Les petites actions de cette entreprise de meubles pour augmenter ses revenus ont été dévoilées

Texte de / Leju Finance Zhang Dan

Ces derniers temps, c’est la période de divulgation concentrée des rapports annuels.

Le rapport financier de Filinger pour 2025 n’a pas encore été publié, mais il a été révélé que depuis 2021, les rapports financiers divulgués comportaient des falsifications.

À cette fin, quatre cadres supérieurs clés ont reçu une lettre d’avertissement, et la société a été critiquée lors d’une communication de la Bourse.

En réalité, même si les données de performance ont été falsifiées, au cours des quatre dernières années, les résultats de Filinger ont continué de décliner, passant de bénéfices en 2021 à des pertes en 2024.

Selon la prévision de performance publiée précédemment pour 2025, la perte de Filinger continue de s’élargir, avec une perte nette attribuable aux actionnaires prévue entre 65 millions et 85 millions de yuans en 2025.

Et maintenant, après vérification par les régulateurs, cette tendance à la baisse persistante des résultats a été manipulée.

Falsification des rapports financiers sur quatre ans

Les autorités de régulation ont confirmé que Filinger avait commencé à falsifier ses finances dès 2021.

Concernant la reconnaissance des revenus des projets d’ingénierie, Filinger a gonflé ses revenus de trois manières : falsification de certificats d’acceptation, demande à la partie A de fournir prématurément des certificats d’acceptation, et retard dans la reconnaissance des revenus via un processus d’approbation interne. En 2024 seulement, neuf projets d’ingénierie ont été indûment comptabilisés comme revenus de l’année, entraînant des déclarations fausses dans le rapport annuel.

De plus, Filinger a également violé les règles concernant la classification des actifs financiers.

En août et décembre 2021, Filinger a successivement investi en tant que partenaire limité dans le fonds d’investissement en actions industrielles de la première phase de la nouvelle zone de Lingang à Shanghai et dans le fonds de développement d’investissement industriel clé de la province de Hainan. Ces deux actifs financiers ne correspondaient pas à la définition d’instruments de capitaux propres, mais Filinger a comptabilisé les variations de juste valeur de ces actifs dans le compte « Autres gains ou pertes globales », ce qui a entraîné des déclarations fausses dans les rapports annuels de 2021 à 2024.

Parmi plusieurs infractions mentionnées par les régulateurs, il a également été signalé un défaut de gouvernance d’entreprise. Entre 2022 et 2024, la rémunération des administrateurs n’a pas été soumise à l’approbation de l’assemblée des actionnaires, et la rémunération des cadres supérieurs n’a pas été approuvée par le conseil d’administration ni expliquée à l’assemblée, ce qui viole complètement les règles relatives à la gouvernance des sociétés cotées.

Concernant ces infractions, la Commission de supervision de Shanghai a pris des mesures réglementaires administratives ordonnant à Filinger de se corriger, et a également émis une lettre d’avertissement à quatre responsables clés : Liu Dunyin, alors président, Tao Yuan et Zhu Yonghong, directeurs financiers, et Hu Zhongqing, secrétaire du conseil d’administration.

Les 3,04 milliards d’euros “en zone de risque”

Après la mise en œuvre des sanctions, Filinger a rapidement lancé une rectification, retraçant et ajustant ses états financiers sur cinq ans.

L’ajustement principal consiste à rectifier un revenu de 23,3834 millions de yuans reconnu en 2024, en le répartissant dans le temps : 7,0346 millions de yuans rétroactivement en 2023, 15,1128 millions de yuans reportés en 2025, et 1,236 million de yuans compensés.

Après cet ajustement, le chiffre d’affaires de Filinger pour 2024, après déduction des autres revenus sans lien avec l’activité principale ou sans substance commerciale, s’établit à 304 millions de yuans.

Ce chiffre de revenus est intéressant, car il dépasse de seulement 4 millions de yuans la « ligne rouge » de 300 millions de yuans pour la radiation, ce qui a conduit beaucoup à penser que le chiffre d’affaires a été « soigneusement calibré » pour éviter la radiation.

En réalité, la surveillance des régulateurs sur Filinger remonte à longtemps.

En février 2025, la Bourse de Shanghai a envoyé une lettre de supervision, demandant des clarifications sur la reconnaissance des revenus, notamment si la société avait utilisé la reconnaissance anticipée ou différée pour éviter le risque de radiation. À cette époque, Filinger a affirmé que la reconnaissance des revenus était conforme et qu’il n’y avait pas de problème.

Changement de contrôle

Le dysfonctionnement de la gouvernance d’entreprise a été évident dès 2024.

Dans le rapport annuel de 2024, le président de l’époque a clairement indiqué qu’il ne pouvait garantir la véracité, l’exactitude et l’intégralité du contenu du rapport annuel, en raison de violations telles que le non-respect des procédures d’examen des transactions liées.

Avant cela, il avait déjà voté contre ou s’était abstenu sur plusieurs résolutions du conseil d’administration à plusieurs reprises. Le refus de soutenir le rapport annuel par le président est plutôt rare sur le marché A.

Ce blocage de la gouvernance n’a été brisé qu’en 2025. En mai 2025, la société a lancé un transfert de contrôle, avec la cession des actions par l’ancien contrôleur Ding Furu et l’actionnaire allemand Filinger Holding. En septembre de la même année, le transfert de propriété a été finalisé, et le nouveau contrôleur est devenu Jin Yawei. Parallèlement, l’actionnaire allemand Filinger Holding a complètement quitté la société.

Après l’entrée en fonction du nouveau contrôleur, la société a procédé à une restructuration complète du conseil d’administration, du comité de surveillance et de la direction, prenant en main la refonte du contrôle interne. Cependant, les problèmes financiers hérités du passé n’ont pas disparu, et la sanction infligée par les régulateurs en avril 2026 marque la liquidation des infractions des quatre dernières années.