西门子股价下跌,摩根士丹利警告中东局势带来近期风险

Investing.com - 西门子能源股价承压,此前摩根士丹利将这家德国工业集团从其首选股票名单中移除,理由是该公司在中东地区的业务敞口面临区域紧张局势升级的风险。

这家美国投资银行维持对该股的增持评级,目标价为€166,但表示地缘政治局势需要在近期采取更为谨慎的立场。发布报告时,该股交易价格为€158.40。

摩根士丹利分析师指出,与他们覆盖的其他欧洲资本品公司相比,西门子能源面临中东局势动荡的直接风险相对较高。这一担忧集中在天然气服务部门,该地区一直是新订单的主要驱动力。在2025财年第二和第三季度,沙特阿拉伯分别贡献了约3.6吉瓦和4吉瓦的订单,而每个季度的总订单量约为9吉瓦。

根据报告中引用的McCoy数据,2025年中东地区在产能方面占西门子能源新燃气轮机订单量的35%。该公司自己披露,2025年其在中东和非洲地区的订单总敞口为€90亿,占总订单的15%。

除订单外,该银行还警告天然气和电网部门的潜在收入滑坡风险,指出进入客户现场的困难可能影响售后市场收入并延迟设备交付。

分析师写道:“中东地区的事态发展仍在不断变化,但我们认为西门子能源天然气服务部门的订单或收入不太可能完全不受影响。”

此次移除也反映了过去一年市场预期的巨大变化。自2025年3月首次将西门子能源列为首选股票以来,摩根士丹利对该集团2028年EBITA的预测已从€62亿上升至€90亿,而其对2028年天然气服务部门EBITA利润率的假设已从15%上升至21%。该股估值也随之变化,在2028年EV/EBITA基础上,从较欧洲资本品同行折价35%转为溢价10%。

分析师指出:"2026年市场追踪的关键绩效指标是新订单,特别是天然气部门的订单。"他们补充说,如果地区政府将支出转向国防,未来中东地区的订单决策可能会被推迟。

摩根士丹利表示,在庞大订单积压的支持下,该行继续预计西门子能源在2026年至2030年间的EBITA复合年增长率为26%。然而,该行警告称,其2028年EBITA预测目前仅比市场共识高出3%,这限制了近期出现正面意外的空间。

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