SoominStar

#AnthropicDiscloses$84.5BComputeDealWithSpaceX
A corrida pela infraestrutura de IA acaba de alcançar outro marco significativo.
A Anthropic divulgou acordos que podem envolver até US$ 84,5 bilhões em gastos com capacidade computacional baseada em Nvidia, fornecida por meio da infraestrutura da xAI/SpaceX, de Elon Musk, até 2029, segundo detalhes do pedido confidencial de IPO da Anthropic divulgados nesta semana.
A dimensão do compromisso é significativa porque destaca um dos maiores desafios enfrentados atualmente pelo setor de IA: o acesso à capacidade computacional.
A construção de modelos de IA cada vez mais capazes exige enormes quantidades de poder de processamento, e as principais empresas de IA estão competindo por GPUs, capacidade de data centers e acordos de infraestrutura de longo prazo.
O plano geral de infraestrutura da Anthropic é ainda maior. A empresa divulgou pelo menos US$ 518 bilhões em compromissos de infraestrutura de longo prazo na próxima década, envolvendo grandes parceiros, incluindo Google, Amazon, Microsoft e Broadcom, além de acordos adicionais com xAI e AMD.
O acordo com a SpaceX/xAI é particularmente interessante porque representa uma grande expansão em relação ao acordo divulgado anteriormente neste ano. Inicialmente, a Anthropic concordou em pagar cerca de US$ 1,25 bilhão por mês pelo acesso à capacidade computacional da SpaceX, com a estrutura anterior representando quase US$ 45 bilhões ao longo do prazo potencial.
O documento mais recente coloca o valor potencial em até US$ 84,5 bilhões até 2029.
Mas há um detalhe importante: isso não deve ser interpretado como US$ 84,5 bilhões em gastos garantidos. O acordo pode ser amplamente cancelado com aviso prévio de 90 dias, fazendo com que o valor máximo seja diferente de um compromisso fixo e não cancelável.
A questão mais ampla é o que isso revela sobre a economia da IA.
A capacidade computacional está se tornando uma infraestrutura estratégica. As empresas de IA não estão mais competindo apenas em modelos e software; elas também estão competindo por acesso confiável ao hardware e aos data centers necessários para treinar e operar esses modelos.
Para a Nvidia, a história reforça a importância da continuidade da demanda por aceleradores avançados de IA. Para a SpaceX e a xAI, mostra como a infraestrutura computacional pode se tornar um negócio adicional ao lado de foguetes, satélites e conectividade.
E, para o mercado de tecnologia em geral, os números demonstram quanto capital a próxima geração de IA pode exigir.
O boom da IA não se resume mais a quem constrói o modelo mais inteligente.
Cada vez mais, trata-se de quem consegue garantir a capacidade computacional necessária para construir, treinar e ampliar esses modelos.
Isso faz da infraestrutura um dos temas mais importantes a serem observados à medida que a próxima fase do setor de IA se desenvolve.
#Anthropic #SpaceX #AI #Nvidia

#MicronReportQ4Earnings
A Micron Technology (NASDAQ: MU) está em foco hoje, enquanto a empresa se prepara para divulgar seus resultados do 4º trimestre fiscal de 2026 após o fechamento do mercado dos EUA em 30 de setembro. A Micron confirmou a teleconferência de resultados para as 14h30, no horário das Montanhas, tornando este um dos principais eventos de semicondutores da semana.
Preço da MU e cenário de mercado
A Micron chegou ao evento de resultados após uma alta excepcional em 2026. A ação fechou em torno de US$ 1.082,28 em 25 de setembro, enquanto relatórios recentes mostram que ela havia subido aproximadamente 16% no mês anterior.
A forte alta da ação tornou a reação aos resultados especialmente importante, pois as expectativas já estão elevadas.
Os preços recentes das opções indicavam que os traders estavam se posicionando para um possível movimento de aproximadamente 7% em qualquer direção até o fim da semana. Usando a região de aproximadamente US$ 1.080 como referência, isso representa uma faixa potencial próxima de US$ 1.004 a US$ 1.156. Essa é uma expectativa do mercado de opções, não uma previsão do movimento real.
Expectativas para o 4º trimestre
As estimativas dos analistas variam conforme o provedor de dados, mas a faixa de consenso atual está concentrada em aproximadamente US$ 50 bilhões a US$ 52 bilhões em receita e cerca de US$ 31 a US$ 32 de lucro por ação.
A orientação anterior da própria Micron era:
Receita: US$ 50,0 bilhões ± US$ 1,0 bilhão
Lucro por ação GAAP: US$ 30,73 ± US$ 1,00
Lucro por ação não GAAP: US$ 31,00 ± US$ 1,00
Margem bruta: aproximadamente 86%
Esses números foram fornecidos pela Micron com seus resultados do 3º trimestre.
Uma estimativa atual aponta receita de US$ 51,35 bilhões e lucro por ação de US$ 31,71 no 4º trimestre, enquanto outra fonte de consenso indica receita de aproximadamente US$ 50,6 bilhões e lucro por ação de cerca de US$ 31,52.
Por que este relatório de resultados é importante
O trimestre anterior da Micron já havia sido extraordinário.
No 3º trimestre fiscal de 2026, a Micron reportou:
Receita: US$ 41,46 bilhões
Lucro líquido GAAP: US$ 28,24 bilhões
Lucro por ação GAAP: US$ 24,67
Lucro por ação não GAAP: US$ 25,11
Fluxo de caixa operacional: US$ 25,39 bilhões
A receita saltou de US$ 23,86 bilhões no 2º trimestre e de US$ 9,30 bilhões um ano antes.
A margem bruta da Micron no 3º trimestre alcançou 84,6% no padrão GAAP / 84,9% no padrão não GAAP, ante aproximadamente 74% no trimestre anterior.
Isso torna a perspectiva para a margem do 4º trimestre um dos números mais importantes que os investidores acompanharão.
Demanda por IA + memória
A principal história por trás da MU continua sendo o boom da infraestrutura de IA.
Sistemas de IA de alto desempenho exigem enormes quantidades de largura de banda de memória, especialmente HBM e DRAM avançada. A Micron tem investido pesado para aumentar a capacidade e atender à demanda dos clientes de data centers.
No 3º trimestre, a Unidade de Negócios de Memória para Nuvem da Micron gerou US$ 13,77 bilhões, enquanto a Unidade de Negócios de Data Centers Essenciais gerou US$ 11,52 bilhões. Ambos os negócios registraram um crescimento interanual muito forte e margens operacionais extremamente elevadas.
A Micron também destacou acordos estratégicos com clientes, projetados para melhorar a visibilidade e a durabilidade da demanda futura.
Os dois números que estou acompanhando
1. Margem bruta
A Micron havia projetado anteriormente uma margem bruta de aproximadamente 86% para o 4º trimestre.
Um resultado materialmente acima ou abaixo desse nível poderia mudar significativamente a forma como o mercado interpreta a força do ciclo de memória.
2. Gastos de capital no ano fiscal de 2027
Os investidores também estarão atentos ao quão agressivamente a Micron planeja expandir sua capacidade de fabricação.
Comentários recentes de analistas apontaram para possíveis gastos de capital de aproximadamente US$ 40 bilhões a US$ 50 bilhões no ano fiscal de 2027, refletindo a escala esperada da demanda por memória para IA.
A questão mais ampla
O mercado já não pergunta apenas se a Micron conseguirá superar as estimativas do 4º trimestre.
A questão mais ampla é se a demanda por memória impulsionada pela IA pode continuar forte o suficiente para sustentar o poder de geração de resultados da Micron até o ano fiscal de 2027.
Um 4º trimestre forte combinado com uma orientação futura robusta poderia manter o foco na demanda por HBM, nos preços e na expansão da capacidade.
Mas, como a MU já passou por uma alta enorme, os investidores podem se concentrar fortemente na orientação futura e nas expectativas, não apenas nos números trimestrais divulgados.
Níveis importantes a observar
Com a MU na região de US$ 1.080 antes dos resultados:
US$ 1.100: resistência psicológica.
US$ 1.120–US$ 1.130: próxima região de alta caso o momentum acelere.
US$ 1.000–US$ 1.020: importante região psicológica/de suporte após uma retração significativa impulsionada pelos resultados.
US$ 980–US$ 1.000: zona importante de baixa destacada pelo posicionamento recente em opções.
A reação real após os resultados dependerá dos números divulgados, da orientação futura, das margens, dos gastos de capital e dos comentários da administração.
Minha lista de verificação dos resultados
Hoje à noite, estarei acompanhando:
• Receita do 4º trimestre versus expectativas de ~US$ 50–$51B
• Lucro por ação versus expectativas de ~US$ 31–US$ 32
• Margem bruta versus orientação de ~86%
• Demanda e preços de HBM
• Tendências de preços de DRAM/NAND
• Demanda de data centers de IA
• Perspectiva de receita para o ano fiscal de 2027
• Planos de despesas de capital
• Acordos estratégicos com clientes
• Comentários da administração sobre oferta e capacidade
O cenário é claro: a MU chega ao relatório de resultados após uma alta poderosa, enquanto as expectativas já estão extremamente elevadas. Portanto, a reação do mercado pode depender tanto da perspectiva futura quanto dos números divulgados do 4º trimestre.
Os próprios resultados da Micron no 3º trimestre mostraram como a demanda por IA mudou drasticamente seu perfil financeiro, com a receita alcançando US$ 41,46 bilhões e a orientação para o 4º trimestre já indicando aproximadamente $50B em receita e margem bruta de 86%.
Agora, a grande pergunta para 30 de setembro é: a Micron conseguirá entregar outra forte superação das expectativas e uma perspectiva mais robusta para o ano fiscal de 2027, ou as expectativas elevadas tornarão a reação aos resultados mais volátil?
#MU #Micron #MicronEarnings

$BTC
• BTC a US$ 84.312,4, +1,36% em 24h, máxima de 85.632,2, mínima de 82.953,5, volume de 7,47 mil BTC.
• Perp a US$ 84.282,7, +1,48%, giro de US$ 628,89 milhões. A saída à vista de US$ 5,14 milhões mostra menor pressão vendedora.
• Resistência em US$ 84.777 - 87.401, suporte no agrupamento de EMAs em US$ 83.800 - 82.625.
O BTC subiu da mínima de US$ 82.953 para US$ 84.312 hoje. A entrada de recursos em produtos à vista de grande capitalização permaneceu forte na semana passada, ajudando o preço a se manter acima de US$ 83.800.
Os dados on-chain mostram que mais moedas saíram das plataformas de negociação do que entraram. Grandes saídas de carteiras, de cerca de 318 mil para SOL, e um padrão semelhante para BTC apontam para manutenção. O TVL de DeFi e o volume de DEX permanecem firmes.
Volume de futuros de US$ 7,25 bilhões, contratos em aberto de US$ 7,67 bilhões. As taxas de financiamento estão em alta desde meados de setembro, perto do nível mais alto desde o fim de julho. Nenhum grande cluster de liquidações hoje.
• EMA5 83.953,5, EMA10 83.806,7, EMA30 83.813,1 agora servem de suporte no gráfico de 4h. EMA20 diária ∼84 mil, EMA50 ∼80 mil, EMA100 ∼78 mil, EMA200 ∼75 mil.
• RSI 58-68, MFI 70,1, altista, mas sem sobrecompra.
• Estocástico subindo a partir da zona de mínima.
Acima de US$ 84.777, abre espaço para US$ 85.632 e US$ 87.401. Abaixo de US$ 83.800, o próximo suporte está em US$ 82.625 e no preço médio de US$ 78.571,5.
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Não se trata apenas de uma liquidação de títulos. É o custo do dinheiro na maior economia do mundo atingindo um nível que uma geração de investidores nunca precisou enfrentar.
O rendimento dos Treasuries de 30 anos subiu para 5,595% na terça-feira, o maior nível desde 2002. O título de longo prazo já subiu por seis sessões consecutivas, ultrapassando a marca de 5,6% que antes parecia um teto e transformando-a em piso. O movimento não está acontecendo de forma isolada. O rendimento dos títulos de 10 anos está próximo de 5,27%, o maior nível em 19 anos. A taxa média de hipoteca fixa de 30 anos já superou 7,45%. Trata-se de uma reprecificação dos custos de empréstimos de longo prazo em toda a economia, e isso está acontecendo rapidamente.
Duas forças estão impulsionando esse movimento, e elas se reforçam mutuamente. A primeira é a energia. Os preços elevados do petróleo ligados ao conflito no Oriente Médio estão alimentando diretamente as expectativas de inflação. Custos de energia mais altos são repassados para o transporte, a indústria e os preços ao consumidor, o que dificulta a queda da inflação e torna mais difícil para o Fed se afastar de uma política monetária restritiva. A segunda é a oferta. As empresas americanas estão emitindo dívida em ritmo recorde, e essa onda de emissões está competindo com os Treasuries pelo mesmo volume de capital. Empresas com grau de investimento venderam aproximadamente US$ 1,68 trilhão em títulos até agosto, 27% a mais que um ano antes. Quando o setor privado está tomando empréstimos de forma tão agressiva, o governo precisa oferecer rendimentos mais altos para atrair compradores.
Há um terceiro fator mais difícil de quantificar, mas igualmente importante. Analistas do RBC Capital Markets observaram que não há níveis técnicos reais nos quais os investidores possam se apoiar nessa faixa. O mercado está em um vácuo. Quando não há um suporte claro, as vendas podem se acelerar porque não há nada para interrompê-las. É assim que se passa de 5,3% para 5,6% em questão de dias.
O que isso significa além do mercado de títulos? Para qualquer pessoa com uma hipoteca, um cartão de crédito ou um financiamento de automóvel, significa que os custos dos empréstimos estão subindo novamente. Para os investidores em ações, significa que a taxa de desconto usada para avaliar lucros futuros está aumentando, o que comprime as avaliações. Quando a taxa livre de risco é de 5,6%, fica mais exigente manter uma ação que não paga dividendos. É por isso que o S&P 500 caiu 0,5% no mesmo dia em que o rendimento dos títulos de 30 anos ultrapassou 5,6%.
Os dados das pesquisas sugerem que o mercado acredita que isso ainda não terminou. Mais da metade dos entrevistados em uma pesquisa da Bloomberg espera que o rendimento dos títulos de 30 anos alcance 6% antes do fim de 2026. A BlackRock adotou uma baixa alocação em Treasuries de longo prazo em sua perspectiva mais recente. A mensagem é clara: a ponta longa da curva não é um lugar onde os investidores querem estar agora, e cabe aos dados provar que isso deve mudar.
O relatório de empregos de sexta-feira e os próximos dados de inflação decidirão se este é o pico ou mais um passo de alta. Por enquanto, o mercado está precificando a possibilidade de que a era do dinheiro barato de longo prazo não volte tão cedo. E isso muda os cálculos para tudo, desde o setor imobiliário até os investimentos de capital das empresas e a avaliação de todos os ativos que dependem de uma taxa de desconto.
DYOR 🔎 NFA ✔️
#US30-YearTreasuryYieldHits5.595%,HighestSince2002

#BrentTops$106USTalksStall
O petróleo Brent voltou à faixa de US$ 106+ enquanto a diplomacia paralisada entre EUA e Irã mantém um prêmio de risco geopolítico significativo incorporado aos preços do petróleo.
Em 29 de setembro, os futuros do Brent eram negociados em torno de US$ 106,77, enquanto o WTI estava perto de US$ 93,94. O movimento ocorreu enquanto os mercados continuavam focados na incerteza em torno do Estreito de Ormuz e na possibilidade de interrupções prolongadas no fornecimento.
Atualização do mercado de petróleo
O Brent também havia superado US$ 107 no início da semana, chegando a cerca de US$ 107,04 em 28 de setembro, enquanto relatos indicavam que os esforços diplomáticos para reabrir o Estreito de Ormuz haviam estagnado.
Em 30 de setembro, o Brent recuou para perto de US$ 103–104, mas continuava a caminho de um ganho mensal de aproximadamente 14%, mostrando a rapidez com que as manchetes geopolíticas são precificadas no petróleo bruto. A Reuters informou que o Brent estava em torno de US$ 103,43, enquanto o WTI estava perto de US$ 89,63.
Por que o Brent continua acima de US$ 100?
A questão principal não é simplesmente a produção atual. O mercado está precificando a possibilidade de que o transporte e as exportações continuem interrompidos caso as negociações fracassem.
O Estreito de Ormuz é particularmente importante porque uma interrupção prolongada pode aumentar os custos de transporte, atrasar as entregas e reduzir a disponibilidade efetiva de petróleo bruto.
Ao mesmo tempo, alguns fluxos de exportação do Oriente Médio começaram a se recuperar, ajudando a limitar a alta. A Reuters informou que as exportações de petróleo bruto do Oriente Médio atingiram 16,328 milhões de barris por dia em setembro, o nível mais alto desde o início do conflito.
Assim, o mercado está equilibrando duas forças opostas:
Recuperação da oferta = pressão baixista sobre o petróleo bruto
Incerteza geopolítica = prêmio de risco altista
Principais níveis do Brent
Resistência
- US$ 106–107: zona de resistência imediata
- US$ 108–109: próxima área de alta
- US$ 110: importante nível psicológico
Suporte
- US$ 103–104: primeiro suporte
- US$ 100: importante suporte psicológico
- US$ 96–98: suporte mais profundo caso o prêmio geopolítico desapareça
Um movimento sustentado acima de US$ 107–108 manteria o foco na região de US$ 110.
Por outro lado, um rompimento decisivo abaixo de US$ 100 poderia indicar que os traders estão precificando uma probabilidade maior de melhora nas condições de oferta e redução do risco geopolítico.
Por que os traders devem acompanhar o petróleo de perto
O petróleo está se tornando um importante sinal macroeconômico além do setor de energia.
Se o petróleo bruto permanecer elevado, custos de energia mais altos podem pressionar as expectativas de inflação. Isso pode influenciar os rendimentos dos Treasuries, as expectativas de juros e, eventualmente, ativos de risco, como ações e criptomoedas.
Já vimos como o petróleo e os rendimentos dos Treasuries podem se mover em conjunto. Com o Brent recentemente acima de US$ 106 e o rendimento do Treasury dos EUA de 30 anos atingindo níveis não vistos desde 2002, os mercados estão lidando tanto com a pressão dos preços de energia quanto com custos de financiamento mais altos.
O que vem a seguir?
O próximo catalisador importante é o progresso diplomático.
Um acordo crível que melhore o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz poderia remover parte do prêmio geopolítico e pressionar o Brent para baixo.
Se as negociações continuarem estagnadas enquanto os riscos de oferta permanecerem elevados, o Brent poderá continuar testando a região de US$ 106–110.
Para os traders, os principais níveis são simples:
US$ 110 → principal teste de alta
US$ 106–107 → resistência imediata
US$ 103–104 → suporte de curto prazo
US$ 100 → principal ponto de inflexão do mercado
O maior risco neste momento é a volatilidade das manchetes. O petróleo pode se mover acentuadamente em qualquer direção quando notícias diplomáticas ou relacionadas à oferta alteram as expectativas do mercado.
Isso torna o Brent um dos mercados macroeconômicos mais importantes para acompanhar, ao lado do dólar, dos rendimentos dos Treasuries, do ouro, das ações e do Bitcoin.

#美国30年期国债收益率2002年以来新高 O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos dispara para 5,60%, maior nível desde 2002: basta essa “âncora da precificação de ativos” estremecer para que a riqueza global tenha de se ajustar junto
Se fosse preciso escolher a “etiqueta de preço” mais cara dos mercados financeiros globais, muitas pessoas apontariam para o rendimento dos títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA — chamado de “âncora da precificação de ativos globais”, porque ele praticamente determina o “piso sem risco” de tudo, desde financiamentos imobiliários e títulos corporativos até todos os ativos de risco.
E um dado recente fez essa âncora estremecer: em 29 de setembro, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos chegou a subir para 5,595% e, no fim do pregão, avançou ainda mais, para 5,60%, atingindo o nível mais alto desde 2002. Por trás disso está a continuidade do ciclo global de aperto monetário.
Com a alta dos preços da energia e a retomada das pressões inflacionárias, o mercado vem elevando continuamente as expectativas para a trajetória dos juros do Federal Reserve.
Mais importante ainda, a curva de rendimentos está se achatando em ritmo acelerado: o spread entre os títulos do Tesouro dos EUA de 2 e 10 anos, que chegou a ficar perto de 75 pontos-base, agora se estreitou para apenas cerca de 21 pontos-base.
Historicamente, a inversão da curva de rendimentos é chamada de “luz de alerta de recessão” — antes das últimas 9 recessões da economia dos EUA, a curva de rendimentos apresentou inversão.
No entanto, esse sinal nem sempre é confiável. A inversão persistente entre 2022 e 2024 não trouxe a recessão correspondente e foi considerada pelo mercado um “alarme falso”.
Profissionais do mercado tendem a tratá-la mais como um alerta antecipado do que como uma confirmação: o que realmente importa acompanhar são as condições financeiras por trás da curva — juros elevados aumentam continuamente os custos de financiamento das empresas e também ampliam a volatilidade dos ativos globais com avaliações elevadas.
Enquanto isso, a mais recente projeção da OECD elevou para 2,9% a expectativa de crescimento da economia global em 2026, e a resiliência da economia mundial diante dos ventos contrários não pode ser subestimada$NAS100 ‌

Catalisador do mercado cripto de 2026 em “nível nuclear”: a fantasia de US$ 4 trilhões em stablecoins por trás da desregulamentação do eSLR
Enquanto toda a comunidade cripto ainda debate a validade do ciclo de halving do Bitcoin, uma frase já circula nas salas de negociação de Wall Street: “Desta vez é mais forte que o halving.”
Na noite de 30 de novembro, quando o Federal Register publicou discretamente uma proposta para alterar o índice suplementar de alavancagem (eSLR), uma mensagem no Telegram explodiu no grupo de negociação institucional: “O eSLR foi reduzido, o jogo acabou.”
Por trás dessa frase estão US$ 210 bilhões em capital bancário que ficaram parados por dez anos inteiros e estão prestes a ser liberados.
As algemas esquecidas: como o eSLR impede os bancos de comprar títulos?
O índice de alavancagem suplementar (SLR) é uma regra regulatória estabelecida após a crise financeira de 2008, exigindo que o capital de nível 1 dos bancos seja de pelo menos 5% do total de ativos (6% para bancos grandes). Isso significa que, para cada US$ 100 em títulos do Tesouro dos EUA, os bancos precisam reservar US$ 6 em capital, reduzindo significativamente a atratividade de manter títulos públicos.
O conteúdo central da proposta de 30 de novembro é muito simples: “Ao calcular o SLR, os ativos líquidos de alta qualidade (HQLA) — principalmente títulos do Tesouro dos EUA — serão excluídos do denominador.” Em outras palavras, os bancos poderão comprar títulos do Tesouro dos EUA indefinidamente sem precisar reservar capital adicional para isso.
Não subestime esse ajuste de “menos de 1%”; isso significa que o custo dos recursos para os bancos que compram títulos públicos cairá de “custos punitivos regulatórios” para quase zero.
A “tempestade perfeita” das stablecoins: quando os bancos se tornam a demanda infinita por títulos públicos.
A lógica subjacente das principais stablecoins, como USDT, USDC e FDUSD, é extremamente simples: para cada US$ 1 em stablecoin emitida, deve haver um ativo equivalente de US$ 1 mantido em reserva. E a grande maioria dessas reservas é, de fato, composta por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
A oferta total atual de stablecoins é de aproximadamente US$ 306 bilhões, o que corresponde à necessidade de manter US$ 306 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA. Quando os bancos puderem comprar títulos públicos sem restrições, três coisas acontecerão:
1. O custo de emissão se aproxima de zero
O dilema atual da emissão de stablecoins é que o rendimento dos títulos públicos de curto prazo é de cerca de 4,5%, mas os bancos que mantêm títulos públicos precisam consumir capital, resultando em altos custos de custódia e transação. Assim que o SLR for flexibilizado, os bancos correrão para se tornar custodiante dos ativos de reserva das stablecoins, reduzindo os custos por meio de economias de escala. Nesse momento, o rendimento dos emissores de stablecoins subirá dos atuais 1%-2% para perto do próprio rendimento dos títulos públicos.
2. O “efeito volante” da expansão de escala
As projeções atualmente discutidas em particular em Wall Street são impressionantes: o cenário-base do Citibank prevê que, até 2030, o mercado de stablecoins chegará a US$ 1,9 trilhão; em um cenário otimista, a US$ 4 trilhões; e os traders mais agressivos projetam US$ 8 trilhões. Isso significa um aumento de 6 a 26 vezes em relação aos atuais US$ 306 bilhões.
3. Inundação de liquidez no mercado cripto
As stablecoins são o “sangue” do mundo cripto. Quando a quantidade total de sangue aumentar de 5 a 10 vezes, o limite de alavancagem de todo o ecossistema será completamente ampliado. DeFi, RWA (ativos do mundo real), memecoins, Layer 2: todos os setores receberão um suporte de liquidez sem precedentes.
Um ensaio para 2020: flexibilização temporária, loucura permanente
Esta não é a primeira vez que o Federal Reserve ajusta o SLR. Em abril de 2020, durante o surto da pandemia, o Federal Reserve isentou temporariamente os títulos do Tesouro e as reservas do cálculo do SLR, permitindo que os bancos mantivessem quantidades ilimitadas desses dois tipos de ativos.
Qual foi o resultado? O Bitcoin subiu de cerca de US$ 4.000 em abril de 2020 para US$ 69.000 em novembro de 2021, um aumento de mais de 16 vezes em 18 meses. Mais importante: naquela época, tratava-se apenas de uma isenção temporária, e o ambiente regulatório para os bancos que participavam de negócios cripto era extremamente rigoroso.
E desta vez trata-se de uma desregulamentação permanente, coincidindo com a sobreposição de três grandes benefícios de política:
• Revogação do SAB 121: os bancos não precisam assumir passivos adicionais para ativos cripto sob custódia.
• O projeto de lei das stablecoins é implementado: os bancos podem emitir stablecoins legalmente.
• O governo Trump demonstra apoio claro: da SEC à OCC, a postura regulatória mudou completamente.
Isso não é apenas um simples “mercado de alta do halving”, mas um triplo impacto do ciclo de halving + QE ilimitado + sinal verde das políticas.
Wall Street já está “all in”: instituições correm para se posicionar
As instituições mais sensíveis já tomaram medidas:
• Circle converteu todos os ativos de reserva em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, com vencimentos de 0 a 3 meses, para maximizar os benefícios da política.
• O fundo BUIDL da BlackRock (fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA) consumiu US$ 500 milhões em um mês, com ativos totais sob gestão se aproximando de US$ 2,9 bilhões, impulsionados pelas compras frenéticas do JPMorgan.
• O Goldman Sachs listou a “arbitragem entre stablecoins e títulos de curto prazo” como uma das mesas de negociação mais lucrativas para 2026.
Um trader que trabalha no Castle Hedge Fund revelou que alocou todos os recursos dos clientes em títulos do Tesouro dos EUA de 3 meses na semana passada e definiu uma condição de acionamento: quando os rendimentos dos títulos de curto prazo caírem abaixo de 3%, ele apostará tudo em ativos cripto. Sua lógica é simples e direta: “Esta não é uma isenção temporária, é uma isenção permanente. Prepare-se para assistir ao espetáculo.”
Risco e euforia coexistem: o fio de US$ 40 trilhões
O que acontecerá com o mercado quando US$ 4 trilhões em stablecoins inundarem o mercado?
Cenário otimista: o Bitcoin chega a US$ 200.000, o Ethereum supera US$ 20.000 e a Solana alcança US$ 1.000. Todos os ativos cripto desfrutam de uma expansão épica de suas avaliações.
Cenário pessimista: risco de alavancagem sistêmica. Uma expansão de dez vezes na escala das stablecoins significa que a complexidade das liquidações dos protocolos DeFi crescerá exponencialmente. Assim que ocorrer um evento de perda de paridade semelhante ao da UST, isso poderá desencadear um “momento Lehman versão cripto”.
Risco de reação regulatória: se a escala das stablecoins crescer a ponto de ameaçar o sistema bancário tradicional, não se pode descartar que a SEC ou o FSOC (Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira) implemente requisitos mais rigorosos de adequação de capital ou até restrinja diretamente a participação dos bancos.
Cronograma do mercado: “três etapas” em 2026
Fase um (4º trimestre de 2025 - 1º trimestre de 2026): a proposta do eSLR conclui um período de aviso público de 60 dias, com implementação oficial esperada antes de março de 2026. As instituições correm para montar posições, e a oferta de stablecoins cresce moderadamente para US$ 400 bilhões.
Fase dois (2º-3º trimestres de 2026): o sistema bancário conclui a integração técnica, reduzindo significativamente o custo de emissão de stablecoins. A oferta pode disparar para US$ 1-2 trilhões, levando o Bitcoin a desafiar os US$ 150.000.
Fase três (4º trimestre de 2026 - 2027): se tudo correr bem, a meta de US$ 40 trilhões será alcançada. O valor total do mercado cripto poderá ultrapassar US$ 10 trilhões, entrando oficialmente no sistema financeiro tradicional.
Regras de sobrevivência dos investidores
Nesta festa da “torneira macro”, os investidores de varejo devem evitar perseguir altas às cegas:
1. Não negocie Gamma em um mercado Beta: quando a liquidez geral do mercado estiver inundando o sistema, manter BTC e ETH à vista é mais seguro do que contratos com alta alavancagem. Uma inundação de US$ 4 trilhões pode elevar todos os barcos, mas também pode submergir instantaneamente toda a alavancagem.
2. Concentre-se no setor das “stablecoins nativas”: protocolos de pagamentos on-chain (como o CCTP da USDC), infraestrutura DeFi (USDS da MakerDAO), plataformas de tokenização de RWA (Centrifuge); esses setores que se beneficiam diretamente do crescimento das stablecoins alcançarão retornos excedentes.
3. Monitore os riscos de política: acompanhe de perto os alertas do FSOC sobre a escala das stablecoins, os termos complementares posteriores do Federal Reserve sobre as isenções do SLR e a consistência das políticas internas de cripto do governo Trump. Qualquer reversão de política poderá ser um “cisne negro”.
4. Monte posições em etapas, recuse-se a apostar tudo: mesmo que a narrativa macro seja perfeita, o mercado passará por várias liquidações de 20%-30%. Fazer DCA em BTC na faixa de US$ 85.000 a US$ 90.000 é mais prudente do que apostar tudo de uma vez.
Aviso final: quando todos estiverem comemorando
O mercado cripto de 2024-2025 já fez muitas pessoas se sentirem loucas, mas a verdadeira loucura ainda está por vir.
Quando US$ 4 trilhões em stablecoins inundarem o mercado, ele poderá subir a alturas que deixarão todos “inquietos”. Nesse momento, lembre-se das palavras daquele veterano de Wall Street: “Desta vez não é uma isenção temporária, é uma isenção permanente.”
A carteira está pronta, mas não se prepare apenas para comprar. Você também precisa estar pronto para sobreviver quando a bolha estourar.
Porque desta vez não é o FOMO dos investidores de varejo que impulsiona o mercado, mas sim o sistema financeiro americano que abriu pessoalmente a torneira e inseriu diretamente o cano no mercado cripto.
Esta festa acaba de começar em 2026. #稳定币 #美国国债 #加密市场 #SLR政策 #Trump
Aviso de risco: a implementação da política do eSLR é incerta, e a previsão da escala das stablecoins baseia-se nas condições atuais do mercado; o progresso real poderá ser ajustado devido a mudanças regulatórias. O mercado cripto é altamente volátil; avalie os riscos com cuidado.
$BTC ‌$ETH ‌$SOL ‌

A Micron está prestes a divulgar os resultados do quarto trimestre. Sinceramente, não estou particularmente preocupado com esse número, porque o ponto principal não está aqui.
O que realmente determinará o rumo daqui para frente são duas coisas:
1. O progresso da produção em massa do HBM4. Esse é o divisor de águas para saber se a Micron conseguirá continuar se beneficiando do crescimento dos data centers de IA. O HBM3 já está em produção, mas a capacidade é limitada. O HBM4 é a próxima geração, e tanto a largura de banda quanto a densidade subirão um nível.
Se o relatório financeiro revelar que o rendimento do HBM4 não é o ideal, que a produção em massa foi adiada ou que a capacidade é insuficiente, isso significa que: o crescimento da Micron pode desacelerar nos próximos dois trimestres. O capital fluirá para concorrentes como a SK hynix, que já produz HBM4 em massa. Por outro lado, se disserem que “o progresso do HBM4 está acima das expectativas e a capacidade no próximo ano será significativa”, $MU terá um novo impulso de alta.
2. As perspectivas para 2027. É isso que mais importa para o mercado. Que tipo de orientação a administração da Micron dará? Dirá que “a demanda por memória continuará forte” ou que “pode desacelerar no segundo semestre”?
Se a orientação for pessimista, mesmo que os números do quarto trimestre sejam bons, a ação também poderá despencar.
E vice-versa. Pela precificação do mercado de opções, a volatilidade após o relatório está estimada em 8–10%.
Essa amplitude não é particularmente grande, o que mostra que as expectativas do mercado em relação à Micron estão relativamente estáveis. Mas isso também significa que, em qualquer direção, uma alta de 8% ou uma queda de 10% terá gatilhos claros.
A história da Micron definitivamente ainda não terminou, mas o ponto de inflexão chegou.
Este relatório financeiro decidirá se ela continuará sendo “uma beneficiária do superciclo da IA” ou se “já atingiu o pico e começa a perder força”; se a capacidade de HBM conseguirá acompanhar a demanda do mercado e se ainda poderá continuar aproveitando as altas margens no próximo ano.
Se o relatório superar as expectativas + o progresso do HBM4 for positivo + a orientação para 2027 for otimista, $MU poderá iniciar outra onda de alta.
Se qualquer um desses pontos ficar aquém das expectativas, é melhor se preparar para ajustes.
Isso não significa que $MU vá desabar, mas sim que a direção mudará de “alta sem pensar” para “alocação seletiva”.
O ponto principal agora é: não se apressar para comprar na mínima ou vender no topo; esperar o resultado do relatório, ver o que a administração dirá e então decidir a posição para os próximos passos. A volatilidade de 8–10% no curto prazo é possível, mas a tese de longo prazo ainda dependerá do HBM4 e da orientação para 2027.
Esta divulgação financeira definirá a linha divisória da Micron entre “ação beneficiada pelo crescimento da IA” e “ação cíclica de memória”. DYOR, o risco dos chips de memória continua presente.
‍#mu $NVDA .

#Anthropic与SpaceX签署845亿美元算力协议 Gastando US$ 84,5 bilhões para garantir poder computacional! A Anthropic aposta na infraestrutura fundamental de IA à medida que a corrida pelo poder computacional se intensifica
O documento de IPO da Anthropic revelou um acordo de arrendamento de poder computacional com a SpaceX no valor de até US$ 84,5 bilhões, com vigência até 2029. A empresa por trás do modelo de linguagem de grande escala Claude deverá investir pelo menos US$ 518 bilhões em infraestrutura de IA na próxima década. A corrida armamentista pelo poder computacional está se intensificando, com a expectativa de alta nos preços da memória HBM.
A competição na indústria de IA parece, superficialmente, uma disputa entre capacidades dos modelos e experiências de produto, mas, em sua essência, está uma batalha interminável pelo poder computacional.
O documento de IPO mais recente da Anthropic revelou uma grande surpresa: a empresa assinou um acordo de arrendamento de poder computacional com a SpaceX no valor de até US$ 84,5 bilhões, com o acordo permanecendo em vigor até 2029.
A Reuters informou, citando o prospecto, que esse contrato de poder computacional extremamente caro está muito acima dos US$ 45 bilhões estimados anteriormente pelo mercado. O documento também mostra que o investimento total da Anthropic em infraestrutura de IA na próxima década deverá ser de pelo menos US$ 518 bilhões.
Esses números impressionantes oferecem uma visão direta do enorme investimento que as principais empresas de modelos de grande escala estão fazendo em recursos computacionais.
O que exatamente está sendo comprado nesse acordo de poder computacional de US$ 84,5 bilhões?
O acordo é essencialmente um arrendamento de recursos computacionais: a Anthropic arrendará clusters de GPUs da NVIDIA em data centers pertencentes à SpaceX para treinamento e inferência dos modelos de grande escala da série Claude, além de operações de agentes de IA.
O acordo inclui uma cláusula flexível segundo a qual qualquer uma das partes pode encerrar a parceria mediante aviso prévio de 90 dias.
Por que a Anthropic não constrói seus próprios data centers e, em vez disso, escolhe arrendar poder computacional da SpaceX?
Construir um cluster computacional de escala ultragrande do zero envolve terreno, fornecimento de energia, construção de data centers e aquisição de hardware, tornando o processo demorado e financeiramente oneroso. O arrendamento de poder computacional permite acesso rápido a enormes recursos de GPU e uma expansão ágil para acompanhar o crescimento explosivo dos negócios de modelos de grande escala. Em meio à demanda altamente volátil por IA, o arrendamento flexível pode reduzir o risco de hardware ocioso.
No entanto, esse modelo também tem desvantagens. O custo total do arrendamento de longo prazo pode acabar sendo muito maior do que o da construção independente; o controle sobre os recursos computacionais não está nas mãos da própria empresa, e qualquer mudança na parceria pode afetar diretamente a estabilidade dos serviços dos modelos. As principais empresas estão cada vez mais construindo suas próprias instalações e, ao mesmo tempo, arrendando amplamente recursos de provedores externos, tornando a implantação híbrida a abordagem predominante do setor. 📌 📈 Expectativas de preços mais altos da memória HBM provocam mudanças na cadeia de suprimentos de hardwareA corrida armamentista pelo poder computacional continua se intensificando, impulsionando diretamente a demanda por hardware a montante. A TrendForce prevê que o preço médio da memória HBM, de alta largura de banda, subirá substancialmente em 2027. A HBM é um componente essencial de suporte das GPUs, e tanto o treinamento de modelos de grande escala quanto a inferência simultânea por agentes de IA dependem fortemente dela. As principais empresas de modelos de grande escala estão correndo para comprar poder computacional, enquanto a oferta de GPUs e HBM continua apertada em relação à demanda. No passado, todos se concentravam nas capacidades de software dos modelos de grande escala; agora, cada vez mais pessoas percebem que, sem poder computacional suficiente e estável, nem mesmo os melhores algoritmos de modelos podem ser implantados e operados. O poder computacional tornou-se um fator estratégico de produção para as empresas de IA. 📌 ⚖️ Corrida armamentista pelo poder computacional: vantagens e preocupações coexistemInvestimentos maciços em poder computacional trazem benefícios altamente visíveis. Poder computacional suficiente pode oferecer suporte a modelos com maior número de parâmetros e janelas de contexto mais longas, além de executar grandes quantidades de agentes de IA em paralelo e acelerar a iteração dos modelos. Quanto maiores forem as reservas de poder computacional de uma empresa, mais espaço ela terá para aprimorar continuamente as capacidades dos modelos e responder rapidamente à demanda do mercado.
No entanto, investimentos maciços em poder computacional também criam riscos ocultos para o setor. Os custos exorbitantes de hardware elevam a barreira de entrada, enquanto os recursos continuam concentrados em um pequeno número de empresas líderes. Quando a receita de comercialização ficar aquém das expectativas, as empresas enfrentarão enorme pressão financeira após gastar grandes quantias de capital na aquisição de hardware. Ao mesmo tempo, o consumo de eletricidade e as emissões de carbono da operação de clusters de GPUs em larga escala são desafios que a indústria global de IA deve enfrentar em conjunto.
Situação do setor e direção do desenvolvimento futuro
Hoje, as principais empresas de IA do mundo estão garantindo recursos de poder computacional por meio de múltiplos canais.
A lista de parceiros da Anthropic inclui vários provedores de poder computacional, como SpaceX, Google, Amazon e Microsoft, reduzindo o risco de depender de um único provedor.
O futuro mercado de poder computacional será mais diversificado, com a coexistência de vários modelos, incluindo data centers próprios, arrendamento de provedores de nuvem e serviços de poder computacional de terceiros. O poder computacional não se expandirá indefinidamente. No longo prazo, o setor não poderá depender apenas do acúmulo de hardware para melhorar as capacidades de IA. Tecnologias de redução de modelos, otimização de inferência e esparsificação podem reduzir o consumo de poder computacional. A evolução simultânea do hardware e dos algoritmos é o caminho para um desenvolvimento saudável.
O poder computacional é a base, mas o valor final da IA ainda depende de as aplicações no mundo real conseguirem criar valor genuíno.
Alguns dizem que a competição em IA é fundamentalmente uma competição por poder computacional, enquanto outros acreditam que os algoritmos e os cenários de aplicação são o ponto central. Com qual visão você concorda mais? Fique à vontade para compartilhar suas opiniões nos comentários. $SPCX ‌

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FOLD, LAPTOP e XAUT estão em andamento ao mesmo tempo, com dinâmicas e perfis de capital diferentes:
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