По данным Financial Times, аукцион 40-летних государственных облигаций Японии на сумму $3,5 млрд в среду только что преодолел десятимесячный минимум, показав соотношение спроса к покрытию 2,2, что является самым слабым уровнем с июля 2024 года.
Это число измеряет, сколько заявок было подано по сравнению с тем, сколько долга было предложено. Для рынка облигаций, который обычно работает в автоматическом режиме, этот результат был сиреной.
Продажа была частью запланированного выпуска долгосрочных долговых обязательств Японии, однако участие инвесторов быстро сократилось, поскольку отечественные страховые компании жизни и покупатели долгосрочных облигаций отошли в сторону. Трейдеры описывают это падение как «забастовку покупателей».
Слабая явка последовала за волатильным днем на рынке. Во вторник доходность 40-летних облигаций упала до 3.29%, достигнув трехнедельного минимума, после сообщений о том, что министерство финансов связалось с инвесторами и брокерами.
Это привело к спекуляциям о том, что правительство может начать сокращать объемы продаж сверхдолгосрочных облигаций. Но к утру аукциона настроение изменилось. Доходности вновь поднялись до 3.32%, а после объявления результатов они увеличились до 3.37%.
20-летний аукцион вызвал обеспокоенность по поводу более долгосрочных облигаций
Аукцион 20-летних облигаций на прошлой неделе вызвал этот раунд беспокойства. Спрос был достаточно слабым, чтобы поднять доходность по этому долгу до 2,6%, уровня, невиданного за последние десятилетия. На этом ущерб не закончился. Доходность 30-летних облигаций выросла до 3,185%, а 40-летних облигаций ненадолго достигла 3,675%.
Все это усилило растущие опасения о том, что рынок супердолгих долгов Японии больше не функционирует так, как прежде. Аналитики Barclays заявили, что слабые результаты подтвердили хрупкий баланс спроса и предложения, особенно учитывая, что интерес со стороны частного сектора продолжает исчезать.
Премьер-министр Сигэру Исиба добавил еще больше давления на прошлой неделе, сравнив фискальное положение Японии с Грецией — именем, с которым никто в Токио не хочет быть в одном предложении. Соотношение долга Японии к ВВП превышает 200% с 2020 года. Эта цифра не изменялась. Бремя государственного заимствования теперь столкнулось с изменением поведения инвесторов, и это вызывает беспокойство у всех.
Официальные лица следят, но не подают ясных сигналов.
Перед аукционом министр финансов Кацунобу Като сообщил журналистам, что он "внимательно следит" за событиями на рынке облигаций.
В то же время, Казуо Уэда, возглавляющий Банк Японии, заявил, что центральный банк следит за волатильностью супердолгих доходностей, уделяя особое внимание тому, как это может повлиять на остальную часть кривой, особенно на краткосрочные облигации. Трейдеры интерпретируют эти комментарии как ожидание — что не совсем утешает, учитывая, как быстро изменяются доходности.
Стивен Спратт, стратег в Société Générale, сказал, что результаты были «мягкими, но соответствовали» ожиданиям рынка. «В заголовках будет сказано, что это наименьший уровень с июля прошлого года, но в контексте широкого шока в доходности результат не был слишком шокирующим», - сказал он.
Тем не менее, ничто из этого не происходит в вакууме. Рынки облигаций в других богатых странах также распродаются, поскольку инвесторы осознают реальность увеличения расходов, увеличения заимствований и недостатка ответов. Но в Японии проблемы рынка носят многоуровневый характер.
Страна по-прежнему пытается выбраться из эпохи ультра-лоузовой денежно-кредитной политики. Этот выход затянулся с тех пор, как центральный банк начал сигнализировать о сокращении покупки облигаций.
В июне 2024 года Банк Японии объявил, что начнет сокращать закупки JGB на 400 млрд иен ( 2,75 доллара billion) в квартал. Планируется, что это сокращение продолжится с августа 2024 года по март 2026 года. Проблема сейчас в том, что по мере того, как государственные закупки сокращаются, спрос со стороны частного сектора не увеличивается. А поскольку страховщики жизни и отечественные фонды остаются в стороне, разрывы проявляются... FAST.
Cryptopolitan Academy: Хотите увеличить свои деньги в 2025 году? Узнайте, как это сделать с помощью DeFi на нашем предстоящем вебинаре. Зарезервируйте ваше место
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Японская продажа облигаций на 3,5 миллиарда долларов сроком на 40 лет имела самый слабый спрос с июля 2024 года.
По данным Financial Times, аукцион 40-летних государственных облигаций Японии на сумму $3,5 млрд в среду только что преодолел десятимесячный минимум, показав соотношение спроса к покрытию 2,2, что является самым слабым уровнем с июля 2024 года.
Это число измеряет, сколько заявок было подано по сравнению с тем, сколько долга было предложено. Для рынка облигаций, который обычно работает в автоматическом режиме, этот результат был сиреной.
Продажа была частью запланированного выпуска долгосрочных долговых обязательств Японии, однако участие инвесторов быстро сократилось, поскольку отечественные страховые компании жизни и покупатели долгосрочных облигаций отошли в сторону. Трейдеры описывают это падение как «забастовку покупателей».
Слабая явка последовала за волатильным днем на рынке. Во вторник доходность 40-летних облигаций упала до 3.29%, достигнув трехнедельного минимума, после сообщений о том, что министерство финансов связалось с инвесторами и брокерами.
Это привело к спекуляциям о том, что правительство может начать сокращать объемы продаж сверхдолгосрочных облигаций. Но к утру аукциона настроение изменилось. Доходности вновь поднялись до 3.32%, а после объявления результатов они увеличились до 3.37%.
20-летний аукцион вызвал обеспокоенность по поводу более долгосрочных облигаций
Аукцион 20-летних облигаций на прошлой неделе вызвал этот раунд беспокойства. Спрос был достаточно слабым, чтобы поднять доходность по этому долгу до 2,6%, уровня, невиданного за последние десятилетия. На этом ущерб не закончился. Доходность 30-летних облигаций выросла до 3,185%, а 40-летних облигаций ненадолго достигла 3,675%.
Все это усилило растущие опасения о том, что рынок супердолгих долгов Японии больше не функционирует так, как прежде. Аналитики Barclays заявили, что слабые результаты подтвердили хрупкий баланс спроса и предложения, особенно учитывая, что интерес со стороны частного сектора продолжает исчезать.
Премьер-министр Сигэру Исиба добавил еще больше давления на прошлой неделе, сравнив фискальное положение Японии с Грецией — именем, с которым никто в Токио не хочет быть в одном предложении. Соотношение долга Японии к ВВП превышает 200% с 2020 года. Эта цифра не изменялась. Бремя государственного заимствования теперь столкнулось с изменением поведения инвесторов, и это вызывает беспокойство у всех.
Официальные лица следят, но не подают ясных сигналов.
Перед аукционом министр финансов Кацунобу Като сообщил журналистам, что он "внимательно следит" за событиями на рынке облигаций.
В то же время, Казуо Уэда, возглавляющий Банк Японии, заявил, что центральный банк следит за волатильностью супердолгих доходностей, уделяя особое внимание тому, как это может повлиять на остальную часть кривой, особенно на краткосрочные облигации. Трейдеры интерпретируют эти комментарии как ожидание — что не совсем утешает, учитывая, как быстро изменяются доходности.
Стивен Спратт, стратег в Société Générale, сказал, что результаты были «мягкими, но соответствовали» ожиданиям рынка. «В заголовках будет сказано, что это наименьший уровень с июля прошлого года, но в контексте широкого шока в доходности результат не был слишком шокирующим», - сказал он.
Тем не менее, ничто из этого не происходит в вакууме. Рынки облигаций в других богатых странах также распродаются, поскольку инвесторы осознают реальность увеличения расходов, увеличения заимствований и недостатка ответов. Но в Японии проблемы рынка носят многоуровневый характер.
Страна по-прежнему пытается выбраться из эпохи ультра-лоузовой денежно-кредитной политики. Этот выход затянулся с тех пор, как центральный банк начал сигнализировать о сокращении покупки облигаций.
В июне 2024 года Банк Японии объявил, что начнет сокращать закупки JGB на 400 млрд иен ( 2,75 доллара billion) в квартал. Планируется, что это сокращение продолжится с августа 2024 года по март 2026 года. Проблема сейчас в том, что по мере того, как государственные закупки сокращаются, спрос со стороны частного сектора не увеличивается. А поскольку страховщики жизни и отечественные фонды остаются в стороне, разрывы проявляются... FAST.
Cryptopolitan Academy: Хотите увеличить свои деньги в 2025 году? Узнайте, как это сделать с помощью DeFi на нашем предстоящем вебинаре. Зарезервируйте ваше место