Títulos On-Chain e Renda Fixa Nativa de Blockchain
Este módulo muda para títulos que são emitidos inteiramente na cadeia—sem contrapartes fora da cadeia. Ele explica como contratos inteligentes governam esses instrumentos, automatizando pagamentos de juros, resgates e conformidade. Exemplos do mundo real de plataformas como Franklin Templeton, Ondo Finance e Maple Finance ilustram como os títulos na cadeia estão sendo usados na prática em finanças corporativas, imobiliárias e baseadas em DAO.
O que são obrigações na cadeia?
Os títulos on-chain são instrumentos de renda fixa emitidos e gerenciados inteiramente em redes blockchain. Ao contrário dos tesouros tokenizados, que representam invólucros digitais em torno de títulos governamentais existentes off-chain, os títulos on-chain se originam diretamente na blockchain. Esses instrumentos podem ser emitidos por corporações, municípios, DAOs ou outras entidades em busca de capital, e replicam a estrutura tradicional de um título: um valor principal, uma data de vencimento e um pagamento de juros fixo ou variável.
O que diferencia os títulos on-chain dos títulos tradicionais não é apenas o meio de emissão, mas também a forma como são governados, distribuídos e atendidos. Eles dependem de contratos inteligentes para automatizar muitas das tarefas administrativas e financeiras associadas à gestão de títulos, como cálculos de juros, cronogramas de pagamento, restrições de transferência e rastreamento de investidores.
Emissão nativa e Governança de Contratos Inteligentes
Em um ambiente convencional, a emissão de títulos requer coordenação entre subscritores, assessores jurídicos, câmaras de compensação e depositários. Os títulos on-chain contornam muitos desses intermediários. Em vez disso, o emissor cria um contrato inteligente que define os termos do título: principal, taxa de cupom, frequência de pagamentos, elegibilidade do investidor e regras de vencimento. Uma vez implantado, o contrato inteligente cunha os tokens do título e os coloca à venda.
Contratos inteligentes também lidam com o serviço do vínculo. Os pagamentos de juros (ou cupom) são distribuídos automaticamente aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, e o principal é devolvido aos investidores no vencimento sem a necessidade de processamento manual. Se um emissor entrar em inadimplência ou modificar os termos, essas alterações também devem ser refletidas na cadeia, garantindo transparência e consistência na forma como as obrigações são cumpridas.
Algumas plataformas também permitem estruturas de títulos resgatáveis ou conversíveis, incorporadas diretamente na lógica do contrato inteligente. Isso traz finanças programáveis para renda fixa — permitindo ajustes em tempo real, gatilhos condicionais ou parâmetros governados por DAO para instrumentos mais complexos.
Categorias de Títulos On-Chain
Os títulos on-chain podem assumir várias formas, dependendo do emissor e da plataforma. Os títulos corporativos são o tipo mais comum, onde as empresas levantam capital de investidores usando infraestrutura blockchain em vez dos mercados tradicionais de títulos. Eles podem ser denominados em stablecoins vinculadas ao fiat, como USDC, ou em criptomoedas nativas, dependendo do design da plataforma.
Protocolos descentralizados e DAOs também emitiram títulos para financiar operações ou desenvolvimento de protocolos. Muitas vezes, seguem um modelo semelhante a leilões do tesouro, onde os usuários contribuem com capital em troca de tokens de governança com desconto ou rendimento futuro. Embora não sejam idênticos aos títulos tradicionais, replicam mecânicas semelhantes de risco-retorno.
Títulos municipais ou do governo também foram experimentados em um formato nativo de blockchain. Algumas jurisdições testaram a emissão de dívida municipal em redes blockchain para melhorar a transparência e ampliar o acesso dos investidores, embora a adoção ainda esteja em estágios iniciais.
Plataformas de ativos do mundo real (RWA) expandiram-se para a emissão de tokens geradores de renda lastreados em imóveis ou financiamento de faturas. Esses tokens imitam estruturas de títulos ao pagar rendimentos regulares derivados de fluxos de renda off-chain. Embora legalmente distintos de títulos tradicionais, seus mecanismos on-chain funcionam de forma semelhante.
Padrões Técnicos e Legais
Os títulos on-chain frequentemente utilizam os padrões ERC-1400 ou ERC-3643 em redes compatíveis com Ethereum. Esses padrões suportam recursos de conformidade modular, incluindo verificações de identidade, restrições de transferência e registro de eventos para reguladores. Outros ecossistemas, como Stellar ou Avalanche, oferecem suporte nativo para instrumentos de renda fixa por meio de estruturas de contratos inteligentes personalizadas.
Legalmente, as obrigações on-chain podem estar sujeitas a regulamentações de valores mobiliários, dependendo da jurisdição, tipo de emissor e perfil do investidor. Os emissores devem cumprir as leis locais relativas a divulgações, proteções ao investidor e restrições de negociação secundária. As plataformas que emitem esses instrumentos frequentemente trabalham com advogados para garantir conformidade com as regulamentações financeiras, utilizando documentação off-chain (como termos ou memorandos de oferta) para complementar a lógica do contrato inteligente.
Os processos KYC/AML são tipicamente integrados por meio de listagem branca, onde apenas endereços verificados podem comprar ou transferir os tokens de títulos. Isso garante que as obrigações regulatórias sejam cumpridas mesmo em ambientes descentralizados.
Contratos Inteligentes e Pagamentos Programáveis
Os contratos inteligentes são a base de como as obrigações on-chain funcionam. Esses programas autoexecutáveis são implantados em um blockchain e fazem cumprir as regras definidas pelo emissor no momento da criação do vínculo. Uma vez ativos, eles gerenciam autonomamente aspectos críticos do ciclo de vida do vínculo, desde a emissão até a redenção, sem necessidade de supervisão manual após a implantação. Isso elimina o atrito administrativo, garantindo que os termos do acordo sejam aplicados de forma consistente e transparente.
Em um mercado de títulos tradicional, processos como cálculo de juros, distribuição, tratamento de vencimento e transferência de propriedade requerem múltiplos sistemas e intermediários. Com títulos on-chain, essas tarefas são incorporadas à lógica do contrato inteligente, permitindo que sejam executadas em tempo real e registradas de forma imutável.
Pagamentos de Cupom e Distribuição de Juros
Uma das principais características de um título é o pagamento periódico de juros, comumente referido como cupom. Os contratos inteligentes automatizam essa função rastreando o tempo decorrido desde a emissão e acionando pagamentos aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, como mensalmente ou trimestralmente.
Esses pagamentos geralmente são feitos em uma stablecoin como USDC ou DAI e são automaticamente distribuídos para os endereços da carteira que detêm os tokens de títulos no momento do evento de pagamento. Isso remove a necessidade de intermediários, como agentes pagadores, e reduz significativamente o tempo de processamento. Os detentores de tokens recebem o rendimento diretamente em suas carteiras, com base na sua parte do suprimento de títulos em circulação, sem a necessidade de apresentar reivindicações ou iniciar saques manuais.
Se o título incluir juros variáveis atrelados a uma referência externa (como taxas de inflação ou rendimentos do tesouro), o contrato inteligente pode depender de oráculos confiáveis para buscar esses dados e calcular o valor do cupom apropriado on-chain antes de liberar os fundos.
Resgate na Maturidade
Ao final do prazo de um título, o principal deve ser reembolsado aos investidores. Os títulos on-chain lidam com isso por meio de eventos de resgate programados. O contrato inteligente define uma data de vencimento no momento da emissão e executa automaticamente o resgate quando essa data é alcançada.
Após o vencimento, o emissor pode depositar os fundos de reembolso no contrato inteligente, que então distribuirá o valor para os detentores elegíveis e opcionalmente queimar ou invalidar os tokens do título para refletir o fim do ciclo de vida do instrumento. Esse processo remove o ônus operacional da logística de resgate e minimiza erros comuns em sistemas tradicionais.
Alguns contratos inteligentes também permitem a redenção antecipada ou opções de chamada, onde o emissor pode recomprar títulos antes do vencimento. Isso é executado de acordo com condições predefinidas no contrato inteligente e pode incluir termos como períodos de aviso ou preços de chamada fixos.
Conformidade e Controle de Transferência
Contratos inteligentes que governam títulos na cadeia também desempenham um papel crítico na conformidade regulatória. Tokens que representam unidades de títulos frequentemente têm restrições de transferência incorporadas, garantindo que só possam ser mantidos ou negociados por investidores verificados. Isso é aplicado usando listas brancas de identidade que restringem transferências de carteira para carteira com base em jurisdição, tipo de investidor ou outros critérios de conformidade.
Por exemplo, se um vínculo for limitado a investidores credenciados nos EUA, o contrato inteligente pode ser programado para permitir transferências apenas entre carteiras que passaram por verificações de Conheça Seu Cliente (KYC) e Contra Lavagem de Dinheiro (AML). Essas restrições são aplicadas no nível do token e não podem ser contornadas sem atualizar o contrato em si ou o registro de verificação que ele consulta.
Esse tipo de conformidade programável é um avanço significativo em relação aos sistemas tradicionais, nos quais a execução regulatória depende de processos off-chain e monitoramento pós-negociação.
Transparência e Auditabilidade
A execução de contratos inteligentes é registrada na cadeia, o que significa que todos os pagamentos de cupons, resgates e transferências são visíveis para qualquer pessoa com acesso à blockchain. Esse nível de transparência reduz a probabilidade de disputas e permite auditorias em tempo real por reguladores, investidores e plataformas de terceiros.
Além disso, os contratos inteligentes podem ser tornados de código aberto ou auditados externamente antes da implantação, permitindo que os usuários verifiquem a lógica usada para gerenciar obrigações financeiras. Isso aumenta a confiança no produto e está alinhado com os princípios de transparência e responsabilidade nas finanças descentralizadas.
Principais Exemplos e Estudos de Caso
Ondo Finance: Tokenized U.S. Treasuries and On-Chain Notes
O Ondo Finance é um dos jogadores mais ativos no espaço de tokenização de ativos do mundo real (RWA), oferecendo produtos do Tesouro dos EUA tokenizados que se assemelham a títulos de curta duração.
OUSG – Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados
Por meio de produtos como OUSG (Ondo US Government), os investidores podem comprar ações tokenizadas garantidas por títulos do governo de curto prazo mantidos sob custódia por uma instituição licenciada.
Utilidade e Rendimento On-Chain
O que diferencia a abordagem da Ondo é o seu foco na distribuição nativa de DeFi. Os tokens são emitidos no Ethereum e integrados com camadas de conformidade on-chain, permitindo que sejam usados em protocolos descentralizados como garantia ou instrumentos de rendimento estáveis.
Esses tokens frequentemente servem como ativos fundamentais para mercados de empréstimos, reservas de stablecoin ou tesourarias de protocolo que exigem instrumentos de baixo risco e geração de rendimento.
Parcerias Prime da BlackRock e Coinbase
Ondo também fez parceria com custodiantes institucionais como BlackRock e Coinbase Prime para garantir a segurança dos ativos e conformidade com as regulamentações financeiras.
O modelo da empresa mostra como os trilhos da blockchain podem ser usados para reembalar tesouros tradicionais em instrumentos modulares e acessíveis para uso on-chain.
Maple Finance: Títulos de Empréstimo On-Chain Subgarantidos
Maple Finance opera uma plataforma de crédito descentralizada que emite notas de empréstimo on-chain de prazo fixo para mutuários institucionais. Esses instrumentos funcionam de forma semelhante aos títulos, mas são construídos inteiramente em contratos inteligentes.
Notas de Empréstimo On-Chain de Prazo Fixo
Os credores fornecem capital para pools de crédito pré-aprovados, e os mutuários recebem financiamento com base em sua reputação e histórico, em vez de supercolateralização. Cada contrato de empréstimo é tokenizado e governado por um contrato inteligente que define taxas de juros, termos de reembolso e disposições de inadimplência.
Automatizando Juros e Pagamentos
Os juros são distribuídos automaticamente, e os reembolsos são monitorados em tempo real. O modelo da Maple preenche a lacuna entre infraestrutura descentralizada e subscrição de crédito de nível institucional.
Embora os títulos emitidos através do Maple não sejam garantidos por títulos do governo, replicam a exposição de renda fixa e oferecem uma alternativa programável aos mercados de dívida tradicionais.
RealT: Títulos de dívida lastreados em imóveis tokenizados
RealT é uma plataforma que tokeniza propriedades de aluguel em tokens fracionários, geradores de renda, que se comportam como títulos de curto prazo.
Rendimentos de aluguel pagos em stablecoins
Os investidores recebem renda de aluguel diretamente em suas carteiras, geralmente em stablecoins, de acordo com sua participação de propriedade. Cada propriedade é legalmente estruturada por meio de uma LLC, e os detentores de tokens são beneficiários dos fluxos de caixa dessa LLC.
Contratos Inteligentes para Renda e Acesso
Embora não seja um título no sentido tradicional, os tokens RealT proporcionam uma renda previsível e recuperação do principal mediante a venda ou refinanciamento da propriedade subjacente. Esses tokens são emitidos em blockchains compatíveis com o Ethereum e estão totalmente integrados com contratos inteligentes que gerenciam a distribuição de renda e a elegibilidade do investidor.
Mecânica de Renda Fixa de Tokens de Propriedade
O modelo RealT é um estudo de caso de como a tokenização pode transformar ativos ilíquidos em instrumentos geradores de rendimento com mecânicas semelhantes aos títulos de renda fixa.
Lição 1:Fundamentos de Ativos Tokenizados
Lição 2:Mergulho profundo nas tesourarias tokenizadas
Lição 3:Títulos On-Chain e Renda Fixa Nativa de Blockchain
Lição 4:Oportunidades, Riscos e Regulação
Lição 5:O Futuro dos Tesouros Tokenizados e Títulos On-Chain
Títulos On-Chain e Renda Fixa Nativa de Blockchain
Este módulo muda para títulos que são emitidos inteiramente na cadeia—sem contrapartes fora da cadeia. Ele explica como contratos inteligentes governam esses instrumentos, automatizando pagamentos de juros, resgates e conformidade. Exemplos do mundo real de plataformas como Franklin Templeton, Ondo Finance e Maple Finance ilustram como os títulos na cadeia estão sendo usados na prática em finanças corporativas, imobiliárias e baseadas em DAO.
O que são obrigações na cadeia?
Os títulos on-chain são instrumentos de renda fixa emitidos e gerenciados inteiramente em redes blockchain. Ao contrário dos tesouros tokenizados, que representam invólucros digitais em torno de títulos governamentais existentes off-chain, os títulos on-chain se originam diretamente na blockchain. Esses instrumentos podem ser emitidos por corporações, municípios, DAOs ou outras entidades em busca de capital, e replicam a estrutura tradicional de um título: um valor principal, uma data de vencimento e um pagamento de juros fixo ou variável.
O que diferencia os títulos on-chain dos títulos tradicionais não é apenas o meio de emissão, mas também a forma como são governados, distribuídos e atendidos. Eles dependem de contratos inteligentes para automatizar muitas das tarefas administrativas e financeiras associadas à gestão de títulos, como cálculos de juros, cronogramas de pagamento, restrições de transferência e rastreamento de investidores.
Emissão nativa e Governança de Contratos Inteligentes
Em um ambiente convencional, a emissão de títulos requer coordenação entre subscritores, assessores jurídicos, câmaras de compensação e depositários. Os títulos on-chain contornam muitos desses intermediários. Em vez disso, o emissor cria um contrato inteligente que define os termos do título: principal, taxa de cupom, frequência de pagamentos, elegibilidade do investidor e regras de vencimento. Uma vez implantado, o contrato inteligente cunha os tokens do título e os coloca à venda.
Contratos inteligentes também lidam com o serviço do vínculo. Os pagamentos de juros (ou cupom) são distribuídos automaticamente aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, e o principal é devolvido aos investidores no vencimento sem a necessidade de processamento manual. Se um emissor entrar em inadimplência ou modificar os termos, essas alterações também devem ser refletidas na cadeia, garantindo transparência e consistência na forma como as obrigações são cumpridas.
Algumas plataformas também permitem estruturas de títulos resgatáveis ou conversíveis, incorporadas diretamente na lógica do contrato inteligente. Isso traz finanças programáveis para renda fixa — permitindo ajustes em tempo real, gatilhos condicionais ou parâmetros governados por DAO para instrumentos mais complexos.
Categorias de Títulos On-Chain
Os títulos on-chain podem assumir várias formas, dependendo do emissor e da plataforma. Os títulos corporativos são o tipo mais comum, onde as empresas levantam capital de investidores usando infraestrutura blockchain em vez dos mercados tradicionais de títulos. Eles podem ser denominados em stablecoins vinculadas ao fiat, como USDC, ou em criptomoedas nativas, dependendo do design da plataforma.
Protocolos descentralizados e DAOs também emitiram títulos para financiar operações ou desenvolvimento de protocolos. Muitas vezes, seguem um modelo semelhante a leilões do tesouro, onde os usuários contribuem com capital em troca de tokens de governança com desconto ou rendimento futuro. Embora não sejam idênticos aos títulos tradicionais, replicam mecânicas semelhantes de risco-retorno.
Títulos municipais ou do governo também foram experimentados em um formato nativo de blockchain. Algumas jurisdições testaram a emissão de dívida municipal em redes blockchain para melhorar a transparência e ampliar o acesso dos investidores, embora a adoção ainda esteja em estágios iniciais.
Plataformas de ativos do mundo real (RWA) expandiram-se para a emissão de tokens geradores de renda lastreados em imóveis ou financiamento de faturas. Esses tokens imitam estruturas de títulos ao pagar rendimentos regulares derivados de fluxos de renda off-chain. Embora legalmente distintos de títulos tradicionais, seus mecanismos on-chain funcionam de forma semelhante.
Padrões Técnicos e Legais
Os títulos on-chain frequentemente utilizam os padrões ERC-1400 ou ERC-3643 em redes compatíveis com Ethereum. Esses padrões suportam recursos de conformidade modular, incluindo verificações de identidade, restrições de transferência e registro de eventos para reguladores. Outros ecossistemas, como Stellar ou Avalanche, oferecem suporte nativo para instrumentos de renda fixa por meio de estruturas de contratos inteligentes personalizadas.
Legalmente, as obrigações on-chain podem estar sujeitas a regulamentações de valores mobiliários, dependendo da jurisdição, tipo de emissor e perfil do investidor. Os emissores devem cumprir as leis locais relativas a divulgações, proteções ao investidor e restrições de negociação secundária. As plataformas que emitem esses instrumentos frequentemente trabalham com advogados para garantir conformidade com as regulamentações financeiras, utilizando documentação off-chain (como termos ou memorandos de oferta) para complementar a lógica do contrato inteligente.
Os processos KYC/AML são tipicamente integrados por meio de listagem branca, onde apenas endereços verificados podem comprar ou transferir os tokens de títulos. Isso garante que as obrigações regulatórias sejam cumpridas mesmo em ambientes descentralizados.
Contratos Inteligentes e Pagamentos Programáveis
Os contratos inteligentes são a base de como as obrigações on-chain funcionam. Esses programas autoexecutáveis são implantados em um blockchain e fazem cumprir as regras definidas pelo emissor no momento da criação do vínculo. Uma vez ativos, eles gerenciam autonomamente aspectos críticos do ciclo de vida do vínculo, desde a emissão até a redenção, sem necessidade de supervisão manual após a implantação. Isso elimina o atrito administrativo, garantindo que os termos do acordo sejam aplicados de forma consistente e transparente.
Em um mercado de títulos tradicional, processos como cálculo de juros, distribuição, tratamento de vencimento e transferência de propriedade requerem múltiplos sistemas e intermediários. Com títulos on-chain, essas tarefas são incorporadas à lógica do contrato inteligente, permitindo que sejam executadas em tempo real e registradas de forma imutável.
Pagamentos de Cupom e Distribuição de Juros
Uma das principais características de um título é o pagamento periódico de juros, comumente referido como cupom. Os contratos inteligentes automatizam essa função rastreando o tempo decorrido desde a emissão e acionando pagamentos aos detentores de tokens em intervalos predefinidos, como mensalmente ou trimestralmente.
Esses pagamentos geralmente são feitos em uma stablecoin como USDC ou DAI e são automaticamente distribuídos para os endereços da carteira que detêm os tokens de títulos no momento do evento de pagamento. Isso remove a necessidade de intermediários, como agentes pagadores, e reduz significativamente o tempo de processamento. Os detentores de tokens recebem o rendimento diretamente em suas carteiras, com base na sua parte do suprimento de títulos em circulação, sem a necessidade de apresentar reivindicações ou iniciar saques manuais.
Se o título incluir juros variáveis atrelados a uma referência externa (como taxas de inflação ou rendimentos do tesouro), o contrato inteligente pode depender de oráculos confiáveis para buscar esses dados e calcular o valor do cupom apropriado on-chain antes de liberar os fundos.
Resgate na Maturidade
Ao final do prazo de um título, o principal deve ser reembolsado aos investidores. Os títulos on-chain lidam com isso por meio de eventos de resgate programados. O contrato inteligente define uma data de vencimento no momento da emissão e executa automaticamente o resgate quando essa data é alcançada.
Após o vencimento, o emissor pode depositar os fundos de reembolso no contrato inteligente, que então distribuirá o valor para os detentores elegíveis e opcionalmente queimar ou invalidar os tokens do título para refletir o fim do ciclo de vida do instrumento. Esse processo remove o ônus operacional da logística de resgate e minimiza erros comuns em sistemas tradicionais.
Alguns contratos inteligentes também permitem a redenção antecipada ou opções de chamada, onde o emissor pode recomprar títulos antes do vencimento. Isso é executado de acordo com condições predefinidas no contrato inteligente e pode incluir termos como períodos de aviso ou preços de chamada fixos.
Conformidade e Controle de Transferência
Contratos inteligentes que governam títulos na cadeia também desempenham um papel crítico na conformidade regulatória. Tokens que representam unidades de títulos frequentemente têm restrições de transferência incorporadas, garantindo que só possam ser mantidos ou negociados por investidores verificados. Isso é aplicado usando listas brancas de identidade que restringem transferências de carteira para carteira com base em jurisdição, tipo de investidor ou outros critérios de conformidade.
Por exemplo, se um vínculo for limitado a investidores credenciados nos EUA, o contrato inteligente pode ser programado para permitir transferências apenas entre carteiras que passaram por verificações de Conheça Seu Cliente (KYC) e Contra Lavagem de Dinheiro (AML). Essas restrições são aplicadas no nível do token e não podem ser contornadas sem atualizar o contrato em si ou o registro de verificação que ele consulta.
Esse tipo de conformidade programável é um avanço significativo em relação aos sistemas tradicionais, nos quais a execução regulatória depende de processos off-chain e monitoramento pós-negociação.
Transparência e Auditabilidade
A execução de contratos inteligentes é registrada na cadeia, o que significa que todos os pagamentos de cupons, resgates e transferências são visíveis para qualquer pessoa com acesso à blockchain. Esse nível de transparência reduz a probabilidade de disputas e permite auditorias em tempo real por reguladores, investidores e plataformas de terceiros.
Além disso, os contratos inteligentes podem ser tornados de código aberto ou auditados externamente antes da implantação, permitindo que os usuários verifiquem a lógica usada para gerenciar obrigações financeiras. Isso aumenta a confiança no produto e está alinhado com os princípios de transparência e responsabilidade nas finanças descentralizadas.
Principais Exemplos e Estudos de Caso
Ondo Finance: Tokenized U.S. Treasuries and On-Chain Notes
O Ondo Finance é um dos jogadores mais ativos no espaço de tokenização de ativos do mundo real (RWA), oferecendo produtos do Tesouro dos EUA tokenizados que se assemelham a títulos de curta duração.
OUSG – Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados
Por meio de produtos como OUSG (Ondo US Government), os investidores podem comprar ações tokenizadas garantidas por títulos do governo de curto prazo mantidos sob custódia por uma instituição licenciada.
Utilidade e Rendimento On-Chain
O que diferencia a abordagem da Ondo é o seu foco na distribuição nativa de DeFi. Os tokens são emitidos no Ethereum e integrados com camadas de conformidade on-chain, permitindo que sejam usados em protocolos descentralizados como garantia ou instrumentos de rendimento estáveis.
Esses tokens frequentemente servem como ativos fundamentais para mercados de empréstimos, reservas de stablecoin ou tesourarias de protocolo que exigem instrumentos de baixo risco e geração de rendimento.
Parcerias Prime da BlackRock e Coinbase
Ondo também fez parceria com custodiantes institucionais como BlackRock e Coinbase Prime para garantir a segurança dos ativos e conformidade com as regulamentações financeiras.
O modelo da empresa mostra como os trilhos da blockchain podem ser usados para reembalar tesouros tradicionais em instrumentos modulares e acessíveis para uso on-chain.
Maple Finance: Títulos de Empréstimo On-Chain Subgarantidos
Maple Finance opera uma plataforma de crédito descentralizada que emite notas de empréstimo on-chain de prazo fixo para mutuários institucionais. Esses instrumentos funcionam de forma semelhante aos títulos, mas são construídos inteiramente em contratos inteligentes.
Notas de Empréstimo On-Chain de Prazo Fixo
Os credores fornecem capital para pools de crédito pré-aprovados, e os mutuários recebem financiamento com base em sua reputação e histórico, em vez de supercolateralização. Cada contrato de empréstimo é tokenizado e governado por um contrato inteligente que define taxas de juros, termos de reembolso e disposições de inadimplência.
Automatizando Juros e Pagamentos
Os juros são distribuídos automaticamente, e os reembolsos são monitorados em tempo real. O modelo da Maple preenche a lacuna entre infraestrutura descentralizada e subscrição de crédito de nível institucional.
Embora os títulos emitidos através do Maple não sejam garantidos por títulos do governo, replicam a exposição de renda fixa e oferecem uma alternativa programável aos mercados de dívida tradicionais.
RealT: Títulos de dívida lastreados em imóveis tokenizados
RealT é uma plataforma que tokeniza propriedades de aluguel em tokens fracionários, geradores de renda, que se comportam como títulos de curto prazo.
Rendimentos de aluguel pagos em stablecoins
Os investidores recebem renda de aluguel diretamente em suas carteiras, geralmente em stablecoins, de acordo com sua participação de propriedade. Cada propriedade é legalmente estruturada por meio de uma LLC, e os detentores de tokens são beneficiários dos fluxos de caixa dessa LLC.
Contratos Inteligentes para Renda e Acesso
Embora não seja um título no sentido tradicional, os tokens RealT proporcionam uma renda previsível e recuperação do principal mediante a venda ou refinanciamento da propriedade subjacente. Esses tokens são emitidos em blockchains compatíveis com o Ethereum e estão totalmente integrados com contratos inteligentes que gerenciam a distribuição de renda e a elegibilidade do investidor.
Mecânica de Renda Fixa de Tokens de Propriedade
O modelo RealT é um estudo de caso de como a tokenização pode transformar ativos ilíquidos em instrumentos geradores de rendimento com mecânicas semelhantes aos títulos de renda fixa.