Gate 深度報導與加密市場分析

Adobe 於 9 月 3 日（美國當地時間）宣布，執行長 Shantanu Narayen 任職 18 年後將卸任，Anil Chakravarty 將於 12 月 1 日接任。Narayen 將轉任董事會主席。此項變動發生之際，Adobe 的股票在 2024 年下跌 25%、2025 年下跌 21%，並在 2026 年下跌約 18%，原因是市場擔心生成式 AI 威脅其軟體商業模式。 Anil Chakravarty 將於 12 月 1 日接任執行長 據 CNBC 報導，Anil Chakravarty 將於 12 月 1 日正式接任執行長並加入董事會。在加入 Adobe 之前，Chakravarty 曾擔任資料管理公司 Informatica 的執行長。加入 Adobe 後，他負責監督客戶體驗與全球現場營運。 Shantanu Narayen 於 1998 年加入 Adobe，並於 2007 年成為執行長。他於 3 月宣布退休意向。Narayen 擔任董事會主席後，將支援 Chakravarty 轉型擔任執行長。 Adobe 股票因 AI 顛覆疑慮而下跌 隨著市場擔心生成式 AI

EcoPro 是一家領先的 KOSDAQ 二次電池產業公司，儘管面臨市場阻力，仍持續推動重大成長投資。截至上半年末，該公司持有 6,049 億韓元的現金及現金等價物。EcoPro 正參與子公司 EcoPro BM 規模 8,861 億韓元的有償增資，最低承諾金額為 3,238 億韓元，並持續投資印尼 BNSI 鎳冶煉廠專案，剩餘計畫資本支出為 4,574 億韓元。這些投資承諾正值 EcoPro 面臨重大財務壓力之際：上半年營業活動現金流為負 4,524 億韓元，且 NICE Credit Rating 於 8 月 25 日將該公司的債券展望下調至「Negative」，理由是集團整體獲利能力下降及投資需求導致債務負擔增加。 EcoPro 承諾至少投入 3,238 億韓元參與 EcoPro BM 有償增資 EcoPro 正參與 EcoPro BM 預定於 10 月 15 至 16 日進行的有償增資認購。該子公司透過股東配售及未認購股份公開發售籌集 8,861 億韓元，用於投資印尼 BNSI 鎳冶煉廠及匈牙利子公司。暫定發行價格為每股 89,000 韓元。EcoPro 將獲配 3,638,4

三星電子與 SK 海力士股價在 4 日盤前市場交易中展現反彈跡象，三星電子報 252,000 韓元（上漲 0.80%），SK 海力士報 1,608,000 韓元（上漲 0.75%），在 2 日和 3 日下跌後呈現潛在復甦。反彈源於美國聯準會官員釋放鴿派訊號。聯準會理事 Christopher Waller 表示，若通膨壓力緩解，他願意支持維持利率不變；紐約聯準會主席 John Williams 則指出，近期美國公債收益率飆升是由經濟強勁所致，而非市場失靈。CME FedWatch 數據顯示，9 月維持利率不變的機率從 36.8% 升至 49.5%，降低了市場對進一步升息的疑慮，市場情緒因此改善。 聯準會官員釋放鴿派利率政策訊號 聯準會理事 Christopher Waller 表示，如果未來通膨數據確認價格壓力正在緩解，他將支持維持目前利率，為紐約市場帶來上行動能。前一天，紐約聯準會主席 John Williams 表示，近期美國公債收益率飆升是源於經濟強勁，而非市場失靈，並強調有必要密切監控通膨趨勢。Nexttrade 數據顯示，這些接連出現的鴿派言論降低了 9 月升息預期，並提升了

韓國信用保證基金（KODIT）修訂其投資政策聲明（IPS），將另類投資納入資產配置，旨在提升投資組合的多元化程度並改善中長線報酬。據金融業消息人士透露，KODIT 將退休基金池中的另類投資證券加入合資格資產類別。該基金為另類投資設定 1% 的配置目標，最高上限為 2%，並以實質 GDP 和通膨率作為此資產類別的基準，以對沖通膨。 KODIT 設定另類投資 1% 配置目標 KODIT 預計年底盈餘資金總額為 14.425 兆韓元。根據修訂後的 IPS，約有 1.4 兆韓元配置於另類投資。該基金的資產配置目標為固定利率產品 21.3%、國內債券 53%、海外股票 15.2%、國內股票 4.8% 及海外債券 4%。另類投資現已成為此框架下的額外資產類別，配置上限為總資產的 2%。 KODIT 資產配置與歷史報酬 KODIT 在 2023 年、2024 年和 2025 年分別取得 6.04%、5.72% 和 8.12% 的報酬，分別超越其基準 0.56 個百分點、0.14 個百分點和 1.03 個百分點。該基金面臨雙重目標：一方面要維持流動性，以便及時提供信用保證和代位求償支援；另一方面則要最

韓國政府債券期貨在隔夜交易中上漲，此前聯準會理事 Christopher Waller 發表鴿派言論。3 年期債券期貨上漲 7 個跳動點至 103.21，10 年期債券期貨則上漲 24 個跳動點至 105.44。Waller 表示，近期數據顯示通膨降溫的跡象，這意味著若這一趨勢在未來 2 週持續，他將傾向支持維持利率不變。相關言論降低了市場對即將於 15 日至 16 日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議升息的確定性。美國國債殖利率普遍下跌，其中 10 年期殖利率下降 1.10 個基點，反映聯準會政策預期正在轉變。 3 年期與 10 年期韓國債券期貨隔夜上漲 根據首爾債券市場數據，3 年期韓國政府債券期貨在隔夜交易中收於 103.21，較前一交易日正常交易時段的收盤價上漲 7 個跳動點。外國投資人與散戶交易者分別淨賣出 33 張與 37 張合約，而金融投資公司淨買入 70 張合約。 10 年期債券期貨收於 105.44，上漲 24 個跳動點。外國投資人淨買入 14 張合約，而散戶交易者淨賣出 14 張合約。 3 年期期貨的交易量從前一交易時段的 1,034 張大幅下降至 342 張

美國證券交易委員會公布了針對「新型 ETF」（交易所交易基金）徵求意見的回覆，揭示主要金融業者在加密貨幣 ETF 授權程序上的嚴重分歧。Grayscale、A16z 和 Crypto Council for Innovation 主張提供機密申報選項並加快審查流程，而 Charles Schwab 和 Jane Street 則反對這些變革，認為應維持透明度並進行徹底審查。爭論集中在兩個關鍵問題：ETF 申報是否應在開始交易前持續公開，以及 SEC 應多快核准新產品。SEC 在徵求意見時提出了 27 個問題，回覆突顯了各界對 AI 驅動的仿冒申報，以及創新速度與投資人保護之間如何取得平衡的疑慮。委員會的決定將影響新的加密貨幣 ETF 多快能觸及投資人，以及這些產品必須符合的品質標準。 Grayscale 和 CCI 要求提供機密申報期間，以減少仿冒申報 Grayscale 提供 18 檔 ETF/ETP（交易所交易產品），該公司要求提供機密申報期間，因為這將「降低競爭性發起人提交仿製或重複註冊聲明的誘因」。該公司的立場回應了 SEC 的觀察，即「數件新型 ETF 申報在短時間內接連提交

Standard Chartered 在阿拉伯聯合大公國為機構客戶推出 Bitcoin 和 Ether 現貨交易，成為該國第一家提供此服務的全球系統重要性銀行。該銀行表示，符合資格的機構客戶現在可以透過其位於杜拜國際金融中心的電子交易管道，買賣 Bitcoin 和 Ether 並進行結算。該服務受杜拜金融服務管理局監管，並將 Standard Chartered 在阿聯的數位資產業務從託管拓展至交易執行。 Standard Chartered 將加密貨幣交易與外匯基礎設施整合 根據該銀行的官方公告，這項服務與 Standard Chartered 現有的基礎設施整合，讓客戶能透過熟悉的外匯介面進行加密貨幣交易。DFSA 要求在 DIFC 內或從 DIFC 開展涉及加密代幣之受監管金融服務的公司取得授權；該框架最早於 2022 年推出，並透過 2026 年 1 月生效的新規則進行更新。路透社報導稱，這項服務的推出使 Standard Chartered 成為第一家在阿聯提供 Bitcoin 和 Ether 機構現貨交易的全球系統重要性銀行。 客戶可透過外部託管機構結算交易 該銀行表示，使

根據鏈上數據平台 CryptoQuant 的資料，比特幣韓國泡菜溢價指標於 2 日轉為正值，這是數月來首次出現比特幣在韓國交易所的交易價格高於海外平台的情況。該指標錄得 0.10，意味著韓國境內的比特幣價格較國際價格高出 0.1%。轉為正值始於上月 25 日，當時該指標升至 0.59，恰逢比特幣突破 $80,000 關卡，盤中一度觸及 $80,638.20，之後回落至約 $77,000。美國證券交易委員會於上月 18 日（當地時間）公布「加密資產監管」提案後，監管不確定性降低，為加密資產發行與募資提供了更明確的指導方針，這一轉變亦隨之出現。今年以來，韓國泡菜溢價主要呈負值，截至 1 日的 244 天中有 137 天錄得負值，其中 6 月 20 日至 7 月 24 日更連續 35 天為負值。 韓國泡菜溢價指標在長期負值後錄得正值 0.10 韓國泡菜溢價指標衡量比特幣在韓國五大韓元交易所（包括 Upbit 與 Bithumb）及海外交易所之間的價格百分比差異，該指標於 2 日錄得 0.10。這代表其扭轉了今年大部分時間所見的負值讀數。 從年初至 1 日的 244 天中，韓國泡菜溢價有 13

聯準會理事 Christopher Waller 於 9 月 3 日（美國東部時間）釋放出支持維持利率不變的訊號，帶動紐約金融市場全面上漲。Waller 表示，如果未來兩週的數據持續顯示通膨降溫跡象，他將傾向於把聯邦基金利率維持在目前水準。這項鴿派立場接續前一天紐約聯準銀行總裁 John Williams 的類似言論，使市場對 9 月升息的預期從 63.2% 降至 50.4%。升息押注降溫，緩解了美國股市的壓力；近期股市一直受到升息疑慮拖累。 Waller 釋放支持維持利率不變的訊號，取決於通膨降溫進展 Christopher Waller 表示，通膨仍顯著高於聯邦公開市場委員會 2% 的目標，但近期指標顯示，通膨降溫的跡象終於開始出現。他強調，如果未來兩週公布的數據持續呈現這項趨勢，他將傾向支持把聯邦基金利率目標區間維持在目前水準。Waller 補充表示，他對適當政策立場的決定，將受到所了解到的 8 月通膨數據大幅影響。他表示，如果朝向 2% 目標持續取得進展，他將支持維持目前的政策利率水準；但如果通膨數據偏高，他將考慮升息。 紐約聯準銀行總裁 John Williams 前一天表示

聯準會理事 Christopher Waller 於 9 月 3 日（美東時間）表示，近期數據顯示通膨降溫的跡象；若未來 2 週發布的數據延續這項趨勢，他將傾向支持維持目前的聯邦基金利率目標區間。這一句話引發美國股票指數上漲 1% 以上，美元則大幅下跌。Waller 的評論接續紐約聯準會主席 John Williams 前一天表示應監測升息必要性的說法，進而改變市場預期；CME FedWatch 顯示，9 月升息機率從 63.2% 降至 50.4%。兩位具影響力的聯準會官員轉向鴿派，降低了近期交易時段一直對股市構成壓力的升息押注。 Waller 表示若通膨降溫延續，支持維持利率不變 Waller 表示「通膨仍遠高於聯邦公開市場委員會（FOMC）的 2% 目標」，但指出「近期指標顯示，我們終於看到一些通膨降溫的跡象」。他強調，「如果未來 2 週發布的數據延續這項趨勢，我將傾向支持維持聯邦基金利率（FFR）目標區間在目前水準。」Waller 補充，如果 8 月數據顯示這項改善只是暫時現象，那麼在 9 月 15 至 16 日的 FOMC 會議上升息將是適當的。他表示，對適當政策立場的決定將大

根據韓國銀行 9 月 4 日發布的數據，南韓 7 月經常帳盈餘達 420.8 億美元，創下該月份歷史第二高水準。與去年同期相比，盈餘增加 301.3 億美元，主要受強勁半導體出口帶動。1 月至 7 月累計經常帳盈餘總額為 2330.9 億美元，韓國銀行預測全年盈餘將達 4500 億美元。 IT 出口激增，商品貿易收支盈餘達 404.3 億美元 商品貿易收支盈餘達 404.3 億美元，占 7 月經常帳盈餘總額的主要部分。出口總額為 1044.5 億美元，年增 65.3%；進口則達 600.2 億美元，成長 21.7%。以半導體為核心的資訊科技產品出口激增 140.6%，非 IT 出口則成長 18.3%。進口方面，原材料增加 29.1%，資本財上升 36.7%，消費品則下降 3.0%，創下 15 個月來首次下滑。 服務與所得收支呈現不同結果 服務收支出現 19.7 億美元赤字，主要源於其他商業服務與加工服務。旅遊收支轉為 3.4 億美元赤字，受到憲法日被指定為公休日後出境旅客增加的影響。初次所得收支錄得 43.5 億美元盈餘，主要來自股利所得；次級所得收支則呈現 7.3 億美元赤字。 金融

Piper Sandler 預測，在 NFL 賽季開始前，Robinhood 的預測市場收入將呈爆炸式成長，並指出監管授權與交易量激增是主要因素。這家券商強調，由 Robinhood 與 Susquehanna 共同成立的衍生品交易所 Robera，已取得美國商品期貨交易委員會（CFTC）對 NFL 比賽結果與讓分合約的授權。Piper Sandler 分析師 Patrick Moley 指出，今年夏季世界盃期間，預測市場交易量爆炸式成長，6 月至 8 月的月均交易量較上半年（1 月至 5 月）激增 88%，並預期在美國比足球更受歡迎的美式足球，將成為 Robinhood 第 3 季與第 4 季預測市場收入的強力催化劑。 Robera 取得 NFL 合約的 CFTC 授權 據 CNBC 報導，Piper Sandler 強調，Robera 已取得 CFTC 對與美式足球比賽勝負及分差相關合約產品的授權。Moley 提到，今年夏季世界盃期間，預測市場交易量大幅增加，並表示 NFL 賽季開幕將推動 Robinhood 第 3 季與第 4 季的預測市場收入。受世界盃需求帶動，Robinhoo

USD/KRW 匯率在 9 月 4 日凌晨 6 點降至 1,357.50 韓元，較前一個首爾交易時段的收盤價 1,359.30 韓元下跌 1.80 韓元，創下年內低點。此次下跌出現在聯準會理事 Christopher Waller 發表鴿派言論後。他表示，近期數據顯示通膨終於出現降溫跡象，強化了市場對聯準會維持利率不變的預期。該貨幣對在首爾交易時段受到日圓走強的外溢效應影響，最初跌至 14 個月低點，隨後在倫敦和紐約交易時段持續下跌。 與前一日凌晨 6 點（24 小時前）的 1,359.20 韓元相比，匯率下跌 1.70 韓元。USD/KRW 在紐約交易時段觸及 1,355.30 韓元，創下新的年內低點。 聯準會理事 Waller 釋放通膨降溫訊號 聯準會理事 Christopher Waller 在華盛頓特區發表演講時表示：「近期數據顯示，我們終於看到了一些通膨降溫的跡象。」Waller 強調，如果未來兩週公布的指標持續呈現這項趨勢，他將傾向支持維持利率不變。 Waller 發表言論後，美國公債殖利率大幅下跌，美元顯著走弱。 美國 ISM 服務業 PMI 創 2 月以來最高 美國供應

Yuanta Securities 於 9 月 4 日發布市場分析報告，針對上週韓股下跌進行說明，其中 KOSPI 下跌 4.8%，KOSDAQ 下跌 5.6%。分析師 Lee Jae-won 表示，市場疲弱是受到聯準會鷹派評論、美國財政疑慮及中東緊張局勢所驅動的避險情緒影響，而美國 10 年期公債殖利率突破 4.8% 也對估值及外國投資人情緒造成壓力。報告強調，只要美國 10 年期公債殖利率未突破 5% 門檻，韓股仍具反彈潛力，理由是出口基本面強勁，且三星電子與 SK 海力士持續回購庫藏股，提供市場支撐。 Yuanta Securities 指出 5% 公債殖利率是韓股關鍵門檻 Lee Jae-won 在報告中表示，9 月市場動態仍以利率為核心，並指出美國 10 年期公債殖利率升至 4.8% 雖造成壓力，但關鍵問題在於利率是否會進一步朝 5% 攀升。這位分析師提到 2023 年 10 月，當時 10 年期公債殖利率觸及 5%，引發重大市場衝擊，並在利率穩定後逆轉。報告指出，就業及通膨數據放緩，加上財政部對長期債券供應的管理，可能促使利率下降；另一方面，中東衝突延長及油價上漲則被視為可

交易員正對股票代幣表現出興趣，這一趨勢源自近期的市場觀察，並受到影響者 @AerodromeFi 的強調。關注度提升，反映出市場觀察人士所描述的股票代幣資產中，巨鯨累積行為有所增加。股票代幣代表傳統股票的數位化版本，讓交易員能透過區塊鏈基礎設施取得類股票工具。 市場觀察人士注意到股票代幣資產中的巨鯨活動 影響者 @AerodromeFi 在社群媒體上發布了有關股票代幣的內容，引起人們對這類資產的關注。市場觀察人士指出，股票代幣市場似乎出現巨鯨累積行為，但具體交易量和錢包地址尚未披露。股票代幣是傳統股票的數位化代表，建立於區塊鏈網路上，為數位資產交易員提供流動性與可及性。 當前市場環境在各個加密貨幣領域呈現混合訊號。交易員正將注意力轉向股票代幣，將其視為數位資產市場中的新興領域。支援股票代幣化的基礎設施持續發展，但各司法管轄區對這些工具的監管框架仍處於不同的實施階段。 常見問題 什麼是股票代幣？ 股票代幣是建立於區塊鏈網路上的傳統股票證券數位化代表。它們讓交易員能透過加密貨幣基礎設施取得類股票工具，為數位資產市場中的股票曝險提供另一種方式。 @AerodromeFi 對股票代幣說了什麼？

Zscaler 公布的 2026 財政年度第四季財務結果超越華爾街預期，主要受惠於 AI 風險上升，帶動對零信任安全的需求激增。這家雲端安全公司在 5 月至 7 月的季度錄得 8.98 億美元營收，較前一年同期的 7.19 億美元年增 25%，並超越 LSEG 共識預估的 8.77 億美元。零信任是一種以「不信任任何事物，始終驗證」為原則的安全模型，要求持續驗證身分，並將所有連線請求的存取權限降至最低。 Zscaler 公布第四季營收 8.98 億美元，超越分析師預估 Zscaler 宣布，2026 財政年度第四季營收為 8.98 億美元，較去年同期的 7.19 億美元增加 25%，CNBC 報導。該數字超越 LSEG 彙整的華爾街共識預估 8.77 億美元。 調整後每股盈餘為 1.19 美元，高於市場預估的 1.09 美元。本季淨損總額為 340 萬美元（每股 0.02 美元），較前一年同期的淨損 1760 萬美元（每股 0.11 美元）收窄。 年度經常性收入（ARR）達到 37.7 億美元，年增 25%，高於市場預期的 37.5 億美元。 AI 相關訂單超過 1 億美元，季增逾 5

KOSDAQ 上市公司在今年生效的更嚴格市值規則下面臨更高的下市風險。韓國交易所上市公司 Iljeong Industrial 因市值不足，於 3 月 16 日被指定為觀察項目，在未能恢復至 200 億韓元門檻後，於 6 月 30 日下市，成為強化上市維持標準導致實際退出市場的首宗案例。新的恢復要求規定，公司必須在 90 個帶單天數期間內連續 45 個帶單天數維持市值門檻，取代先前允許累計符合規定 30 個帶單天數的規則。此變更大幅縮小了避免下市的途徑，因為即使已連續 44 個帶單天數符合規定，只要有一天低於門檻，計數就會重置為零。門檻本身也正在快速提高：7 月已從 150 億韓元提高至 200 億韓元，明年 1 月起將升至 300 億韓元，迫使處於臨界狀態的公司籌集資金，否則將面臨被強制退出的風險。 Iljeong Industrial 成為更嚴格規則下的首宗下市案例 Iljeong Industrial 因市值跌破規定門檻，於 3 月 16 日被指定為觀察項目。公司在監控期間未能恢復至 200 億韓元標準。韓國交易所於 6 月 15 日決定將該公司下市。Iljeong Indust

美股於當地時間 9 月 3 日上漲，Nasdaq Composite 上升 1.40% 至 26,584.06。此前，聯準會理事 Christopher Waller 表示，若通膨數據維持穩定，他支持在即將召開的聯邦公開市場委員會會議上維持利率不變。S&P 500 上漲 1.06% 至 7,747.67，道瓊工業平均指數上漲 1.18%，收於 53,686.11。Waller 表示，近期三個月的核心通膨數據顯示通膨降溫跡象，除非出現意外的通膨結果，否則他傾向支持 9 月 FOMC 維持利率不變。美國基準 10 年期國債殖利率回落至 4.77% 水準。此前，受通膨及升息疑慮影響，該殖利率於前一日飆升至 2023 年 11 月以來最高點，帶動對利率敏感的科技股買盤。 聯準會官員 Waller 發出支持維持利率不變的訊號，國債殖利率趨穩 聯準會理事 Christopher Waller 表示，通膨降溫跡象正在出現，核心通膨在近期三個月放緩。Waller 表示，若未來通膨指標未出現意外結果，他傾向支持在即將召開的 FOMC 會議上維持利率不變。10 年期美國國債殖利率從前一日觸及的 2023

1inch 是一個去中心化金融聚合器，強調股票代幣可透過其平台全天候交易。公司在社群媒體發布的公告中表示，交易員可以隨時為股票代幣設定限價單，包括週日凌晨 3 點等非傳統時段，並在市場價格達到指定價格時執行訂單。這項發展反映了去中心化金融領域持續進行的創新，旨在消除與傳統交易時段相關的時間限制。 1inch 為股票代幣啟用限價單 根據 1inch 的公告，該平台允許使用者為股票代幣下達持續有效的限價單。不論日期或時間，當市場價格達到交易員指定的價格時，這些訂單都會自動成交。該公司表示，此功能旨在消除傳統市場時段的限制，提升交易彈性。1inch 以最佳化去中心化金融交易，以及聚合多個協議的流動性而聞名。 常見問題 1inch 宣布了哪些關於股票代幣的消息？ 1inch 宣布，股票代幣可透過其平台隨時交易，包括週日凌晨 3 點等非傳統時段。該平台支援限價單，並會在市場價格達到交易員期望的價格時執行訂單。 1inch 為何推出股票代幣 24/7 交易？ 根據公告，這項功能旨在讓交易員能夠掌握市場波動，不受傳統交易時段限制，從而提升交易彈性。

Hedera 社群將於 9 月 9 日齊聚馬德里，參加 Race Day。這是一場專注於探索現實世界代幣化使用案例的活動。聚會將安排實作課程，旨在協助參與者將想法發展成可運作的最小可行產品。Hedera 宣布，這項倡議是其強化生態系，並透過社群主導的協作擴大其在加密貨幣領域影響力的努力之一。 Race Day 活動架構與目標 9 月 9 日在馬德里舉行的 Race Day 將以代幣化技術的現實世界應用為核心。活動包含互動式課程，參與者可透過實作開發，將概念轉化為可行產品。Hedera 表示，活動旨在促進社群成員之間的協作，並推進實用的區塊鏈解決方案。這項倡議與 Hedera 近期致力於提升與 Ethereum 工具相容性的工作一致。 Hedera 報告交易量為 0 根據公告，Hedera 過去 24 小時的交易量為 0。該網路採用獨特的共識機制，旨在實現快速且安全的交易，同時提升可擴展性。Hedera 運作於區塊鏈技術領域，而監管框架正日益涵蓋代幣化與數位資產管理。 常見問題 Hedera 於 9 月 9 日舉辦的 Race Day 活動是什麼？ Race Day 是 Hedera 社