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Hilton Grand Vacations (NYSE:HGV) 报告称：在Q4、CY2025的Earnings中，销售额低于分析师预期
希尔顿大度假村（Hilton Grand Vacations）（NYSE:HGV）发布的第四季度（CY2025）营收低于分析师预期
希尔顿大度假村（Hilton Grand Vacations）（NYSE:HGV）发布的第四季度（CY2025）营收低于分析师预期
凯约德·奥莫托肖（Kayode Omotosho）
2026年2月26日 周四 21:28（GMT+9） 5分钟阅读
本文包括：
HGV
-2.28%
合资度假分时度假公司希尔顿大度假村（Hilton Grand Vacations）（NYSE:HGV）在2025年第四季度（CY2025）未达到市场的营收预期，因为其销售额同比增长3.8%至13.3亿美元。其非GAAP每股收益为0.88美元/股，较分析师一致预期低24%。
现在是否是购买希尔顿大度假村的时机？在我们的完整研究报告中了解更多。
希尔顿大度假村（HGV）2025年第四季度（CY2025）要点：
公司概览
2017年从希尔顿环球（Hilton Worldwide）分拆出来，希尔顿大度假村（Hilton Grand Vacations）（NYSE:HGV）是一家全球分时度假公司，通过其分时度假村和俱乐部会员计划为客户提供旅行体验。
营收增长
一家公司长期销售表现是其整体质量的一个信号。任何企业都可能在短期内取得成功，但顶级企业会在数年间持续增长。过去五年，希尔顿大度假村的销售额以38.8%的年化增长率增长。尽管这种增长在绝对层面上是可以接受的，但我们需要看到的不仅仅是消费者非必需品板块的营收端增长，因为该板块可能呈现显著的盈利波动。这意味着我们对该板块的门槛特别高，反映了所提供产品与服务的非刚需属性以及“靠热点驱动”的特点。此外，五年CAGR的起点大约在Covid时期，当时营收受压，随后反弹。
希尔顿大度假村季度营收
我们在StockStory最重视长期增长，但在消费者非必需品领域之内，过度拉伸的历史视角可能会忽略一家正处于成功新物业或新趋势中的公司。希尔顿大度假村近期的表现表明其需求已经放缓，因为其过去两年的年化营收增长12.6%低于其五年趋势。若该板块内公司出现营收增速放缓，我们会保持警惕，因为这可能意味着在低转换成本的帮助下，消费者口味正在发生变化。
希尔顿大度假村同比营收增长
我们还可以通过分析该公司的会员数量和已开展的参观/巡展（conducted tours）来进一步挖掘其营收运行机理；最新一个季度的数字分别为722,874和224,894。在过去两年里，希尔顿大度假村的会员平均同比增长7.6%，其已开展的参观/巡展平均同比增长2.6%。
希尔顿大度假村会员
本季度，希尔顿大度假村的营收同比增长3.8%至13.3亿美元，低于华尔街的预期。
展望未来，卖方分析师预计未来12个月营收将增长10.2%，较过去两年略有放缓。这个预测并不能让我们感到兴奋，并暗示其产品与服务的需求可能会面临一些逆风。
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营业利润率
希尔顿大度假村的营业利润率在过去12个月内或许略有波动，但总体上仍基本相同；过去两年的平均营业利润率为8.8%。这种盈利能力对消费者非必需品业务来说不足，原因在于其成本结构不够理想。
希尔顿大度假村过去12个月营业利润率（GAAP）
本季度，希尔顿大度假村实现了营业利润率9.5%的利润率，与去年同季度持平。这表明公司的整体成本结构相对稳定。
每股收益
营收趋势能够解释一家公司历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化则指向该增长带来的盈利能力——例如，公司可能通过在广告与促销上过度开支来“抬高”其销售额。
过去五年里，希尔顿大度假村的全年EPS从负转正。这令人鼓舞，并表明它正处在人生中至关重要的时刻。
希尔顿大度假村过去12个月EPS（非GAAP）
在第四季度，希尔顿大度假村公布的调整后EPS为0.88美元，高于去年同一季度的0.49美元。尽管同比增长，但这份业绩未达到分析师预期；不过，我们更关注调整后EPS的长期增长，而不是短期波动。未来12个月，华尔街预计希尔顿大度假村的全年EPS为2.11美元，将增长106%。
来自希尔顿大度假村2025年第四季度（CY2025）业绩的要点
我们在这些结果中很难找到太多积极因素。其EPS未达预期，营收也低于华尔街的估计。总体来看，这是一个偏弱的季度。尽管如此，该股在公布后立刻上涨了1.6%，至49.40美元。
那么，我们认为在当前价格下，希尔顿大度假村是一个有吸引力的买入标的吗？我们认为，最新一个季度只是衡量更长期业务质量拼图中的一块。质量与估值结合在一起，能够帮助判断这只股票是否值得买。我们在一份可操作的完整研究报告中覆盖了这些内容，你可以在这里阅读，而且是免费的。
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