耐克股价下跌9%，因前景疲软，预计中国销售额将下降20%

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2026年2月5日，德克萨斯州奥斯汀的一家耐克门店内展示了一个耐克标志。

布兰登·贝尔 | 盖蒂图片社

耐克股价周二在延时交易中下跌，此前该零售商警告称，全年剩余时间的销售额将下降；其中主要原因是预计本季度其关键的中国市场将下滑20%。

据LSEG报道，首席财务官马特·弗兰德（Matt Friend）在公司财报电话会议上表示，耐克预计其当前财年第四季度销售额将下滑2%至4%，而华尔街预期为增长1.9%。

弗兰德表示，在整个日历年度期间，公司预计销售额将下跌个位数的低幅度百分比，主要由北美增长带来支撑并由中国下滑所抵消。然而，这一展望与市场预估不可比。

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视频1:5301:53

耐克首席财务官：从现在到2026年末预计销售额将下降个位数的低幅度

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耐克在其财年第三季度的营收和利润层面均超出预期，但其指引让投资者对扭转要持续多久仍心存更多疑问。弗兰德还警告称，耐克的指引基于当前全球经济状况——并且考虑到近期地缘政治波动，情况可能会发生变化。

“我们也认识到，我们周围的环境正变得愈发动态，我们可能会因中东局势的扰动、油价上涨以及其他可能影响投入成本或消费者行为的因素而遭遇计划外的波动，”弗兰德表示。“我们将专注于我们能够控制的部分。”

延时交易中，股价下跌幅度超过8%。

以下是这家全球最大运动鞋公司在其财年第三季度的表现，与LSEG汇总的受访分析师预估相比：

• 每股收益： 35美分，预期28美分
• 营收： 112.8亿美元，预期112.4亿美元

公司披露，截至2月28日止三个月的净利润为5.2亿美元，即每股35美分。与去年同期的7.94亿美元（每股54美分）相比下降35%。该下滑发生在耐克的毛利率下滑1.3个百分点至40.2%，“主要是由于北美关税更高”，公司表示。

销售额持平在112.8亿美元，去年同期为112.27亿美元。

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视频2:3502:35

关于耐克未来在中国的要点

Closing Bell: Overtime

尽管耐克在营收和利润层面都跑赢预期，但其在区域层面呈现出喜忧参半的画面。耐克在北美的最大市场继续保持稳健增长，营收增长3%至50.3亿美元，但这仅略低于StreetAccount所称的华尔街预期50.4亿美元。

与此同时，耐克“大中华”市场仍在持续收缩，本季度营收下滑7%至16.2亿美元。不过，根据StreetAccount，这一总额仍高于分析师预期的15.0亿美元。

耐克正在CEO埃利奥特·希尔（Elliott Hill）的推动下推进一场规模巨大的扭转。任职约一年半后，希尔在修复业务的部分环节方面已取得进展，但他也明确表示，鉴于这家零售商的规模与复杂性，整个公司要想实现改善仍需要时间。

他在周二再次重申了这一预期，并在一份新闻稿中表示：“我们在不同产品组合上的进展节奏并不相同。”

“我们最先确定优先级的领域继续带动势头，”希尔说。“工作还没有完成，但方向很明确。我们的团队正带着专注与紧迫感在推进，而我们的基础正在变得更加强大，以构建NIKE的未来。”

弗兰德表示，耐克的扭转举措“将在日历年剩余时间里持续影响业绩”。

该集团在法兰克福上市的股票周三开盘时暴跌8.7%。

耐克的复苏本就发生在艰难时期：全球贸易战已经打击了其提升盈利能力以及从对通胀感到疲惫的消费者那里推动销量的努力。但现在，这家运动品牌公司还必须应对中东的新一轮冲突；该地区已导致油价上涨，并预计将进一步推高消费者价格。这可能会促使购物者为了省钱而削减在新衣服和新鞋等“非必需品”上的支出，把钱花在其他地方。

“我们继续对北美的势头感到鼓舞。我们为夏季准备了强劲的订单簿，”弗兰德说。“我们看到了积极信号与销售转化（sell through）。就目前而言，我们在北美并没有看到消费者对中东正在发生的事情作出反应。”

希尔在一定程度上将重点放在通过批发合作伙伴 revitalizing（振兴）耐克业务上，而不是仅依赖其官网以及门店的直接销售。批发营收增长5%至65亿美元。

与此同时，直营销售下滑4%至45亿美元。

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