【伊朗危机】瑞银:市场定价与能源市场压力背道而驰 油价最极端情境可见每桶150美元

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國際油價持續上升,布蘭特期油5月期貨重上每桶110美元水平,令市場憂慮全球經濟及通脹預期。但瑞銀認為,目前市場信貸利差收窄、盈利預測幾乎未遭到下調、全球股票ETF資金持續流入,相關樂觀定價仍反映衝突將很快解決的預期,與能源市場實際壓力明顯背道而馳,憂慮危機延長會造成更大衝擊。

能源衝擊與金融條件收緊或觸發經濟下行

該行認為,一旦危機延長,能源衝擊與金融條件收緊的疊加效應,將觸發經濟下行風險,對全球投資者構成重大沖擊。

瑞銀為衝突設定了3個情境:(1)衝突於4月初解決,布蘭特期油價格短暫衝高至每桶120美元後回落,宏觀衝擊有限,標普500指數有望在年底回升至7150點。(2)油價高見每桶130美元,全球增長較基準下滑約30點子,標普500指數第2季度跌至6000點後逐步修復,年底回升至約6900點。

最後一個情境是,(3)衝突延續至第3季末,布蘭特期油年內持續在每桶150美元附近,全球增長較基準下滑近100個點子,標普500指數第2季或見5350點,直至2027年方能實質復甦。

該行又提到,油價處於每桶150美元對經濟的破壞力,約為每桶100美元的3倍;若疊加衰退機率上升20個百分點,衝擊程度可達5倍之多。

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