这就是 Lucid 如何停止让投资者失望

当Lucid Group（LCID 5.15%）于2021年上市时，它因电动车（EV）的炒作而迅速飙升。但此后它在投资者眼中失去了光彩，自首次公开募股以来已失去近90%的价值。有人认为Lucid是下一个特斯拉，因为它具有奢华的外观和设计，以及先进的电动车技术和性能。

尽管在早期历史上与特斯拉的比较相当不错，Lucid却未能跟上特斯拉在短短几年内建立规模的速度。如果Lucid要进入更高的档次并停止让投资者失望，这将是它必须采取的下一步。

数字从不骗人

如果投资者仅仅对Lucid和竞争对手Rivian Automotive（RIVN 2.83%）的基本数字稍加了解，一个故事便迅速展开。一方面，Lucid终于在建立规模并提高其营收方面取得了进展，连续八个季度创下了车辆交付的记录。Lucid应该能够轻松在2026年继续创下车辆交付的记录，因为那将是最近推出的Gravity SUV的首个完整销售年度。

另一方面，尽管Rivian在总车辆销量上仍然超过Lucid，但去年其生产下降了14.5%，交付下降了18%，与2024年相比。

图片来源：Lucid。

然而，重点在于：尽管这些竞争对手在销售上走向不同的方向，Rivian在单位经济学方面却取得了更大的进展。Rivian通过降低每辆车的成本，持续改善其毛利。该年轻的电动车制造商在2024年第四季度实现了首次季度正毛利，并在2025年实现了首次全年正毛利。

这就是Lucid停止失望的方式

与Rivian相比，Lucid在改善单位经济学和推动毛利率的竞赛中落后——这是向投资者证明存在真正盈利路径的第一步。对投资者来说，好消息是Lucid最近取得了一些进展，并为2026年准备了更多。

扩展

NASDAQ: LCID

Lucid Group

今日变动

（-5.15%）$-0.51

当前价格

$9.40

关键数据点

市值

$32亿

日内范围

$9.38 - $9.83

52周范围

$9.12 - $33.70

成交量

13.3万

平均成交量

730万

毛利率

-9280.51%

一个例子是Lucid去年对Gravity的材料成本（BOM）改善约25%。Lucid应对了挑战性的供应链问题并进行了优化，显著降低了Gravity的制造成本。Lucid还提高了其车辆质量和缺陷率，同时在过去三年里将Air轿车的保修成本降低了85%。

以下是Lucid在进一步降低Gravity及其即将推出的中型平台的BOM方面的路线图，该平台计划在今年晚些时候进行小规模生产。

图片来源：Lucid投资者日演示文稿。

对于投资者来说，现在是时候承认Lucid并不是下一个特斯拉。这并不意味着它不能成为有价值的投资。但要成为长期有价值的投资，并在交付势头的情况下停止让投资者失望，它需要缩小单位经济学改善的差距，并做Rivian近年来所做的事情：改善毛利。它有一个计划，现在我们将看到Lucid是否能够执行——越快越好。