Báo cáo này tóm tắt những diễn biến chính sách trong ngành Web3 và các sự kiện vĩ mô vào tháng 3 năm 2025, chủ yếu xoay quanh nhiều sự kiện quan trọng của kinh tế toàn cầu và thị trường tiền điện tử, bao gồm việc công bố dữ liệu kinh tế, điều chỉnh chính sách và diễn biến ngành. Từ sự thay đổi trong số lượng việc làm của ADP Mỹ, đến xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, rồi đến sự điều chỉnh quy định trong lĩnh vực tiền điện tử, những sự kiện này có ảnh hưởng sâu rộng đến các nhà đầu tư trên thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Bài viết này sẽ tổng hợp và phân tích những sự kiện quan trọng này, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế hiện tại và các hướng phát triển có thể trong tương lai.
Tóm tắt
Ngày 3 tháng 3, Trump thông báo thúc đẩy việc thành lập dự trữ tiền điện tử của Mỹ, đưa BTC, ETH, SOL, XRP, ADA vào các tài sản cốt lõi của dự trữ này.
Ngày 5 tháng 3, USDC trở thành stablecoin đô la đầu tiên được cấp phép sử dụng tại Nhật Bản.
Ngày 5 tháng 3, số lượng việc làm ADP của Mỹ trong tháng 2 bất ngờ giảm xuống còn 77.000 người, không đạt kỳ vọng.
Ngày 10 tháng 3, Thượng viện Utah đã thông qua dự luật Bitcoin, điều khoản đầu tư dự trữ đã bị loại bỏ.
Ngày 12 tháng 3, chỉ số CPI lõi không điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 2 ghi nhận tỷ lệ hàng năm là 3,1%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Ngày 14 tháng 3, dự đoán tiêu dùng tháng 3 của Mỹ thấp hơn dự kiến, dự đoán lạm phát trong 5-10 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 1993.
Ngày 19 tháng 3, Ủy ban Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) thông báo giữ tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%.
Ngày 24 tháng 3, IMF đã xác định rõ ràng phân loại tài sản tiền điện tử, đưa Bitcoin vào tài khoản vốn.
Ngày 27 tháng 3, bang Wyoming dự kiến sẽ ra mắt đồng ổn định WYST vào tháng 7.
Dòng thời gian
Hình 1: Thời gian chính sách tiền mã hóa
Sự kiện cần chú ý
Ngày 3 tháng 3 - Trump tuyên bố thúc đẩy việc thành lập dự trữ tiền điện tử của Mỹ, sẽ đưa BTC, ETH, SOL, XRP, ADA vào các tài sản cốt lõi của dự trữ này.
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo trên Truth Social rằng lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số của ông sẽ thúc đẩy việc xây dựng kho dự trữ chiến lược tiền điện tử của Mỹ, trong đó bao gồm XRP, SOL và ADA, và cho biết BTC và ETH cũng sẽ trở thành tài sản cốt lõi của kho dự trữ này. Ông đã chỉ trích chính quyền Biden vì đã đàn áp ngành công nghiệp tiền điện tử và cam kết sẽ biến Mỹ thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu. Do ảnh hưởng của tin tức này, tâm lý thị trường đã nhanh chóng ấm lên, SOL tăng 20,1% trong 24 giờ, vượt qua 170 USDT, XRP tăng 31,5% vượt qua 2,8 USDT, và ADA tăng 68% vượt qua 1,1 USDT.
Phát biểu của Trump cho thấy tiền điện tử đã trở thành một phần quan trọng trong các vấn đề chính trị của Mỹ, và lập trường chính sách có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường. Sự ủng hộ của ông có thể thúc đẩy việc nới lỏng quy định đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và thu hút thêm vốn đầu tư. Tuy nhiên, đề xuất này vẫn thiếu các chi tiết triển khai cụ thể, thị trường trong ngắn hạn bị tác động bởi cảm xúc, nhưng ảnh hưởng lâu dài vẫn cần được quan sát.【1】
Ngày 5 tháng 3 - USDC trở thành đồng stablecoin đô la đầu tiên được Nhật Bản chấp thuận sử dụng
SBI VC Trade, sàn giao dịch tiền ảo thuộc tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Holdings, đã nhận được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (JFSA) theo khung thanh toán mới, trở thành tổ chức đầu tiên tại Nhật Bản nhận được giấy phép này. SBI Holdings và Circle đã ký một thỏa thuận hợp tác vào cuối năm 2023 để ra mắt stablecoin USDC của Circle tại Nhật Bản. Thông qua việc đăng ký mới, SBI VC Trade dự định ra mắt phiên bản thử nghiệm dịch vụ liên quan đến USDC vào ngày 12 tháng 3.
Sự kiện này cho thấy tính hợp pháp của tiền điện tử trong hệ thống tài chính truyền thống đang dần được công nhận. Đối với Circle, đây là một sự kiện quan trọng để gia nhập thị trường Nhật Bản, có khả năng thúc đẩy đáng kể việc áp dụng và ảnh hưởng của USDC tại châu Á. Đối với hệ sinh thái công nghệ tài chính Nhật Bản, điều này cũng đánh dấu một thái độ quản lý cởi mở và bao dung hơn đối với công nghệ blockchain.
Ngày 5 tháng 3 - Số lượng việc làm ADP của Mỹ trong tháng 2 bất ngờ giảm xuống còn 77.000 người, không đạt kỳ vọng.
Dữ liệu do ADP Research công bố cho thấy, số lượng việc làm của Mỹ trong tháng 2 đã bất ngờ giảm xuống còn 77.000 người, thấp hơn dự báo 140.000 người và số liệu trước đó là 183.000 người. Tốc độ tăng trưởng chậm lại có thể do sự không chắc chắn về chính sách và chi tiêu của người tiêu dùng giảm, dẫn đến việc sa thải hoặc tuyển dụng chậm lại trong tháng trước. Dữ liệu ADP và số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp gần đây đều cho thấy thị trường lao động Mỹ đang dần hạ nhiệt. Việc sa thải của các doanh nghiệp như nhà thầu liên bang càng làm gia tăng xu hướng này. Trong bối cảnh triển vọng kinh tế đầy bất định, ý định tuyển dụng của doanh nghiệp giảm sút, thị trường lao động đối mặt với nhiều thách thức hơn.
Khảo sát hàng tháng của Đại học Michigan cho thấy, sự lo lắng của người tiêu dùng về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trong năm tới đang gia tăng. Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng có thể tiếp tục kìm hãm chi tiêu tiêu dùng, từ đó làm gia tăng rủi ro chậm lại của nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu suy thoái của thị trường lao động, cố gắng tìm ra điểm cân bằng giữa việc hỗ trợ việc làm và kiểm soát lạm phát. Dữ liệu việc làm yếu kém chắc chắn làm cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang trở nên phức tạp hơn.
Ngày 10 tháng 3 - Thượng viện bang Utah đã thông qua dự luật Bitcoin, điều khoản đầu tư dự trữ đã bị loại bỏ.
Thượng viện bang Utah gần đây đã thông qua dự luật HB230 - "Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới số" với kết quả bỏ phiếu 19 phiếu thuận, 7 phiếu chống và 3 phiếu trắng. Một trong những điểm nổi bật ban đầu của dự luật là dự kiến cho phép Bộ Tài chính bang đầu tư lên đến 5% quỹ vào tài sản số có vốn hóa thị trường trên 500 tỷ đô la, trong đó Bitcoin là tài sản duy nhất đủ điều kiện, có khả năng biến Utah trở thành bang đầu tiên tại Mỹ sở hữu dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, trong quá trình lập pháp, điều khoản tiên tiến này đã bị loại bỏ, và Hạ viện cũng đã chấp nhận phiên bản sửa đổi với 52 phiếu thuận, 19 phiếu chống và 4 phiếu trắng. Phiên bản hiện tại chủ yếu tập trung vào việc bảo vệ quyền lợi cơ bản của cư dân Utah trong lĩnh vực tiền điện tử, như lưu ký Bitcoin, khai thác, vận hành nút và staking.
Những thay đổi phản ánh sự cân bằng giữa động lực đổi mới của cơ quan lập pháp tiểu bang trong nền kinh tế kỹ thuật số và quản lý rủi ro cẩn thận. Mặc dù điều khoản đầu tư Bitcoin ban đầu mang tính đột phá, nhưng việc loại bỏ nó phản ánh mối quan tâm của các nhà hoạch định chính sách về rủi ro khi đầu tư trực tiếp vào các tài sản có tính biến động cao. Đồng thời, bằng cách bảo vệ rõ ràng quyền và lợi ích của cư dân, dự luật vẫn cung cấp nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử địa phương và cũng cung cấp tài liệu tham khảo cho các khu vực khác để tìm sự cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.
12 tháng 3 - Chỉ số CPI lõi không điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 2 ghi nhận tỷ lệ hàng năm là 3.1%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 2 thấp hơn dự kiến trên diện rộng, gửi tín hiệu quan trọng cho nền kinh tế toàn cầu. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, CPI lõi không điều chỉnh theo mùa ghi nhận tỷ lệ hàng năm là 3,1% trong tháng 2, không chỉ thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 3,2% mà còn chạm mức thấp mới trong 3 năm kể từ tháng 4/2021. CPI lõi được điều chỉnh theo mùa chỉ tăng 0,2% m/m, giảm đáng kể so với giá trị trước đó là 0,4% và hai chỉ số chính hạ nhiệt song song, đánh dấu bước đột phá trong kiểm soát lạm phát ở nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong ngắn hạn, việc nới lỏng thanh khoản, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sẽ hỗ trợ giá; Trong trung hạn, cần chú ý đến tốc độ thực hiện chính sách thực tế của Fed và sự phát triển của khung pháp lý; Về lâu dài, vị trí của tiền điện tử như một tàu sân bay của câu chuyện chống lạm phát sẽ tiếp tục được củng cố khi hệ thống tiền tệ toàn cầu được xây dựng lại. 【5】
14 tháng 3 - Dự đoán tiêu dùng của Mỹ tháng 3 tại Đại học Michigan thấp hơn mong đợi, kỳ vọng lạm phát trong 5-10 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 1993.
Vào ngày 14 tháng 3, Đại học Michigan công bố khảo sát sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng tháng 3, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Mỹ giảm từ 67,8 xuống 57,9, giảm liên tiếp trong tháng thứ ba, trong khi dự đoán lạm phát trong vòng một năm tăng lên 4,9%, tăng đáng kể so với mức 4,3% của tháng 2, và dự đoán lạm phát trong vòng 5-10 năm cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 1993. Người tiêu dùng có thể lo ngại hơn về việc giá cả tăng và sự ổn định kinh tế trong bối cảnh chính sách thuế quan của Trump và sự biến động của thị trường.
Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát gia tăng đã có tác động nhiều mặt đến thị trường. Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng tiếp tục có thể dẫn đến giảm chi tiêu tiêu dùng trong tương lai, từ đó có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát gia tăng có thể tạo ra kỳ vọng mới cho chính sách tiền tệ của Fed và các nhà đầu tư lo ngại rằng lạm phát cao có thể dẫn đến chính sách thắt chặt hơn của Fed. Tuy nhiên, trong ngày, thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng, với Bitcoin tăng 3,53%, được thúc đẩy bởi các ưu đãi của thị trường đối với chính phủ Hoa Kỳ để tránh việc đóng cửa một cách suôn sẻ và thiếu hành động tiếp theo bởi thuế quan của Trump. Nhưng sự phục hồi này có thể là ngắn hạn và trong dài hạn, thuế quan của Trump đã gây ra sự không chắc chắn và tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư, lo ngại rằng các biện pháp này sẽ phá vỡ chuỗi cung ứng toàn cầu, tăng chi phí sản xuất, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và có khả năng làm giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. 【6】
Ngày 19 tháng 3 - Ủy ban Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) thông báo giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%
Vào ngày 19 tháng 3, Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo duy trì tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%, quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Fed cho biết vẫn có kế hoạch thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, nhưng đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 xuống còn 1,7% (trước đó là 2,1%), và dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ gần đạt 3% (cao hơn mục tiêu 2%). Fed cảnh báo rằng chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể làm gia tăng sự không chắc chắn của nền kinh tế và dẫn đến áp lực lạm phát tăng lên. Dù vậy, Fed tin rằng sự điều chỉnh trong tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lạm phát phần nào đã bù trừ cho nhau, vì vậy vẫn giữ nguyên dự báo cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh này, thị trường đồng đô la phản ứng khá nhẹ nhàng, trong khi hầu hết các tài sản tiền điện tử đã phục hồi, phản ánh sự giải thích tích cực của thị trường đối với quyết định của Fed. 【7]
ngày 24 tháng 3 - IMF xác định rõ ràng việc phân loại tài sản tiền điện tử, bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) lần đầu tiên đưa ra nguyên tắc phân loại tài sản kỹ thuật số trong ấn bản mới của Sổ tay vị thế cán cân thanh toán và đầu tư quốc tế (BPM7), phân loại Bitcoin, stablecoin, Ethereum, Solana, v.v. theo việc chúng có nợ và lựa chọn thay thế hay không, đồng thời kết hợp chúng vào khung thống kê chính thức. Trong số đó, các mã thông báo không được đảm bảo bằng nợ như Bitcoin được phân loại là tài sản phi tài chính phi sản xuất và được đưa vào tài khoản vốn, trong khi stablecoin có thể được coi là công cụ tài chính do nghĩa vụ mua lại. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là một trụ cột chính của hệ thống kinh tế toàn cầu, giám sát sự ổn định của hệ thống tiền tệ quốc tế, tạo thuận lợi cho thương mại toàn cầu và cung cấp tư vấn chính sách kinh tế. Sổ tay cán cân thanh toán và vị thế đầu tư quốc tế (BPM) do nó xuất bản là một hướng dẫn có thẩm quyền cho các quốc gia để biên soạn số liệu thống kê cán cân thanh toán, có tác động rộng rãi đến các chỉ tiêu hoạt động của các ngân hàng trung ương, cơ quan thống kê và thị trường tài chính.
BPM7 cập nhật của IMF có thể giám sát tốt hơn các giao dịch tài sản kỹ thuật số quốc tế, cải thiện khả năng phân tích ổn định tài chính toàn cầu và cải thiện các khuyến nghị chính sách. Các cơ quan thống kê quốc gia sẽ cần điều chỉnh các phương pháp thu thập dữ liệu của họ, chẳng hạn như bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn hoặc dịch vụ khai thác dưới dạng xuất khẩu, điều này có thể dẫn đến nhiều nguồn lực hơn vào thị trường blockchain và đào tạo tài năng có liên quan; Đối với ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, điều này giúp tăng cường tính hợp pháp và thu hút đầu tư, nhưng việc phân loại tài sản kỹ thuật số của IMF (ví dụ: Bitcoin là tài sản tài khoản vốn, stablecoin là công cụ tài chính, ETH và SOL là tài sản giống như vốn chủ sở hữu và dịch vụ khai thác như xuất khẩu) có thể tác động đến quy định, thuế và đầu tư xuyên biên giới và có thể thúc đẩy sự phát triển của các ngành liên quan ở các quốc gia khác nhau. 【8】
27 tháng 3 - Bang Wyoming dự kiến ra mắt stablecoin WYST vào tháng 7
Wyoming có kế hoạch ra mắt mã thông báo stablecoin WYST vào tháng 7 năm 2025, đây là stablecoin đầu tiên ở Hoa Kỳ được phát hành bởi một thực thể chính thức và được hỗ trợ bởi một loại tiền tệ fiat. Giá trị của mã thông báo sẽ được hỗ trợ đầy đủ bởi các thỏa thuận Kho bạc Hoa Kỳ, tiền mặt và repo, với tỷ lệ vốn hóa được đảm bảo ít nhất là 102%. Chính phủ muốn tài trợ cho các dự án giáo dục và cơ sở hạ tầng thông qua thu nhập lãi được tạo ra từ tài sản dự trữ. Hiện tại, bang Wyoming đang đánh giá việc sử dụng các nền tảng blockchain như Solana, Ethereum và Polygon để triển khai và giao dịch mã thông báo.
Sự ra mắt của mã thông báo WYST đánh dấu bước đột phá chính thức vào không gian tiền điện tử của chính quyền địa phương ở Hoa Kỳ, điều này có thể tạo tiền đề cho việc khám phá stablecoin ở các tiểu bang khác hoặc thậm chí ở cấp quốc gia. Vì mã thông báo được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ pháp định và có yêu cầu vốn hóa rõ ràng, tính ổn định và tuân thủ của nó có thể có lợi thế hơn các stablecoin hiện có như USDT, USDC, v.v. Động thái này có khả năng thu hút các nhà đầu tư tổ chức truyền thống vào thị trường tiền điện tử, đồng thời thúc đẩy việc áp dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính công. Tuy nhiên, thành công của mã thông báo vẫn phụ thuộc vào sự chấp nhận của thị trường, hỗ trợ trao đổi và cạnh tranh với các stablecoin hiện có. Ngoài ra, nếu WYST chọn chạy trên Solana, Ethereum hoặc Polygon, nó cũng có thể thúc đẩy sự phát triển sinh thái của các chuỗi công cộng này, mang lại hiệu ứng thị trường tích cực nhất định. 【9】
Tóm tắt
Tháng 3/2025, nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu diễn biến phức tạp và biến động. Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 2 thấp hơn dự kiến trên diện rộng, với niềm tin của người tiêu dùng giảm xuống 57,9 ở mức 67,8 trong tháng 3, với dữ liệu kinh tế cho thấy sự suy thoái của nền kinh tế Mỹ. Trong không gian tiền điện tử, IMF xác định rõ ràng việc phân loại tài sản tiền điện tử, bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn; Trump tuyên bố thúc đẩy việc tạo ra một dự trữ tiền điện tử của Hoa Kỳ, bao gồm BTC, ETH, SOL, XRP, ADA là tài sản cốt lõi của dự trữ. Tháng Ba nói chung là tích cực đối với tiền điện tử từ góc độ chính sách và quy định. Những sự kiện này đan xen, không chỉ ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường ngắn hạn mà còn cung cấp một tài liệu tham khảo quan trọng cho việc xây dựng các chính sách kinh tế và xu hướng thị trường trong tương lai.
**Tài liệu tham khảo:**
1. Techflow,[https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html](https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html)
2. Coindesk,[https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan](https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan)
3. MarketWatch,[https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08](https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08)
4. Cointelegraph,[https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause](https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause)
5. CNBC,[https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html](https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html)
6. Cryptocraft,[https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259](https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259)
7. SEC,[https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm)
8. IMF,[https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx](https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx)
9. STC,[https://stabletoken.notion.site/](https://stabletoken.notion.site/)
**Gate Viện nghiên cứu**
Gate nghiên cứu viện là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng hổi, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Nhấp vào [链接] ( https://www.gate.io/zh/learn/topics?category=%E7%A0%94%E7%A9%B6%E9%99%A2\u0026page=1\u0026sort=updated_at ) để đi ngay lập tức
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có mức độ rủi ro cao, người dùng nên tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu đầy đủ bản chất của tài sản và sản phẩm đã mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate.io sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư đó. *
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Gate nghiên cứu viện: Báo cáo chính sách và vĩ mô ngành Web3 tháng 3 năm 2025
Lời giới thiệu
Báo cáo này tóm tắt những diễn biến chính sách trong ngành Web3 và các sự kiện vĩ mô vào tháng 3 năm 2025, chủ yếu xoay quanh nhiều sự kiện quan trọng của kinh tế toàn cầu và thị trường tiền điện tử, bao gồm việc công bố dữ liệu kinh tế, điều chỉnh chính sách và diễn biến ngành. Từ sự thay đổi trong số lượng việc làm của ADP Mỹ, đến xu hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, rồi đến sự điều chỉnh quy định trong lĩnh vực tiền điện tử, những sự kiện này có ảnh hưởng sâu rộng đến các nhà đầu tư trên thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Bài viết này sẽ tổng hợp và phân tích những sự kiện quan trọng này, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế hiện tại và các hướng phát triển có thể trong tương lai.
Tóm tắt
Dòng thời gian
Sự kiện cần chú ý
Ngày 3 tháng 3 - Trump tuyên bố thúc đẩy việc thành lập dự trữ tiền điện tử của Mỹ, sẽ đưa BTC, ETH, SOL, XRP, ADA vào các tài sản cốt lõi của dự trữ này.
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo trên Truth Social rằng lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số của ông sẽ thúc đẩy việc xây dựng kho dự trữ chiến lược tiền điện tử của Mỹ, trong đó bao gồm XRP, SOL và ADA, và cho biết BTC và ETH cũng sẽ trở thành tài sản cốt lõi của kho dự trữ này. Ông đã chỉ trích chính quyền Biden vì đã đàn áp ngành công nghiệp tiền điện tử và cam kết sẽ biến Mỹ thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu. Do ảnh hưởng của tin tức này, tâm lý thị trường đã nhanh chóng ấm lên, SOL tăng 20,1% trong 24 giờ, vượt qua 170 USDT, XRP tăng 31,5% vượt qua 2,8 USDT, và ADA tăng 68% vượt qua 1,1 USDT.
Phát biểu của Trump cho thấy tiền điện tử đã trở thành một phần quan trọng trong các vấn đề chính trị của Mỹ, và lập trường chính sách có thể ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường. Sự ủng hộ của ông có thể thúc đẩy việc nới lỏng quy định đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và thu hút thêm vốn đầu tư. Tuy nhiên, đề xuất này vẫn thiếu các chi tiết triển khai cụ thể, thị trường trong ngắn hạn bị tác động bởi cảm xúc, nhưng ảnh hưởng lâu dài vẫn cần được quan sát.【1】
Ngày 5 tháng 3 - USDC trở thành đồng stablecoin đô la đầu tiên được Nhật Bản chấp thuận sử dụng
SBI VC Trade, sàn giao dịch tiền ảo thuộc tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Holdings, đã nhận được giấy phép nhà cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (JFSA) theo khung thanh toán mới, trở thành tổ chức đầu tiên tại Nhật Bản nhận được giấy phép này. SBI Holdings và Circle đã ký một thỏa thuận hợp tác vào cuối năm 2023 để ra mắt stablecoin USDC của Circle tại Nhật Bản. Thông qua việc đăng ký mới, SBI VC Trade dự định ra mắt phiên bản thử nghiệm dịch vụ liên quan đến USDC vào ngày 12 tháng 3.
Sự kiện này cho thấy tính hợp pháp của tiền điện tử trong hệ thống tài chính truyền thống đang dần được công nhận. Đối với Circle, đây là một sự kiện quan trọng để gia nhập thị trường Nhật Bản, có khả năng thúc đẩy đáng kể việc áp dụng và ảnh hưởng của USDC tại châu Á. Đối với hệ sinh thái công nghệ tài chính Nhật Bản, điều này cũng đánh dấu một thái độ quản lý cởi mở và bao dung hơn đối với công nghệ blockchain.
Ngày 5 tháng 3 - Số lượng việc làm ADP của Mỹ trong tháng 2 bất ngờ giảm xuống còn 77.000 người, không đạt kỳ vọng.
Dữ liệu do ADP Research công bố cho thấy, số lượng việc làm của Mỹ trong tháng 2 đã bất ngờ giảm xuống còn 77.000 người, thấp hơn dự báo 140.000 người và số liệu trước đó là 183.000 người. Tốc độ tăng trưởng chậm lại có thể do sự không chắc chắn về chính sách và chi tiêu của người tiêu dùng giảm, dẫn đến việc sa thải hoặc tuyển dụng chậm lại trong tháng trước. Dữ liệu ADP và số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp gần đây đều cho thấy thị trường lao động Mỹ đang dần hạ nhiệt. Việc sa thải của các doanh nghiệp như nhà thầu liên bang càng làm gia tăng xu hướng này. Trong bối cảnh triển vọng kinh tế đầy bất định, ý định tuyển dụng của doanh nghiệp giảm sút, thị trường lao động đối mặt với nhiều thách thức hơn.
Khảo sát hàng tháng của Đại học Michigan cho thấy, sự lo lắng của người tiêu dùng về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trong năm tới đang gia tăng. Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng có thể tiếp tục kìm hãm chi tiêu tiêu dùng, từ đó làm gia tăng rủi ro chậm lại của nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu suy thoái của thị trường lao động, cố gắng tìm ra điểm cân bằng giữa việc hỗ trợ việc làm và kiểm soát lạm phát. Dữ liệu việc làm yếu kém chắc chắn làm cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang trở nên phức tạp hơn.
Ngày 10 tháng 3 - Thượng viện bang Utah đã thông qua dự luật Bitcoin, điều khoản đầu tư dự trữ đã bị loại bỏ.
Thượng viện bang Utah gần đây đã thông qua dự luật HB230 - "Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới số" với kết quả bỏ phiếu 19 phiếu thuận, 7 phiếu chống và 3 phiếu trắng. Một trong những điểm nổi bật ban đầu của dự luật là dự kiến cho phép Bộ Tài chính bang đầu tư lên đến 5% quỹ vào tài sản số có vốn hóa thị trường trên 500 tỷ đô la, trong đó Bitcoin là tài sản duy nhất đủ điều kiện, có khả năng biến Utah trở thành bang đầu tiên tại Mỹ sở hữu dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, trong quá trình lập pháp, điều khoản tiên tiến này đã bị loại bỏ, và Hạ viện cũng đã chấp nhận phiên bản sửa đổi với 52 phiếu thuận, 19 phiếu chống và 4 phiếu trắng. Phiên bản hiện tại chủ yếu tập trung vào việc bảo vệ quyền lợi cơ bản của cư dân Utah trong lĩnh vực tiền điện tử, như lưu ký Bitcoin, khai thác, vận hành nút và staking.
Những thay đổi phản ánh sự cân bằng giữa động lực đổi mới của cơ quan lập pháp tiểu bang trong nền kinh tế kỹ thuật số và quản lý rủi ro cẩn thận. Mặc dù điều khoản đầu tư Bitcoin ban đầu mang tính đột phá, nhưng việc loại bỏ nó phản ánh mối quan tâm của các nhà hoạch định chính sách về rủi ro khi đầu tư trực tiếp vào các tài sản có tính biến động cao. Đồng thời, bằng cách bảo vệ rõ ràng quyền và lợi ích của cư dân, dự luật vẫn cung cấp nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử địa phương và cũng cung cấp tài liệu tham khảo cho các khu vực khác để tìm sự cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro.
12 tháng 3 - Chỉ số CPI lõi không điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 2 ghi nhận tỷ lệ hàng năm là 3.1%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 2 thấp hơn dự kiến trên diện rộng, gửi tín hiệu quan trọng cho nền kinh tế toàn cầu. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, CPI lõi không điều chỉnh theo mùa ghi nhận tỷ lệ hàng năm là 3,1% trong tháng 2, không chỉ thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 3,2% mà còn chạm mức thấp mới trong 3 năm kể từ tháng 4/2021. CPI lõi được điều chỉnh theo mùa chỉ tăng 0,2% m/m, giảm đáng kể so với giá trị trước đó là 0,4% và hai chỉ số chính hạ nhiệt song song, đánh dấu bước đột phá trong kiểm soát lạm phát ở nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong ngắn hạn, việc nới lỏng thanh khoản, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sẽ hỗ trợ giá; Trong trung hạn, cần chú ý đến tốc độ thực hiện chính sách thực tế của Fed và sự phát triển của khung pháp lý; Về lâu dài, vị trí của tiền điện tử như một tàu sân bay của câu chuyện chống lạm phát sẽ tiếp tục được củng cố khi hệ thống tiền tệ toàn cầu được xây dựng lại. 【5】
14 tháng 3 - Dự đoán tiêu dùng của Mỹ tháng 3 tại Đại học Michigan thấp hơn mong đợi, kỳ vọng lạm phát trong 5-10 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 1993.
Vào ngày 14 tháng 3, Đại học Michigan công bố khảo sát sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng tháng 3, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Mỹ giảm từ 67,8 xuống 57,9, giảm liên tiếp trong tháng thứ ba, trong khi dự đoán lạm phát trong vòng một năm tăng lên 4,9%, tăng đáng kể so với mức 4,3% của tháng 2, và dự đoán lạm phát trong vòng 5-10 năm cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 1993. Người tiêu dùng có thể lo ngại hơn về việc giá cả tăng và sự ổn định kinh tế trong bối cảnh chính sách thuế quan của Trump và sự biến động của thị trường.
Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát gia tăng đã có tác động nhiều mặt đến thị trường. Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng tiếp tục có thể dẫn đến giảm chi tiêu tiêu dùng trong tương lai, từ đó có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát gia tăng có thể tạo ra kỳ vọng mới cho chính sách tiền tệ của Fed và các nhà đầu tư lo ngại rằng lạm phát cao có thể dẫn đến chính sách thắt chặt hơn của Fed. Tuy nhiên, trong ngày, thị trường tiền điện tử cũng bị ảnh hưởng, với Bitcoin tăng 3,53%, được thúc đẩy bởi các ưu đãi của thị trường đối với chính phủ Hoa Kỳ để tránh việc đóng cửa một cách suôn sẻ và thiếu hành động tiếp theo bởi thuế quan của Trump. Nhưng sự phục hồi này có thể là ngắn hạn và trong dài hạn, thuế quan của Trump đã gây ra sự không chắc chắn và tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư, lo ngại rằng các biện pháp này sẽ phá vỡ chuỗi cung ứng toàn cầu, tăng chi phí sản xuất, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và có khả năng làm giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. 【6】
Ngày 19 tháng 3 - Ủy ban Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) thông báo giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%
Vào ngày 19 tháng 3, Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thông báo duy trì tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng mục tiêu từ 4,25% đến 4,5%, quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Fed cho biết vẫn có kế hoạch thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, nhưng đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 xuống còn 1,7% (trước đó là 2,1%), và dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ gần đạt 3% (cao hơn mục tiêu 2%). Fed cảnh báo rằng chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể làm gia tăng sự không chắc chắn của nền kinh tế và dẫn đến áp lực lạm phát tăng lên. Dù vậy, Fed tin rằng sự điều chỉnh trong tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lạm phát phần nào đã bù trừ cho nhau, vì vậy vẫn giữ nguyên dự báo cắt giảm lãi suất. Trong bối cảnh này, thị trường đồng đô la phản ứng khá nhẹ nhàng, trong khi hầu hết các tài sản tiền điện tử đã phục hồi, phản ánh sự giải thích tích cực của thị trường đối với quyết định của Fed. 【7]
ngày 24 tháng 3 - IMF xác định rõ ràng việc phân loại tài sản tiền điện tử, bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) lần đầu tiên đưa ra nguyên tắc phân loại tài sản kỹ thuật số trong ấn bản mới của Sổ tay vị thế cán cân thanh toán và đầu tư quốc tế (BPM7), phân loại Bitcoin, stablecoin, Ethereum, Solana, v.v. theo việc chúng có nợ và lựa chọn thay thế hay không, đồng thời kết hợp chúng vào khung thống kê chính thức. Trong số đó, các mã thông báo không được đảm bảo bằng nợ như Bitcoin được phân loại là tài sản phi tài chính phi sản xuất và được đưa vào tài khoản vốn, trong khi stablecoin có thể được coi là công cụ tài chính do nghĩa vụ mua lại. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là một trụ cột chính của hệ thống kinh tế toàn cầu, giám sát sự ổn định của hệ thống tiền tệ quốc tế, tạo thuận lợi cho thương mại toàn cầu và cung cấp tư vấn chính sách kinh tế. Sổ tay cán cân thanh toán và vị thế đầu tư quốc tế (BPM) do nó xuất bản là một hướng dẫn có thẩm quyền cho các quốc gia để biên soạn số liệu thống kê cán cân thanh toán, có tác động rộng rãi đến các chỉ tiêu hoạt động của các ngân hàng trung ương, cơ quan thống kê và thị trường tài chính.
BPM7 cập nhật của IMF có thể giám sát tốt hơn các giao dịch tài sản kỹ thuật số quốc tế, cải thiện khả năng phân tích ổn định tài chính toàn cầu và cải thiện các khuyến nghị chính sách. Các cơ quan thống kê quốc gia sẽ cần điều chỉnh các phương pháp thu thập dữ liệu của họ, chẳng hạn như bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn hoặc dịch vụ khai thác dưới dạng xuất khẩu, điều này có thể dẫn đến nhiều nguồn lực hơn vào thị trường blockchain và đào tạo tài năng có liên quan; Đối với ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, điều này giúp tăng cường tính hợp pháp và thu hút đầu tư, nhưng việc phân loại tài sản kỹ thuật số của IMF (ví dụ: Bitcoin là tài sản tài khoản vốn, stablecoin là công cụ tài chính, ETH và SOL là tài sản giống như vốn chủ sở hữu và dịch vụ khai thác như xuất khẩu) có thể tác động đến quy định, thuế và đầu tư xuyên biên giới và có thể thúc đẩy sự phát triển của các ngành liên quan ở các quốc gia khác nhau. 【8】
27 tháng 3 - Bang Wyoming dự kiến ra mắt stablecoin WYST vào tháng 7
Wyoming có kế hoạch ra mắt mã thông báo stablecoin WYST vào tháng 7 năm 2025, đây là stablecoin đầu tiên ở Hoa Kỳ được phát hành bởi một thực thể chính thức và được hỗ trợ bởi một loại tiền tệ fiat. Giá trị của mã thông báo sẽ được hỗ trợ đầy đủ bởi các thỏa thuận Kho bạc Hoa Kỳ, tiền mặt và repo, với tỷ lệ vốn hóa được đảm bảo ít nhất là 102%. Chính phủ muốn tài trợ cho các dự án giáo dục và cơ sở hạ tầng thông qua thu nhập lãi được tạo ra từ tài sản dự trữ. Hiện tại, bang Wyoming đang đánh giá việc sử dụng các nền tảng blockchain như Solana, Ethereum và Polygon để triển khai và giao dịch mã thông báo.
Sự ra mắt của mã thông báo WYST đánh dấu bước đột phá chính thức vào không gian tiền điện tử của chính quyền địa phương ở Hoa Kỳ, điều này có thể tạo tiền đề cho việc khám phá stablecoin ở các tiểu bang khác hoặc thậm chí ở cấp quốc gia. Vì mã thông báo được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ pháp định và có yêu cầu vốn hóa rõ ràng, tính ổn định và tuân thủ của nó có thể có lợi thế hơn các stablecoin hiện có như USDT, USDC, v.v. Động thái này có khả năng thu hút các nhà đầu tư tổ chức truyền thống vào thị trường tiền điện tử, đồng thời thúc đẩy việc áp dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính công. Tuy nhiên, thành công của mã thông báo vẫn phụ thuộc vào sự chấp nhận của thị trường, hỗ trợ trao đổi và cạnh tranh với các stablecoin hiện có. Ngoài ra, nếu WYST chọn chạy trên Solana, Ethereum hoặc Polygon, nó cũng có thể thúc đẩy sự phát triển sinh thái của các chuỗi công cộng này, mang lại hiệu ứng thị trường tích cực nhất định. 【9】
Tóm tắt
Tháng 3/2025, nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu diễn biến phức tạp và biến động. Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 2 thấp hơn dự kiến trên diện rộng, với niềm tin của người tiêu dùng giảm xuống 57,9 ở mức 67,8 trong tháng 3, với dữ liệu kinh tế cho thấy sự suy thoái của nền kinh tế Mỹ. Trong không gian tiền điện tử, IMF xác định rõ ràng việc phân loại tài sản tiền điện tử, bao gồm Bitcoin trong tài khoản vốn; Trump tuyên bố thúc đẩy việc tạo ra một dự trữ tiền điện tử của Hoa Kỳ, bao gồm BTC, ETH, SOL, XRP, ADA là tài sản cốt lõi của dự trữ. Tháng Ba nói chung là tích cực đối với tiền điện tử từ góc độ chính sách và quy định. Những sự kiện này đan xen, không chỉ ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường ngắn hạn mà còn cung cấp một tài liệu tham khảo quan trọng cho việc xây dựng các chính sách kinh tế và xu hướng thị trường trong tương lai.
**Tài liệu tham khảo:** 1. Techflow,[https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html](https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html) 2. Coindesk,[https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan](https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan) 3. MarketWatch,[https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08](https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08) 4. Cointelegraph,[https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause](https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause) 5. CNBC,[https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html](https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html) 6. Cryptocraft,[https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259](https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259) 7. SEC,[https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm) 8. IMF,[https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx](https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx) 9. STC,[https://stabletoken.notion.site/](https://stabletoken.notion.site/)
**Gate Viện nghiên cứu** Gate nghiên cứu viện là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng hổi, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Nhấp vào [链接] ( https://www.gate.io/zh/learn/topics?category=%E7%A0%94%E7%A9%B6%E9%99%A2\u0026page=1\u0026sort=updated_at ) để đi ngay lập tức
Thông báo miễn trừ trách nhiệm