#Gate股票观点挑战 Federal Reserve, prévia do deslize
O que Wosh realmente precisa conter esta noite não são as expectativas de inflação, mas o “prêmio de desconfiança” nos títulos do Tesouro dos EUA.
O foco do mercado se volta para o último grande evento desta semana: às 22:00, no horário de Pequim, o presidente do Federal Reserve, Wosh, fará um discurso em Jackson Hole. Mas, antes de Wosh abrir a boca, o Federal Reserve parece já ter “deixado escapar” a informação.
1、Primeiro, vejamos o movimento do mercado
Antes do discurso de Wosh, o rendimento dos Treasuries de 10 anos estava em 4,66%, e o dos Treasuries de 30 anos, em 5,19%. O ouro caiu abaixo de US$ 4.600 durante o pregão asiático, enquanto o índice do dólar subiu. O mercado está votando na credibilidade do Federal Reserve no combate à inflação. O mais interessante é que Wosh ainda nem falou, mas seus colegas parecem já ter “entregado o jogo” por ele. Na noite passada, vários dirigentes do Federal Reserve apontaram, em uníssono, novamente para a “inflação”. O verdadeiro suspense já não é se Wosh falará sobre inflação, mas até que ponto ele ousará levar suas palavras. 2、Esperando uma frase
Na prática, o mercado espera para ver se Wosh dirá uma frase: “Se a inflação não cair, eu realmente vou subir os juros.”
Uma postura “hawkish” de Wosh pode, na verdade, salvar os Treasuries. Isso porque, antes de seu discurso, os rendimentos dos Treasuries estão elevados, já que o mercado duvida da capacidade do Federal Reserve de controlar a inflação. Quanto mais claramente Wosh indicar que se atreve a subir os juros quando necessário, maior a possibilidade de reduzir o prêmio de risco dos Treasuries de 30 anos. Bessent também está esperando Wosh esta noite.
Uma pesquisa do Bank of America mostra que 53% dos gestores de fundos esperam um discurso neutro de Wosh, 31% esperam um discurso hawkish e apenas 7% esperam um discurso dovish.
3、Critérios de avaliação
No passado, o discurso de um presidente do Federal Reserve era considerado bem-sucedido se não provocasse volatilidade excessiva no mercado. Hoje, porém, é diferente: o mercado esperou por tempo demais, e Wosh precisa dar uma resposta. O critério para avaliar seu discurso não será o desempenho das ações, mas os rendimentos dos Treasuries: se o rendimento dos Treasuries de 2 anos subir, o dos Treasuries de 10 anos recuar levemente e o dos Treasuries de 30 anos cair significativamente, isso significará que Wosh passou no teste.
O mercado acreditará que ele tem capacidade de controlar a inflação, elevando as expectativas para as taxas de juros de curto prazo; ; ao mesmo tempo, os riscos de inflação de longo prazo e de credibilidade do Federal Reserve diminuirão.
Se Wosh não disser nada ou permanecer ambíguo, o mercado poderá interpretar isso como um segundo fracasso de comunicação, o que pode levar os rendimentos de longo prazo a subir ainda mais.
Pesando os prós e os contras, a probabilidade de Wosh adotar uma postura “super-hawkish” talvez não seja alta. É mais provável que ele adote uma postura “hawkish de reconstrução da credibilidade”, fazendo o mercado acreditar na determinação do Federal Reserve de combater a inflação. É muito provável que Wosh não diga “eu vou subir os juros”, mas demonstre que “eu me atrevo a subir os juros”.
Entre “eu vou” e “eu me atrevo” há apenas uma palavra de diferença, mas os efeitos são completamente distintos.
O que Wosh realmente precisa conter esta noite não são as expectativas de inflação, mas o “prêmio de desconfiança” nos títulos do Tesouro dos EUA.
O foco do mercado se volta para o último grande evento desta semana: às 22:00, no horário de Pequim, o presidente do Federal Reserve, Wosh, fará um discurso em Jackson Hole. Mas, antes de Wosh abrir a boca, o Federal Reserve parece já ter “deixado escapar” a informação.
1、Primeiro, vejamos o movimento do mercado
Antes do discurso de Wosh, o rendimento dos Treasuries de 10 anos estava em 4,66%, e o dos Treasuries de 30 anos, em 5,19%. O ouro caiu abaixo de US$ 4.600 durante o pregão asiático, enquanto o índice do dólar subiu. O mercado está votando na credibilidade do Federal Reserve no combate à inflação. O mais interessante é que Wosh ainda nem falou, mas seus colegas parecem já ter “entregado o jogo” por ele. Na noite passada, vários dirigentes do Federal Reserve apontaram, em uníssono, novamente para a “inflação”. O verdadeiro suspense já não é se Wosh falará sobre inflação, mas até que ponto ele ousará levar suas palavras. 2、Esperando uma frase
Na prática, o mercado espera para ver se Wosh dirá uma frase: “Se a inflação não cair, eu realmente vou subir os juros.”
Uma postura “hawkish” de Wosh pode, na verdade, salvar os Treasuries. Isso porque, antes de seu discurso, os rendimentos dos Treasuries estão elevados, já que o mercado duvida da capacidade do Federal Reserve de controlar a inflação. Quanto mais claramente Wosh indicar que se atreve a subir os juros quando necessário, maior a possibilidade de reduzir o prêmio de risco dos Treasuries de 30 anos. Bessent também está esperando Wosh esta noite.
Uma pesquisa do Bank of America mostra que 53% dos gestores de fundos esperam um discurso neutro de Wosh, 31% esperam um discurso hawkish e apenas 7% esperam um discurso dovish.
3、Critérios de avaliação
No passado, o discurso de um presidente do Federal Reserve era considerado bem-sucedido se não provocasse volatilidade excessiva no mercado. Hoje, porém, é diferente: o mercado esperou por tempo demais, e Wosh precisa dar uma resposta. O critério para avaliar seu discurso não será o desempenho das ações, mas os rendimentos dos Treasuries: se o rendimento dos Treasuries de 2 anos subir, o dos Treasuries de 10 anos recuar levemente e o dos Treasuries de 30 anos cair significativamente, isso significará que Wosh passou no teste.
O mercado acreditará que ele tem capacidade de controlar a inflação, elevando as expectativas para as taxas de juros de curto prazo; ; ao mesmo tempo, os riscos de inflação de longo prazo e de credibilidade do Federal Reserve diminuirão.
Se Wosh não disser nada ou permanecer ambíguo, o mercado poderá interpretar isso como um segundo fracasso de comunicação, o que pode levar os rendimentos de longo prazo a subir ainda mais.
Pesando os prós e os contras, a probabilidade de Wosh adotar uma postura “super-hawkish” talvez não seja alta. É mais provável que ele adote uma postura “hawkish de reconstrução da credibilidade”, fazendo o mercado acreditar na determinação do Federal Reserve de combater a inflação. É muito provável que Wosh não diga “eu vou subir os juros”, mas demonstre que “eu me atrevo a subir os juros”.
Entre “eu vou” e “eu me atrevo” há apenas uma palavra de diferença, mas os efeitos são completamente distintos.






















