ETF de Bitcoin continua a sair, com uma saída recorde de 4,4 bilhões, e o fluxo de fundos retorna pela primeira vez em três semanas

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Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide leitura: O ETF de Bitcoin à vista dos EUA passou pela rodada mais severa de saques desde seu lançamento: de 15 de maio a 3 de junho, 13 dias consecutivos de saída líquida, totalizando 4,4 bilhões de dólares, mais do que o dobro do antigo recorde de fevereiro de 2025. Com a queda do preço da moeda, o tamanho total do ETF encolheu de 104,3 bilhões de dólares para 82,8 bilhões em três semanas.

Em 12 de junho, 12 fundos tiveram fluxo zero coletivo, com entrada líquida de 85,84 milhões de dólares em um único dia, e o Standard Bank listou esse sinal como uma das três evidências de que o Bitcoin atingiu o fundo.

13 dias, 4,4 bilhões de dólares, o maior período de saída desde o lançamento do ETF de Bitcoin

Medir a atitude real das instituições em relação ao Bitcoin, o fluxo de fundos é a medida mais direta.

Esses ETFs compram e vendem Bitcoin à vista em tempo real, o dinheiro entra e sai, refletindo as posições das instituições, sem espaço para declarações verbais.

No último mês, essa métrica mostrou o pior número desde o lançamento. Segundo a Galaxy Research, de 15 de maio a 3 de junho, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve 13 dias consecutivos de saída líquida, totalizando cerca de 4,37 bilhões de dólares, equivalente a aproximadamente 5,9 milhões de Bitcoins. Este foi o período de maior saída contínua desde o lançamento desses produtos em janeiro de 2024, superando o recorde anterior de 8 dias e 3,2 bilhões de dólares em fevereiro de 2025, que foi mais que dobrado nesta rodada.

A Galaxy Research também apontou que várias janelas de tempo, como 7, 10 e 20 dias, tiveram saídas recordes, indicando que a pressão de venda não foi de um dia só, mas sustentada por um período considerável. Essa rodada de saques fez com que o fluxo líquido acumulado de 2026 fosse pela primeira vez negativo. Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg, confirmou que o fluxo de fundos acumulado no ano virou negativo pela primeira vez.

A maior retirada foi do IBIT, gerido pela BlackRock. Segundo dados da Farside Investors, durante todo o período de saída, o IBIT retirou cerca de 3,3 bilhões de dólares, representando três quartos do total de saídas. A Fidelity, com o FBTC, seguiu com uma saída de aproximadamente 456,6 milhões de dólares, e a Grayscale, com o GBTC, saiu com cerca de 303,6 milhões de dólares. O IBIT, que desde o lançamento era o produto mais forte em captação, virou o centro da retirada.

A fuga de fundos e a queda do preço da moeda se alimentaram mutuamente, evaporando 215 bilhões de dólares em três semanas

A força destrutiva do fluxo de fundos foi ampliada pela queda simultânea do preço da moeda.

Segundo o The Defiant, citando dados do SoSoValue, o valor total dos ativos de todos os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA caiu de aproximadamente 104,29 bilhões de dólares em 15 de maio para cerca de 82,83 bilhões em 3 de junho, uma redução de cerca de 21%. Essa queda foi resultado de duas forças: o resgate que retirou fundos, e a queda do preço do Bitcoin, que caiu de mais de 80 mil dólares para cerca de 63 mil dólares, uma queda de aproximadamente 21%, reduzindo o valor de mercado das posições. Ambas as forças se alimentaram mutuamente.

Em termos de quantidade de Bitcoin, o ETF reduziu suas posições para cerca de 1,277 milhão de moedas, cerca de 7,2% abaixo do pico de outubro de 2025. Esses ETFs atualmente detêm cerca de 6,36% do valor de mercado circulante do Bitcoin, abaixo dos mais de 7% no pico de meados de maio.

Uma retirada especialmente notável ocorreu em 28 de maio. Nesse dia, o IBIT da BlackRock teve uma saída líquida de 527,8 milhões de dólares, a segunda maior retirada diária na história do fundo. No mês de maio, o ETF de Bitcoin dos EUA teve uma saída líquida de 2,43 bilhões de dólares, o maior de um mês, com a última semana respondendo por 1,42 bilhões de dólares.

A "recuperação limpa" após o fim das saídas, um sinal de fundo, segundo o Standard Bank

O ponto de virada ocorreu no início de junho.

Em 5 de junho, o ETF de Bitcoin terminou uma sequência de 13 dias de saídas líquidas com uma entrada de 305 mil dólares, quase insignificante nesse volume de mercado, mas indicando uma mudança de direção. No mesmo dia, o ETF de Ethereum também encerrou 17 dias de saída, com uma entrada líquida de 19,3 milhões de dólares, toda proveniente de um fundo da BlackRock, o ETHA.

O sinal que realmente chamou a atenção das instituições foi a operação de 12 de junho (sexta-feira). Segundo o SoSoValue, naquele dia, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma entrada líquida de 85,84 milhões de dólares, com 5 fundos recebendo fluxo de entrada, enquanto outros 7 tiveram fluxo zero, e nenhum apresentou saída líquida. Essa coletividade de 12 produtos sem saídas líquidas é um indicador-chave para os otimistas avaliarem se a pressão de venda foi realmente contida.

Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Bank, incluiu esse dia em sua lista de sinais de fundo do Bitcoin. Em um breve relatório aos clientes, Kendrick afirmou que os preços dos ativos digitais atingiram o ponto mais baixo do ciclo atual, correspondendo a cerca de 59 mil dólares por Bitcoin, uma queda de 53% em relação ao pico de 126 mil dólares. Ele destacou três indicadores para confirmação: o relatório Strategy comprou Bitcoin na semana passada, o ETF teve fluxo positivo na sexta-feira, e o preço do petróleo continuou caindo. Ele concluiu dizendo: "O inverno acabou, bem-vindo à primavera das criptomoedas."

No entanto, a entrada de 85,84 milhões de dólares em um único dia não consegue reverter as saídas de 44 bilhões de dólares em três semanas. Mas um dia de fluxo limpo é um começo para observar se a pressão de venda atingiu o pico.

O fluxo de fundos dos ETFs agora tem uma influência crescente sobre o preço do Bitcoin. Segundo uma estimativa citada pelo Cryptopolitan, o fluxo de fundos explica cerca de 45% da volatilidade semanal do preço do Bitcoin. Desde o lançamento do ETF em janeiro de 2024, o fluxo líquido acumulado ultrapassa 55 bilhões de dólares, ainda longe do pico histórico, que foi de quase 65 bilhões. Balchunas, portanto, acredita que a saída de 4,4 bilhões de dólares representa uma mudança de impulso significativa, e não uma crise estrutural.