#USPPIHits2.5YearHigh

Звіт про індекс цін виробників (PPI) за травень офіційно потряс макроекономічні очікування. Числа показують ще більш швидке прискорення оптової інфляції, ніж спочатку повідомлялося, переважно через серйозні локалізовані енергетичні шоки.

Розбір сирих даних

Звіт Бюро статистики праці підкреслює, що головна оптова інфляція швидко зростає, хоча існує значний розрив між товарами з високим вмістом енергії та основними показниками:

Головний індекс цін виробників (річний): піднявся до 6,5% (понад прогноз у 6,4%), що є найвищим річним показником з листопада 2022 року.

Головний індекс цін виробників (місяць до місяця): збільшився на 1,1%, значно перевищуючи консенсус-прогноз Dow Jones у 0,7% і відповідаючи переглянутому показнику квітня у 1,1%.

Енергетичний сплеск: ціни на енергоносії у кінцевому попиті зросли на 10,7% за один місяць. Ціни на оптовий бензин зросли самі по собі на 23,4%, що становить понад половину загального місячного зростання товарів кінцевого попиту.

Срібна підкладка: основний індекс цін виробників (без урахування харчових продуктів і енергії) піднявся на 0,4% місяць до місяця, трохи менше за очікувані 0,5%.

Впливи на ринок та дилема ФРС

Послідовні сплески як у звіті CPI (4,2% рік до року), так і в головному індексі цін виробників кардинально змінили короткострокові перспективи монетарної політики.

1. Відмова від повороту ФРС, реалізація ймовірності підвищення ставок

З новим головою ФРС Кевіном Вершем, який прийняв керівництво під час першого рішення FOMC 17 червня, очікування ринку щодо зниження ставок цього року зникли. Замість цього ф’ючерси на федеральні фонди тепер закладають понад 70% ймовірності підвищення ставки до грудня.

2. Шок пропозиції проти інфляції попиту

Розрив між гарячим головним індексом цін виробників (6,5%) і більш прохолодним, ніж очікувалося, основним індексом (0,4% місяць до місяця) підтверджує, що цей сплеск інфляції тісно пов’язаний із геополітичною ситуацією, що стосується Ірану та порушення Ормузського протоки.

Оскільки це енергетичний шок, викликаний пропозицією, а не перегрівом внутрішнього попиту, ФРС стикається з класичною пасткою центрального банку: підвищення ставок не може виробляти більше нафти, але ігнорування дії ризикує дозволити високим енергетичним витратам проникнути у вторинну інфляцію через послуги та виробництво.

3. Тиск на акції та активи

Реальність тривалого підвищення ставок (з поточним рівнем 3,50%–3,75%) підтримує тиск на ринки акцій, змушуючи переоцінювати високі оцінки на основних індексах США. Одночасно, очікування жорсткої політики ФРС знизили ціну золота, випробовуючи критичні технічні рівні підтримки біля позначки $4 000 за унцію.

Наступна прес-конференція FOMC 17 червня буде вирішальною. Трейдери уважно стежитимуть за тим, чи вважає ФРС цей сплеск товару тимчасовим геополітичним спотворенням або системною загрозою, що вимагає більш жорсткої монетарної політики.
‍$XAUUSD $GT $SOL