你应该在3月31日之前购买耐克(NKE)股票吗？

耐克（NKE 1.36%），世界上最大的运动鞋和服装制造商，曾经是一只稳定的蓝筹股。但在过去三年中，由于销售放缓和利润下降，该公司的股票下跌了近60%，让投资者失望。你应该在3月31日的下一次财报发布前，作为逆势投资购买耐克的股票吗？

耐克的股票为何崩溃？

耐克和许多同行一样，在疫情期间面临销售放缓的问题。但疫情结束后，从2020财年到2023财年（截至2023年5月），其收入以11%的年复合增长率稳步增长，因为它扩大了耐克直销（其电子商务市场和第一方商店）以减少对批发零售商的依赖。

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但在2024财年，由于北美销售下降和美元走强抵消了中国和其他海外市场的增长，其收入增长停滞。对耐克直销的承诺也适得其反，更多的消费者重新回归批发零售商，其 Converse 品牌萎缩，并且面临来自顽强竞争对手如 阿迪达斯、On Holding 和 露露柠檬 的激烈竞争——后者在2022年开始销售自己的鞋子。在2025财年，随着这些逆风的加剧，其收入下降了10%。

从2023财年到2025财年，耐克的毛利率从43.5%降至42.7%，因为它越来越依赖降价来促进销售和减少库存。这样的压力使其每股收益从2023财年的3.23美元降至2025财年的2.16美元。

扩展

纽约证券交易所：NKE

耐克

今日变化

（-1.36%）$-0.71

当前价格

$51.36

关键数据点

市值

$77B

日内区间

$51.20 - $52.10

52周区间

$51.20 - $80.17

交易量

731K

平均交易量

16M

毛利率

40.72%

股息收益率

3.11%

耐克的股票是逆势投资吗？

在2026财年的上半年，耐克的收入同比增长1%——但其毛利率下降了310个基点，降至41.4%，每股收益骤降30%。对于整个财年，分析师预计其收入和每股收益将分别下降1%和27%。

耐克正在通过销售更高比例的全价和优质产品、推出新营销活动（特别是为了即将到来的世界杯）、重建与批发零售商的关系以及利用人工智能工具加速新产品的开发来努力稳定其业务。它甚至考虑剥离或出售Converse。

不幸的是，耐克可能在今年剩余时间里仍将处于“惩罚箱”中，因为这些长期计划未能产生成果，并且它继续通过降价推动短期销售。在51美元的价格下，耐克的股票仍以今年收益的33倍交易——因此，还不足以被视为价值投资。因此，我会等耐克在下一次财报中的发言再考虑作为反弹投资购买其股票。