En voyant le bitcoin monter autour de 73 000 dollars, on ressent vraiment que le flux d'ETF ces derniers temps a conduit à l'achat par les investisseurs institutionnels. Il y a eu un flux net de 1,55 milliard de dollars rien que mercredi, portant le total à 14,7 milliards de dollars en deux semaines, ce qui est une ampleur considérable. En tenant compte de la chute du début du mois dernier, il se peut que le sentiment d'avoir touché le fond commence à se répandre.

Ce qui m'inquiète cependant, c'est plutôt les données on-chain. Selon le rapport de Glassnode, la dynamique des acheteurs s'affaiblit clairement, et le profit réalisé a fortement diminué. La situation où seulement 57 % de l'offre de bitcoin génère un profit est, d'un point de vue historique, un signal d'alerte en début de marché baissier. Étant donné que la base de coût des détenteurs à court terme se situe autour de 70 000 dollars, cela pourrait aussi devenir une résistance importante.

Ce qui reste notable, c'est que les investisseurs institutionnels commencent à voir le bitcoin non pas comme un actif risqué, mais comme une couverture géopolitique. Avec une négociation 24/7 et la capacité de traverser instantanément les frontières, il devient une échappatoire naturelle en période de tensions géopolitiques accrues. Sans parler d'atteindre 100 000 dollars, l'objectif à court terme est de voir si l'on peut stabiliser au-dessus de 75 000 dollars.

D'ailleurs, SpaceX semble continuer à détenir du bitcoin, ce qui renforce l'idée qu'il s'agit d'un actif stratégique pour l'entreprise. Bien qu'il y ait des arguments selon lesquels l'afflux dans les ETF ne se traduit pas immédiatement par une pression d'achat en spot, la demande stable des institutions reste un signe rassurant.