这32只最爱股票预示牛市已是强弩之末

Mark Hulbert

周六，2026年2月14日 7:03 AM（GMT+9）阅读 4 分钟

本文涉及：

^GSPC

+0.05%

股市“油箱”里的燃料更少了。- MarketWatch 图片/ iStockphoto

根据对标普500（SPX）各板块相对强弱的分析，牛市尚未触及顶部。但地平线上已有乌云。

我们能得出这些结论，是因为某些板块在牛市末期往往表现良好，而另一些板块则往往表现不佳。要判断在任何特定时点我们处在什么位置，就需要把这种历史上的倾向，与各板块目前所处的位置进行对比。

MarketWatch 相关阅读最多

“我们没有婚前协议”：我想在我们的婚房享有生存权利。我的妻子更喜欢共有不分割。那现在怎么办？

“我感觉时钟在滴答”：我和妻子都在60多岁——而我们在一个小镇上雇用了48个人。我们还能退休吗？

社会保障金可能仅够用6年就会耗尽——甚至比原先担心的还要更早

目前没有什么需要立刻担心的直接原因。将各板块过去三个月的表现，与自1970年以来每一轮牛市最后三个月的平均表现进行比较（数据来自 Ned Davis Research）。结果发现，这两组排名之间不存在任何具有统计可检测的相关性。好消息是——前提是，当前这轮牛市末期的板块相对强弱，很可能会与过去几轮牛市末期相似。

这种乐观结论建立在回望过去的基础上。但今年后半段又会怎样？在未来几个月，板块排名与它们在过去熊市末期的表现相比，可能会有多大程度的相关性？

没有两轮牛市会以完全相同的方式结束。但它们的“顶部”往往存在相似之处。近几年我曾在几次场合使用过类似的分析。除少数例外，这项分析都准确评估了市场顶部并不迫在眉睫。最近一次是2025年6月底，当时我得出结论：“这轮牛市的最终顶部至少还有三个月。”

**阅读：**为什么即便出现了三个“兴登堡预兆”，股市仍然在上涨

今年后半段的相对强弱

当然，不可能确定。但表现最好的投资简报所最推荐的股票，可能会提供一些早期预警信号。只要这些简报继续保持赢势，那么它们所推荐的股票（以及这些股票所代表的板块）很可能会跑赢那些它们认为不那么有吸引力的标的。

不利于多头的一点是：这些简报最受欢迎板块的排名，与板块在牛市末期的平均排名之间存在强相关。

故事继续  

在自1970年以来所有牛市的最后三个主月中，平均来看，公用事业、能源以及通信服务是最差的表现者。如今，这三类板块也是这些简报里最不受喜爱的板块，这意味着它们可能会落后于其他板块。

此外，这三家简报中有两家当前最偏爱的板块在牛市末期通常会排在板块排名的前列：医疗保健和信息技术。

在假设这些简报会继续赢势的情况下，这意味着今年后半段的板块相对强弱排名，可能会与其他牛市末端的情形惊人地相似。反过来，这就暗示熊市可能会在今年后半段开始。

与此同时，目前的板块相对强弱排名表明，牛市仍然运行良好。基于这一点，下面列出的是那些股票：(a) 属于上述这些简报中最推荐的三个板块之一，以及 (b) 每只股票都至少被两家被跟踪的简报推荐。

Mark Hulbert 是 MarketWatch 的常驻撰稿人。他的 Hulbert Ratings 会追踪投资简报；这些简报会支付固定费用并接受审计。他可以通过联系

**更多：**消费者正向投资者传递关于股票的这一明确信息

**另读：**本财报季提供了“双倍增长”的20只公司股票

MarketWatch相关阅读最多

“这不是代表情况进展得不错的信号。”美国工人用于退休储蓄的中位数金额是 $955。

“我是个独行侠”：我62岁，有一个数百万美元的投资组合，却没有继承人。我应该为我的晚年再找个妻子吗？

条款与隐私政策

隐私仪表盘

更多信息