De exposição sintética para posição real: Gate lança negociação de ações nos EUA, as ações tokenizadas ainda têm futuro?

Nos últimos anos, "tokens de ações" (tokenized stocks) foram vistos como uma ponte ideal que conecta o mundo cripto ao mercado de valores mobiliários tradicional. Os investidores podiam negociar ações tokenizadas de empresas como Apple, Tesla, na blockchain, sem precisar de uma conta de corretora tradicional, obtendo exposição ao mercado de ações dos EUA 24 horas por dia.

Com a postura regulatória global cada vez mais restritiva e a exploração aprofundada por parte das exchanges de criptomoedas de caminhos para produtos compatíveis, os tokens de ações enfrentam desafios sem precedentes. Ao mesmo tempo, uma solução mais sustentável — a conexão direta de exchanges de criptomoedas com negociações reais de ações americanas — está surgindo rapidamente.

Em junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o serviço de negociação de ações reais, tornando-se uma das poucas plataformas que eliminam as barreiras entre ativos cripto e valores mobiliários tradicionais. Os tokens de ações irão gradualmente sair do mercado?

Os "três dilemas" dos tokens de ações: por que o futuro é incerto?

A lógica central dos tokens de ações é apresentar a participação acionária de empresas listadas na forma de tokens na blockchain, com investidores possuindo tokens em vez de ações diretas. Este modelo atraiu várias tentativas nos últimos anos, mas os desafios que enfrenta começam a se tornar evidentes.

Risco regulatório em ascensão

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem adotado uma postura cada vez mais restritiva em relação a valores mobiliários tokenizados. Em julho de 2025, a comissária republicana da SEC, Hester Peirce, afirmou claramente que, independentemente da tecnologia blockchain, a essência dos valores mobiliários tokenizados não mudou e continuam sob a jurisdição regulatória de valores mobiliários. No mesmo mês, a maior organização de bolsas de valores do mundo — a World Federation of Exchanges (WFE) — enviou um aviso às autoridades reguladoras da SEC, da European Securities and Markets Authority (ESMA) e outras, solicitando uma regulamentação rigorosa para ações tokenizadas, destacando que esses produtos, embora imitem ações, não oferecem os mesmos direitos de acionista, carecendo de transparência e proteção regulatória típica das bolsas tradicionais.

Este alerta regulatório não é infundado. Mesmo internamente ao setor, a Coinbase buscou oficialmente, em junho de 2025, aprovação da SEC para lançar um serviço de ações tokenizadas, mas, de acordo com os procedimentos, a Coinbase precisa obter uma "não objeção" ou uma isenção da SEC, o que já indica que, atualmente, nos EUA, não é permitido oferecer serviços de ações tokenizadas.

Falta substancial de direitos aos investidores

A questão mais controversa dos tokens de ações é que, na prática, os investidores não se tornam acionistas registrados da empresa. O CEO da WFE afirmou claramente que esses produtos são comercializados como tokens de ações ou equivalentes, mas, na essência, não são — os investidores não podem receber dividendos, votar ou exercer outros direitos essenciais de acionista.

Em outras palavras, o que os investidores obtêm é apenas uma "função de rastreamento de preço", e não uma participação econômica real. Em mercados de alta, isso pode não ser uma preocupação central, mas em ciclos de queda ou em eventos corporativos importantes, a ausência de direitos pode se tornar um custo elevado.

Barreiras regulatórias cada vez maiores

À medida que o quadro regulatório global se aprimora, os custos de conformidade aumentam. Em outubro de 2025, um relatório de pesquisa do setor indicou que o mercado de ações tokenizadas é dominado quase que exclusivamente por duas instituições: Backed e Ondo Global Markets, com alta concentração de mercado e muitas plataformas operando na zona cinzenta da conformidade.

Diante desse cenário, mais plataformas estão reavaliando a sustentabilidade dos tokens de ações. A questão talvez não seja mais "até onde os tokens de ações podem chegar", mas sim "o que os investidores realmente precisam?"

Gate apresenta uma nova resposta: negociação de ações reais dos EUA oficialmente lançada

Em 1º de junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o serviço de negociação de ações reais, e em 12 de junho, disponibilizou a plataforma web, cobrindo também o aplicativo móvel. Os principais recursos e destaques da negociação de ações na Gate incluem:

Cobertura ampla: O serviço de ações dos EUA da Gate suporta as principais bolsas americanas — NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American e BATS — abrangendo mais de 10.000 ações e ETFs. Além das ações americanas, a Gate adicionou negociação de ações de Hong Kong, com mais de 1.000 ativos listados. Em 9 de junho, a Gate lançou o serviço de acesso direto a IPO (IPO Access), com o primeiro projeto sendo a SpaceX, permitindo que os usuários enviem pedidos de subscrição antes do IPO oficial, recebam ações e negociem na conta de ações real da Gate.

Liquidação em USDT: Os usuários podem negociar ações e ETFs usando USDT, eliminando processos complexos de troca de moeda fiduciária, e gerenciando ativos tradicionais e cripto na mesma conta.

Negociação de frações: A plataforma permite investimentos a partir de 0,01 ação, possibilitando que mesmo ações de alto valor, como Nvidia, Tesla e Apple, sejam adquiridas com um limite mínimo de 1 dólar.

Horários de negociação estendidos: A plataforma já oferece negociações pré-mercado e pós-mercado, com horários estendidos para 16 horas por dia, 5 dias por semana, permitindo maior cobertura do horário de negociação das ações americanas.

Infraestrutura regulatória: parceria estratégica com Alpaca

A negociação de ações reais na Gate não é um "produto sintético" ou "derivado", mas uma operação legítima através de uma corretora regulamentada, possibilitando investimentos reais em ações dos EUA.

Em 3 de junho, a Gate anunciou uma parceria de compensação com a corretora registrada na SEC, Alpaca. Com essa infraestrutura regulatória, a Gate pode oferecer uma cadeia completa de serviços de ações americanas — execução de negociações, liquidação, custódia, distribuição de dividendos e ações corporativas.

Este modelo difere estruturalmente dos tokens de ações:

• Propriedade de ativos: As ações são custodiadas por uma corretora regulamentada, garantindo que a posse seja real, transferível e possa ser movida para outras corretoras no futuro, ao contrário de um sistema fechado de uma única plataforma.
• Proteção de direitos de acionista: Os usuários podem receber dividendos normalmente, com o valor sendo creditado automaticamente na conta, sem necessidade de lidar com processos complexos de ações corporativas.
• Infraestrutura regulatória robusta: O grupo Gate possui 12 licenças financeiras em várias jurisdições, incluindo MSB nos EUA, MiCA na UE, VARA em Dubai, entre outras, atendendo aos padrões internacionais de combate à lavagem de dinheiro e verificação de identidade do cliente.

O futuro dos tokens de ações: serão substituídos ou coexistirão?

A entrada em operação do serviço de negociação de ações reais não significa que os tokens de ações irão desaparecer imediatamente, mas levanta uma questão importante: quando os investidores podem possuir ações reais de forma segura, regulada e de baixo custo, qual será o espaço restante para os tokens de ações?

Para investidores internacionais, abrir uma conta de ações nos EUA costuma envolver processos burocráticos, altos custos de capital e despesas com câmbio. A negociação de ações reais na Gate permite que os usuários participem do mercado americano usando USDT, sem precisar de uma conta em corretoras estrangeiras, oferecendo uma vantagem de conveniência.

Em comparação com os tokens de ações que apenas rastreiam preços, a negociação de ações reais oferece vantagens claras em direitos de propriedade, proteção regulatória e liquidez entre plataformas. Pode-se prever que os tokens de ações irão se concentrar gradualmente em nichos de mercado onde a conformidade ainda não está clara ou em regiões específicas, enquanto a integração de plataformas de negociação cripto com infraestrutura de ações regulamentadas será uma tendência importante do setor.

Resumo

A pressão regulatória e a ausência de direitos de acionista tornam o futuro dos tokens de ações incerto. Desde 2025, a atenção contínua da SEC, os alertas conjuntos das bolsas globais e a reavaliação do setor apontam para uma direção comum: a fusão entre criptomoedas e o mercado de valores mobiliários tradicionais exige soluções mais sustentáveis.

A Gate deu o primeiro passo em junho de 2026. Com a cobertura de mais de 10.000 ações e ETFs reais, experiência de liquidação em USDT, infraestrutura regulatória em parceria com a Alpaca e uma cadeia de produtos que conecta IPOs, a Gate está transformando a "fusão de ativos cripto e finanças tradicionais" de uma visão para uma realidade.

Para os investidores, talvez a verdadeira escolha não seja "tokenizar ou possuir ações reais", mas sim "em qual plataforma, de que forma, de maneira segura e eficiente, participar do mercado de capitais global".