 博通股价在财报显示盈利承压后下跌，进一步加剧投资者对AI回报的担忧=================================================================================================  Laura Bratton 更新于 2025年12月13日 3分钟阅读 本文包括： * StockStory精选首选 AVGO +2.10% NVDA +1.41% * GOOG +0.68% ORCL +1.20% ANTH.PVT 博通（AVGO）股价在周五下跌超过11%，原因是该公司季度业绩揭示了投资者对其AI业务盈利能力的担忧。 该公司在周四晚些时候公布的业绩超出了华尔街预期。该顶级谷歌（GOOGL, GOOG）芯片供应商表示，来自领先AI开发商Anthropic（ANTH.PVT）的订单已经到来，规模飙升至210亿美元。 但周五的跌幅在博通的市值上抹去了2000多亿美元，因为公司预计本季度毛利率为76.9%，这将较去年同期的79%出现下滑。 这也将低于第四季度的77.9%和第三季度的78.3%——尽管这些数据仍代表极高的盈利能力。 纳斯达克GS - 延迟行情 • 美元 (AVGO)======= 关注 查看行情详情 332.31 +6.82 (+2.10%) 收盘：2月25日 下午4:00:01（EST） AVGO ORCL 高级图表 _了解今天市场走势。_ 与此同时，该公司的AI芯片销售同比飙升74%至64亿美元，高于彭博追踪的华尔街分析师预测的62亿美元。整体营收同比增长近30%至180亿美元，超过预期的175亿美元，每股收益从1.42美元升至1.95美元。 “尽管这些AI营收数据都在快速攀升，但这种增长的成本体现在利润率上。”德意志银行分析师Ross Seymore在周五发给客户的报告中这样写道。 本周，在博通和甲骨文（ORCL）的相关报道之后，投资者已从科技股中轮动撤出。纳斯达克综合指数（^IXIC）周五下跌1.4%，因为市场对行业AI投资何时回报仍持续存在担忧。 甲骨文股价在周四下跌超过14%，原因是其自身的季度报告显示与其AI投资相关的成本更高。即便周五出现下跌，博通股价在过去一个月仍上涨3%；而甲骨文股价则下跌近20%，且较9月份高点下跌将近50%。 从历史上看，大多数半导体制造商都像大宗商品业务一样运作：产品相对缺乏差异化、竞争异常激烈、利润率较薄。 AI芯片的出现改变了这种格局。 少数公司——尤其是英伟达（NVDA）——凭借高度专门化的芯片控制着市场，而这些芯片的需求极为旺盛且供应短缺，这使得这些公司能够定价更高，并获得异常高的利润率。 _阅读更多：__如何保护你的投资组合免受AI泡沫影响___ 但随着更多竞争对手进入AI芯片市场、供应增加，一些分析师担心，相关经济性最终可能再次变得类似传统半导体市场：芯片更像商品，公司定价能力走弱，利润也会下滑。 故事继续 特别是，投资者担心博通来自AI开发商Anthropic的新增订单价值110亿美元——这些服务器机架配备了谷歌的AI芯片，称为TPU（张量处理单元）——会因高额“转付/转嫁”成本而导致利润率下降。BNP Paribas分析师Karl Ackerman在周五发给客户的报告中写道。 换句话说，博通将TPU的制造成本直接转嫁给Anthropic，而不会在订单上额外加价，从而让它从这些订单中赚取利润。 然而，华尔街对博通仍保持乐观。该公司在10月与OpenAI签署了一项规模巨大的协议，为ChatGPT开发者打造价值10吉瓦的定制芯片——该协议带来的回报预计将从2027年开始。 Ackerman称，对盈利能力的担忧是“短视的”，因为他认为博通的机会是成为全规模的AI系统供应商——随着业务增长，提供配备芯片和网络解决方案的完整服务器机架。 伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在此次抛售之后同样保持乐观，他认为这是源于更广泛的“AI股票焦虑”。 “公司的AI故事不仅持续超预期，而且正以加速的速度在实现这一点，”他说。 博通标志。（图片由Omar Marques/SOPA Images/LightRocket通过Getty Images提供） · SOPA Images via Getty Images _Laura Bratton是Yahoo Finance记者。请在Bluesky关注她：@laurabratton.bsky.social。也可以给她发邮件：laura.bratton@yahooinc.com。_ **点击此处获取将影响股价的最新科技新闻** **从Yahoo Finance阅读最新的财经与商业新闻** 条款 与隐私政策 隐私仪表盘 更多信息
博通股价下跌，因业绩显示利润压力，进一步加剧投资者对人工智能回报的担忧
博通股价在财报显示盈利承压后下跌，进一步加剧投资者对AI回报的担忧
Laura Bratton
更新于 2025年12月13日 3分钟阅读
本文包括：
AVGO
+2.10%
NVDA
+1.41%
博通（AVGO）股价在周五下跌超过11%，原因是该公司季度业绩揭示了投资者对其AI业务盈利能力的担忧。
该公司在周四晚些时候公布的业绩超出了华尔街预期。该顶级谷歌（GOOGL, GOOG）芯片供应商表示，来自领先AI开发商Anthropic（ANTH.PVT）的订单已经到来，规模飙升至210亿美元。
但周五的跌幅在博通的市值上抹去了2000多亿美元，因为公司预计本季度毛利率为76.9%，这将较去年同期的79%出现下滑。
这也将低于第四季度的77.9%和第三季度的78.3%——尽管这些数据仍代表极高的盈利能力。
纳斯达克GS - 延迟行情 • 美元
(AVGO)
332.31 +6.82 (+2.10%)
收盘：2月25日 下午4:00:01（EST）
AVGO ORCL
高级图表
了解今天市场走势。
与此同时，该公司的AI芯片销售同比飙升74%至64亿美元，高于彭博追踪的华尔街分析师预测的62亿美元。整体营收同比增长近30%至180亿美元，超过预期的175亿美元，每股收益从1.42美元升至1.95美元。
“尽管这些AI营收数据都在快速攀升，但这种增长的成本体现在利润率上。”德意志银行分析师Ross Seymore在周五发给客户的报告中这样写道。
本周，在博通和甲骨文（ORCL）的相关报道之后，投资者已从科技股中轮动撤出。纳斯达克综合指数（^IXIC）周五下跌1.4%，因为市场对行业AI投资何时回报仍持续存在担忧。
甲骨文股价在周四下跌超过14%，原因是其自身的季度报告显示与其AI投资相关的成本更高。即便周五出现下跌，博通股价在过去一个月仍上涨3%；而甲骨文股价则下跌近20%，且较9月份高点下跌将近50%。
从历史上看，大多数半导体制造商都像大宗商品业务一样运作：产品相对缺乏差异化、竞争异常激烈、利润率较薄。
AI芯片的出现改变了这种格局。
少数公司——尤其是英伟达（NVDA）——凭借高度专门化的芯片控制着市场，而这些芯片的需求极为旺盛且供应短缺，这使得这些公司能够定价更高，并获得异常高的利润率。
阅读更多：如何保护你的投资组合免受AI泡沫影响
但随着更多竞争对手进入AI芯片市场、供应增加，一些分析师担心，相关经济性最终可能再次变得类似传统半导体市场：芯片更像商品，公司定价能力走弱，利润也会下滑。
特别是，投资者担心博通来自AI开发商Anthropic的新增订单价值110亿美元——这些服务器机架配备了谷歌的AI芯片，称为TPU（张量处理单元）——会因高额“转付/转嫁”成本而导致利润率下降。BNP Paribas分析师Karl Ackerman在周五发给客户的报告中写道。
换句话说，博通将TPU的制造成本直接转嫁给Anthropic，而不会在订单上额外加价，从而让它从这些订单中赚取利润。
然而，华尔街对博通仍保持乐观。该公司在10月与OpenAI签署了一项规模巨大的协议，为ChatGPT开发者打造价值10吉瓦的定制芯片——该协议带来的回报预计将从2027年开始。
Ackerman称，对盈利能力的担忧是“短视的”，因为他认为博通的机会是成为全规模的AI系统供应商——随着业务增长，提供配备芯片和网络解决方案的完整服务器机架。
伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在此次抛售之后同样保持乐观，他认为这是源于更广泛的“AI股票焦虑”。
“公司的AI故事不仅持续超预期，而且正以加速的速度在实现这一点，”他说。
博通标志。（图片由Omar Marques/SOPA Images/LightRocket通过Getty Images提供） · SOPA Images via Getty Images
Laura Bratton是Yahoo Finance记者。请在Bluesky关注她：@laurabratton.bsky.social。也可以给她发邮件：laura.bratton@yahooinc.com。
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