Revue du marché du 14 avril : le S&P récupère toutes ses pertes dues à la guerre, le Nasdaq en nine jours de hausse consécutifs

Auteur : Deep潮 TechFlow

Ce qui s’est passé ce week-end : 21 heures de négociations échouent, les États-Unis bloquent le détroit d’Hormuz

Avant d’écrire sur la tendance d’aujourd’hui, il faut revenir en arrière de 48 heures.

Samedi, Vance, Vitkov et Kushner ont dirigé une délégation américaine de 300 personnes arrivant à l’hôtel Serena à Islamabad, pour s’asseoir face à face avec une délégation de 70 personnes menée par le président du Parlement iranien, Ghalibaf, et le ministre des Affaires étrangères, Araghchi. C’est la plus haute rencontre directe entre l’Iran et les États-Unis depuis la révolution iranienne de 1979.

Après 21 heures, Vance est sorti de l’hôtel, face aux caméras, en disant : “Ils ont choisi de ne pas accepter nos conditions.”

Le différend central se résume à deux mots : arme nucléaire. La ligne rouge des États-Unis est très claire : arrêter toute enrichment d’uranium, démanteler les principales installations d’enrichissement, remettre plus de 400 kilogrammes d’uranium hautement enrichi, supposément enterrés sous terre, cesser de financer Hamas, Hezbollah et Houthis. La position de l’Iran est tout aussi intransigeante : continuer à contrôler le détroit, conserver le droit à l’enrichissement, lever toutes les sanctions, indemniser les pertes de guerre, retirer les troupes du Moyen-Orient.

Les propos du ministre iranien des Affaires étrangères, Araghchi, sont plus subtils : “Nous sommes à un pas de signer le mémorandum d’accord, mais les États-Unis ne cessent de changer d’objectif.” La déclaration de Trump est plus directe : “La plupart des points ont été négociés, mais le seul qui compte, l’arme nucléaire, n’a pas été abordé.”

Le Pakistan, surpris par la rupture si rapide des négociations, espérait initialement plusieurs jours de discussions pour réduire progressivement les divergences. La sortie de Vance après 21 heures est perçue comme un signal de fin unilatérale des négociations.

Quelques heures plus tard, Trump a annoncé sur Truth Social : que la Marine américaine “imposerait immédiatement” un blocus du détroit d’Hormuz, interceptant tous les navires tentant d’entrer ou sortir des ports iraniens, et saisissant tout navire payant des “frais de passage illégaux” à l’Iran. Le Commandement central américain a confirmé que le blocus entrerait en vigueur lundi à 10h (heure de l’Est), ciblant tous les navires entrant ou sortant des ports iraniens, mais que ceux à destination d’autres pays pourraient passer librement.

Une situation absurde apparaît alors : le détroit est désormais doublement bloqué. Depuis le début du conflit, l’Iran contrôle qui peut passer, et maintenant, les États-Unis bloquent de l’autre côté. Deux ennemis se tiennent chacun à une extrémité du détroit, au milieu, plus de 800 navires de fret et 230 pétroliers chargés attendent.

Le Premier ministre britannique, Sunak, a clairement indiqué qu’il ne rejoindrait pas le blocus américain. Des renseignements montrent que la Chine prévoit de fournir des armes anti-aériennes à l’Iran. Trump a répondu : “Si la Chine fait cela, elle aura de gros problèmes.”

La réaction des marchés à terme ce lundi est : le S&P 500, le Nasdaq et le Dow Jones chutent tous de plus de 1 %. Le prix du pétrole grimpe au-dessus de 104 dollars.

Mais Vance a laissé une phrase en partant : “Nous avons laissé une offre finale. Voyons si l’Iran l’accepte.” L’accord de cessez-le-feu reste en vigueur sur le papier jusqu’au 22 avril.

Les marchés américains : d’une chute de 400 points à une hausse de 300 points, une phrase qui change tout

Lundi matin, le marché a fidèlement réagi à la mauvaise nouvelle du week-end. Le Dow Jones chute de plus de 400 points (-0,9 %), le S&P 500 baisse de 0,4 %, le Nasdaq recule de 0,5 %.

Puis Trump a dit six mots : “L’autre côté nous a appelé.”( “We’ve been called by the other side.”)

Cette indication vague laisse penser que l’Iran pourrait encore vouloir négocier, ce qui a suffi à faire s’effondrer instantanément les positions vendeuses. Le Dow Jones est remonté de -400 à +301 points, avec une amplitude de plus de 700 points dans la journée. Le S&P 500 clôture en hausse de 1,02 %, à 6 886,24 points, son plus haut niveau depuis le début de la guerre, ce qui signifie que le S&P 500 a officiellement récupéré toute la baisse subie en 40 jours de conflit. La performance annuelle du S&P repasse en positif à +0,05 %.

Le Nasdaq progresse de 1,23 %, à 23 183,74 points, en hausse pour le neuvième jour consécutif, la plus longue série depuis 2023.

Les valeurs technologiques tirent la tendance. Oracle grimpe de 13 % (présentant ses capacités IA lors de la conférence client), Palantir gagne 3 %. Les actions du secteur logiciel se remettent après la vente de vendredi dernier. Mais Goldman Sachs, après avoir publié son deuxième meilleur trimestre en termes de profits, chute de 1,9 %, dans un cas typique de “buy the rumor, sell the news”. Les actions aériennes chutent de plus de 2 %, affectées par la tempête et la hausse du prix du pétrole.

L’indice VIX clôture à 19,12, restant sous la barre des 20, ce qui est le niveau le plus bas depuis le début de la guerre.

Ed Yardeni a écrit dans son rapport de lundi : “Les marchés financiers semblent apprendre à coexister avec la guerre au Moyen-Orient, tout comme ils ont appris à coexister avec la guerre en Ukraine.” Il maintient son objectif pour le S&P 500 à 7 700 points d’ici la fin de l’année.

Tom Lee de Fundstrat, sur CNBC, a dit quelque chose de significatif : “Les marchés ont une capacité très forte à anticiper les résultats. Je pense que la raison de la hausse des actions, c’est que nous finirons par obtenir un résultat favorable.” Il cite l’exemple de la Seconde Guerre mondiale : en mai 1942, le marché boursier américain a touché le fond, alors que les États-Unis venaient de rejoindre la guerre, et que les troupes n’étaient pas encore déployées en masse. Le marché arrive toujours à la fin de la guerre avant la guerre elle-même.

La saison des résultats du premier trimestre débute officiellement. Selon FactSet, la croissance attendue des bénéfices est de 12,6 %, ce qui ferait six trimestres consécutifs à deux chiffres. Cette semaine, de grandes banques comme Goldman Sachs, JPMorgan, Citi, Wells Fargo, Morgan Stanley, BofA publieront leurs résultats.

Prix du pétrole : entre blocus et double blocus, le nouveau normal à 97 dollars ?

Après une forte volatilité lundi, le prix du pétrole (WTI) se stabilise autour de 97 dollars le baril.

Dimanche soir, suite à l’annonce du blocus, il a brièvement dépassé 104 dollars (+8 %), mais avec l’indication de Trump “l’autre côté a appelé”, le prix a redescendu de son sommet. Le Brent se maintient autour de 97 dollars.

Le problème de tarification auquel le marché est confronté est sans précédent : Iran bloquant le détroit + États-Unis bloquant les ports iraniens = double blocus. Le CENTCOM distingue clairement les deux, le blocus visant les ports iraniens, et les navires à destination d’autres pays pouvant passer librement. Mais en pratique, qui peut garantir qu’un pétrolier passant par le détroit ne sera pas intercepté par l’Iran ou les États-Unis ?

Selon Lloyd’s List Intelligence, la circulation dans le détroit est “complètement à l’arrêt”. Après l’annonce du blocus, les navires ont tous fait demi-tour. Le directeur de l’IEA, Birol, avait averti que les réserves stratégiques de pétrole libérées en mars seraient presque épuisées d’ici la mi-avril.

Goldman Sachs, dans son dernier rapport, maintient l’estimation : “si le détroit se ferme à nouveau pendant un mois, le prix moyen du Brent dépassera 100 dollars en 2023.” La analyse de Kobeissi Letter est plus directe : “Trump semble vouloir d’abord bloquer le détroit pour prendre le contrôle, puis progressivement rouvrir. Mais si cette stratégie fonctionne, il faudra au moins deux mois pour continuer à limiter le trafic.”

Deux mois. Cela signifie que le prix de l’essence aux États-Unis restera au-dessus de 4 dollars, la pression inflationniste ne s’atténuera pas, et la fenêtre de la Fed pour réduire les taux restera fermée.

Or : l’or se négocie à 4 733 dollars, en attente à la croisée des chemins

Le prix de l’or a légèrement reculé de 0,3 %, à 4 733 dollars l’once, pratiquement inchangé.

Les négociations échouées et l’annonce du blocus auraient dû stimuler la demande de sécurité, mais la force du dollar (qui attire les capitaux vers le refuge dollar) a compensé la hausse de l’or. Actuellement, l’or est confiné dans une fourchette large de 4 300 à 5 600 dollars, jamais franchie depuis le début de la guerre.

Selon State Street, si le prix du pétrole se normalise à 80-85 dollars, l’or pourrait “revenir rapidement au-dessus de 5 000 dollars”. Mais si le Brent dépasse 150 dollars, forçant la Fed à augmenter ses taux, l’or pourrait tester un support structurel à 4 000-4 100 dollars.

Le prix actuel de l’or correspond presque exactement à la médiane de la prévision de 30 analystes de Reuters pour 2026, à 4 746,50 dollars. Le marché attend un signal directionnel, qui dépendra de la date à laquelle le détroit sera réellement accessible.

Cryptomonnaies : BTC à 72 000 dollars, la résilience indestructible de la guerre

Le Bitcoin a augmenté d’environ 2 % lundi, pour atteindre environ 72 100 dollars, montrant une résilience qui surprend même les analystes.

Rétrospective du week-end : négociations échouées + annonce du blocus → BTC chute de 73 000 à 70 600 → lundi, avec le message “l’autre côté a appelé”, rebond au-dessus de 72 000. Sur toute la période, la baisse de BTC a été bien inférieure aux attentes. Lors du déclenchement de la guerre le 28 février, BTC avait chuté de 12 % en un seul jour. Face à la rupture des négociations + le blocus du détroit, la baisse n’a été que de 2-3 %.

Un analyste de FX Leaders écrit : “Bitcoin n’a pas explosé à cause du blocus, c’est en soi un signal. Il construit un support, se prépare à une forte hausse.”

Les 70 000 dollars sont devenus un support solide après plusieurs tests. BTC était à 66 000 avant le cessez-le-feu, a atteint 73 000 après, et a tenu à 70 000 après la rupture des négociations. La guerre de 40 jours a laissé un intervalle de trading de 66K à 72K, plutôt qu’un effondrement.

L’analyse de CoinDesk est la plus intéressante : “Si le prix du pétrole continue de baisser de 15-16 %, le marché à terme réévaluera la probabilité de baisse des taux en 2026, ce qui serait un avantage structurel pour les actifs non yieldés (dont le Bitcoin).” Actuellement, entre 72 200 et 73 500 dollars, environ 6 milliards de dollars de positions short à effet de levier sont concentrés. Si BTC dépasse cette zone, une vague de short squeeze pourrait pousser le prix vers 80 000 dollars.

Le cessez-le-feu expirera le 22 avril. La table ronde du projet CLARITY est prévue pour le 16 avril. La réunion FOMC de la Fed aura lieu les 28-29 avril (probablement la dernière sous la présidence de Powell). Ces trois dates détermineront la direction de BTC à la fin avril.

Résumé du jour : le marché a choisi de croire

Après le week-end où les négociations à Islamabad ont échoué et la Marine américaine a bloqué le détroit, le marché a donné sa propre réponse par une bougie haussière forte :

Les actions américaines : le S&P 500 a récupéré toute la baisse de la guerre, à 6 886,24 (+1,02 %), redevenant positif cette année. Le Nasdaq a enchaîné neuf jours de hausse, la plus longue série depuis 2023. La phrase de Trump “l’autre côté a appelé” a inversé une chute de 400 points.

Le prix du pétrole : le WTI est passé de 104 dollars en fin de week-end à 97 dollars. Le double blocus est la nouvelle réalité, mais le marché mise sur un accord final.

L’or : à 4 733 dollars, il stagne. Coincé dans la fourchette 4 300-5 600 dollars, en attente des décisions du détroit et de la Fed.

Les cryptomonnaies : BTC en hausse de 2 %, à 72 100 dollars. La rupture des négociations + le blocus n’ont causé qu’une baisse de 3 %, preuve que la guerre ne peut pas tuer la résilience. 70 000 dollars est la nouvelle base solide.

Tom Lee cite l’exemple de la Seconde Guerre mondiale : en mai 1942, le marché américain avait touché le fond, alors que les États-Unis venaient de rejoindre la guerre, et que les troupes n’étaient pas encore déployées en masse. Le marché arrive toujours à la fin de la guerre avant la guerre elle-même.

Wall Street fait un pari audacieux : peu importe la difficulté du processus, l’Iran et les États-Unis finiront par conclure un accord, le détroit sera rouvert, le prix du pétrole retombera, et l’inflation s’atténuera. Le Dow Jones a déjà rebondi de près de 3 000 points depuis le plus bas de la guerre. Le S&P a récupéré toute la baisse. Le Nasdaq enchaîne neuf jours de hausse.

C’est soit la clairvoyance du marché, comme en 1942, voyant la victoire dans le moment le plus sombre de la guerre. Soit une illusion collective coûteuse, car il reste deux couches de blocus sur le détroit, 800 navires attendent, le cessez-le-feu expire dans 8 jours, et la question nucléaire n’a toujours pas de solution.

Mais au moins aujourd’hui, le marché a choisi de croire.