特朗普波动性疲劳：散户不再像以前那样抄底

过去一年，散户投资者引领了“逢低买入”和“TACO”交易策略。然而，最近他们的热情大减。据摩根大通数据显示，3月19日至25日那一周，散户资金流入降至30亿美元，低于过去12个月的平均水平68亿美元。总体而言，散户的股票购买也大幅减少，仅占美国-伊朗战争前水平的30%。在过去一年中，普通投资者利用市场回调作为买入良机，尤其是在特朗普总统发表声明时。TACO策略——“特朗普总是胆怯”的缩写——在2025年变得流行，当时特朗普威胁对大量进口商品征收高额关税，但最终退缩或降低关税。受影响的行业会下跌，然后投资者趁机抄底获利。2025年，逢低买入也成为散户投资者的成功策略，那一年也是散户交易活动最为活跃的一年之一。然而，自中东冲突爆发以来，由于油价上涨和通胀担忧，股市波动加剧，导致散户投资者收手。自2月下旬战争开始以来，标普500指数已下跌约5%。Vanda Research在3月2日表示：“自三月初以来，散户参与度逐渐减少，伴随着系统性去杠杆化，以及多头和对冲基金投资者的适度买入。”尽管市场出现大幅反弹，但散户投资者的乐观情绪并不高，周初表现平平。数据显示，周一散户卖出2060万美元的单只股票，为2023年11月以来首次出现净卖出。当天，特朗普表示美国与伊朗讨论结束战争后，标普500上涨1.2%，市场情绪一度升温，但伊朗否认会谈发生。摩根大通策略师Arun Jain指出：“周一表现尤为疲软，尽管市场整体回暖，散户似乎开始投降——成为9个月来首次净卖出，‘卖在涨势中’。”虽然到周二散户交易活动趋于稳定，但周三散户单只股票交易降至去年12月以来最低水平。值得注意的是，散户投资者偏爱的个股仍有一些，比如英伟达、特斯拉和微软等“巨头股”以及“壮丽七巨头”。根据摩根大通，散户偏好消费必需品板块，而能源、科技和工业板块则出现大量抛售。周四，三大股指均下跌，纳斯达克指数下跌1.13%，标普500指数下跌0.71%，道琼斯工业平均指数下跌0.24%。