#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders RECORDE QUEBRADO: IPO da SpaceX atrai mais de $250 bilhões em demanda de investidores, quase 4 vezes subscrita contra uma captação de $75 bilhões, tornando-se a maior oferta pública inicial da história do mercado global e transformando instantaneamente o cenário de listagens no mercado público para sempre

Uma empresa de foguetes acabou de reescrever tudo o que Wall Street pensava que sabia sobre demanda, avaliação e o que uma única oferta pública poderia alcançar. Quando a SpaceX apresentou seu S-1 e definiu um preço fixo de $135 por ação em 555,6 milhões de ações, ela visava uma captação de $75 bilhões e uma avaliação de $1,77 trilhão. O que aconteceu a seguir foi sem precedentes. Ordens de investidores inundaram o mercado com mais de $250 bilhões, criando uma taxa de subscrição próxima a quatro vezes a oferta planejada. A IPO foi oficialmente precificada em 11 de junho e estreou na Nasdaq sob o ticker SPCX em 12 de junho, e em poucas horas a ação disparou 19 por cento, fechando em aproximadamente $161 por ação. A capitalização de mercado ultrapassou $2,1 trilhões, colocando a SpaceX entre as maiores empresas de capital aberto dos Estados Unidos, à frente da Broadcom, Aramco e Tesla. Elon Musk tornou-se o primeiro trillionaire do mundo, com um patrimônio líquido estimado em mais de $1,1 trilhão.

TSUNAMI DE DEMANDA

A escala do apetite dos investidores por essa oferta não tem paralelo na história. A Reuters confirmou que a demanda total ultrapassou $250 bilhões contra uma captação de $75 bilhões, representando aproximadamente 3,5 a 4 vezes a subscrição. Múltiplos investidores institucionais enviaram ordens de $10 bilhões ou mais cada. Somente a BlackRock fez um pedido de pelo menos $5 bilhões em ações, conforme reportado pelo Wall Street Journal. O livro de ordens institucional fechou após um almoço de roadshow na Morgan Stanley, com aproximadamente 300 investidores institucionais presentes, hospedado pelo Co-Presidente da Morgan Stanley, Dan Simkowitz, com a presença da presidente da SpaceX, Gwynne Shotwell, e do CFO Bret Johnsen. Isso não foi interesse especulativo. Foram fundos grandes e bem capitalizados colocando compromissos sérios de capital por trás de uma empresa aeroespacial e de satélites que evoluiu para um conglomerado de tecnologia integrado com IA.

FRENESI NO VAREJO: $100 BILHÕES DE INVESTIDORES INDIVIDUAIS

Talvez o subplot mais extraordinário dessa IPO seja a demanda do varejo. A Bloomberg informou que investidores individuais enviaram ordens que ultrapassaram $100 bilhões em ações da SpaceX. Relatórios anteriores do Wall Street Journal colocaram as ordens de varejo em mais de $70 bilhões, e esse número aumentou rapidamente à medida que a oferta se aproximava do seu dia final de precificação. A SpaceX alocou até 30 por cento da oferta para participantes do varejo, uma proporção dramaticamente maior do que os típicos 5 a 10 por cento vistos na maioria das IPOs. Plataformas como Robinhood e Charles Schwab estiveram entre as corretoras facilitando ordens de indivíduos. O culto de seguidores de Musk impulsionou uma participação sem precedentes de pessoas que nunca haviam comprado ações antes, como observado por Jim Cramer, da CNBC. Mesmo com a fatia ampliada do varejo, a demanda excedeu amplamente a oferta alocada, significando que a maioria dos investidores individuais recebeu apenas uma fração das ações solicitadas.

AVALIAÇÃO E DESEMPENHO NA ESTREIA

A IPO foi precificada em $135 por ação, levantando exatamente $75 bilhões na venda de 555,6 milhões de ações e estabelecendo uma avaliação inicial de $1,77 trilhão. Essa cifra sozinha fez da SpaceX a oitava maior empresa de capital aberto na época da precificação, à frente do recorde de $1,75 trilhão da Aramco em sua IPO de 2019, que anteriormente detinha o título de maior IPO de todos os tempos. A SpaceX superou esse recorde ao levantar quase três vezes o valor arrecadado pela Aramco. No seu primeiro dia de negociação, as ações abriram a $150, onze por cento acima do preço da IPO, e subiram ao longo da sessão. Ao final, a ação ganhou aproximadamente 19 por cento, fechando em torno de $161 por ação. A capitalização de mercado atingiu $2,1 trilhões, tornando a SpaceX a sexta maior empresa dos EUA por valor, aproximando-se da posição de mercado da Amazon. Musk mantém 82 por cento do controle de voto, uma estrutura de governança que tem atraído tanto admiração por sua decisão quanto críticas por sua concentração de poder.

STATUS DE TRILLIONÁRIO DE MUSK E IMPACTO NA RIQUEZA

A estreia instantaneamente converteu Elon Musk no primeiro trillionaire do mundo. A Forbes estimou sua fortuna em aproximadamente $1,1 trilhão após a alta do primeiro dia, combinando suas participações na SpaceX com suas posições existentes na Tesla e xAI. O funcionário fundador Tom Mueller, agora CEO da Impulse Space, descreveu o momento como quase surreal, lembrando que entrou na empresa quando ela era apenas esboços no papel. Outros acionistas existentes, incluindo um príncipe saudita e um cofundador do Twitter, viram suas fortunas significativamente aumentarem, conforme documentado pela Forbes. Musk disse a funcionários entusiasmados na sede da SpaceX, em Starbase, Texas, antes da abertura do mercado, que inicialmente não tinha grandes expectativas para a empresa, que agora está entre as mais valiosas do planeta.
PERSPECTIVAS CRÍTICAS E SINAIS DE ALERTA

Nem todos estão celebrando. A Morningstar atribuiu um valor justo de $780 bilhões à SpaceX, 48 por cento abaixo da avaliação da IPO, argumentando que o preço assume um crescimento agressivo ainda não comprovado. Steve Eisman, famoso por The Big Short, declarou publicamente que não é fã da IPO. Cathie Wood, da Ark Invest, alertou que as ações serão voláteis. A SpaceX vinculou grande parte de sua narrativa de crescimento à IA, incluindo a xAI, adquirida pela SpaceX em fevereiro, e planos para centros de dados solares no espaço, visando um mercado potencial de $28,5 trilhões. No entanto, uma parte significativa da receita projetada depende de tecnologias ainda por serem construídas. O documento S-1 da empresa revelou bilhões em perdas, junto com bilhões em receita, chegando a quase $20 bilhões em 2026, principalmente de lançamentos de foguetes e serviços de satélites Starlink. A estrutura de governança, que concentra 82 por cento do controle nas mãos de Musk, levanta questões sobre responsabilidade e risco de tomada de decisão.

OPÇÕES DE NEGOCIAÇÃO E EXPECTATIVAS DE VOLATILIDADE

A negociação de opções em SPCX deve começar logo após a estreia, e os participantes do mercado antecipam uma volatilidade significativa. A combinação de enorme interesse do varejo, posições institucionais concentradas, o controle excessivo de Musk e o modelo de negócios híbrido aeroespacial-satélite-IA cria um ambiente de negociação altamente dinâmico. O volume do primeiro dia foi massivo, e com as ações já negociando bem acima do preço da IPO, o mercado de opções provavelmente verá forte atividade tanto de especuladores quanto de participantes de hedge. O aviso de volatilidade de Cathie Wood parece bem fundamentado, dado a dinâmica estrutural em jogo.

IMPACTO NO MERCADO GLOBAL DE IPOs

Essa oferta deve influenciar a trajetória de futuras listagens globais. A OpenAI apresentou confidencialmente a documentação de IPO apenas dois dias após a estreia da SpaceX, e a Anthropic seguiu o mesmo caminho na semana passada. Juntas, essas três empresas podem adicionar aproximadamente $3,6 trilhões em nova capitalização de mercado ao mercado de ações dos EUA. Nasdaq e NYSE recentemente alteraram regras permitindo que novas empresas públicas sejam incluídas em fundos de índice passivos, como o Nasdaq 100, mais cedo do que antes, o que significa que a SpaceX pode entrar rapidamente em índices principais, impulsionando ainda mais os fluxos de investimento passivo. O sucesso dessa IPO mudou fundamentalmente o que investidores, banqueiros e empresas consideram possível para uma oferta pública, e estabeleceu um novo padrão contra o qual todas as mega-listagens futuras serão medidas.