科技股领跌周五抛售，因加密货币下跌，黄金和白银飙升

科技股在周五下跌，因更广泛的市场抛售加剧；在美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势、美国国债收益率上升以及对AI开支的担忧不断增加的多重因素共同作用下，市场情绪承压。

“七巨头”（Magnificent Seven）领跌。近几周以来，微软表现最弱，上年初至今下跌约24%，周五则下跌约2%。Meta当天下跌约4.3%，今年以来下跌约18%，而英伟达（Nvidia）周五下滑1.9%，年初至今下跌约11%。

Alphabet当日下跌约2.4%，今年以来下跌接近12%；特斯拉（Tesla）下跌约3%，年初至今下跌约17%；亚马逊（Amazon）周五下跌约3.2%，今年以来的跌幅接近11%。苹果是最具韧性的，年初至今下跌约7%，且当天下跌幅度仅略低。

整体市场也走弱。标普500指数（S&P 500）周五下跌约1.3%，年初至今下跌约6.5%；纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）当日下跌1.8%，今年以来下跌近15%。徘徊在约4.5%的国债收益率正在收紧金融条件，并提高风险资产的门槛。

此前在3月初相对站得住的加密货币也加入了抛售。比特币跌破$66,000，以太坊跌至$2,000以下，更广泛的山寨币（altcoins）也走低，反映出跨资产类别正在向更“去风险”（risk off）的环境转变。

与此同时，传统的避险资产走高。黄金上涨约2.5%至接近$4,500，白银上涨约2%至约$70。尽管出现反弹，这两种金属仍处于更广泛的下行趋势，表明这更像是对地缘政治风险的短期反应，而非结构性转变。

地缘政治仍是关键驱动因素。伊朗已威胁要扰乱霍尔木兹海峡的交通——该海峡是全球石油供应的关键通道；而美国与伊朗官员就潜在谈判发出的相互矛盾信号，进一步增加了不确定性。升级风险推高了能源价格，并强化了对通胀的担忧。

投资者也越来越在质疑，激进的AI开支是否会转化为回报。包括Meta、微软和亚马逊在内的公司预计将在2026年前后提高资本支出（capex），这引发了人们对投资回报兑现可能需要更长时间的担忧。

成本压力已经在劳动力决策中显现。本周Meta裁减了约700名员工，作为其与AI推动相关的持续重组的一部分；而亚马逊此前也已宣布计划将其员工规模减少约16,000个岗位。

一个相对的“异类”是苹果。分析师指出，其策略是通过与OpenAI和Google的合作来获得AI能力，而不是在内部完全自建——这有助于缓解短期的支出压力，并支撑其相对表现。

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