Les prix du pétrole connaissent une tendance "montagnes russes", quels signaux les investisseurs en actions A devraient-ils surveiller ?

En mars, le prix du pétrole international est devenu le centre d’attention du marché.

Au début du mois, le contrat à terme NYMEX WTI brut se situait encore autour de 70 dollars le baril, mais en quelques jours, il a connu une hausse continue, dépassant brièvement la barre des 100 dollars, atteignant un sommet de 119,48 dollars le baril ; puis le marché s’est inversé, reculant fortement. Le Brent a suivi la tendance, affichant une oscillation entre hausse et baisse. À 11h04, heure de Beijing, le 25 mars, le contrat principal NYMEX WTI brut a chuté de 3,92 %, à 88,73 dollars le baril ; le contrat principal ICE Brent a baissé de 4,61 %, à 95,61 dollars le baril.

Dans un marché du pétrole en montagnes russes, quelles opportunités d’investissement existent sur le marché A-shares ? À quels risques faut-il faire attention ?

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Quelles sont les principales raisons de la forte volatilité des prix du pétrole ?

La forte volatilité des prix du pétrole est principalement due à la situation géopolitique. Selon Huatai Securities, depuis la fin février, l’Iran a mis en place des restrictions sur la navigation dans le détroit d’Hormuz, ce qui a créé un déficit mondial d’approvisionnement en pétrole et gaz. En tenant compte de l’interruption du transit par le détroit d’Hormuz, de la pleine capacité de substitution des pipelines par l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, du potentiel d’augmentation de la production en Amérique du Nord, et de la prévention par les raffineries des pays importateurs de pétrole brut, il est estimé qu’à court terme, le marché mondial pourrait faire face à un déficit d’environ 2 millions de barils par jour. Par ailleurs, le blocage continu du détroit d’Hormuz a saturé les capacités de stockage de certains pays du Moyen-Orient, provoquant la suspension de certains champs pétrolifères, et en raison des considérations de sécurité énergétique, plusieurs pays pourraient commencer à constituer des réserves stratégiques de pétrole brut, de produits pétroliers et autres produits chimiques énergétiques, ce qui pourrait faire remonter le prix du pétrole à moyen terme.

CICC pense que cette situation géopolitique a un impact considérable sur l’offre mondiale de pétrole, avec un risque accru de pénurie sur le marché spot mondial, et que la capacité de production de pétrole dans la région du Moyen-Orient a été endommagée, affectant la flexibilité de l’offre à moyen et long terme.

Chaotic Futures indique que le marché présente une forte volatilité et une direction incertaine. La poursuite ou la résolution rapide du conflit dépendra de l’évolution des actions militaires ou des négociations, ce qui permettra de déterminer si le conflit se prolongera ou se terminera rapidement.

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Comment évolueront les prix du pétrole à l’avenir ? Sur quoi faut-il se concentrer ?

CFA Futures indique que la dynamique principale des prix du pétrole dépendra de l’évolution de la situation géopolitique. Selon différents scénarios : si le conflit s’élargit, avec l’Iran continuant de bloquer le détroit, le prix pourrait dépasser 120 dollars le baril ; si la confrontation persiste, le prix oscillera entre 85 et 100 dollars, ce qui est le scénario le plus probable ; si le conflit se calme rapidement et que le détroit d’Hormuz est entièrement rouvert, le marché reviendra à ses fondamentaux, les hausses seront corrigées, et le prix pourrait retomber autour de 80 dollars le baril.

Les trois variables clés à suivre sont : les données en temps réel sur la navigation dans le détroit d’Hormuz, l’efficacité réelle des réserves stratégiques de l’AIE, et la reprise des installations de raffinage nationales et internationales.

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Dans un marché du pétrole en montagnes russes, quels signaux les investisseurs du marché A-shares doivent-ils surveiller ? Sur quoi doivent-ils baser leur stratégie d’investissement ?

Guotai Securities pense que la phase la plus préoccupante pourrait être derrière nous, mais que les conditions pour une inversion complète ne sont pas encore réunies. Le marché A-shares devrait entrer dans une phase de consolidation volatile.

Il est conseillé d’adopter une stratégie prudente, en se concentrant sur trois signaux de stabilisation : 1) suivre l’évolution de la situation géopolitique et la tendance de stabilisation des prix du pétrole ; 2) observer l’évolution du volume de marché et si les ETF de large base montrent des signes d’achats massifs ; 3) surveiller la tendance des principaux indices.

En résumé, le marché pourrait osciller dans cette fourchette à court terme, pour digérer les positions flottantes et attendre des signaux fondamentaux plus clairs. Les investisseurs doivent faire preuve de patience, passer d’une stratégie de hausse généralisée à une approche plus ciblée sur des segments spécifiques, tout en maîtrisant les risques globaux, et saisir activement les opportunités d’investissement structurel.

Concernant la stratégie, CITIC Securities recommande de privilégier l’allocation dans des secteurs où le coût de remise à niveau de la capacité étrangère est élevé et difficile, et où la flexibilité d’approvisionnement est sensible aux politiques, tels que les énergies renouvelables, la chimie, les équipements électriques, et les métaux non ferreux. Sur cette base, il est conseillé d’augmenter la pondération des facteurs de faible valorisation, en se concentrant sur l’assurance, les courtiers et le secteur électrique.

De plus, il est prioritaire de suivre quatre axes pour repérer des opportunités structurelles :

1. En réponse à la hausse des prix du pétrole, les produits chimiques avec des matières premières ou des processus alternatifs, qui bénéficient d’un avantage en termes de marges, seront favorisés.

2. Les produits dont la capacité de production est concentrée au Moyen-Orient et en Europe de l’Ouest, où l’interruption de l’offre pourrait créer un déficit supplémentaire, alimentant une tendance à la hausse.

3. Les produits dont la hausse des coûts entraîne une augmentation des prix, et dont la demande en croissance amplifie le déficit offre/demande.

4. Les produits en équilibre entre offre et demande, dont la hausse des coûts offre une fenêtre de hausse, tout en maintenant un équilibre.

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Quels risques faut-il surveiller ?

Huatai Securities indique qu’à court terme, il faut continuer de suivre la chaîne de transmission du risque : « prix élevé du pétrole — stagflation mondiale — resserrement de la liquidité », tout en restant vigilant face aux risques de perturbation extrêmes. Sur le plan des fonds, l’effet de soutien par l’expansion des allocations des fonds d’assurance devrait se poursuivre.

Huaxin Securities souligne qu’il faut prêter une attention particulière aux risques liés aux conflits géopolitiques à l’étranger. La situation géopolitique mondiale continue de s’aggraver, et après la forte hausse des prix du pétrole, les effets négatifs commencent à apparaître. La crainte d’un stagflation et d’un resserrement de la liquidité monte, ce qui pèse sur les actifs risqués, tandis que l’or pourrait connaître une correction de type prise de bénéfices.