Presidente da SEC esclarece categorias de criptoativos: NFT, network tokens e ferramentas digitais não são

Presidente da SEC apresenta quadro regulatório claro para classificação

(Fonte: SEC / Paul S. Atkins, Presidente)

O Presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos proferiu recentemente um discurso marcante, esclarecendo que nem todos os criptoativos devem ser considerados valores mobiliários. Em particular, NFTs (Non-Fungible Tokens), Tokens de Rede e Ferramentas Digitais destacam-se pelo seu valor utilitário e funcional, não pelas características de investimento. Este anúncio representa uma mudança significativa na abordagem regulatória da SEC face ao Web3 e à indústria cripto em geral, procurando criar uma base que estimule a inovação e garanta o cumprimento das normas.

SEC apresenta quadro de classificação de tokens

Durante a sua intervenção, o Presidente sublinhou que a SEC está a desenvolver um quadro definitivo de classificação de tokens, baseado no reconhecido Howey Test, para reavaliar que criptoativos devem ser regulados como valores mobiliários. Realçou que, durante anos, o mercado acreditou, erradamente, que qualquer token emitido num contrato de investimento seria, de forma permanente, considerado um valor mobiliário.

Esta visão contraria princípios jurídicos consolidados e limita a inovação do mercado. O Presidente reforçou: “Um contrato de investimento é uma relação, não uma mera designação. Quando essa relação termina, o ativo deixa de ser considerado um valor mobiliário.”

Quatro categorias principais de criptoativos

Segundo o quadro proposto pelo Presidente, os criptoativos dividem-se em quatro categorias principais:

1. Commodities Digitais / Tokens de Rede
   Estes tokens são fundamentais para o funcionamento de sistemas blockchain, obtendo valor da própria rede descentralizada e não da intervenção de gestores, ficando assim excluídos da categoria de valores mobiliários.
2. Colecionáveis Digitais
   Ativos como arte, música ou itens de jogos possuem valor cultural ou de entretenimento. Os compradores não esperam retorno financeiro, pelo que não são considerados valores mobiliários.
3. Ferramentas Digitais
   Exemplos como assinaturas, bilhetes, credenciais ou verificações de identidade — tokens utilitários desenvolvidos para uso funcional, e não como investimento.
4. Valores Mobiliários Tokenizados
   Representam instrumentos financeiros tradicionais (ações ou obrigações) registados em blockchain, mantendo-se sob a supervisão da legislação dos valores mobiliários.

Esta classificação pretende eliminar ambiguidades regulamentares, permitindo a inovadores e investidores operar num quadro jurídico transparente.

Uma nova abordagem ao Howey Test

O Presidente da SEC frisou que os contratos de investimento não são perpétuos. À medida que os projetos se consolidam, o código se completa e a governação se descentraliza, a dependência do mercado em relação ao emissor reduz-se naturalmente, extinguindo a relação de investimento inicial. Nesse momento, os tokens devem perder o estatuto de valor mobiliário.

O Presidente recordou o caso Howey: depois de terminado o plano de investimento nos laranjais da Florida, a terra deixou de integrar o contrato de investimento; da mesma forma, quando um projeto blockchain se torna descentralizado, os respetivos tokens não devem continuar a ser tratados como valores mobiliários. O mercado acolheu amplamente esta visão, considerando-a um sinal positivo da SEC para o setor cripto.

Regras transparentes fomentam a inovação

O Presidente da SEC afirmou ainda que a regulação não visa travar a inovação, mas sim proporcionar regras previsíveis e exequíveis. Para o futuro, a SEC irá avançar com isenções e medidas de apoio. Isto permitirá aos desenvolvedores emitir tokens num quadro regulatório claro, em vez de enfrentarem incerteza regulamentar.

Esta reforma permite que os inovadores se concentrem na tecnologia e nos produtos, evitando preocupações com incertezas regulamentares. O Presidente sublinhou: “O nosso objetivo não é alargar a nossa jurisdição, mas garantir que a formação de capital prospere enquanto protegemos os interesses dos investidores.”

Para saber mais sobre Web3, registe-se em: https://www.gate.com/

Conclusão

As declarações do Presidente da SEC assinalam uma viragem decisiva na abordagem regulatória dos EUA — do ceticismo à compreensão e da supervisão difusa à categorização clara. A SEC deixa de classificar automaticamente NFTs, Tokens de Rede e Ferramentas Digitais como valores mobiliários, o que traz uma clareza e confiança sem precedentes ao setor blockchain. As economias tokenizadas e as aplicações descentralizadas estão em rápida evolução. Uma regulação transparente impulsionará a inovação e apoiará o crescimento partilhado do investimento. Nas palavras do Presidente: “A nossa missão não é deixar o futuro preso ao passado, mas garantir que a liberdade e a inovação prosperam sob regras sólidas.”