Klarna 获得 Santander 14 亿欧元融资，IPO 计划逐步成形

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被摩根大通、Coinbase、黑岩、Klarna等高管阅读

Klarna与桑坦德签署重大融资协议

Klarna已与桑坦德达成一项14亿欧元（16亿美元）的仓储融资协议，这是其在德国的首个此类安排，也是一个月内的第二个重要融资项目。

该融资由Klarna在德国的应收账款组合提供担保，该公司自2010年以来一直在德国运营。该结构允许这家瑞典金融科技公司以未来客户付款为抵押筹集资金，为其持续增长提供弹性。

桑坦德作为唯一贷款方。虽然这家西班牙银行也通过其“Pay-in-4”分期付款服务Zinia在德国与Klarna竞争，但现在已成为其融资合作伙伴，反映出传统银行与金融科技运营商之间更广泛的融合趋势。

Klarna的首席财务官Niclas Neglén将该融资协议描述为公司融资战略的基石。他表示，这增强了Klarna的资产负债表韧性，并展现了对公司业绩和风险管理的信心。

紧随美国Nelnet协议

桑坦德的交易紧接着Klarna在美国与Nelnet达成的260亿美元“前向流动”融资协议。在该协议下，Klarna将新产生的“Pay-in-4”应收账款转让给Nelnet，后者在贷款服务方面具有丰富经验。

这两笔交易共同彰显了Klarna在满足其两个最大市场的资本需求的同时，努力实现资金来源多元化。该策略提供流动性，降低资产负债表风险，并赋予公司更大的灵活性以专注于产品开发和市场扩展。

季度财报揭示挑战

Klarna最新的融资行动是在公司财务表现参差不齐的背景下进行的。公司报告截至6月的三个月净亏损为5300万美元，较去年同期的1800万美元亏损有所扩大。

不过，收入增长了21%，达到8.23亿美元，显示出其服务的持续需求。Klarna管理层指出，美国市场的增长是主要驱动力，得益于新商户合作和用户基础的扩大。

CEO Sebastian Siemiatkowski强调，信用表现依然强劲。他指出，全球BNPL贷款的逾期率已降至0.89%，低于一年前的1.03%，而实际损失率也略降至交易额的0.45%。

成本控制与拨备

季度亏损部分由与办公室空间缩减相关的2400万美元费用推动，Klarna持续优化运营。公司裁员并部署人工智能工具以降低成本、提升效率。

同时，Klarna将潜在信用损失的拨备金提高至1.74亿美元，较去年同期的1.06亿美元有所增加。高管们解释称，此增长反映了快速的放贷增长以及向长期、计息产品的转型，这些产品的风险高于传统的分期贷款。

向更广泛的银行服务转型

Klarna曾以无息BNPL分期付款闻名，现在正将其模式扩展为类似数字银行的服务。公司现已提供借记卡、银行账户和计息贷款。

其新贷款组合同比增长超过一倍，现占总交易量的8%。管理层视此为确保持续收入、减少对零售合作伙伴依赖的策略。

这一转型在美国尤为关键，Klarna面临来自Affirm、PayPal和信用卡公司的激烈竞争。通过打造更全面的金融服务平台，Klarna希望增强客户粘性和投资者信心。

IPO计划重启

Klarna已重新启动在纽约的上市计划，目标为秋季。此前，该公司在四月因美国新关税引发的市场波动暂停了IPO计划。

管理层认为，随着Figma和Bullish等科技公司成功上市后，投资者的热情已被激发。这些公司在上市后股价大幅上涨。参与该过程的银行家表示，Klarna预计估值将高于去年浮出的150亿美元，但远低于2021年达到的450亿美元峰值。

即使如此，若能在该水平上市，也将意味着从2022年最低的67亿美元恢复过来，当时高利率和监管压力严重影响了BNPL行业。

投资者对Klarna最新季度业绩的反应，将成为IPO情绪的重要风向标。尽管亏损扩大，但收入增长和稳健的信用表现可能会增强潜在买家的信心。

融资优势助推IPO

与桑坦德的融资协议增强了Klarna在接近公开市场时的竞争力。通过获得欧洲主要银行的长期融资，加上与Nelnet的美国协议，Klarna实现了资本基础的多元化，减少了对短期融资的依赖。

这些措施被投资者视为公司为上市做足准备的体现，也展示了Klarna在金融科技贷款行业监管趋严的环境下，平衡扩张与融资纪律的能力。

展望未来

Klarna的IPO之路正逐步展开，BNPL行业既面临机遇，也存在风险。全球采用率持续上升，但监管机构对分期贷款的监管也在加强。

对Klarna而言，关键在于持续在核心市场实现增长，管理好贷款产品的信用风险，以及维护消费者信任。凭借桑坦德提供的14亿欧元新融资、与Nelnet达成的260亿美元美国协议，以及多元化的产品线，Klarna正努力展现其在规模和稳定性方面的管理能力。