A proposta da SEC de eliminar a Regra 611 e 610(e), apresentada na semana passada, foi considerada pela Benchmark como a maior mudança regulatória de criptomoedas nos EUA este ano.

Isso não é apenas uma alteração no texto regulatório, mas pode mudar fundamentalmente o caminho de conformidade para ações tokenizadas e negociações on-chain.
As regras atuais de proteção de ordens e acesso no regulamento NMS criam restrições estruturais ao modelo AMM de DeFi — os formadores de mercado não podem oferecer cotações livres na cadeia, tornando os custos de negociação de ações tokenizadas elevados.
Após a revogação, plataformas como Securitize, Coinbase podem se beneficiar diretamente, e o AMM poderá integrar-se de forma mais fluida aos ativos tradicionais.
Mas não comemore ainda. Questões centrais como registro de bolsas, custódia, liquidação e a definição legal do DeFi ainda não estão resolvidas.
A SEC iniciou uma consulta pública de 60 dias, e a votação final pode ocorrer no início de 2027.
Isso significa que, no curto prazo, mais se trata de expectativas de negociação do que de implementação concreta.
Outro fator-chave: se as negociações de ações americanas on-chain realmente forem flexibilizadas, o capital sairá dos ETFs e CEXs atuais?
Ou, ao contrário, isso abrirá uma nova porta para o mercado tradicional, acelerando a penetração de RWA?
A direção é clara, mas o caminho ainda está cheio de negociações.
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