摩根大通预测特斯拉在第一季度交付失误后股价将下跌60%

摩根大通（JPM）+0.84%分析师Ryan Brinkman的一条看跌简报未改变其对特斯拉（TSLA）-3.37%的145美元目标价——该数字意味着相较于当前股价水平大约60%的亏损——这发生在该汽车制造商首季度交付数据低于分析师预期之后。

2026年每股收益（EPS）的修订将Brinkman的估计下调至1.80美元，较其此前的2.00美元下降——而这一水平现已落在更广泛的分析师共识之下。

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在给客户的一份备忘录中，Brinkman敦促保持谨慎，并写道：“我们建议投资者以高度谨慎的态度对待TSLA股票。尽管技术和执行风险似乎比过去曾担忧的程度要低得多，但向更高销量细分领域、且采用更低价位的扩张，似乎会带来相较于需求、执行和竞争更高的风险。”

与StreetAccount约37万台的共识预测相比，特斯拉首季度交付量为358,023辆。根据其投资者关系发布，该公司还分别报告称，在此期间其生产了408,386辆。

摩根大通的目标价远低于华尔街共识。Yahoo Finance数据显示，华尔街范围内的共识目标为每股360美元。看跌观点仍只占少数：在覆盖特斯拉的54位分析师中，只有10位对该股票给出负面评级。

这份简报并未忽视特斯拉的优势。Brinkman称，“高度差异化的商业模式、吸引人的产品组合以及前沿技术”是真正的投资亮点，但他最终认为，这些优势“还不足以抵消”——执行风险高于平均水平、竞争加剧、围绕品牌的争议升温，以及估值似乎已经在定价中反映了大量因素。

在被称为“七巨头”（Magnificent Seven）的超大型科技股群体中，特斯拉的跌幅最为显著：自1月以来，其股价已回撤约20%。

首季度交付缺口也在加剧特斯拉面临的艰难局面。公司超过50,000辆的产销差距表明未售库存正在累积。2025年第四季度业绩显示，净利润较上年同期下滑61%，汽车业务收入下降11%，全年交付量也出现下滑——这标志着特斯拉首次出现年度营收下滑。能源存储在当季是少有的亮点：收入增长25%，至38.4亿美元。

对这家汽车制造商形成的逆风包括：特朗普政府允许到期的7,500美元电动汽车购置激励失效，从而加深与中国电动汽车制造商之间的竞争；以及与马斯克政治活动相关的公众审视不断加剧。马斯克已将投资者的关注重点引向自动出租车（robotaxis）、类人机器人和人工智能，作为增长驱动因素。

投资者将在4月22日晚间更全面地了解特斯拉截至Q1 2026的表现，当时公司将发布其季度财报。

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