超微电脑 (SMCI) 股价暴跌65%：为何投资者纷纷逃离

要点

目录

切换

• 要点

• 合规问题的历史

• 剩余的乐观者守住立场

  • 领取3本免费股票电子书

• Super Micro Computer 的联合创始人 Wally Liaw（中文名：Yih-Shyan “Wally” Liaw）面临指控起诉，指称其涉嫌规避美国对华出口管制，这引发了新一轮抛售。

• 像 Tortoise Capital 这样的机构投资者已完全清仓其对 SMCI 的持仓，而 Zacks Investment Management 则将该股票称为“不可投资”。

• 股价较 2024 年 7 月 30 日接近短期高点的 60.71 美元下跌约 65%，到 2026 年为止的年内亏损已达 27%。

• 当前估值约为 7 倍的预期市盈率——显著低于历史十年平均的 12 倍——同时华尔街仍维持“持有”评级。

• 尽管出现资金外逃，仍有部分投资者保持谨慎乐观，认为 SMCI 在 AI 基础设施中的关键作用，以及预计到 2026 财年收入将超过 400 亿美元。

在过去十二个月里，Super Micro Computer 的发展之路读起来就像科技行业的一则警示故事。该服务器制造商在 AI 基础设施革命中处于战略位置，为数据中心配备处理大规模人工智能运算所必需的关键硬件。由于 Nvidia 从其总收入中大约获得 10% 来自 Super Micro，合作关系似乎颇具分量。尽管如此，公司仍持续遭遇严重逆风。

Super Micro Computer, Inc., SMCI

最近的一次挫折出现在 Yih-Shyan “Wally” Liaw——公司的联合创始人——遭遇正式起诉。起诉指控其在涉及中国的出口控制法规方面规避监管。被起诉后，Liaw 退出其职位，而该组织表示已与调查当局充分合作。值得注意的是，CEO Charles Liang 以及公司本身均被排除在被告名单之外。通过一封 3 月 26 日的通信，梁强调了新实施的监督协议，并宣布指定一位新的代理首席合规官。

然而，市场参与者对这些保证所表现出的信心不高。Tortoise Capital 在上一周期间已将其在 Tortoise AI Infrastructure ETF 中的 SMCI 持仓全部清算。“起诉几乎就是促使我们退出的直接因素，”高级组合经理 Rob Thummel 解释道。

Zacks Investment Management 在 2025 年已先行清除了其持仓，对此表达了更强烈的顾虑。“在我们看来这是一只不可投资的股票，”首席市场策略师 Brian Mulberry 表示。“尤其是因为管理层（C-suite）卷入其中，我们会把它放在可预见的未来之外。”

合规问题的历史

这一局面对 Super Micro 来说并不陌生。早在 2019 年，该公司错过了关键的申报截止期限，导致纳斯达克被除名。2020 年获得恢复。更近一些，在去年期间，公司面临压力，需要提交逾期的财务文件，以避免再次被剔除并保住其纳入标普 500 指数的资格。

该股票在 2023 年并延续到 2024 年初，随着 AI 基础设施投资加速出现了异常强劲的反弹，并在 2024 年 3 月创下 118.81 美元的历史高点。从 2024 年 7 月 30 日约 60.71 美元的阶段性高点来看，股价已下跌约 65%——使其成为该时间段内标普 500 中表现第二差的股票。

分析师观点发生了明显变化。2026 年初时，在 23 位被跟踪的分析师中有 10 位维持买入建议。目前这一数字已收缩至 6 位，而卖出评级则从 3 项上升到 5 项。华尔街整体立场如今显示为“持有”，并带有 31.70 美元的平均目标价——这意味着从当前交易水平来看大约存在 47% 的潜在上涨空间。

剩余的乐观者守住立场

然而，并非所有市场参与者都选择弃船而去。Gabelli Funds 继续在其 Gabelli Global Technology Leaders ETF 组合中持有 SMCI。组合经理 Hendi Susanto 强调，该公司在少数主要 AI 服务器供应商中的地位，以及其远期收益倍数徘徊在刚超过 7x——明显低于其长达十年的平均水平 12x，以及标普 500 约 19x 的倍数。

Navellier & Associates 的长期股东 Louis Navellier 将 Liaw 的退出解读为最终是有益的。“他既然已经离开，我认为这有帮助，而且他们显然正在与司法部（DOJ）合作，这很好，”他评论道。

Super Micro 预计在 2026 财年收入将超过 400 亿美元，相比上一财年增长 87%。彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师 Woo Jin Ho 指出，尽管短期销售表现很可能仍在轨道上，但此次起诉“可能会促使客户寻求更多供应商多样性，从而对 2027 年收入施压”。

✨ 限时优惠

领取3本免费股票电子书

            通过专家分析，发现 AI、Crypto 和科技领域的表现领先股票。
        

        

            *                       
                    **前10大AI股票** - 领军的AI公司
                
            *                       
                    **前10大加密股票** - 区块链领军者
                
            *                       
                    **前10大科技股票** - 科技巨头
                
        

        

            
                📥 获取你的免费电子书

在此投放广告