调研速递|涪陵榨菜接待财通证券等4家机构 餐饮渠道增长超20% 萝卜品类升级成第二曲线

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核心调研要点

餐饮渠道：提价后增长超20%，聚焦华东华南

调研中，机构重点关注了公司餐饮渠道的运营情况。涪陵榨菜表示，已专设餐饮事业部，配备40余名专职销售人员及专供经销商，重点开拓大型连锁餐饮及酒店客户。目前餐饮渠道主要布局于华东、华南等经济较发达区域。

关于2025年餐饮渠道产品提价，公司称此举旨在应对消费场景变化并维护价格体系稳定，提价后实现了渠道隔离与价盘稳定，2025年餐饮产品营收增幅超20%。

萝卜品类升级成第二曲线，工艺口味全面优化

针对萝卜品类作为第二增长曲线的规划，涪陵榨菜透露，2025年已对萝卜品类进行生产工艺、口味、包装的全面升级。新品风干萝卜干在工艺及市场评价上优于此前的腌制萝卜，加之萝卜品类受众广、味型多样，未来辅以资源投入有望形成较好增长曲线。

对于“为何不提前优化萝卜产品”的疑问，公司解释称，前几年榨菜品类处于高速发展阶段，从市场需求、销售人员激励及资源倾斜方面均优于萝卜品类，腌制类萝卜产品营收增长需持续推广投放。

费用投入聚焦终端竞争与新品推广

在费用投入方向上，公司表示各品类同比去年均加大投入：榨菜品类重点在终端竞争激烈市场进行线下铺货，以抢占市场、打击竞品；萝卜品类则针对新研发产品开展市场推广，包括终端试吃、宣传物料支持及提升销售人员提成。此外，还包括地面物料、定向爆破与品牌建设等投入，以维持品牌曝光度。

坚定“拓品类”战略，完善下饭菜矩阵

机构关注公司是否拓展更广泛的下饭菜品类，涪陵榨菜回应称，目前已开发“爆炒”系列、榨菜酱系列、肉末豇豆、老重庆杂酱等多品类下饭菜产品。2025年针对产品多样化进行了较多品类优化调整及新品研发，未来将逐步完善产品矩阵，坚定执行“拓品类”战略。公司表示，全国性渠道布局有助于新品被消费者接受和展示。

并购聚焦佐餐与复合调味料，暂不考虑同业收购

关于并购计划，公司称未来几年将重点推进并购工作，主要考虑在佐餐开味菜及复合调味料两大品类寻找合适标的，以补充产品矩阵。对于是否收购其他榨菜企业，公司明确表示暂不考虑，原因在于行业处于存量竞争，公司品牌品质定位中高端，终端布局已较完善，同业并购对长期战略贡献较少，且可能存在商誉减值风险。

坚持精品战略，不设低价子品牌

针对是否设立子品牌定位低价位榨菜产品的问题，涪陵榨菜表示，公司一直坚持精品战略，品质匹配价值。设立低价子品牌一方面与品牌调性不符，另一方面低价产品品质无法达到公司要求，可能导致利润损失及与现有产品冲突，不符合长期发展规划。公司认为，良性竞争有助于提升榨菜知名度、扩大市场容量，推动行业整体发展。

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责任编辑：小浪快报