У міру розширення стратегій BTC-скарбниці, інструменти капітального ринку, побудовані навколо резервів Bitcoin, стають одним із найважливіших нових експериментів на ринку криптовалютного кредитування. Strategy розширила свою багаторівневу структуру капіталу через STRC, залучаючи капітал, орієнтований на прибутковість, до своєї екосистеми BTC-резервів. Одночасно ончейн-протоколи, включаючи Ondo Finance STRCon, xStocks STRCx, Apyx, Saturn, Pendle та Morpho, почали створювати токенізоване відображення, стейблкоїни, розподіл прибутковості та фреймворки забезпеченого кредитування навколо активів, пов’язаних із STRC. На цьому тлі Gate Research опублікував новий звіт щодо STRC, у якому проаналізовано структуру продукту STRC, фінансовий маховик, ончейн-шляхи прибутковості та межі ризику.
- BTC-резерви Strategy продовжують зростати: Станом на 20 травня 2026 року Strategy володіла 843 738 BTC із сукупною вартістю придбання близько $63,87 млрд, а вартість BTC-резервів становила приблизно $66,73 млрд, що робить її однією з найбільш репрезентативних корпоративних платформ BTC-резервів у світі.
- STRC впроваджує новий фінансовий рівень, орієнтований на прибутковість: STRC — це безстрокова привілейована акція зі змінною ставкою, випущена Strategy, прив’язана до номінальної вартості $100 за акцію. Поточна регулярна ставка дивідендів становить 11,5%, а ефективна прибутковість — близько 11,62%, що суттєво перевищує прибутковість традиційних кредитних ринків.
- STRC розширює структуру капіталу Strategy: У порівнянні зі звичайним капіталом, борговими інструментами та конвертованими облігаціями, STRC орієнтована на капітал із фокусом на прибутковість і надає Strategy довгостроковий фінансовий інструмент без фіксованого терміну погашення, що підтримує багаторівневі цінові структури. Вона також розширює корпоративну BTC-скарбничу концепцію від єдиного капітального експозиції до ширшої багаторівневої цифрової кредитної структури.
- Фінансовий маховик залежить від доходу BTC та доступу до капітального ринку: Виходячи з поточних цін BTC, кожні $100 млн випуску STRC теоретично можуть профінансувати купівлю приблизно 1 291 BTC. Чи залишиться цей маховик стійким, залежить від того, чи перевищує довгостроковий дохід BTC витрати на грошові розподіли STRC, чи залишаються відкритими фінансові вікна, і чи продовжують інвестори приймати кредитний ризик, пов’язаний із BTC.
- Токенізований STRC відкриває шлях для ончейн-інфраструктури прибутковості: xStocks STRCx та Ondo STRCon виводять активи, пов’язані із STRC, в ончейн. Екосистема STRCx вже має понад $91 млн AUM, а STRCon почав інтеграцію з протоколами Saturn, Apyx та CoW Protocol.
- Стейблкоїн- та прибуткові протоколи створюють структуровані продукти навколо активів STRC: apxUSD та apyUSD від Apyx, jrUSDat та srUSDat від Saturn, а також PT та YT-ринок Pendle трансформують грошові потоки STRC у стейблкоїни, прибуткові активи, продукти з різною тривалістю та структуровані кредитні інструменти.
- Ризикова експозиція тепер охоплює як кредит емітента, так і канали передачі DeFi: Ризики STRC включають не лише кредитну експозицію Strategy, волатильність ціни BTC, механізми коригування дивідендів та коливання покриття активів, а й ончейн-ризики, пов’язані з ліквідністю токенізованих активів, викупом стейблкоїнів, переоцінкою прибутковості Pendle та ліквідаціями застави Morpho.
У звіті стверджується, що значення STRC виходить далеко за межі привілейованої акції з високою прибутковістю. Це важливий експеримент із поєднання BTC-резервів, фінансування капітального ринку та генерування грошових потоків у компаніях BTC-скарбниці. Сам BTC не приносить доходу, але корпоративні кредитні інструменти, побудовані навколо BTC-резервів, можуть генерувати грошові потоки, які потім токенізуються, розкладаються, упаковуються та повторно використовуються в ончейн-протоколах. Якщо ця модель продовжить розвиватися, активи типу STRC можуть стати базовою інфраструктурою, що поєднує кредитні ринки традиційних фінансів, системи BTC-резервів і DeFi-екосистеми прибутковості.
Дізнайтеся більше вже сьогодні → Gate Research: Strategy розширює межі фінансування BTC-скарбниці, STRC об’єднує кредит TradFi та прибутковість DeFi
Gate Research — це комплексна платформа досліджень блокчейну та криптовалюти, яка надає читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, інсайти ринку, галузеві дослідження, прогнозування трендів і аналіз макроекономічної політики.
Застереження
Інвестування в ринки криптовалют пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити власні дослідження та повністю розуміти характер активів і продуктів перед прийняттям інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки чи шкоду, що виникають у результаті таких рішень.
Команда Gate
27 травня 2026 р.
Ворота до криптовалют
Торгуйте понад 4,600 криптовалют безпечно, швидко та легко
Почніть діяти зараз
Зареєструйтесь та отримайте до $10,000 у вигляді привітальних винагород
Запрошуйте друзів і отримуйте 40% комісії
Залишайтеся на зв'язку
Відвідайте офіційний сайт Gate
Завантажте додаток Gate | Десктоп версію
Підпишіться на нас в X (Twitter), щоб отримувати більше бонусів
Приєднуйтесь до нашої Telegram-спільноти, щоб обговорювати актуальні теми
Приєднуйтесь до нашої глобальної спільноти, щоб бути в курсі останніх подій
Прозорість та безпека
Перевірте наше 100% підтвердження резервів
