Gate 深度報導與加密市場分析

2026年8月10日，台積電公布了一份令市場矚目的月度營收報告：7月合併營收約為4,675.8億新台幣，環比增長5.6%，同比大幅增長44.7%，再度刷新單月歷史新高。累計2026年1至7月，台積電營收達2.872萬億新台幣，較去年同期增長37.0%，同樣創下歷史同期新高。 這份成績單發布當日，台積電（2330.TW）股價收於2,380.00新台幣，微漲0.42%。然而，真正值得關注的是這組數據所揭示的結構性訊號：AI晶片需求正在將台積電推向全新的增長週期。本文將從營收驅動力、產業邏輯、估值與風險四個維度，解析台積電及其美股代號TSM在2026年的投資邏輯。 來源：雅虎財經 台積電7月營收大幅增長：AI算力軍備競賽的直接映射 台積電7月營收的爆發式增長並非偶然。從產業鏈傳導邏輯來看，AI模型規模的指數級擴張直接推動了對更高算力的需求，進而轉化為AI晶片訂單激增，最終反映在晶圓代工端的營收數據上。 台積電董事長魏哲家在此前的法說會上明確指出，第三季度營收增長的核心驅動力來自主要客戶對3nm與5nm等先進製程的旺盛需求，以及先進封裝產能持續

Revolut Bank S.A. 在經法國審慎監督與處置局及歐洲中央銀行評估後，已取得完整的法國銀行牌照。歐洲央行管理委員會通過了這項決定，使 Revolut 在歐洲聯盟擁有第二個銀行實體，與位於立陶宛的 Revolut Bank UAB 並存。法國牌照建立了一家更貼近 Revolut 在西歐約 3,000 萬名客戶的獨立銀行，而過去一年已有近 800 萬名客戶加入。這項授權讓 Revolut 能先在法國開始營運新實體，之後再分階段拓展至德國、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙，不過公司尚未公布這些遷移的時間表。雙銀行架構讓 Revolut 擁有更多本地控制權，但也在兩個實體之間產生營運責任，包括客戶分配、資本管理，以及在法國審慎監督與處置局（ACPR）和歐洲央行監督下進行監管申報。 Revolut 開始將客戶從立陶宛銀行實體遷移至法國銀行實體 這項授權不會立即將所有西歐客戶轉移至法國銀行。Revolut 將先在法國營運新實體，之後再分階段拓展至德國、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙。目前由 Revolut Bank UAB 服務的法國客戶，在 Revolut 轉移他們並更新適用的帳戶條款

渣打銀行開始追蹤 Chainlink（LINK），並預測其價格將在 2030 年底達到 200 美元。這一預測來自該行數位資產研究主管 Geoff Kendrick 的一份報告。LINK 週一的交易價格接近 8.22 美元，這一目標意味著其價格將上漲 24 倍。這項預測延續了 Kendrick 對代幣化領域贏家的探索。這份題為「Chainlink——掌握軌道」的報告，建立在該行的一項論點之上：鏈上代幣化資產將從目前約 3,400 億美元增長至 2028 年底的 4 萬億美元；渣打銀行還預測，到 2030 年底，去中心化金融（DeFi）中的活躍資產將達到 2.7 萬億美元，增長 37 倍。 渣打銀行預測 2028 年底代幣化資產將達 4 萬億美元 Kendrick 預期，鏈上代幣化資產將從目前約 3,400 億美元增長至 2028 年底的 4 萬億美元。他還預計，到 2030 年底，去中心化金融（DeFi）中的活躍資產將達到 2.7 萬億美元，增長 37 倍。對 Chainlink 的預測符合該行近期研究的一貫模式。渣打銀行此前曾基於相同的 DeFi 成長論點，發布 Aave 上漲 50

微策略已確認持有一筆 40 億美元的儲備金，為其 STRC 優先股提供支持；這筆財務緩衝足以支付超過兩年的股息與債務利息。該儲備金旨在維持公司最受密切關注的金融工具之一的穩定性，而 STRC 優先股的穩定性也被視為投資人對微策略更廣泛比特幣收購業務信心的代理指標。隨著公司披露其財務支持的規模，市場情緒已發生轉變。預測市場顯示，STRC 在 12 月 31 日前達到 100 美元面值的機率已升至 66.5%，高於一週前的 36%。 微策略撥出 40 億美元儲備金支持 STRC 優先股 這筆 40 億美元的儲備金專門用於支付與 STRC 優先股相關、超過兩年的股息義務與債務利息。微策略目前將 STRC 的價格支撐在 95 美元，並以 100 美元面值為基準提供 12% 的股息率。100 美元面值是 STRC 結構的核心，因為其股息政策與資本策略都取決於該股票的交易價格是否接近這一基準。 STRC 在 12 月 31 日達到 100 美元的市場機率升至 66.5% 追蹤 STRC 的預測市場定價顯示，該股票在 12 月 31 日前達到 100 美元的機率已升至 66.5%，高於僅 24 小時

五種山寨幣——Optimism (OP)、Injective (INJ)、Tezos (XTZ)、Uniswap (UNI) 和 Hedera (HBAR)——在 2026 年吸引了投資者關注，因為市場觀察人士注意到人們對替代性加密貨幣重新產生興趣。2026 年更廣泛的加密市場正面臨重大挑戰，包括超過 100 個專案關閉，以及近期低迷期間許多山寨幣的價值下跌 70% 至 90%，市場波動極為劇烈。這一整合階段反映出資本配置變得更加選擇性，因為許多專案缺乏可持續的商業模式；而 2026 年上半年因鏈上攻擊損失了 11 億美元，超過 2025 年全年損失總額。 2026 年加密市場經歷重大整合與波動 根據產業報告，2026 年有超過 100 個加密專案關閉、申請破產或永久停止運作，涵蓋交易所、錢包、去中心化金融協議及第一層區塊鏈。山寨幣經歷極端波動，許多代幣在近期市場低迷期間價值下跌 70% 至 90%。這對依賴以代幣計價的金庫來資助營運的專案造成嚴峻挑戰。2026 年上半年因鏈上攻擊損失了 11 億美元——超過 2025 年全年損失總額——其中單次駭客攻擊便迫使協議立即破產。 五種山寨幣

韓國青瓦台宣布，計畫在 2028 年底前搬遷軍事設施，並在光州軍用機場用地上開發半導體產業園區。青瓦台一名高級官員於 10 日表示，經過多次工作層級會議，以及部長和青瓦台幕僚長的審查後，這項時程已是可能的最快進度。政府上月將面積達 250 萬坪的光州軍用機場用地指定為國家產業園區候選地，並計畫在 2028 年下半年完成軍事設施搬遷及臨時分散部署。該官員表示，儘管該用地是韓美聯合作戰基地，戰時將容納美軍重要部隊，但美方當局一直對搬遷討論持正面態度。 政府敲定 2028 年軍事設施搬遷及產業園區開發程序時程 政府於 10 日的會議上討論相關計畫，目標是在 2028 年下半年完成軍事設施搬遷及臨時分散部署，並正式啟動半導體產業園區開發程序。該官員表示，即使軍事設施尚未搬遷，產業園區規劃及各項許可程序也將同步進行。「我們將在與國防部密切協調下，盡快啟動測量和地質調查，」該官員表示，並補充說：「我們也將檢討能否在目前未使用的彈藥庫用地上，提前進行可行的前期工程。」 美方對韓美聯合作戰基地搬遷討論持正面態度 由於光州軍用機場是韓美聯合作戰基地，戰時將容納美軍重要部隊，因此與美國的協調也正同步進行。

馬斯克認同 Cloudflare 對人工智慧（AI）代理程式流量將大幅超過人類網際網路使用量的預測，並稱該預測準確。Cloudflare 財務長 Thomas Seifert 週四在公司第二季財報電話會議中告訴投資人，若目前趨勢持續，非人類流量可能在 5 年內達到人類流量的 1,000 倍。這項預測反映了加速中的趨勢，因為 Cloudflare 預測機器生成流量與人類流量的交叉點已於 2026 年 5 月到來，早於公司先前預估的 2027 年。 馬斯克支持 Cloudflare 的 AI 流量預測 馬斯克將這項趨勢描述為必然發生，而非勢均力敵的局面。他分享了一篇報導 Seifert 言論的文章，並表示：「AI 代理程式的網際網路流量顯然將大幅超過人類使用量。完全不是勢均力敵的局面。Cloudflare 的預測是準確的。」 Seifert 於週四在 Cloudflare 第二季財報電話會議中提出了這項預測。他表示，人類將成為「網際網路上微不足道的存在」。他說：「為了讓各位了解這項趨勢如何發展，還要特別說明，我在這一路上的每個階段都預測錯了。如果目前的趨勢持續下去，我們認為 5 年後，非人

南韓政府公債殖利率於 10 日大幅上升，其中 30 年期公債領漲，上升 6.3 個基點。此次拋售是由外國投資人近期出售超長期非基準債券、亞洲交易時段美國公債殖利率反彈，以及外國投資人賣出公債期貨所推動。市場參與者表示，韓國銀行副行長柳相大預定於隔日舉行記者會，引發市場對貨幣政策可能收緊的擔憂。 各期限公債殖利率大幅上升 根據 10 日的債券市場數據，3 年期政府公債收盤殖利率較前一交易日上升 3.2 個基點，至 3.778%。10 年期公債殖利率上升 3.1 個基點，至 4.239%；30 年期公債殖利率則大幅上升 6.3 個基點，至 4.585%。 3 年期公債期貨較前一交易日下跌 5 檔，至 103.34。金融投資公司淨賣出約 2,500 口，投資信託則淨買進 2,700 口。10 年期公債期貨下跌 9 檔，至 106.25；外國投資人買進超過 5,700 口，金融投資公司則賣出約 5,900 口。 30 年期基準公債殖利率在下午 1:44 的盤中交易時段飆升至 4.608%，債券價格在收盤前大幅走弱，之後略微回穩。 外國投資人轉為建立賣出部位 首爾債券市場起初延續前一日紐約債券市

韓國政府於 5 月 3 日宣布，將在 2026 年稅制改革方案中重組個人綜合資產管理帳戶（ISA），引發業界反彈。9 日，民主黨政策委員會主席韓正愛表示，現有 ISA 帳戶可能維持不變，並稱目前似乎沒有修改的必要。金融投資業界支持將資金引導至國內市場，但主張改革不應降低現有 ISA 持有人的操作彈性與選擇。總統李在明於 7 日下令全面檢視改革方案。 政府在 2026 年稅制改革方案中宣布重組 ISA 政府於 5 月 3 日發布的公告提出，將分別處理一般 ISA 帳戶與新的「生產性金融 ISA」。根據方案，一般 ISA 的合約期限將設定為 3 年，最長可延長至 5 年，並取消年度繳款上限的結轉。新的生產性金融 ISA 將提供利息與股息收入完全免稅，總繳款上限為 2 億韓元，投資期限最長可達 10 年。投資標的將限於國內股票、國內股票型基金、國家成長基金及企業發展公司（BDC）。在國內上市的海外股票 ETF 將被排除在符合資格的投資標的之外。 金融業界擔憂帳戶彈性降低 10 日，金融投資業界關注改革是否會改為在維持現有 ISA 的同時，另行增加生產性金融 ISA 作為獨立選項。自 5 月

和記電訊香港（股票代號：00215）公布，截至 6 月 30 日止六個月的股東應佔盈利為 1,100 萬港元，按年增加 83.33%；每股盈利為 0.23 港仙，中期股息維持於 2.28 港仙。盈利增長受惠於漫遊服務收入上升、本地服務收入保持穩定，以及營運開支減少 8% 至 5.94 億港元。公司在香港競爭激烈的電訊市場營運，期內總收入達 28460億港元，按年增加 32.31%；客戶總數超過 320 萬，5G 滲透率達 64%。 和記電訊收入增長 32% 至 18660億港元 中期期間總收入達 18660億港元，按年增加 32.31%。客戶服務收入上升 6% 至 28460億港元，受惠於漫遊服務持續增長及本地服務收入保持穩定。EBITDA 為 7.63 億港元，而 EBIT 達 1,800 萬港元，按年增加 6%。 企業業務收入按年激增 43% 企業市場業務持續成為主要增長動力，收入較去年同期增加 43%。公司客戶總數超過 320 萬，後付費及預付費客戶均保持增長。整體客戶的 5G 滲透率達 64%。後付費客戶每月平均收入（ARPU）按年下降 2% 至 173 港元，原因是市場競爭持

Nebius（NBIS）將於 2026 年 8 月 12 日美國市場開盤前公布 2026 年第二季業績；截至 2026 年 8 月 10 日，股價為 $190.28，期權定價顯示財報發布前後的隱含波動幅度為 15.9%。公司在 2026 年第一季結束時的年化營收運行率約為 19.2 億美元，並指引 2026 年底 ARR 將達到 70 億美元–$9bn ，這意味著在剩餘三季中，每季都必須增加約 16.9 億美元–23.6 億美元的 ARR；即使以指引低端計算，每季增幅也接近其全部現有運行率的 90%。估值壓力源自這項階梯式落差：即使要達到 $7bn 低端，Nebius 也必須在 2026 年第二季、第三季和第四季各增加約 16.9 億美元的 ARR，而共識預估第二季營收接近 $575m （年化後約為 23 億美元）。儘管賣方平均目標價高於 $240，股價仍從 6 月的 $286.69 下跌至截至 2026 年 8 月 10 日的 $190.28，反映市場折價的是執行時程，而非需求基本面。此外，輝達持有 9.3% 的股份（22,256,412 股，主要透過預付資金認股權證持有），在 20

CoreWeave（CRWV）在 2026 年 8 月 11 日公布第二季財報前，股價為 $92.19。選擇權市場的定價顯示，股價可能朝任一方向波動約 15%，多頭目標接近 $106，空頭目標接近 $79。公司在 5 月將第二季營收指引定為 24.5 億至 26 億美元，約比 26.9 億美元的市場共識低 1.6 億美元，顯示限制來自產能，而非需求疲弱。8 月 11 日財報公布時的關鍵指標是已簽約營收積壓：第一季末在新增超過 400 億美元承諾後，達到 994 億美元；相關估計顯示，第二季淨新增訂單約為 100 億美元。8 月 14 日到期、履約價同為 $92 的價平賣權比買權貴 19%，顯示避險者願意為下行保護支付溢價；同時，14 位賣方分析師中有 11 位維持買進評級，平均目標價接近 $147。隨著市場在 8 月初波動後重新評價 AI 基礎設施類股，該股已較 5 月收盤價 $137.98 下跌約三分之一。 選擇權市場預期 CoreWeave 財報前波動 14.6% 8 月 14 日到期的選擇權，是第一份涵蓋週二晚間發布財報的合約。8 月 10 日上午，$92 買權的買價為 $6.0

AnchorWatch 執行長 Rob Hamilton 參與志願者 Bitcoin Red Team 計畫。他在 X 上表示，自己使用 OpenAI Trusted Access for Cyber 功能的存取權限受到限制，迫使他重新使用中國開源 AI 模型進行 Bitcoin 安全研究。Hamilton 表示，這項限制迫使他改用中國模型，才能繼續檢視與 Bitcoin 相關的軟體，並稱：「這絕對讓我這個愛國的美國人心碎。」這項限制發生之際，Bitcoin Red Team 報告稱，該計畫結合 AI 驅動的程式碼分析與人工審查，用於檢視 Bitcoin 生態系中的開源軟體；在最初運作的 29.8 小時內，已在 390 個與 Bitcoin 相關的專案中發現 4,962 個潛在問題，其中 720 個被歸類為高嚴重性或重大嚴重性。 Bitcoin Red Team 報告在 390 個專案中發現 4,962 個潛在問題 Bitcoin Red Team 是一項志願者安全計畫，結合 AI 驅動的程式碼分析與人工審查，用於檢視 Bitcoin 生態系中的開源軟體。在最初運作的 29.8 小時內

德州州長 Greg Abbott 於 8 月 3 日指示德州公共事業委員會（PUCT）和德州電力可靠性委員會（ERCOT）審查每一個正在互聯排隊流程中推進的資料中心。ERCOT 延後了原定於 8 月 7 日發出的分類通知，並將在 PUCT 8 月 20 日的會議上申請准許延後該期限。這項指示針對的是一份規模達 474 GW 的排隊名單，其中約 90% 的待審申請來自資料中心。此前，德州於 2025 年制定參議院第 6 號法案，要求容量超過 75 MW 的項目按每兆瓦 5 萬美元提供財務擔保。Abbott 的命令表示，未能遵守規定的項目「必須被拒絕接入德州電網」，但目前尚未發布任何拒絕決定。德州運作著由 ERCOT 管理的獨立電網，與服務美國大部分地區的兩大互聯電網分開。 ERCOT 管理德州獨立電網 美國大部分地區使用兩大互聯電網，但德州運作著由 ERCOT 管理的獨立電網。ERCOT 是一個非營利組織，負責匹配電力供應與需求，並決定哪些用戶可以接入電網。ERCOT 不擁有發電廠或輸電線路。若要使用大量電力，申請者必須向 ERCOT 提出申請，由 ERCOT 研究當地線路是否能承載額外

國際貨幣基金組織最近強調，一項分析指出，代幣化可能重塑金融市場的運作方式。代幣化是指將資產、金融債權或貨幣以數位代幣的形式呈現在區塊鏈或可程式化帳本上。IMF 的認可標誌著其觀點已從將代幣化視為區塊鏈實驗，轉向承認其可能帶來金融基礎設施的轉型，而政策決策將在這項轉型如何發展的過程中發揮關鍵作用。這項發展引起了人們對 XRP Ledger 的關注。XRP Ledger 是一個圍繞支付、資產轉移和快速結算能力所設計的網路，與 IMF 所描述的代幣化模式相符。 XRPL 透過原生功能支援代幣化 XRP Ledger 是圍繞支付、資產轉移和快速結算所建立的。除了 XRP 之外，該帳本也允許開發者和機構發行代表不同形式價值的代幣，包括穩定幣和代幣化的現實世界資產。Ripple 的 RLUSD 穩定幣運作於 XRP Ledger 上，展示了傳統貨幣的數位表示如何與其他鏈上資產共存。XRPL 也具備原生去中心化交易所，讓已發行的資產能在帳本上直接互動與交易。該帳本持續演進的代幣標準，包括多用途代幣（MPT）標準，擴大了其支援不同類型代幣化金融資產的能力。 XRPL 在單一網路上整合資產與支付功能 傳

Toobit 憑藉快速成長、產品創新及安全的交易平台，榮獲 FinanceFeeds Awards 2026「年度全球交易所」獎。該獎項肯定 Toobit 作為業界成長最快速的交易所之一的地位。目前，Toobit 服務全球市場超過 400 萬名活躍交易者，每日交易量超過 300 億美元。該平台結合加密貨幣交易與傳統金融市場曝險，提供現貨與衍生品市場，以及超過 200 個 TradFi 交易對，其中包括代幣化股票期貨；特定產品的槓桿最高可達 500 倍。 FinanceFeeds Awards 2026 肯定 Toobit 的市場地位 「年度全球交易所」獎旨在表彰於多個產品類別中大規模營運的交易所，包括加密貨幣、衍生品、股票代幣、事件合約、預測市場與自動化交易。FinanceFeeds 表示，獲獎平台必須服務來自不同地區、交易不同產品且具備不同經驗程度的交易者，同時維持具深度的市場、快速執行、可靠的跟單交易、儲備金證明、完善的託管服務，以及能夠處理數位資產與傳統市場的工具。 FinanceFeeds 主編 Nikolai Isayev 表示，Toobit 憑藉整合多元市場的廣度，以及支援

香港三大股票指數週一（10 日）收高，恒生指數上升 1.05% 至 25,937.49 點，H 股指數上升 1.06% 至 8,621.84 點，恒生科技指數上漲 1.26% 至 4,919.46 點。此次上漲由黃金及貴金屬板塊的強勁表現所帶動，科技股與網絡股也普遍上漲。市場參與者將黃金板塊的強勢歸因於美國降息預期、疲弱的就業數據以及日益升高的避險情緒，而科技股則受惠於正面的盈利展望及醫療保健領域的 AI 相關題材。 黃金及貴金屬板塊因降息預期大幅上漲 黃金及貴金屬板塊表現最為強勁，受到美國降息預期、疲弱的就業數據以及日益升高的避險情緒推動。周生生大漲 12.39%，周大福上升逾 6%，龍資源跳升 12.42%。紫金礦業與恒旺金業也錄得顯著漲幅。市場分析師指出，該板塊正由單純受金價波動驅動，轉向反映盈利及產量兌現。 科技股與網絡股普遍上漲 科技股與網絡股普遍上漲。聯想集團上升 3.20%，蔚來-SW 與京東健康上漲近 3%，阿里巴巴-W、比亞迪及小米均上漲超過 2%。AI 驅動的醫療保健概念股表現強勁，百奧賽圖-B 因市場預期營收與淨利潤將大幅增長而大漲 11.08%。英矽智能與晶泰科

根據韓國交易所數據，Samsung Electronics 與 SK Hynix 的放空部位在上月 31 日至本月 5 日的 3 個交易日期間出現大幅分化。Samsung Electronics 的放空餘額飆升 33.0% 至 1.4802 兆韓元，在 KOSPI 放空餘額排名中位居首位；SK Hynix 的餘額則暴跌 66.7% 至 2,400 億韓元，排名從第 46 位降至第 100 位。這兩者相反的走勢，發生在上月 Samsung Electronics 下跌 21.4%、SK Hynix 下跌 35.2% 之後。市場觀察人士認為，這一轉變源於投資人鎖定 Samsung Electronics，因其在半導體產業修正期間的價格跌幅相對較小。這一分化出現在兩檔股票於第二季獲利創下紀錄後進行調整之際，市場持續爭論記憶體晶片需求是否已達高峰。 Samsung Electronics 放空餘額達 1.48 兆韓元，位居 KOSPI 排名首位 Samsung Electronics 的放空餘額從上月 31 日的 1.1127 兆韓元增加至本月 5 日的 1.4802 兆韓元，增加 33.0%

韓國金融服務委員會在 29 日的市場狀況檢討會議（F4 會議）上提出相關措施後，已經過 10 多天，仍未訂定針對單一股票槓桿產品追加監管措施的實施時程。提議措施包括將每個帳戶的投資限額設定為投資總額的 20%、提高交易成本（包括超額報價負擔費）、要求投資人進行投資前模擬交易，以及引入緊急市場穩定措施。在 31 日強化基本保證金要求後，監管延遲的背景是交易量大幅下降：保證金要求已從 1000 萬韓元的現金／代用證券提高至 3000 萬韓元現金，日交易量也從超過 12 兆韓元降至低於 1 兆韓元。這項延遲顯示監管當局的作法已從前一個月的快速應對轉變，引發外界對於在 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股票持續波動的情況下，當局是否已做好充分準備的疑慮。 FSC 於 29 日提出四項追加監管措施 金融當局於 10 日表示，金融服務委員會尚未確認 29 日 F4 會議上宣布的單一股票產品追加措施之實施時程。在該次會議中，相關部會提出四項追加措施：設定每個帳戶的單一股票槓桿投資限額（例如投資總額的 20%）、提高包括超額報價負擔費在內的交易成本、要求投資人進行投資前模擬

加密貨幣交易所 Bybit 就 2025 年 2 月交易所遭竊 15 億美元一事，對北韓提起民事訴訟，並取得美國聯邦法院命令，凍結已識別的被竊資產。該訴訟於美國哥倫比亞特區聯邦地方法院提起，被告包括朝鮮民主主義人民共和國、其偵察總局，以及 Lazarus Group——美國當局指責其應對此次攻擊負責的國家關聯駭客組織。根據該交易所週五發布的公告，法官核發初步禁制令，禁止轉移已識別的資產，並認定 Bybit 很可能在案件實體上勝訴。法院在核發較早的臨時限制令時，將這起竊盜案形容為加密貨幣產業歷來規模最大的案件之一。 法院核發凍結被竊資產的初步禁制令 初步禁制令禁止在案件審理期間轉移或耗散已識別的資產。訴訟將持有或轉移資金的身分不明個人與實體列為 John Doe 被告。Bybit 共同創辦人暨執行長 Ben Zhou 表示，該交易所在訴諸法院之前，已與調查人員、交易所、監管機構及執法機關合作。Zhou 將此次事件形容為「對我們產業信任的攻擊」。 Bybit 在 28 家交易所追回 4840 萬美元 Bybit 表示，已追回約 4840 萬美元，並在超過 28 家交易所及資產託管機構凍結約