SEC 将比特币、以太坊、索拉纳和另外13种加密资产列为数字商品——非证券

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证券交易委员会和商品期货交易委员会在 3 月 17 日划定了一条线，满足了加密行业十多年来的请求。一份长达 68 页的联合解释性声明明确将 16 种加密资产称为数字商品——因此根据联邦法律不属于证券。

文件中直接列出的示例列表为：比特币、以太坊、索拉纳、XRP、狗狗币、卡尔达诺、雪崩、链链、波卡、海德拉、莱特币、比特币现金、柴犬币、恒星、泰佐斯和 Aptos。

该声明将所有加密资产组织成 五类：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。

前三类本身并不是证券。文件中将数字商品定义为与功能性加密系统的程序性操作以及供需动态内在联系并从中获得其价值的加密资产，而不是来自他人的基本管理努力所衍生的利润期望。

三项曾产生多年监管不确定性的活动现在直接得到了解决。协议挖矿——验证者在工作量证明网络上执行的计算工作——被归类为行政或官僚活动，而不是证券交易。在权益证明网络上的协议质押在四种质押模型中获得相同处理：单独质押、自我保管质押与第三方、保管安排和流动质押。非证券加密资产的空投，对于那些没有提供金钱、商品、服务或其他对价的接收者，同样不受证券法的约束，因为霍威测试的第一个元素——资金投资——根本没有满足。

该文件是解释性声明，而不是法律法规。各机构直接承认这一点，描述该声明为第一步，并指出它补充了国会努力将全面市场结构框架法典化的工作。

该框架是 CLARITY 法案，数字资产市场结构法案将SEC和CFTC刚刚发布的商品与证券分类法典化。该法案于 2025 年 7 月在众议院通过，并于 2026 年 1 月在参议院农业委员会获得通过，但尚未成为法律。参议院银行委员会的审查仍然是 下一个必要步骤。

3 月 17 日的声明并非孤立发布。在此之前六天，即 3 月 11 日，两家机构签署了一份谅解备忘录（MOU），建立了一个联合协调倡议，以协调政策制定、审查和执法的监督。该倡议由 SEC 的罗伯特·特普利和 CFTC 的梅根·坦特共同领导。其既定目标包括通过联合解释和规则制定来明确产品定义，减少双重注册交易所和中介的摩擦，并为加密资产和新兴技术建立监管框架。

SEC 主席保罗·阿特金斯描述了两家机构之间数十年的监管领域战争，称其抑制了创新并迫使市场参与者流失海外。CFTC 主席迈克尔·塞利格称该谅解备忘录是现代化监督的基础，以匹配市场的实际运作方式。

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