微软 (MSFT) 股价暴跌32%，AI Copilot 业绩未达华尔街预期

关键要点

目录

切换

• 关键要点

• Copilot表现不佳

• Azure保持势头，尽管不确定性依然存在

• 获取3本免费股票电子书

• 微软（MSFT）股价从2025年10月的542.07美元高峰暴跌32%，年初至今下跌20%——成为“七大巨头”中最弱的一环。

• 瑞银分析师因Copilot的吸引力不足，将目标价从600美元下调至510美元，但仍维持“买入”评级。

• Copilot的座位订阅数已达到1500万——这个数字未达到市场预期，而商业M365的收入增长保持平稳。

• 该科技巨头在最近一个季度仍实现了17%的年同比收入增长，股价交易在十年来最低的市盈率倍数。

• 吉姆·克莱默在继续推荐微软作为首选的人工智能投资，尽管他对该公司与OpenAI复杂的合作关系提出了警告。

微软的2026年开局动荡。周三，股价收于371.04美元——这是自2025年4月以来的最低收盘价——使得该股有望迎来自2008年第四季度以来最陡峭的季度跌幅。

微软公司，MSFT

这家科技巨头正经历自2009年以来最具挑战性的六个月。从2025年10月的542.07美元历史高点开始，微软的市值约蒸发了1.28万亿美元。

该公司目前在美国按市值排名第四，落后于英伟达、苹果和谷歌。

吉姆·克莱默对微软保持了长期持有的立场。去年九月，他将其列为“精英八只”股票，并预测它将吸引从投机性人工智能股票中转向成熟蓝筹股的投资者。

然而，克莱默也强调了微软与OpenAI之间的紧张关系。媒体报道称OpenAI曾与亚马逊讨论多元化其基础设施合作伙伴关系，摆脱对微软的依赖。最近几周，路透社披露，微软正在权衡对OpenAI和亚马逊提起潜在法律诉讼，涉及一项500亿美元的协议，这项协议被认为违反了其独占云计算协议。

微软目前在OpenAI中持有约27%的股份。

Copilot表现不佳

股价疲软的主要原因集中在Copilot上。微软的人工智能助手在其Microsoft 365生态系统中全面集成，原本被视为验证公司高估值指标的催化剂。

然而，实际的座位订阅总数仅为1500万。全球市场的投资者预期的采用数字远高于此。瑞银分析师指出，商业M365的收入增长“应该在加速上升，但实际上仍处于停滞状态”。

瑞银本周二将其12个月的估值目标从600美元下调至510美元。在维持“买入”评级的同时，该公司强调，Copilot的故事线“必须展示改善，才能让股票经历有意义的上调”。

微软对此表示了一些反驳。公司代表告知瑞银，Copilot在过去一年进行了全面重建，整合了OpenAI和Anthropic的先进技术，并且第二季度的参与指标“异常强劲”。然而，华尔街仍然聚焦于收入生成——而不仅仅是使用统计数据。

在竞争定位方面，微软正在与Anthropic共同开发一个名为Copilot Coworker的解决方案，这将无额外客户收费地集成到Copilot中。瑞银将此描述为“最具战略性的竞争举措”。

Azure保持势头，尽管不确定性依然存在

除了Copilot，Azure代表了一个积极的故事——尽管有一些条件。云服务收入在最近的报告期内同比激增39%。

微软向瑞银表示对Azure消费持“高度乐观”的展望。然而，该公司拒绝提供超出当前三月季度的Azure扩展前瞻指导。

分析师指出，GPU基础设施的重新分配——在第二季度业绩发布后已经对股价造成压力——可能会继续抑制Azure在接下来的几个季度的增长轨迹。

最近的抛售使微软的估值指标发生了剧烈的重新校准。股价目前接近十年来最具吸引力的市盈率，之前在最近几年交易时大约为35倍收益。

最新季度收入同比增长17%。分析师预计下个季度将增长16%，对整个财年的预期也相似。

周三股价收于371.04美元，较2025年10月的542.07美元巅峰下降32%。

✨ 限时优惠

获取3本免费股票电子书

            通过专家分析发现人工智能、加密货币和科技领域的表现优异股票。
        

        

            *                       
                    **十大人工智能股票** - 领先的人工智能公司
                
            *                       
                    **十大加密货币股票** - 区块链领导者
                
            *                       
                    **十大科技股票** - 科技巨头
                
        

        

            
                📥 获取您的免费电子书

在此处广告