L'indice de Shanghai perd le seuil des 3900 points ! La résilience des banques se démarque, le ETF bancaire de Huabao Fund (512800) a augmenté de plus de 1 % en cours de séance ! Le ETF médical de Hong Kong Stock Connect résiste bien à la baisse

Les trois principaux indices boursiers chinois ont connu une correction collective aujourd’hui (31 mars). À la clôture, l’indice Shanghai a chuté de 0,80 %, perdant le seuil des 3900 points ; l’indice Shenzhen Composite a baissé de 1,81 %, et l’indice du ChiNext a reculé de 2,70 %. Le volume d’échanges des marchés de Shanghai, Shenzhen et Beijing s’élève à 20 061 milliards de yuans, en légère hausse de 783 milliards par rapport à la veille.

Sur le marché, les banques ont largement affiché des gains, avec l’ETF bancaire Huabao (512800) dépassant 100 milliards de yuan, son prix en bourse ayant brièvement augmenté de plus de 1 % ; le leader des spiritueux, Kweichow Moutai, a connu une envolée tout au long de la journée, entraînant la consommation à la hausse contre le marché, avec des ETF populaires regroupant des leaders de divers segments de consommation — l’ETF consommation leader Huabao (516130) et l’ETF alimentaire et boisson Huabao (515710), qui reflète la tendance globale du secteur, ayant augmenté de près de 2 % en cours de séance ; le secteur médical AH a résisté à la baisse, avec l’ETF médical représentatif (512170) et l’ETF médical Hong Kong-Shanghai (159137) ayant brièvement augmenté de plus de 2 % en début de séance, puis restant en territoire positif à la clôture ; en revanche, les semi-conducteurs et les puces ont sous-performé, avec l’ETF puces technologiques Huabao (589190) clôturant en baisse de 3,13 %.

Du côté des actualités, le porte-conteneurs hongkongais « COSCO Beijiang » et « COSCO Indian Ocean », bloqués dans le Golfe Persique depuis plus d’un mois, ont réussi à passer le détroit d’Hormuz ce matin, heure de Beijing. C’est la première fois depuis fin février que de grands navires chinois traversent ce détroit, ce qui a redonné confiance à la chaîne d’approvisionnement mondiale tendue.

Pour l’avenir, Dongxing Securities indique que la haute intensité prolongée des conflits n’est pas soutenable à long terme, et recommande de se concentrer par phases sur les entreprises de valeur et de gestion du risque. Dès que les négociations atteindront un point critique, la baisse des prix du pétrole atténuera l’inflation, et une politique monétaire accommodante favorisera la circulation des capitaux vers le marché boursier, permettant une réparation des valorisations. Le marché pourrait alors revenir aux entreprises de croissance, avec un focus sur les fondamentaux et la conjoncture. La baisse des prix du pétrole profitera aux secteurs à forte consommation d’énergie et dépendants du pétrole, comme l’aviation, la navigation, la chimie, l’automobile et l’électroménager, avec une possible restauration de la marge brute.

Guosheng Securities souligne qu’en se concentrant sur le contexte actuel, les incertitudes géopolitiques persistent, mais que la réduction des positions ou l’augmentation de positions défensives à faible volatilité restent des stratégies clés pour faire face à la volatilité accrue. Il est prioritaire de privilégier les banques, l’électricité et autres secteurs avec des modèles de profit et des rendements en dividendes relativement stables.

Concernant la tendance du marché, Galaxy Securities estime que la demande de protection à court terme favorise la valorisation des banques, tandis que la reprise future dépendra principalement de l’amélioration des fondamentaux, avec un potentiel de croissance des résultats en 2026. Dans un environnement de faibles taux d’intérêt et d’afflux de capitaux à moyen et long terme, la forte rémunération en dividendes et la faible valorisation des banques continueront d’attirer les investisseurs institutionnels et les fonds à long terme, accélérant la reconfiguration des valorisations.

L’ETF bancaire (512800) et ses fonds liés (Classe A : 240019 ; Classe C : 006697) suivent passivement l’indice CSI bancaire, comprenant 42 banques cotées A-share, constituant un outil d’investissement efficace pour suivre le secteur bancaire. La taille de l’ETF bancaire (512800) atteint près de 12 milliards de yuans, avec un volume moyen quotidien supérieur à 800 millions depuis 2025, ce qui en fait le plus grand et le plus liquide parmi les 10 ETF bancaires A-share.

En tête dans le secteur CXO, l’ETF médical Hong Kong-Shanghai (159137) et l’ETF médical Huabao (512170) ont brièvement augmenté de plus de 2 % en début de séance, malgré une baisse en fin de journée, clôturant en territoire positif. La performance des sociétés CXO, notamment Kelai Ying, a soutenu le marché. Kelai Ying a clôturé en hausse de 13,54 % à Hong Kong, avec un chiffre d’affaires et un bénéfice net en croissance à deux chiffres pour 2025, avec un bénéfice net attribuable de 1,132 milliard de yuans, en hausse de 19,35 %. La société a publié ses résultats annuels, confirmant une croissance à deux chiffres.

Les autres sociétés comme Zhaoyan New Drug ont connu une forte hausse en début de séance, avec une hausse de 6,54 %, et une hausse de plus de 15 % à l’ouverture à Hong Kong, avant de se stabiliser. En 2025, Zhaoyan a réalisé un bénéfice net attribuable de 298 millions de yuans, triplant par rapport à l’année précédente, malgré une chute de 18 % du chiffre d’affaires. La composition de l’indice ETF médical (512170) comprend 8 sociétés CXO, représentant 25 % de l’indice, avec plusieurs sociétés affichant une croissance à deux chiffres ou plus.

L’ETF médical Hong Kong-Shanghai (159137) couvre 9 sociétés CXO à Hong Kong, représentant 42 % de l’indice, avec 7 sociétés ayant enregistré une croissance à deux chiffres ou plus, dont 4 avec une croissance supérieure à 100 %, notamment Jing Tai Holdings, dont le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont doublé en 2025, avec une croissance de 201 %.

Securities Xiangcai indique que le secteur CXO connaît une forte reprise, avec une « course des leaders » et une différenciation structurelle. La demande mondiale stable et la popularité des médicaments comme GLP-1 soutiennent cette tendance, mais le secteur se divise aussi, avec une concentration accrue des ressources et des commandes vers les grands leaders, dans un contexte de « CDMO supérieur à CRO » et de grandes entreprises surpassant les PME.

Enfin, l’ETF Huabao sur le secteur alimentaire et boisson (515710) a connu une hausse proche de 2 % en séance, suite à l’annonce d’une hausse de prix par Moutai. La société a annoncé que, à partir du 31 mars, le prix de vente de la Moutai Feitian passerait de 1169 à 1269 yuans, et le prix de détail auto-produit de 1499 à 1539 yuans, rompant avec la politique de prix fixe de 8 ans. Cette hausse est vue comme une étape dans la transformation du marché de Moutai vers une gestion plus commerciale en 2026, avec des ventes en hausse au premier trimestre, une stabilisation des prix après la saison du Nouvel An, et une meilleure capacité à soutenir les prix dans le deuxième trimestre.

Guizhou Moutai est la première position de l’ETF Huabao Food & Beverage (515710), représentant 14,76 % du portefeuille à la fin 2025. La valorisation du secteur reste faible, avec un PER de 19,43, dans le 2,54 % le plus bas des dix dernières années, offrant une opportunité de positionnement à moyen terme.

Pour l’avenir, Yachuan Securities prévoit une reprise progressive de la demande de spiritueux avec la diminution des pressions politiques, et une clarification des tendances de sortie du marché. La valorisation faible, la stabilité des prix et la hausse des dividendes des grandes entreprises renforceront l’attractivité du secteur, avec une croissance des marges et une stabilité des prix après la saison creuse.

Les ETF Huabao sur la consommation, la santé, l’alimentation et la boisson, ainsi que sur les leaders de la consommation, sont des outils efficaces pour une allocation stratégique. La composition de ces ETF reflète une forte concentration sur les leaders, notamment dans le secteur des spiritueux, avec des poids importants dans des sociétés comme Moutai, Yili, Haitian, etc.

Les investisseurs doivent lire attentivement les documents légaux des fonds, comprendre leurs caractéristiques de risque et de rendement, et choisir des produits adaptés à leur profil. La performance passée ne garantit pas les résultats futurs. La gestion des risques et la gestion de portefeuille sont essentielles pour faire face à la volatilité du marché.