CLARITY 法案：Coinbase 的首席律师表示稳定币收益协议非常接近

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数周以来，关于 **《CLARITY 法案》**稳定币收益争议的最重要公开信号出现在 4 月 1 日——不是来自参议员，不是来自白宫，而是来自 Coinbase 首席法律官。

Paul Grewal 出现在 Fox Business 的《Mornings with Maria》节目中，并表示围绕该法案稳定币收益条款的谈判“非常接近达成协议”。

他表达了对近期将取得进展的信心，并表示他预计该法案将向参议院银行委员会的审议（mark up）推进，最终走向参议院全院表决。为期九分钟、题为“尽管遭到银行方面的反对，距重大加密突破只差一步的美国”的这次采访，是 Coinbase 自该公司在 3 月 23 日审阅该法案文本草案并向参议院工作人员传达关切以来，对 《CLARITY 法案》稳定币条款发布的最清晰公开表态。

Grewal 说了什么

关于稳定币是否对银行构成存款外流风险这一核心问题——也就是银行业用来为“被动收益禁令”提供理由的论点——Grewal 直接回应了这一实证性主张。

他说，并没有证据表明存款外流到稳定币，且这种担忧不应与美国银行当前面临的其他压力混为一谈。他称稳定币相关活动的奖励确实非常重要，同时也承认，除收益问题之外，法案的其他要素同样同等关键，用于向行业提供其所需的监管框架。

措辞很精准。Grewal 没有说收益条款已经敲定。他表示差距非常接近弥合，而且进展正在到来。这个区别很重要，因为经修订的稳定币收益文本目前仍未发布。一个在原则上存在但尚未被写入最终立法文本的“协议”，并不是能够经受住**审议（mark up）**的协议。

谈判进展到哪里

正如 FinTech Weekly 所报道的，3 月 23 日的文本草案直接或间接禁止稳定币余额上的被动收益，并且仅允许非常狭义定义的、基于活动的奖励。它要求 SEC、CFTC 和财政部在十二个月内界定什么是允许的。该文本反映了银行从一开始就提出的诉求。Coinbase 在审阅后提出了关切。

Tillis 办公室表示，修订文本将反映与行业相关方（包括银行）进一步对话的内容，但该修订文本尚未被公开流转。参议院将于 4 月 13 日从 **复活节休会（Easter recess）**返回。银行委员会日程由主席 Tim Scott 掌控。只有在收益文本“站得住”（即确认收益文本内容）之后，审议（mark up）才可能被排期——这意味着加密公司与银行代表已接受相同的措辞。

Grewal 在 4 月 1 日的公开信心表明，Coinbase 认为达到这一门槛已接近完成。等到修订文本最终发布时，银行方面是否会得出同样结论，仍取决于未决变量。

压缩问题

立法窗口并非无限期开放。参议员 Bernie Moreno 已以更直白的方式强调同一点——错过窗口将有风险把数字资产立法从日程中推迟到 2026 年之后。

4 月的审议（mark up）并不只是下一步简单的程序动作。对行业中大多数参与者而言，它是政治日程窗口关闭之前最后一个切实可行的机会。

Grewal 在 4 月 1 日的相关评论——就在 Coinbase 获得有条件的 OCC 批准，以设立美国国家信托银行牌照的前一天——表明该公司理解算术，并正在同时在两条战线上推进。

编辑部注：我们致力于准确性。如果你发现错误，或有关于《CLARITY 法案》谈判的其他信息，请通过电子邮件联系 [email protected].