2只在三月抛售中幸存的AI股票——因此表现更强劲

3月的抛售甚至冲击到了科技领域最热门的方向。然而，并非每一只科技股都在当月下跌，尤其有一组股票格外引人注目——它们不仅经受住了抛售，而且看起来甚至更强。

这对股票是Arm Holdings（ARM 3.98%）和Advanced Micro Devices（AMD +3.36%），两者在3月都上涨了。人工智能（AI）基础设施市场似乎即将开启下一轮巨大的趋势，而这两家公司是最有准备去把握机会的。尽管图形处理单元（GPUs）一直是用于训练大型语言模型（LLMs）并运行AI推理的主导芯片，但代理式AI（agentic AI）的出现，正要把AI数据中心的格局彻底翻过来。

图片来源：Getty Images。

如果你觉得几乎每一家成熟的软件即服务（SaaS）公司以及每一家AI新势力都在追逐代理式AI，那是因为大多数确实在追逐。这是科技领域的下一次重大演进，它将不会由GPU提供动力，而是由高性能中央处理单元（CPU）来驱动。

AI代理需要一种不同于LLM训练的计算架构，因为它们需要能够做出按顺序的决策，并且能够独立行动。GPU被打造用于纯粹的算力，而不是用于推理，这正是CPU发挥作用的地方。CPU在某种程度上就像项目经理，擅长诸如调用工具（例如API）、内存管理以及指挥数据流量之类的事情。

随着未来几年预计会出现AI代理的爆发式增长，AI数据中心不只是需要一大堆GPU，它们现在也将同样需要大量CPU。正是在这里，Arm和AMD派上用场。

1. Arm Holdings：新来者

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NASDAQ: ARM

Arm Holdings

今日涨跌幅

（-3.98%）$-6.17

当前价格

$148.90

关键数据点

市值

$158B

当日区间

$145.82 - $152.07

52周区间

$80.00 - $183.16

成交量

343K

均量

6.9M

毛利率

94.84%

Arm Holdings长期以来一直是半导体行业领先的知识产权（IP）提供商。该公司的技术几乎出现在每一部智能手机中，而且它的IP被大量用于Nvidia的Grace-Hopper平台。然而，随着Nvidia将更多技术转为自研并应用于其Vera Rubin平台，Arm上个月宣布它将设计自己的CPU芯片，这一消息在市场上得到了广泛的掌声。

这家总部位于英国的公司一直以高能效和高核心数量著称，而这正好契合代理式AI所需要的东西。显然，功耗是AI的一项重要考量，而核心数量则决定了CPU一次能处理多少任务。

Arm预计数据中心CPU市场到2031年将增长到1000亿美元，并认为它可以从其新CPU芯片中获得150亿美元的收入。它希望在这段时期内实现总收入250亿美元。

2. AMD：市场领导者

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NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

今日涨跌幅

（3.36%）$7.06

当前价格

$217.27

关键数据点

市值

$355B

当日区间

$200.63 - $217.77

52周区间

$76.48 - $267.08

成交量

1.6M

均量

38M

毛利率

45.99%

Advanced Micro Devices在数据中心CPU领域确立了自己的领导地位，它在这个市场中持续从对手Intel手中夺取份额。由于公司去年产生了166亿美元的数据中心收入（其中包括GPU和CPU），因此它有很大机会在未来几年内把握这份预计1000亿美元的服务器CPU市场中的很大一部分。

与此同时，AMD并没有停步。它的全新Venice架构包含新的芯粒（chiplet）设计，这将使它能够在芯片中塞入更多核心，从而使其CPU非常适合代理式AI。与此同时，它还已经建立了两项大型GPU合作伙伴关系，这些合作预计每项的价值都将超过1000亿美元。在这两方面加持下，凭借其CPU机会，AMD有望在未来几年实现强劲增长。

下一批大型AI基础设施赢家

过去几年里，AI基础设施的建设已经催生了一些巨大的赢家，而CPU厂商看起来像是下一批最可能受益的对象。Arm在“实体芯片”领域相对较新，但它已经证明了自己的CPU技术。与此同时，AMD则是数据中心CPU领域的领导者。

随着未来几年CPU市场预计会爆发式走高，从这里继续上涨将为这两只股票都留下很大的空间。