Les performances du secteur des valeurs mobilières atteignent leur plus haut niveau en près de cinq ans, et le potentiel de rattrapage du secteur des valeurs mobilières mérite d'être attendu

Avec l’arrivée de la saison des rapports annuels, la croissance des performances des sociétés de courtage suscite l’attention du marché, selon Wind, au 30 mars, 27 sociétés de courtage cotées ont publié leurs résultats annuels 2025, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires en positif, et une moyenne de profit en hausse de 44,39 % en glissement annuel, atteignant un sommet depuis 2020. Quant à la tendance, l’indice des sociétés de courtage de l’indice complet CSI 2025 n’a augmenté que de 2,54 %, nettement inférieur à la performance de l’indice Shanghai Composite sur la même période, et avec la catalyse des fusions et restructurations des sociétés de courtage, l’espace de rattrapage du secteur pourrait être prometteur. Selon nos sources, le ETF Invesco Great Wall a été lancé, le ETF secteur des sociétés de courtage Invesco (code : 159008) est en cours d’émission, ce produit suit l’indice CSI des sociétés de courtage, regroupant en un clic les leaders de la bourse chinoise, offrant aux investisseurs un outil pratique pour saisir les opportunités sectorielles. (Source : Wind, l’indice Shanghai Composite a augmenté de 18,41 % en 2025)

Une convergence de multiples bonnes nouvelles pourrait ouvrir une fenêtre d’allocation pour le secteur des sociétés de courtage

Il est bien connu que les activités de courtage, gestion d’actifs et investissement en propre, sont étroitement liées à l’activité du marché. Depuis le 24 septembre 2024, avec la mise en œuvre continue de nouvelles politiques, la liquidité du marché secondaire s’est considérablement améliorée, par exemple, en 2025, le volume moyen quotidien des transactions en actions et fonds était de 19 814 milliards de yuans, en hausse de 67 % ; à la fin de 2025, le solde de financement s’élevait à 25 242 milliards de yuans, en hausse de 36 %. Sur le plan des bénéfices, en prenant l’indice CSI des sociétés de courtage comme exemple, selon les prévisions consensuelles de Wind, cet indice devrait voir ses bénéfices nets augmenter de 47,36 % en 2025. (Source : Wind, au 27/03/2026)

Cependant, cette amélioration significative des performances n’a pas encore entraîné une correction correspondante de la valorisation du secteur. Au 27 mars, le ratio cours/bénéfice de l’indice CSI des sociétés de courtage était de 14,78, proche de son niveau le plus bas en 5 ans, à 0,54 %. Huatai Securities indique que, par le passé, la performance des sociétés de courtage était très volatile avec le marché, ce qui suscite des inquiétudes quant à la durabilité de la croissance des résultats, étant une des principales raisons de la sous-performance du secteur. Toutefois, avec l’augmentation notable de la capacité du marché des capitaux ces deux dernières années, l’expansion du nombre d’investisseurs et de sociétés cotées, ainsi que l’afflux continu de fonds à moyen et long terme, la gestion des différentes activités des courtiers s’améliore, ce qui pourrait réduire l’incertitude autour de la croissance des résultats. « À l’avenir, la politique de soutien au développement du marché des capitaux pourrait créer un environnement de ‘rampant’ ou de croissance modérée, favoriser la diversification des activités des sociétés de courtage, et ainsi renforcer la stabilité de leur croissance. La déconnexion actuelle entre la valorisation du secteur et ses résultats pourrait offrir des opportunités de stratégie d’allocation », analyse Huatai Securities.

De plus, la logique de soutien politique au développement à moyen et long terme des sociétés de courtage est également claire. D’une part, la régulation encourage la consolidation par fusions et acquisitions pour renforcer la compétitivité globale et promouvoir la réforme de l’offre dans le secteur ; d’autre part, elle guide le développement différencié des courtiers selon leur rang, en leur accordant plus d’autonomie dans l’innovation, la gestion des fonds, etc., notamment pour les leaders, tout en incitant les petits courtiers à se spécialiser pour éviter la consommation excessive de ressources et la guerre des prix inefficace. Par ailleurs, le 14e plan quinquennal prévoit de construire une puissance financière, où le marché des capitaux jouera un rôle clé dans la création de nouvelles forces productives et le service à l’économie réelle, ce qui pourrait également favoriser la diversification des activités des sociétés de courtage et ouvrir des perspectives de croissance à long terme.

Regrouper les leaders de qualité, grande flexibilité et forte capacité offensive

Comment saisir les opportunités d’allocation dans le secteur des sociétés de courtage ? Le ETF pourrait être un outil plus efficace et pratique. Prenons l’exemple du ETF sectoriel Invesco, qui suit l’indice CSI des sociétés de courtage, composé d’actions du secteur sélectionnées dans l’échantillon du CSI, comprenant actuellement 49 titres, incluant à la fois des leaders traditionnels comme CITIC Securities, Guotai Huarong, Huatai Securities, et des leaders de la fintech comme Oriental Fortune, représentant bien le secteur, permettant une vue d’ensemble pour saisir les opportunités d’investissement. (Source : Wind, au 27/03/2026, ces exemples de titres ne constituent pas des recommandations d’investissement, prudence recommandée.)

Selon les données historiques, la performance de l’indice CSI des sociétés de courtage est étroitement liée à la conjoncture du marché des capitaux, montrant souvent une forte orientation offensive lors des phases haussières, avec des rendements excédentaires significatifs par rapport à l’indice Shanghai Composite, par exemple durant les périodes clés du 1er juillet 2013 au 1er juin 2015, du 1er janvier 2019 au 1er décembre 2021, et du 24 septembre 2024 au 31 mars 2025, cet indice a respectivement augmenté de 235,63 %, 52,88 %, 31,97 %, surpassant nettement la hausse de l’indice Shanghai Composite, qui a enregistré 143,97 %, 43,43 %, 21,35 % sur ces mêmes périodes. (Note : ces chiffres sont issus de Wind. La performance passée ne préjuge pas des résultats futurs. Investissement risqué, prudence recommandée.)

Pour l’avenir, le gestionnaire du ETF Invesco (code : 159008), Zhang Xiaonan, indique qu’avec le soutien de la politique et de la liquidité, la tendance de croissance stable du marché des capitaux demeure, et que, grâce à ses avantages en termes de valorisation, à la restructuration des sociétés de courtage, à l’amélioration de la qualité des activités internationales, le secteur pourrait bénéficier d’opportunités de valorisation et de réalisation de résultats. Il est également à noter que le gestionnaire, Invesco Great Wall, a renforcé ses déploiements dans les marchés domestiques et étrangers ces dernières années, en adoptant des stratégies différenciées, notamment dans les secteurs technologiques, l’intelligence artificielle, les énergies renouvelables, etc., offrant aux investisseurs une gamme variée de produits ETF thématiques. La récente émission du ETF sectoriel Invesco constitue une étape supplémentaire pour enrichir leur portefeuille de produits sectoriels, facilitant la capture des opportunités dans le secteur des sociétés de courtage.