#USOctoberPPIComingSoon $XAUT $BTC

O PPI é o relatório cuja manchete a maioria das pessoas lê e acaba sendo enganada. A leitura de outubro sai amanhã, às 8:30 da manhã, no horário de Nova York, logo após um CPI elevado. Então, vou explicar três armadilhas antes de falar sobre BTC, ações e ouro.

Armadilha um: o efeito de base

Os preços ao produtor de setembro subiram 1,3% em um único mês, contra previsão de 0,6%, e o PPI núcleo avançou 0,7%, ante expectativa de 0,3%. Para outubro, a previsão é de 0,4% para o índice cheio e 0,3% para o núcleo. Um mês com alta de 1,3% equivale a um ritmo de cerca de 16,8% ao ano, e 0,4% equivale a cerca de 4,9%, pelos meus cálculos. Então, o mercado já aposta em uma desaceleração acentuada. Se outubro vier em 0,8%, ainda parecerá uma queda em relação a setembro, mas será o dobro do esperado. As previsões para a taxa anual ficam aproximadamente entre 6,1% e 6,6%, dependendo da fonte, então eu me concentraria nos números mensais.

Armadilha dois: o ruído

O PPI é uma série volátil. Em setembro, superou a previsão em 0,7 ponto, e em julho ficou 0,2 ponto abaixo. Então, um desvio de 0,2 ou 0,3 ponto para qualquer lado é normal, e eu não trataria nada dentro dessa faixa como notícia.

Armadilha três: a diferença em relação aos preços ao consumidor

Os preços ao produtor de setembro subiram 6,3% em relação ao ano anterior, enquanto os preços ao consumidor avançaram cerca de 3,7%. Isso representa uma diferença de 2,6 pontos. Ou as empresas estão absorvendo o custo, o que reduz as margens, ou esse custo acabará chegando aos preços nas prateleiras. Os investidores em ações se preocupam com a primeira possibilidade, e o Fed, com a segunda.

Por que o Fed vai analisar os detalhes

O indicador de inflação favorito do Fed usa alguns componentes do PPI, como saúde, serviços financeiros e passagens aéreas. Uma estimativa indica que o PCE núcleo em 12 meses está a caminho de 3,3%, ante 3,1%. Depois que o CPI veio em 0,4% no índice cheio e 0,3% no núcleo, uma alta de 25 pontos-base em dezembro está praticamente toda precificada, com uma pequena chance de 50 pontos-base. Um relatório afirma que um PPI acima de 0,4% poderia colocar a alta maior em foco.

Minhas próprias faixas de resultados

Núcleo em 0,5% ou mais: elevado. As apostas em alta de juros se firmam, os rendimentos sobem e o dólar se fortalece.

Núcleo perto de 0,3%: em linha. A reação provavelmente será breve.

Núcleo em 0,1% ou menos: moderado. Isso daria uma janela de alívio para os ativos de risco, embora um único relatório não seja uma tendência.

Os níveis dos meus gráficos

O ouro caiu abaixo de US$ 4.000 na quarta-feira, ampliando uma queda de dois dias após o CPI elevado, e um banco espera um novo teste perto de US$ 3.900. O gráfico do meu token de ouro mostra 3.926,51. O suporte está em 3.864,66, ou 1,6% abaixo. A resistência está em 4.096,93, ou 4,3% acima; 4.137,42, ou 5,4% acima; e 4.249, ou 8,2% acima. O RSI está em cerca de 39.

Meu gráfico de BTC mostra 73.559. O suporte está em 73.113, ou 0,6% abaixo, e 72.464, ou 1,5% abaixo. A resistência está em 75.500, ou 2,6% acima; 77.020, ou 4,7% acima; 77.869, ou 5,9% acima; e 80.949, ou 10,0% acima. O RSI está em cerca de 34.

Para as ações, eu observaria as margens. Se os custos dos produtores avançarem muito mais que os preços de venda, as estimativas de lucro podem ser pressionadas mesmo sem uma surpresa do Fed.

Minha opinião: não estou tentando adivinhar o número. Estou acompanhando o PPI núcleo e os componentes relacionados ao PCE, e depois a primeira hora. Um resultado elevado do núcleo é o cenário ruim para ouro e BTC, já que ambos enfrentam os rendimentos e o dólar. Um resultado moderado poderia impulsionar os dois, mas eu não correria atrás da alta até o ouro se manter acima de 4.000 no fechamento e o BTC recuperar 75.500.

Isto não é aconselhamento financeiro.

O que importa mais para você amanhã: o PPI cheio ou o núcleo? E você acha que um PPI moderado pode mesmo mudar a decisão sobre a alta de juros em dezembro, ou ela já está definida?

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