Judo Capital Holdings Ltd (ASX:JDO) (Résultats du semestre 2026) Points forts de la conférence sur les bénéfices : Profit solide …

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Mar, 17 février 2026 à 14h00 GMT+9 5 min de lecture

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Cet article est paru pour la première fois sur GuruFocus.

**Bénéfice avant impôt (PBT) :** 86,5 millions de dollars, en hausse de 26 % d’un semestre à l’autre et de 53 % sur un an.

**Rendement des capitaux propres (ROE) :** Amélioré de 180 points de base d’une année sur l’autre.

**Bénéfice par action (EPS) :** Augmentation de 46 % d’une année sur l’autre.

**Portefeuille de prêts :** 13,4 milliards de dollars, en hausse de $900 millions sur le semestre.

**Dépôts :** 10,9 milliards de dollars.

**Marge nette d’intérêt (NIM) :** Orientation revue à environ 3,15 % pour le second semestre.

**Ratio coût/revenu (CTI) :** Inférieur à 50 %, conforme à l’orientation.

**Bénéfice net après impôt :** En hausse de 32 % d’un semestre à l’autre.

**Nombre d’employés :** Passé de 161 à 171 banquiers.

**Nouveaux sites :** Ouverts à Devonport avec des plans pour 3 autres sites.

**Qualité des actifs :** Dépenses d’impairment de 40,1 millions de dollars, soit 62 points de base de la moyenne GLA.

**Ratio de capital :** Ratio CT1 de 12,6 %.

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Date de publication : 16 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les bénéfices, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

Points positifs

Judo Capital Holdings Ltd (ASX:JDO) a enregistré une performance financière solide avec un bénéfice avant impôt de 86,5 millions de dollars, en hausse de 26 % par rapport au semestre précédent.

La société a réalisé une augmentation significative du bénéfice par action, en hausse de 46 % d’une année sur l’autre, démontrant une forte levée d’opérations.

Judo Capital Holdings Ltd a réussi à étendre son portefeuille de prêts à 13,4 milliards de dollars, avec une croissance diversifiée dans les régions et secteurs.

La société a maintenu un score Net Promoter (NPS) élevé pour les prêts et les dépôts, reflétant une grande satisfaction client.

Judo Capital Holdings Ltd a amélioré son orientation pour la marge nette d’intérêt (NIM) pour le second semestre FY26 à 3,15 %, grâce à une amélioration des coûts de financement.

Points négatifs

Les taux d’attrition restent élevés, avec une attrition de 25-30 % à court terme, au-dessus de leur objectif à long terme de 20 %.

Le ratio coût/revenu a légèrement augmenté de 60 points de base, atteignant 48,5 % au premier semestre FY26, bien qu’il reste inférieur à la période correspondante précédente.

La société fait face à des défis pour maintenir sa couverture de provision collective, qui a diminué en raison d’une forte croissance du crédit et de changements dans la composition du portefeuille.

Le rendement des capitaux propres (ROE) de Judo Capital Holdings Ltd est actuellement de 6,9 %, en dessous de l’objectif à deux chiffres qu’elle vise à atteindre.

La société dépend encore principalement des dépôts à terme comme source de financement, ce qui pourrait être impacté par la pression concurrentielle sur le marché.

Points forts Q & R

Q : Pouvez-vous donner plus de détails sur les pertes non regrettables et les facteurs d’attrition sur le marché ? R : Christopher James Bayliss, PDG : Nous observons que certaines banques utilisent des leviers de prix et de risque pour gagner des affaires, ce qui peut affecter leur clientèle existante. Nous analysons chaque client qui refinance chez nous pour comprendre les raisons. En 2024, 50 % des clients que nous avons perdus au profit de grandes banques pour des raisons de crédit ont échoué ou fermé dans les 12 mois.

Suite de l’histoire  

Q : Pouvez-vous expliquer l’augmentation des prêts en retard de 90 jours et des prêts dégradés, notamment dans le secteur immobilier ? R : Christopher James Bayliss, PDG : L’augmentation était principalement due à un client dans le secteur de la petite enfance, représentant les trois quarts de cette hausse. Ce client est bien garanti, et nous travaillons avec lui. La loi des petits nombres continue d’affecter nos métriques, mais il n’y a pas de problème systémique à signaler.

Q : Comment conciliez-vous les mouvements de marge des dépôts et que devons-nous attendre dans les 12 prochains mois ? R : Andrew Leslie, CFO : Les coûts des dépôts ont explosé l’année dernière en raison de la volatilité de la courbe des swaps, mais se sont stabilisés. Les coûts des dépôts du portefeuille principal étaient de 78 points de base au semestre, et cela se répercutera, entraînant la hausse de la NIM à 3,15 % au second semestre.

Q : Pourquoi envisagez-vous des options capital-efficaces comme la vente de prêts si elles diluent les revenus ? R : Christopher James Bayliss, PDG : Il s’agit d’optimiser le ROE et d’avoir plus de leviers pour la gestion du financement et du capital. La vente de prêts est un nouveau levier pour nous, et nous souhaitons l’intégrer à notre boîte à outils pour gérer efficacement le capital et le financement.

Q : Dans quelle mesure votre orientation NIM dépend-elle de la stabilité des spreads des dépôts en dessous de la fourchette cible à long terme ? R : Andrew Leslie, CFO : Nous supposons une normalisation des coûts des dépôts, mais la hausse de la NIM à 3,15 % repose déjà sur les dépôts du portefeuille principal. Nous avons confiance en ce chiffre grâce aux coûts de dépôt favorables que nous avons observés.

Q : Pouvez-vous expliquer les améliorations de productivité dans votre portefeuille de prêts et l’efficacité des banquiers ? R : Christopher James Bayliss, PDG : La taille moyenne des prêts a légèrement augmenté, et la productivité des banquiers s’est améliorée grâce à diverses initiatives. Les origines brutes ont atteint des niveaux record, et nous sculptons la croissance nette pour optimiser le capital.

Q : Quelle est votre stratégie pour gérer le capital et atteindre une génération organique de capital ? R : Andrew Leslie, CFO : Nous devenons plus efficaces en capital et avons sculpté la croissance de notre portefeuille de prêts en fonction des exigences en capital. Nous n’avons pas besoin de lever des fonds en actions ordinaires et utiliserons la titrisation ou la vente de prêts comme outils pour gérer le capital et améliorer le ROE.

Q : Comment percevez-vous l’impact potentiel de l’entrée de Macquarie sur le marché des dépôts à terme ? R : Andrew Leslie, CFO : Macquarie est un concurrent solide, mais notre rendement des actifs nous permet d’offrir des taux compétitifs. Nous avons une faible part de marché et une marque forte, donc nous ne sommes pas trop préoccupés par leur entrée qui pourrait affecter notre stratégie de dépôt.

Pour le transcript complet de la conférence sur les bénéfices, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

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