Namsung 和 Taewon Mulsan，與另外 3 家公司同屬連續 30 個交易日低於 3,000 億韓元門檻的 6 家企業。KOSDAQ 上市公司 Hyungji Global、E8 和 Fashion Platform，與另外 3 家公司同屬未能維持 2,000 億韓元門檻的 6 家企業。 另有 27 家公司因股價違規而被指定為管理股。其中，包含 Ilshin Stone 在內的 4 家 KO