Ethena не просто создает лучший стейблкоин, а строит валютную инфраструктуру интернета.
Автор: Tindorr, крипто KOL
Перевод: Felix, PANews
Ранее считалось, что Ethena — это всего лишь протокол стейблкоин, — обеспечивающий стабильный доход и некоторые неплохие интеграции синтетического доллара (USDe).
Основатель Ethena Labs G в январе этого года объявил о дорожной карте "слияния" Ethena, не осознавая, что произойдет вскоре.
Но по мере углубления исследований постепенно осознаю, что мои мысли слишком узки.
Ethena не просто создает лучший стейблкоин, а строит инфраструктуру денежного обращения для интернета: систему, которая сочетает в себе капитализацию криптовалюты и уровень регуляторного доверия традиционных финансов.
ENA становится символом этого изменения.
Ethena сегодня охватывает практически все основные макро вертикальные области, а не преследует единую нарратив:
стейблкоин
РВА
Торговля бессрочными контрактами и экосистема приложений DeFi
Это связано с интеграцией десятков миллиардов долларов — монетизацией стейблкоинов, токенизацией RWA и ростом финансовой инфраструктуры на блокчейне.
Далее мы проанализируем, почему Ethena может быть наиболее способным протоколом для захвата всего этого, основываясь на публикации дорожной карты и последующих достижениях.
Один. Стейблкоин Ethena: движущая сила всего - ликвидный двигатель
Большинство протоколов выпускают только одну стейблкоин, в то время как Ethena создала интегрированную систему стейблкоинов — каждое актив в зависимости от рыночной ситуации или характеристик пользователя выполняет разные функции, но все они управляются одним и тем же основным движком.
!
USDe и USDtb входят в десятку лучших стейблкоинов
USDe: третий по величине стейблкоин (рыночная капитализация 48,1 миллиарда долларов)
USDe является синтетическим долларом, который открывает все возможности.
USDe является базовым слоем ликвидности DeFi. Его предложение превышает 4,8 миллиарда долларов, и он процветает на рынке с рисковым аппетитом — используя премию за вечное финансирование для получения устойчивого ончейн дохода.
Это не просто пассивный капитал, а эффективная ликвидность, подключенная к каждому основному стеку DeFi.
USDtb: восьмой по величине стейблкоин (рыночная капитализация 1.44 миллиарда долларов)
Когда доходность падает или волатильность резко возрастает, USDtb начинает играть свою роль.
USDtb — это токенизированные государственные облигации США, поддерживаемые фондом BUIDL от BlackRock, которые предоставляют пользователям традиционных финансов (TradFi) альтернативу для хеджирования рисков и получения дохода.
Это усилило устойчивость системы Ethena, сбалансировав динамическую доходность USDe и стабильность на уровне государственных облигаций.
На сегодняшний день оба актива вошли в десятку стейблкоинов, Ethena укрепила свою ключевую позицию в крипто ликвидности.
Два, sUSDe: двигатель расширения Ethena
Сделайте ставку USDe и получите sUSDe, доходную версию синтетического доллара США Ethena. Опираясь на доходы от протокола, sUSDe стал основным фактором интеграции и роста ликвидности Ethena.
С ростом рынка годовая доходность вернулась к уровню около 8%, sUSDe снова стал одним из самых универсальных и надежных источников дохода в DeFi.
Ниже рассмотрим его механизм работы:
1. Pendle и Aave: максимизация доходности и капитальной эффективности
В Pendle и Aave USDe/sUSDe постепенно становится предпочтительным стейблкоином для фиксированного дохода, заимствований и кредитного плеча:
Доходность PT USDe, PT sUSDe и PT eUSDe всегда находится в диапазоне 9-10%.
Эти PT также поддерживаются на Aave, что позволяет реализовать нативные DeFi стратегии фиксированного дохода.
eUSDe, то есть версия, заложенная на Ethereal, дополнительно углубила ликвидность и увеличила комбинационность.
!
!
2. Hyperliquid x HyperEVM: новый рубеж для USDe
Ethena выходит на биржу Hyperliquid и HyperEVM, открывая важное распределение:
!
USDe запускается на Hyperliquid и предоставляет держателям вознаграждения в виде аирдропа.
USDe стремительно стал одной из четырех ведущих активов по объему торгов на бирже.
На HyperEVM пул power Curve для USDe и sUSDe (например, feUSD/USDe) усиливает стабильность привязки и кроссчейн возможности.
Награды автоматически выдаются через Merkl, не требуют ручного получения.
Короче говоря: Ethena встраивается в родной слой ликвидности Hyperliquid, а Hyperliquid является самой быстрорастущей экосистемой.
3. TON + Telegram: Интернет-валюта для миллиардов пользователей
Максимальная разблокировка?
С помощью интеграции Ethena x TON предоставьте сберегательные счета более чем 1 миллиарду пользователей Telegram.
USDe/tsUSDe был запущен во всех основных кошельках TON (завершение в ближайшее время)
Пользователи могут отправлять, тратить и сохранять USDe так же, как Toncoin или USDT.
Маленькое приложение позволяет пользователям получать до 18% годовой доходности (8% нативного дохода + 10% бонуса TON, полученного через сеть TON)
Награды бесшовно распределяются в цепочке через tsUSDe
Ethena не просто приложение DeFi, оно становится нативным слоем сбережений для новых рынков и пользователей, ориентированных на мобильные устройства по всему миру.
sUSDe является масштабируемым слоем дохода
От эффективных стратегий DeFi (Pendle, Aave) до объема торгов на централизованных биржах (Hyperliquid) и масштабов Web2 (TON), sUSDe активно способствует переходу Ethena с уровня протокола на уровень валюты.
Очевидно, Ethena стал движком сбережений для миллионов пользователей. Ниже подробно описаны два этапа, которые进一步 ускорят этот рост.
1. Активы реального мира — поддерживаемые Converge
Converge — это уровень расчетов, специально созданный для цифрового доллара и институциональных финансов, разработанный Ethena Labs и Securitize. Его цель — обеспечить массовую токенизацию активов реального мира (RWA) путем прямого подключения регулируемых финансовых учреждений к инфраструктуре стейблкоинов Ethena.
С помощью Converge TradFi может подключаться к блокчейн-финансам в институциональных масштабах. И масштабы действительно большие:
Ethena и Securitize совместно управляют активами на сумму почти 10 миллиардов долларов. Только это достаточно, чтобы запуск Converge сопоставлялся с TVL Solana.
!
Ключевые детали:
Ожидается запуск во втором квартале 2025 года
Газ токены: USDe и USDtb
Ставка / Проверка: через сеть валидаторов Converge (CVN) для ставки sENA
С учетом роста регулирования и реальных мировых эмиссий, Converge позиционирует Ethena как надежный бэкэнд для токенизированных капитальных рынков.
2. Ethereal: нативный бессрочный и спотовый DEX, построенный на Ethena
Ethereal — это первое мейнстримное приложение, запущенное на сети Ethena. Это DEX нового поколения с глубокой ликвидностью и институциональной мощностью исполнения для спотовой и бессрочной торговли.
Он полностью поддерживается экосистемой Ethena:
USDe и sUSDe составляют базовый уровень ликвидности
LP получает баллы и вознаграждения за доход
Механизм исполнения нацелен на снижение проскальзывания и достижение прозрачности ордербука
В настоящее время всё идет хорошо: в период Season Zero было предварительно сохранено более 1,2 миллиарда долларов.
!
$ENA: от стейблкоина до инноваций в цепочном финансировании
Залоговый $ENA больше не является просто инструментом управления, он становится ключом к получению ценности из всей экосистемы Ethena, которая постоянно расширяется.
С открытием нового доходного направления для sUSDe и запуском таких приложений, как Ethereal и Converge, $ENA находится в центре всего этого.
!
Стратегия Ethena на 2025 год:
Уровень продукта → Сделать USDe одним из самых важных стейблкоинов в криптопространстве
Уровень приложений → Эмпауэринг нативных платформ DeFi, таких как Ethereal
Стратегия уже в процессе реализации, и больше людей скоро это осознают.
!
Оценка стоимости:
$ENA рыночная капитализация составляет около 2,2 миллиарда долларов, что все еще недооценено относительно его темпов развития:
Поддерживается ликвидностью более 6 миллиардов долларов США стейблкоин USDe
окружённый постоянно расширяющимся реальным миром и интеграцией на блокчейне
Сегодня его оценка зависит от того, осознает ли рынок, чем становится Ethena?
От цифрового доллара до институциональных треков, Ethena строит валютную инфраструктуру для крипто-родной финансовой системы. Если это удастся? $ENA не просто токен, он станет представителем интернет-рожденного капитала в следующем цикле.
Связанные материалы: ParaFi Capital: Как Ethena за полтора года стала краеугольным камнем DeFi?
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Сверх стейблкоинов: как Ethena создает финансовый двигатель в блокчейне?
Автор: Tindorr, крипто KOL
Перевод: Felix, PANews
Ранее считалось, что Ethena — это всего лишь протокол стейблкоин, — обеспечивающий стабильный доход и некоторые неплохие интеграции синтетического доллара (USDe).
Основатель Ethena Labs G в январе этого года объявил о дорожной карте "слияния" Ethena, не осознавая, что произойдет вскоре.
Но по мере углубления исследований постепенно осознаю, что мои мысли слишком узки.
Ethena не просто создает лучший стейблкоин, а строит инфраструктуру денежного обращения для интернета: систему, которая сочетает в себе капитализацию криптовалюты и уровень регуляторного доверия традиционных финансов.
ENA становится символом этого изменения.
Ethena сегодня охватывает практически все основные макро вертикальные области, а не преследует единую нарратив:
Это связано с интеграцией десятков миллиардов долларов — монетизацией стейблкоинов, токенизацией RWA и ростом финансовой инфраструктуры на блокчейне.
Далее мы проанализируем, почему Ethena может быть наиболее способным протоколом для захвата всего этого, основываясь на публикации дорожной карты и последующих достижениях.
Один. Стейблкоин Ethena: движущая сила всего - ликвидный двигатель
Большинство протоколов выпускают только одну стейблкоин, в то время как Ethena создала интегрированную систему стейблкоинов — каждое актив в зависимости от рыночной ситуации или характеристик пользователя выполняет разные функции, но все они управляются одним и тем же основным движком.
!
USDe и USDtb входят в десятку лучших стейблкоинов
USDe: третий по величине стейблкоин (рыночная капитализация 48,1 миллиарда долларов)
USDe является синтетическим долларом, который открывает все возможности.
USDe является базовым слоем ликвидности DeFi. Его предложение превышает 4,8 миллиарда долларов, и он процветает на рынке с рисковым аппетитом — используя премию за вечное финансирование для получения устойчивого ончейн дохода.
Это не просто пассивный капитал, а эффективная ликвидность, подключенная к каждому основному стеку DeFi.
USDtb: восьмой по величине стейблкоин (рыночная капитализация 1.44 миллиарда долларов)
Когда доходность падает или волатильность резко возрастает, USDtb начинает играть свою роль.
USDtb — это токенизированные государственные облигации США, поддерживаемые фондом BUIDL от BlackRock, которые предоставляют пользователям традиционных финансов (TradFi) альтернативу для хеджирования рисков и получения дохода.
Это усилило устойчивость системы Ethena, сбалансировав динамическую доходность USDe и стабильность на уровне государственных облигаций.
На сегодняшний день оба актива вошли в десятку стейблкоинов, Ethena укрепила свою ключевую позицию в крипто ликвидности.
Два, sUSDe: двигатель расширения Ethena
Сделайте ставку USDe и получите sUSDe, доходную версию синтетического доллара США Ethena. Опираясь на доходы от протокола, sUSDe стал основным фактором интеграции и роста ликвидности Ethena.
С ростом рынка годовая доходность вернулась к уровню около 8%, sUSDe снова стал одним из самых универсальных и надежных источников дохода в DeFi.
Ниже рассмотрим его механизм работы:
1. Pendle и Aave: максимизация доходности и капитальной эффективности
В Pendle и Aave USDe/sUSDe постепенно становится предпочтительным стейблкоином для фиксированного дохода, заимствований и кредитного плеча:
!
!
2. Hyperliquid x HyperEVM: новый рубеж для USDe
Ethena выходит на биржу Hyperliquid и HyperEVM, открывая важное распределение:
!
USDe запускается на Hyperliquid и предоставляет держателям вознаграждения в виде аирдропа.
USDe стремительно стал одной из четырех ведущих активов по объему торгов на бирже.
На HyperEVM пул power Curve для USDe и sUSDe (например, feUSD/USDe) усиливает стабильность привязки и кроссчейн возможности.
Награды автоматически выдаются через Merkl, не требуют ручного получения.
Короче говоря: Ethena встраивается в родной слой ликвидности Hyperliquid, а Hyperliquid является самой быстрорастущей экосистемой.
3. TON + Telegram: Интернет-валюта для миллиардов пользователей
Максимальная разблокировка?
С помощью интеграции Ethena x TON предоставьте сберегательные счета более чем 1 миллиарду пользователей Telegram.
USDe/tsUSDe был запущен во всех основных кошельках TON (завершение в ближайшее время)
Пользователи могут отправлять, тратить и сохранять USDe так же, как Toncoin или USDT.
Маленькое приложение позволяет пользователям получать до 18% годовой доходности (8% нативного дохода + 10% бонуса TON, полученного через сеть TON)
Награды бесшовно распределяются в цепочке через tsUSDe
Ethena не просто приложение DeFi, оно становится нативным слоем сбережений для новых рынков и пользователей, ориентированных на мобильные устройства по всему миру.
sUSDe является масштабируемым слоем дохода
От эффективных стратегий DeFi (Pendle, Aave) до объема торгов на централизованных биржах (Hyperliquid) и масштабов Web2 (TON), sUSDe активно способствует переходу Ethena с уровня протокола на уровень валюты.
Очевидно, Ethena стал движком сбережений для миллионов пользователей. Ниже подробно описаны два этапа, которые进一步 ускорят этот рост.
1. Активы реального мира — поддерживаемые Converge
Converge — это уровень расчетов, специально созданный для цифрового доллара и институциональных финансов, разработанный Ethena Labs и Securitize. Его цель — обеспечить массовую токенизацию активов реального мира (RWA) путем прямого подключения регулируемых финансовых учреждений к инфраструктуре стейблкоинов Ethena.
С помощью Converge TradFi может подключаться к блокчейн-финансам в институциональных масштабах. И масштабы действительно большие:
Ethena и Securitize совместно управляют активами на сумму почти 10 миллиардов долларов. Только это достаточно, чтобы запуск Converge сопоставлялся с TVL Solana.
!
Ключевые детали:
С учетом роста регулирования и реальных мировых эмиссий, Converge позиционирует Ethena как надежный бэкэнд для токенизированных капитальных рынков.
2. Ethereal: нативный бессрочный и спотовый DEX, построенный на Ethena
Ethereal — это первое мейнстримное приложение, запущенное на сети Ethena. Это DEX нового поколения с глубокой ликвидностью и институциональной мощностью исполнения для спотовой и бессрочной торговли.
Он полностью поддерживается экосистемой Ethena:
!
$ENA: от стейблкоина до инноваций в цепочном финансировании
Залоговый $ENA больше не является просто инструментом управления, он становится ключом к получению ценности из всей экосистемы Ethena, которая постоянно расширяется.
С открытием нового доходного направления для sUSDe и запуском таких приложений, как Ethereal и Converge, $ENA находится в центре всего этого.
!
Стратегия Ethena на 2025 год:
Стратегия уже в процессе реализации, и больше людей скоро это осознают.
!
Оценка стоимости:
$ENA рыночная капитализация составляет около 2,2 миллиарда долларов, что все еще недооценено относительно его темпов развития:
От цифрового доллара до институциональных треков, Ethena строит валютную инфраструктуру для крипто-родной финансовой системы. Если это удастся? $ENA не просто токен, он станет представителем интернет-рожденного капитала в следующем цикле.
Связанные материалы: ParaFi Capital: Как Ethena за полтора года стала краеугольным камнем DeFi?