为什么现在购买VOO可能实际上是一个错误

在过去几年里，许多投资者都高度依赖 先锋标准普尔500指数ETF（VOO +0.11%）。很明显原因是什么：其大型科技股的高度集中确保它能够捕捉人工智能（AI）的上涨行情，并且在几乎市场的所有其他板块中表现都更优。此外，其0.03%的费用率意味着你几乎保留了所有收益。

不过，2026年看起来却不一样。科技不再主导。市场正在走向更广泛的扩散。这就引发了一个问题：对投资者而言，这只ETF是否仍然是最佳选择。

在我看来，还有更好的选项：先锋全美股票市场ETF（VTI +0.16%）。

图片来源：Getty Images。

标普500的集中度是个问题

由于市场加权的缘故，科技股在超过十年的时间里至少贡献了 标普500（^GSPC +0.11%）表现的20%。去年其占比一度升至约36%，即便在最近的回调之后，它仍占指数的32%。这会带来很多集中度风险。

• 前10大持仓占据标普500的相当大比重，目前大约为36%。
• 科技与成长型股票仍然占据主导。
• 回报很大程度上依赖“七巨头（Magnificent Seven）”。
• 科技股的估值仍然偏高。

这种集中度在过去几年里确实帮助了投资者，但如今却导致了业绩拖累。

投资全美股票市场才是更好的解决方案

先锋全美股票市场ETF几乎投资于所有美国股票，包括大约3,000只不在标普500中的股票。更广泛的覆盖出于以下几个原因很重要：

• 随着市场条件变化，小盘股和中盘股有机会跑赢。
• 在当前从科技股轮动的过程中，它们已经受益。
• 在复苏周期中，盈利增长往往相较大型股更有改善。
• 相比我们在标普500中看到的情况，行业敞口要平衡得多。
• 业绩不再那么依赖少数几只股票。

先锋全美股票市场ETF目前大约75%的资产配置在大型股，其余25%在中小盘股。它仍然是按市值加权的，所以在这只基金里，排名靠前的股票也同样会在先锋标准普尔500指数ETF中排在前列。科技的集中度未必会消失，但加入更小的公司有助于将基金对特定行业以及经济风险因素的敞口进行多元化。

展开

NYSEMKT: VTI

先锋全美股票市场ETF

今日变动

(0.16%) $0.52

当前价格

$323.76

关键数据点

日内区间

$318.23 - $324.90

52周区间

$236.42 - $344.42

成交量

3.7M

目前有利于提高小盘股敞口的因素包括：

• 利率开始趋于稳定。
• 未来几年增长预期正在改善。
• 市场主导地位持续扩大。

VOO vs. VTI：对比

数据来源：Vanguard。

关键要点

先锋标准普尔500指数ETF依然是一只强势的ETF，而且以它作为你投资组合的核心继续使用并不存在问题。

不过，我认为先锋全美股票市场ETF无论是就当前还是长期而言都是更好的选择。其更广泛的多元化为大型股组合带来了小盘股和中盘股的上行空间。它构建了更平衡的风险特征，从而缓解了标普500中一些大型科技股（megacap）的集中度风险。而该基金的小盘股板块也会受益于在这一市场轮动过程中正在发生的几个催化因素。