Глибокий аналіз заяви на конференції з криптовалют Трампа: Чому законопроект CLARITY застряг у Сенаті?

2026年 4 月 25 日, США президент Трамп у приватній криптоіндустріальній події на Хайв-Лоці у Флориді зробив найрішучіший політичний сигнал: Білий дім не дозволить банківським лобістським групам зірвати просування «Законопроекту про прозорість цифрових активів». Ця подія, яку називають «найексклюзивнішою глобальною конференцією», зібрала таких важливих гостей, як CEO Tether Паоло Ардойно, засновниця Ark Invest Кеті Вуд, CEO Anchorage Digital Натан МакКолей та боксер Майк Тайсон. У своїй промові Трамп заявив, що «Америка є лідером у криптосфері», і що банківська сфера не повинна перешкоджати створенню рамок для стабільних монет та регулювання криптоактивів.

Які сигнали передаються у крипто-позиції Трампа?

Тимчасовий момент для такої заяви має велике значення. Сенатський комітет з банківських справ планував у кінці квітня провести голосування щодо законопроекту CLARITY, але інтенсивний лобізм банківської сфери змістив терміни на травень. Голова комітету Тім Скотт 14 квітня чітко заявив, що розгляд не завершиться у квітні, і назвав три ключові питання: прибутковість стабільних монет, питання DeFi та забезпечення підтримки серед республіканських сенаторів. Публічна заява Трампа у Хайв-Лоці фактично стала прямим зверненням до банківської сфери, піднявши криптовалютне законодавство до рівня пріоритету президента. Варто зазначити, що хоча Трамп повторив підтримку законопроекту CLARITY, він навмисне уникав згадувати свій токен TRUMP, який після події впав на 14%, а за рік — майже на 47%. Це свідчить про чіткий розподіл між законодавчою повісткою та спекулятивними активами.

Чому суперечки щодо прибутковості стабільних монет стали найбільшим бар’єром для просування законопроекту?

Головна суперечка щодо законопроекту CLARITY полягає у тому, чи зможуть емітенти стабільних монет виплачувати прибутки їхнім власникам. У березні 2026 року республіканські сенатори Том Тілліс і демократка Ангела Алсобрукс узгодили принципову угоду, яка забороняє пасивне отримання прибутку — тобто просто володіння стабільною монетою для отримання відсотків — але дозволяє нагороди за платіжні, переказні та інші ончейн-активності. Криптоіндустрія цю пропозицію підтримала.

Проте у квітні позиція банківської сфери різко посилилася. Асоціація банкірів Північної Кароліни розіслала сценарії своїм членам-банкам, закликаючи їх особисто телефонувати до офісів сенаторів і вимагати повної заборони будь-яких «прибутків, що мають економічний або функціональний еквівалент відсотків» на стабільних монетах. Аргументація банків полягає у тому, що прибуткові стабільні монети можуть спричинити масовий відтік депозитів із традиційних банків — за оцінками, поширення стабільних монет може призвести до втрати до 6,6 трильйонів доларів депозитів у банківській системі. Хоча ця цифра перебільшена, вона відображає структурний страх банків: довгостроковий ризик заміни традиційних депозитів цифровими активами.

У свою чергу, Білий дім у квітні 8-го опублікував 21-сторінковий звіт, у якому прямо відповів, що заборона прибутків стабільних монет призведе до збільшення загальних кредитів банків приблизно на 21 мільйон доларів (0,02% від загальної суми), але при цьому завдасть споживачам чистих збитків у розмірі близько 800 мільйонів доларів. Міністр фінансів Скот Бессент також відкрито попередив, що затримки з регулюванням можуть спричинити відтік інновацій у сфері цифрових активів до Сінгапуру та Дубаю. Цей звіт створив політичну основу для подальших публічних заяв Трампа.

Чому Сенат так довго не просуває законопроект CLARITY?

Законопроект CLARITY був у липні 2025 року схвалений Палатою представників із результатом 294 проти 134 голосів, при цьому всі 216 голосуючих республіканців підтримали його, а ще 78 демократів перейшли межу партійної приналежності. Однак у Сенаті він стикнувся з кількома перешкодами.

З процедурної точки зору, законопроект має пройти щонайменше п’ять етапів: слухання у комітеті з банківських справ, голосування у всьому Сенаті (потрібно понад 60 голосів для подолання блокування), інтеграція з версією від Сенатського аграрного комітету, остаточне злиття з версією Палати та підпис президента. На кінець квітня 2026 року перший етап — слухання у комітеті — ще не було заплановано.

Крім суперечок щодо прибутковості стабільних монет, законопроект має кілька структурних проблем. У звіті від 22 квітня 2026 року дослідницька команда TD Cowen у Вашингтоні зазначила, що для просування потрібно подолати: серйозний недолік кадрів у CFTC, можливе включення регулювання прогнозних ринків у політичний пакет, політичні суперечки через криптопроекти, зокрема World Liberty Financial, що належить родині Трампа, а також ризик прив’язки до закону про конкуренцію кредитних карток. Зараз у CFTC лише один член виконує всі функції, решта чотирьох вакантні, що знижує довіру до здатності цієї агенції регулювати цифрові активи.

Чому банківський лобізм так активно активізувався саме зараз?

Посилення лобістської активності банківської сфери пов’язане з кількома факторами. Сенатор Тілліс із Північної Кароліни веде ключові переговори, а асоціація банкірів цієї штату вже закликала своїх членів телефонувати до офісів сенаторів і вимагати змін у угоді щодо прибутковості стабільних монет. Банки вимагають закону, який зобов’яже стабільні монети бути менш привабливими для депозитів у порівнянні з традиційними рахунками — цю стратегію порівнюють із боротьбою молочних компаній кінця XIX століття проти штучного масла.

Громадська критика Американської асоціації банкірів щодо звіту CEA Білий дім показує, що лобізм банків не є лише захистом — коли звіт намагається спростувати основні аргументи банків за допомогою даних, вони натякають, що аналіз некоректний і ігнорує потенційно руйнівний масштаб швидкої масштабованості стабільних монет. За оцінками, великі американські банки отримують понад 360 мільярдів доларів щорічного доходу від платежів і депозитів, і механізм прибутку від стабільних монет цілком може поставити під загрозу цю частку.

Як криптоіндустрія використовує політичні пожертви для протидії банківському лобізму?

Криптоіндустрія мобілізувала рекордні політичні ресурси для боротьби з лобістською активністю банків. За даними Федеральної виборчої комісії та відкритими джерелами, суперполітична організація, що підтримує криптовалюти, збирає близько 263 мільйонів доларів — майже у двічі більше, ніж найбільший SPAC Fairshake 2024, і навіть трохи більше, ніж усі витрати нафтової та газової галузі за попередній виборчий цикл. Сам Fairshake має 141 мільйон доларів у фонді, а його прихильники — Coinbase, Ripple і венчурні гіганти, такі як Andreessen Horowitz.

У квітні 2026 року Cantor Fitzgerald пожертвувала 10 мільйонів доларів у Fellowship PAC, а Anchorage Digital — ще 1 мільйон. Це свідчить про внутрішні розбіжності у традиційних фінансових інституціях щодо криптовалютного законодавства. Fellowship PAC керується Джессі Спіро, керівником з урядових питань Tether, і вже отримала понад 100 мільйонів доларів обіцянок, активно інвестуючи у передвиборчу рекламу у Техасі, Огайо та інших ключових округах. Sentinel Action Fund, підтримуваний Solana, оголосив про вклад у 8 мільйонів доларів для підтримки прореспубліканських кандидатів у сенаті Огайо. Політична активність криптоіндустрії спрямована не лише на просування законопроекту CLARITY, а й на закріплення прореспубліканських законодавців у Конгресі на середньострокових виборах у листопаді, щоб закласти основу для подальшого законодавства.

Як проміжні вибори впливають на законодавчий процес щодо крипто?

Сенатор Сінтія Луміс вже попередила, що якщо не вдасться пройти закон у поточному вікні, «у найближчому майбутньому законодавство щодо цифрових активів не буде ухвалено». Сенатор Берклі Морено з Огайо ще пряміше: «Якщо ми не ухвалимо CLARITY до травня, то у найближчому майбутньому просування законопроекту стане неможливим».

25 травня — День пам’яті загиблих — вважається «останнім терміном» для законодавства. Після цього законодавці залишать Вашингтон для участі у виборчих кампаніях, і просування важливих законопроектів стане складнішим. У листопаді 2026 року відбудуться проміжні вибори, на яких переоберуть усі 435 депутатів Палати та 33 сенаторів. Демократи мають шанс повернути контроль над Конгресом. Втрата більшості республіканцями може кардинально змінити політичний клімат для крипто-законодавства. Ще важливіше, що збільшення кількості демократів у Сенаті зменшить шанси ухвалення закону, оскільки у їхньому середовищі існує розбіжність щодо змін у федеральних правилах для криптовалют. Для ухвалення потрібна підтримка щонайменше 7 демократів у Сенаті, а деякі з них хочуть додати заборону для посадовців отримувати прибутки з криптопідприємств — ця норма явно спрямована проти родини Трампа та World Liberty Financial. Сенатор Елізабет Уоррен та інші скептики криптовалют можуть у майбутньому ускладнити ухвалення закону, якщо отримають керівництво Банківського комітету Сенату. За прогнозами Polymarket, ймовірність ухвалення CLARITY у 2026 році знизилася з 70% до 38-50%.

Чи зможе промова Трампа суттєво прискорити процес ухвалення закону?

Хоча промова Трампа у Хайв-Лоці посилює політичний сигнал, її безпосередній вплив на законодавство обмежений. Відкрита позиція Трампа може вплинути на внутрішньопартійний клімат у Республіканській партії і створити тиск на банки у громадській думці, але не здатна подолати процедурні перешкоди у Сенаті. Недостатність кадрів у CFTC потрібно вирішувати через призначення нових членів, а остаточне компромісне рішення щодо прибутковості стабільних монет ще має пройти внутрішні переговори у Сенатському банківському комітеті. Більше 100 криптокомпаній підписали відкритий лист із закликом швидше провести слухання, і промова Трампа, очевидно, є відповіддю на цю ініціативу, щоб надати політичну підтримку республіканським сенаторам.

Варто зазначити, що прогрес у суперечках щодо прибутковості стабільних монет змінює динаміку позицій у галузі. CEO Coinbase Брайан Армстронг раніше допомагав блокувати цей законопроект через аргументи щодо прибутковості, але 9 квітня змінив свою позицію і висловив підтримку. Це свідчить про те, що навіть із компромісними положеннями галузеві гіганти усвідомлюють, що у поточному політичному вікні важливіше «пройти закон» ніж «мати ідеальний закон».

Як реагує ринок криптовалют на цю законодавчу боротьбу?

Станом на 27 квітня 2026 року, згідно з даними Gate, ціна біткойна коливається. Вона торгується біля 78 000 доларів, хоча упродовж року опускалася нижче 60 000 — до рівня, що є найнижчим за 16 місяців. Коливання ціни мають певний зв’язок із прогресом у законодавстві щодо CLARITY, але слід враховувати, що ціна залежить і від ставок, геополітичної ситуації та макроекономічної ліквідності. Ринок все більше враховує ймовірність ухвалення закону до травня; якщо до цього часу прогресу не буде, падіння цін швидше пояснюватимуть регуляторною невизначеністю, ніж макроекономічними чинниками.

Підсумки

Заява Трампа на криптоконференції у Хайв-Лоці підвищила рівень підтримки Білим домом законопроекту CLARITY, але активізація банківського лобізму у цей період підкреслює невизначеність у цій законодавчій боротьбі. Суперечки щодо прибутковості стабільних монет, процедурні перешкоди у Сенаті, недолік кадрів у CFTC та відлік часу до проміжних виборів створюють системні бар’єри для просування закону. 25 травня вважається «останнім шансом» для ухвалення. Чи вдасться прийняти закон до виборів — питання відкриті, але ця боротьба вже перетворилася на довгострокову перетворювальну дискусію щодо ролі стабільних монет у фінансовій системі США, а також глибоких змін у банківській та депозитній сферах.

FAQ

Q1: Що саме сказав Трамп на криптоконференції у Хайв-Лоці?

Трамп чітко заявив, що Білий дім не дозволить банківським лобістам зірвати просування «Законопроекту про прозорість цифрових активів» (CLARITY), і що криптоіндустрія вже стала мейнстримом. Він підкреслив, що «Америка є лідером у криптосфері», і що банки не повинні перешкоджати створенню рамок для стабільних монет та регулювання криптоактивів.

Q2: Які основні перешкоди зараз стоять перед законопроектом CLARITY?

Головна проблема — суперечки щодо прибутковості стабільних монет: банки хочуть заборонити будь-які прибутки від стабільних монет, тоді як криптоіндустрія і Білий дім вважають, що слід дозволити нагороди за платіжні та переказні активності. Також є процедурні перешкоди у Сенаті, недолік кадрів у CFTC і часовий тиск через проміжні вибори.

Q3: Яка ймовірність ухвалення законопроекту CLARITY у 2026 році?

За даними Polymarket станом на 27 квітня, ймовірність знижується і становить 38-50%. За оцінками TD Cowen, близько третини, а Galaxy Digital дає більш оптимістичний прогноз — близько 50%.

Q4: Чому 25 травня вважається останнім шансом для ухвалення закону?

Це День пам’яті загиблих у США. Після нього законодавці зосередяться на виборчих кампаніях, і просування закону стане складнішим. У листопаді 2026 року відбудуться проміжні вибори, і демократи можуть повернути контроль у Конгрес. Втрата більшості республіканцями може кардинально змінити політичний клімат для крипто-законодавства.

Q5: Чому суперечки щодо прибутковості стабільних монет такі важливі?

Вони безпосередньо впливають на баланс між традиційними депозитами і цифровими активами. Банки вважають, що прибуткові стабільні монети можуть спричинити втрату депозитів на суму до 6,6 трильйонів доларів, тоді як Білий дім вважає ці побоювання перебільшеними. Якщо закон дозволить прибутки стабільних монет, їх роль може розширитися із платіжних інструментів до схожих на ощадні продукти, що змінить конкуренцію у фінансовій системі США.