比特币持有$70K – 高β时代结束了吗？

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加密货币继续展现出韧性，比特币（BTC）在周末短暂跌破70,000美元后，稳定在70,000到71,000美元之间交易，表现优于之前由中东引发的抛售，当时流动性不足放大了下行压力。

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比特币PMI周期是唯一重要的信号，分析师解释原因

		5天前

新的QCP市场评论指出，特朗普上周末未能推动伊朗重新开放霍尔木兹海峡，为比特币本周的走势奠定了基础。起初，风险资产下跌，交易员们准备迎接地缘政治风险的激增，考虑到如果该要冲点持续关闭，可能会对伊朗的电力设施发动攻击。一旦截止日期过去，特朗普透露任何打击行动都因“富有成效的对话”而被推迟，紧张情绪有所缓解，加密货币与其他风险资产一同趋于稳定。

比特币的时代变革？

比特币展现出的韧性可能部分源于市场杠杆的减少，但也可能暗示比特币正进入一个新的阶段，在这个阶段中，它不再像传统风险资产那样简单地表现。

QCP报告还指出，随着美国国债突破39万亿美元，比特币可能越来越多地作为一种“中立的避险工具”发挥作用。当前，所有关于滞涨的讨论以及中央银行的经典政策陷阱（不能大幅放松，否则通胀失控；不能紧缩，否则可能引发衰退）都在加剧。

让我们不要忘记那些可能使比特币成为中立避险工具的核心事实：比特币的总供应量上限为2100万枚，而法币可以无限扩张，随着政府发行更多债务和中央银行货币化赤字。随着美国和全球债务的不断累积，法币越来越依赖通胀、金融压制或更高的税收来维持可持续性。然而，比特币的规则不会因政策变化而改变。这也是投资者将比特币视为一种中立、无需许可的资产的基础，为应对不断增加的法币债务风险和潜在的货币贬值提供了一条出路。

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地缘政治动荡持续升级

此外，伊朗提出的“以人民币换通行权”概念，意味着霍尔木兹海峡的通行权将以人民币结算，而非美元，这被视为去美元化的一个渐进步骤，仍处于假设阶段。目前，美元依然坚挺，美国债券市场正常运作，但反复出现的战争恐慌和制裁风险不断重新引发关于中立、无需许可的结算通道（如比特币）的讨论。

过去的QCP报告指出，比特币不再是单纯的高贝塔资产，但也尚未成为完全的避风港，这使得它处于两者之间。随着战争持续和美国债务上升，每一次新的冲击都在考验比特币更像是增长股、大宗商品对冲，还是一种在投资组合中具有新结构的资产。

在撰写时，BTC的价格略低于70,000美元。来源：Tradingview上的BTCUSD图表

封面图片来自Perplexity，BTCUSD图表来自Tradingview