这5只大麻股在第一季度至少下跌了15%

股市在新年开局表现最好，自1991年以来，广泛的标准普尔500在第一季度上涨了13%。但这些涨幅与火热的 marijuana 行业相比，根本不值一提，首个大麻交易所交易基金上涨了54%。对快速销售增长的预期已经证明足以继续推动大麻股票估值飙升。

在我个人跟踪的50只大麻股票中，第一季度有40只收盘上涨，其中许多在月底上涨了两位数百分比。实际上，到三月底，有14只大麻股票的涨幅至少达到了73%。

然而，反过来，10只大麻股票表现不佳，季度结束时下跌。尤其是，在这些下跌者中，有五只股票的跌幅至少达到了15%，现在可以被称为大麻股票中的最差表现者。以下是它们，按跌幅从高到低排列。

22世纪集团：下跌31%

在第一季度，表现最差的大麻股票是22世纪集团（XXII 13.27%），这是一家其植物生物技术可用于控制大麻或工业大麻作物中四氢大麻酚（THC）或大麻二酚（CBD）含量的公司。THC是使用户感到兴奋的精神活性大麻素，而CBD则是以其被认为的医疗益处而闻名的非精神活性大麻素。

在三月初之前，22世纪集团一切都还算顺利，但在这时，美国食品药品监督管理局（FDA）局长斯科特·戈特利布宣布他将在四月辞职。与他之前的任职者不同，戈特利布对大型烟草公司采取了更严格的态度，并帮助勾勒出FDA推动生产含有非成瘾水平尼古丁的香烟的方针。戈特利布辞职后，对大烟草公司的反击可能会放缓或完全停止。

这很重要，因为22世纪集团正在研发一种极低尼古丁含量（VLNC）的香烟，可以将用户血液中的尼古丁减少97%。戈特利布的离开可能会显著减少VLNC产品的市场——更不用说，用户抽烟是为了获得尼古丁的快感，所以从烟草香烟中去除尼古丁含量可能一开始就未必会带来强劲的销售。

TILT Holdings：下跌23%

尽管大多数大麻投资者可能以前没听说过这家公司，但总部位于加拿大的TILT Holdings（SVVTF +0.00%）在第一季度的市值下跌了23%。这家公司在四个月前才上市。

TILT是一家专注于美国市场的垂直整合大麻公司。其资产帮助制造、分销和销售大麻，并在大麻行业内提供企业对企业的服务，包括软件解决方案和增值服务。尽管在初期产生了不错的收入，2018年的预估销售额超过9700万美元，但华尔街似乎对公司的并购重策略感到担忧。

在一月份，TILT Holdings完成了对标准农场的4000万美元收购，关闭了对黑鸟的5000万美元收购，并完成了对木星研究的2.1亿美元收购。这些交易的现金部分分别为1200万美元、500万美元和7000万美元，其余为普通股或可转换为普通股的证券。换句话说，TILT正在非常快速地扩展业务和多元化运营，但它正在显著稀释现有股东的权益。实际上，这些交易的总价值（3亿美元）大约比TILT当前的市值高出8500万美元——这可不太好！

医疗大麻公司：下跌18%

另一只在大麻行业的辉煌季度中表现不佳的大麻股票是医疗大麻公司（MJNA +0.00%），这是第一只上市的大麻股票。尽管它的股价仅为几分钱，但这家市值2.22亿美元的公司在第一季度损失了18%的市值。

一方面，你可能认为随着2018年12月《农业法案》的通过和2017年6月墨西哥医疗大麻的合法化，医疗大麻公司会蓬勃发展。这是一家依赖于大麻基产品的公司，并已经建立了向墨西哥出口其大麻基产品的能力。

然而，这也是该公司的问题。《农业法案》的通过使得资金雄厚的更大公司可以进入美国的大麻生产和加工领域。这可能使医疗大麻公司在未来增加销售和抢占市场份额的任务变得更加艰巨。

此外，该公司在Axim生物技术上的大额投资在过去两年中回落。在曾经达到每股超过20美元的情况下，Axim在第一季度的常规交易价格在1到2美元之间。换句话说，医疗大麻在Axim上的纸面收益大部分已经蒸发。

FSD Pharma：下跌17%

小型大麻种植公司FSD Pharma（FSDDF +19.84%）在第一季度同样是一只与大趋势相悖的大麻股票。尽管大多数大麻股票上涨了两位数，它却下跌了17%的市值。

和22世纪集团一样，这一季度相对平静，除了一个新闻事件。2月7日，Auxly Cannabis Group（CBWTF +3.28%）与FSD Pharma的合资企业解散，双方各自分道扬镳。但FSD Pharma受损最重。

原始协议是在2018年3月签署的，旨在利用Auxly Cannabis（控制合资企业49.9%股份）提供的前期资金来建设一座220,000平方英尺的种植设施。然而，在1月中旬，Auxly向FSD Pharma发出通知，指出合资设施存在建设缺陷和合同违约。FSD Pharma没有选择解决这些问题，而是在2月7日通知Auxly终止了他们的合资关系。

你看，Auxly有超过十个持牌生产合作伙伴和全资的种植基地。然而，FSD Pharma却没有生产多样化的奢侈品，现在可能需要寻找资金来扩展其产能，因为Auxly已经在后视镜中。

Namaste Technologies：下跌15%

最后，尽管不令人惊讶，考虑到它在连续两个月中成为表现最差的大麻股票，我们有Namaste Technologies（NXTTF +30.28%）。Namaste销售蒸发器，并运营一个名为NamasteMD的在线大麻门户，在第一季度下跌了15%。

自十月以来，Namaste经历了不少艰辛，当时著名的做空者Citron Research指控该公司存在欺诈。尽管进行了独立审查，并且Citron的多项指控被证明是无依据的，但有一项指控被证实属实。即当时的首席执行官肖恩·多林杰在未在监管文件中披露的情况下，将公司资产出售给了另一方。因此，多林杰因故被解雇，公司宣布其意图对其选项进行战略审查，可能包括出售。

在正常情况下，将公司挂牌出售应能获得溢价——尤其是一家拥有不断增长的在线大麻门户和蒸发器的公司，预计将在加拿大的替代消费选择在即合法化后看到更高的销售。但Namaste的企业失误已经导致投资者对管理层失去信心，而这显然没有简单的解决办法。