在大型科技公司中，谁准备好迎接具有自主性的人工智能？

在这期播客中，Motley Fool 的贡献者 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Rachel Warren 讨论了：

• 亚马逊 针对 Perplexity 的代理进行打击。
• Meta 分散的人工智能战略。
• 甲骨文 的收益。

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完整的文字记录如下。

本播客录制于 2026 年 3 月 11 日。

Travis Hoium： 今天是星期三，所以市场上一定有重大的人工智能新闻。您正在收听 Motley Fool Money。欢迎收听由 Hidden Gems 团队带来的 Motley Fool Money。我是 Travis Hoium，今天与我一起的是 Lou Whiteman 和 Rachel Warren。我们知道的每个科技公司都在构建人工智能故事。这已经持续了一段时间。但本周，亚马逊实际上赢得了针对 Perplexity 的法院裁决，称他们不能抓取他们的网站。这里有趣的是，您可以争辩说谷歌和 Meta 只是想将公司、消费者与试图向他们销售产品的零售商连接起来，但亚马逊则有些不同。我认为深入探讨一下他们在人工智能领域的不同角色是值得的。Rachel，他们希望人们去 amazon.com。他们是唯一一家在所有这些人工智能公司中真正抵制的公司，他们的看法是抓取他们的数据并免费进入他们的系统。关键是，他们产生了大量收入。我认为他们现在的广告收入超过 400 亿美元。你猜怎么着？人工智能聊天机器人不看广告。这对亚马逊构成威胁吗？这只是亚马逊尽可能好地打牌吗？亚马逊将 Perplexity 撇在一边到底发生了什么？

Rachel Warren： 我认为如果你看看这场法院胜利，显然在短期内对业务是一个胜利，但我确实认为这突显了业务的更深层风险，我这样说是作为亚马逊的长期股东。但我认为你应该这样考虑。亚马逊的整个飞轮是建立在非常特定的竞争优势上的。他们拥有整个商业旅程，从购物者可能进行的第一次搜索，一直到包裹送到您家门口。他们不仅想要一次销售。正如你所提到的，他们还想要从您作为购物者滚动浏览的赞助产品中获得广告收入，以及每一次点击的数据。通过阻止 Perplexity 抓取他们的网站，亚马逊基本上是在努力保护使他们的生态系统如此盈利的店面体验。我认为威胁在于，人工智能代理正在变得越来越聪明和迅速，并且横空出世。这些可以说是“伊拉斯购物者”。他们不会被人类购物者会被吸引的交易所分心。他们不会去浏览成千上万的赞助结果，顺便说一下，这些行为推动了亚马逊的广告机器。如果我们生活在一个第三方人工智能成为主要购物界面的世界中，那么有一个担忧，那就是亚马逊的那种广泛的广告模式可能会开始枯竭。我认为这是极端的熊市案例。我认为我们还没有到那个地步，但我确实认为很明显，亚马逊正在努力确保在可能转向更多人工智能驱动购物的世界中，购物者使用他们自己的人工智能助手，比如 Rufus，而不是可能建议竞争对手的中立第三方。我认为这场法院胜利为他们赢得了一些时间，因为他们正试图找出自己在潜在的人工智能驱动购物未来中的位置。但我认为谁拥有客户意图，和这些人工智能代理适合在哪里的斗争，我认为这才刚刚开始。

Travis Hoium： Lou，这对吗？这是我们需要关注的亚马逊零售业务的威胁吗？

Lou Whiteman： 从更广泛的角度看，我认为即时和完整的比较购物可能是消费者的杀手级应用。

Travis Hoium： 你的意思是说，而不是去 15 个不同的网站。

Lou Whiteman： 或者甚至谷歌购物尝试过这种搜索，但效果并不好。但如果你能告诉你的小虚构朋友。我想买这个，帮我找到最好的价格。这才是真正的杀手级应用。我能理解零售商为什么会将其视为威胁。我认为 Rachel 所说的是对的。充其量，亚马逊希望主动并尽可能长时间保持控制。从人工智能的角度来看，这看起来有些奇怪的“鸡和蛋”问题。人工智能模型希望消费者为其付费。他们需要杀手级应用。但在人工智能模型足够强大以强迫问题之前，为什么像亚马逊这样的零售商会在这里向 Perplexity 让步？没有杀手级应用，您如何获得所需的交易量，以便获得杀手级应用？我不知道。这很有趣地考虑，最终谁在这里长期支付？假设未来发生了。亚马逊是否会从 Perplexity 获得进入其网站的资金？亚马逊是否在向机器人支付广告费用，还是在两者之间的某个地方？我认为目前。

Travis Hoium： 我想问的问题是，是否会出现一个具有不同激励机制的不同生态系统？想想一个像 Shopify 的平台，在那里 Shopify 确实有激励。如果您是一个小商家，例如，您可能无法进入沃尔玛商店，您可能不想经历亚马逊所涉及的成本。这已成为一个非常昂贵的平台，部分原因是广告收入。但如果一个聊天机器人可以在您在 Shopify 上建立的小商店中找到您，因为激励现在是找到完美的产品以完美的价格？Lou，这里的风险是，像 Shopify 这样的其他公司正在进攻，而亚马逊看起来像是在防守？

Lou Whiteman： 是的。简单地说，因为谁知道？这是一种情景，但现状对亚马逊有利。

Travis Hoium： 是的。

Lou Whiteman： 对亚马逊来说，尽可能长时间地维持现状是合理的，就像你的观点。我们不知道未来会是什么样子。但随着这些事情的发展，当发生转变时，现任者通常不是受益者，即便他们最终对此感到满意。现任者几乎总是最好是维持现状。

Travis Hoium： 我们将暂时停留在这个人工智能话题上，当我们回来时，Lou 将解释什么是 molt book。您正在收听 Motley Fool Money。

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Travis Hoium： 欢迎回来收听 Motley Fool Money，来自 Hidden Gems 团队。本周 Meta 平台的曲折继续。他们至少收购了 Moltbook 的员工。Lou，什么是 Moltbook？它为什么在 Meta 下有意义？

Lou Whiteman： 来吧，Travis。大家都知道 Moltbook 是什么。我是说，谁不知道 Moltbook？谁没听说过它。只是以防万一，对于那些每天都不是 Moltbook 使用者的一两个，Moltbook 是一个“人工智能代理的社交网络。”这是人工智能代理彼此交朋友的地方。似乎这是一种自然的延伸。我看到的一则头条将 Moltbook 描述为根据其上虚假新闻的数量而病毒式传播，这让我们跳过 Meta 的笑话，因为那太简单了。我不知道。这是否会出现约会应用？我们能否为人工智能代理建立像 match.com 的平台。但说实话，这里确实有一些东西。在表面之下，Moltbook 仅仅是允许人类和机器人通过聊天应用以自然语言与人工智能代理进行交流。您可以看到除了人工智能代理约会网站之外，这方面还有其他商业用途。听着，我不知道 Meta 的未来是什么。我们可以讨论他们在人工智能方面的工作，但收购正在发生，他们很不错。现在，Meta 拥有世界上所有的现金。他们正在利用这些现金来汇聚他们能找到的最聪明的人才。把意大利面扔在墙上看看什么会粘上来，在这个一切都在发展的时期并不是一个坏策略。我不知道 Moltbook 是否是下一个大事。我不知道它是否是与 Instagram 和 Facebook 并列的第三大社交网络，但我确实认为你可以放下悲观的想法，说这背后可能有原因。

Travis Hoium： Rachel，Lou 忽视了 WhatsApp，因为他显然是美国投资者。

Lou Whiteman： 不，这是一款消息应用，而不是社交平台。

Travis Hoium： 其中有很多价值。

Rachel Warren： 对我们很多人来说，这是应用选择。

Travis Hoium： 但是 Rachel，你怎么看待 Moltbook？有没有一些价值？这只是另一个人才抓取吗？他们一定有一些理由不断做出这些举动。

Rachel Warren： 是的，我确实认为这里有一些价值。我实际上认为这更像是一种承认，即人工智能战略正在向自主代理转变。我认为 Meta 看到了这一点，并试图确保他们能够利用这些增长的尾巴。

Travis Hoium： 你是说他们输掉了聊天机器人之战。

Rachel Warren： 我认为他们正在努力在内部开发他们所需的东西，并且显然发现收购并引入真正优质的外部人才将是他们的最佳举措。我认为这就是我们所看到的。Moltbook，Lou 解释得很好，但它本质上是一个社交网络，只有人工智能机器人在发布和交流，而人类则在一旁观看，这是一个有趣的想法。它被比作一个类似 Reddit 的互联网论坛。我相信它只是几个月前推出的。

Travis Hoium： 一月。

Rachel Warren： 是的，基本上充当了这个沙盒，让人工智能进行交流、交易知识、辩论存在，形成自主的人工智能社交结构。那有什么长期应用呢？我认为这仍有待观察。但这一切将被纳入更广泛的 Meta 超智能实验室。这是由前 Scale AI 首席执行官 Alexander Wang 领导的。我认为扎克伯格实际上在暗示 Meta 的下一个行动。它不仅仅是更聪明的聊天机器人。它实际上是一个让人工智能代理进行互动和交易的整个基础设施。我认为他们可能在这方面看到了价值，特别是在他们拥有的强大广告机器的支持下。这是我的看法。

Travis Hoium： Lou，考虑到 Meta，似乎他们是一个能够从人工智能中受益的自然公司。我们已经看到了他们广告上的一些效率提升等等。但他们正在招聘的人才表明他们想成为一家消费型人工智能公司。这只是一个代理人工智能公司吗？还是说这只是你所说的那种“意大利面扔墙上”的阶段？

Lou Whiteman： 我对他们收购东西的想法有些反对，认为这意味着战略没有奏效。Alphabet 花了大约 400 亿美元用于与人工智能相关的收购。每个人现在都在进行军备竞赛。这正是我们所处的周期。关于 Meta 的事情，您可能会感到困惑的是，我不知道他们是否拥有构建的自然受众，除了内部，但他们并不是在花钱以便让广告更好。他们如何获得愿意为他们构建的东西付费的客户？我认为对 微软 来说，延伸是自然的。对 Alphabet 来说，让他们的工具进入消费者手中也是自然的。老实说，作为一名 Meta 用户，我并没有在代理社交网络上，但我在其他产品上。当前他们试图让我使用其人工智能的绝望尝试相当可悲。现在，这只是一则关于篮球比赛的故事，并告诉我教练在下半场思考了什么战术，如果你点击它，它就会说，我不知道。那就是现在的情况。我认为收购、收购现在。这是噪音。这并不表示他们是否成功。我确实认为，开放性问题。问题在于 OpenAI，回到我们早先关于 Perplexity 的故事，您将如何将您开发的东西放入消费者手中，并在看似朝向底部的商品化竞赛中获胜。这是更大的问题，而不是收购。

Travis Hoium： 所有这些人工智能发展正在导致对甲骨文的需求激增。接下来我们将讨论他们最近的业绩。您正在收听 Motley Fool Money。欢迎回来收听 Motley Fool Money，来自 Hidden Gems 团队。甲骨文在市场关闭后发布了他们最近财季的业绩。Rachel，我们对这个正在崛起的人工智能巨头了解了什么？

Rachel Warren： 是的。这是他们的第三季度收益。一些有趣的收获。甲骨文正在经历 15 年来最高的增长，这令人印象深刻，但这伴随着惊人的成本。引人注目的数字是他们 5530 亿美元的合同未来收入积压。这是一个同比增长约 325% 的数字。客户正在敲甲骨文的门，要求人工智能基础设施。为了满足这一需求，甲骨文的云业务以 84% 的速度增长。为了建立实际履行这些订单所需的数据中心，甲骨文的支出已经飙升。他们在本季度的自由现金流为负 250 亿。现在，他们基本上是一家人工智能建设公司，正在竞相比竞争对手更快地插入芯片。甲骨文正在为其帝国融资。目前，管理层所做的辩护是，他们并不是盲目借贷。他们正在使用这种“自带硬件”的模式，客户通常会提前付款，甚至提供芯片，这旨在降低建设风险。我认为甲骨文正在押注他们可以在债务利息追上之前，将那笔巨大的积压转化为高利润。我认为这是可能的。我认为这是企业非常好的一个季度，但我认为也很重要的是要看看这对公司目前的成本，我们正在看到这方面的自由现金流成本，以及每个季度增长的债务。

Travis Hoium： Lou，1350 亿的债务无论如何都是一个庞大的数字。我还认为他们在超大规模业务中引入的自带硬件商业模式非常有趣。我想这就是我们所处的地方。他们有足够的能力来说，嘿，好的，我们将建立这个数据中心并提供容量，但您必须自带 GPU。

Lou Whiteman： 这确实让他们的生活更轻松。是的，1350 亿是一个大数字，但这里的每个数字都是一个大数字。我不认为这是一个关注的层面。换个方式来说，大约是两倍的销售，五倍的 EBITDA。这并不不合理。这不是无关紧要的。需要关注。但我认为，尽管这样做的乐趣是简单地关注标题数字，但我认为那并不是重点。听着，RPO 是有趣的。RPO 数字的有趣之处在于，其中很多我一直在使用的是土地争夺战。我不知道他们的客户是否真的知道他们需要的所有容量，但如果你现在不确保它，你将没有机会。即使你不是人工智能怀疑论者，也会怀疑其中多少能转化为收入。我认为人工智能可以按照人们的希望增长，但也会变得更加高效，或者有很多方式。谁知道？我们现在所知道的只是当前业务很好，他们所写的预测可能不会成立，但我们会看到。但如果你能从现在的 600 亿收入增长到 2027 年的 900 亿，那就真的很好。我们会看看他们是否达成目标，但他们已经设定了目标。我对很多事情感到好奇，但你无法仅仅根据地面上的事实来评判，而地面上的事实真的很好，我认为股票反映了这一点。

Travis Hoium： 这里的要点是，当我们回顾过去时，一切看起来都很好，但我们只是不知道未来会是什么样子？

Lou Whiteman： 我们不知道细节。我们知道这一点。

Travis Hoium： 这将是收入，但我们不知道是否会对价值数百亿美元的投资有相应的回报。

Lou Whiteman： 我会更进一步。我认为我们对未来有一瞥，未来看起来很美好。我们不知道，甲骨文管理层也不知道，未来的具体情况会如何演变。这真的很难知道。所有的一切看起来都很好，但又再次强调，未来是难以捉摸的。

Travis Hoium： 在可预见的未来，似乎建设的支出不会很快减缓。和往常一样，节目中的人可能对他们讨论的股票感兴趣，Motley Fool 可能会对正在讨论的股票有正式的买入或卖出建议。所有个人财务内容都遵循 Motley Fool 的编辑标准，并且未经广告商批准。广告是赞助内容，提供信息目的。如欲查看我们的完整广告披露，请查看我们的节目说明。对于 Lou Whiteman、Rachel Warren 和玻璃后面的 Dan Boyd，我是 Travis Hoium，感谢您收听 Motley Fool Money。我们明天见。