乐山富豪张华入主迅速清理“包袱”，尚纬股份计提1800万元减值拖累业绩4年来首亏

问AI · 张华入主后为何急于清理尚纬股份资产？

（图片来源：视觉中国）

**蓝鲸新闻3月19日讯（记者 徐晓春 实习生 杨硕）**近日，尚纬股份（603333.SH）交上了“易主”后的首份业绩答卷，在大甩旧“包袱”的情况下，公司净利润由盈转亏。2025年尚纬股份实现营业收入约14.1亿元，同比下滑18.73%，归母净利润亏损4729.32万元。

2025年5月，乐山富豪张华通过旗下公司福华化学“入主”尚纬股份。随后张华迅速推进11.44亿元的定增方案，一方面提高持股比例，进一步巩固控制权，另一方面短期资产负债率迅速提升的尚纬股份也急需新的资金“输血”。

2025年末，张华将旗下资产中氟泰华装入尚纬股份，上市公司借此正式切入电子化学品赛道。不过暂时新的资产业务尚未对公司业绩有明显的提振作用，扔掉旧包袱后尚纬股份如何布局新的增长赛道，仍需要时间检验。

“易主”后计提减值甩“包袱”，上市公司净利转亏

资料显示，尚纬股份成立于2003年，主营业务为高端特种电缆产品的研发、生产及销售。主要聚焦核电新能源、轨道交通、智能电网、军工舰船等高端特种电缆市场，2019年公司登陆上交所主板。

2024年12月尚纬股份原实控人李广胜因操纵证券市场罪，被判3年零2个月有期徒刑，其手中掌握尚纬股份的股权被司法拍卖。去年5月，福华化学通过司法拍卖等途径，以7.58亿元的成本拿下尚纬股份25.35%的股权，成为上市公司新的控股股东，张华接任公司实控人。据2025年胡润百富榜显示，张华以70亿元财富位列第1022位。

近几年，尚纬股份的业务尚能勉强维持盈利。2022年-2024年，分别实现归母净利润1830.53万元、2044.34万元、1634.29万元。

在“易主”推进的情况下，公司收入规模大幅缩水，在业绩预告中公司也明确提到受到“控制权变动带来的阶段性挑战”。2025年，尚纬股份电缆业务萎缩严重，其中特种电缆业务收入从上年同期15.47亿元大幅降至12.75亿元，普通电缆业务收入同比减少36.33%。

除此之外，新东家入主后的集中“甩包袱”动作，进一步加剧了当期利润的承压。

2025年末，公司对投资性房地产计提减值准备414.75万元、对固定资产减值准备280.48万元。同时，结合厂区智能改造规划，公司对技术落后、无使用价值的资产依规报废，涉及资产原值3481.41万元，净值损失1120.98万元。上述资产减值计提及报废事项，合计减少公司2025年度合并报表利润总额1816.21万元。

公司解释报废称，一是机器设备技术更新淘汰、无经济使用价值；二是建筑物主体结构老化，且其属于公司“数智化升级及综合能力提升建设项目”计划内的资产，需报废进行升级改造。

关于此前为何未做资产减值而在2025年末集中处理的问题，蓝鲸新闻记者向尚纬股份致电，不过电话并未接通。

但最终在多重因素的共同影响下，尚纬股份在年报这份答卷上写上了亏损的答案。

“新主”资本运作“输血”，原实控人等加速离场

2025年5月，尚纬股份控制权变更正式交接完成，张华迅速推进11.44亿元定增方案“输血”上市公司，进一步巩固控制权，并筹划注资等资本运作。

截至2024年末，尚纬股份资产负债率约为43.89%，短短一年就增加了近12个百分点。公司账面约4.75亿元货币资金需要应对约5.62亿元带息负债。李广胜留下的摊子需要新的资金周转填补空缺。

“易主”两个月后，2025年7月，尚纬股份公告称拟向福华化学发行股票募集资金，其中约9.47亿元计划用于补充流动资金，占总募资金额的比例为82.78%。当时，尚纬股份确定的股票发行价格为6.31元/股，截至3月19日收盘公司股票当前市价为7.97元/股，发行定价仍不足当前股价的8成。

公告显示，股票发行结束后，张华通过福华化学合计持有上市公司股份比例将由25.35%提升至42.21%，控制权更为稳固。目前，该笔定增方案尚未完成。

资料显示，福华化学是四川化工龙头公司，产品范围涵盖精细化学品和基础化学品，公司草甘膦产能位居全球前三、国内第二，离子膜烧碱产能已位居西南地区第一。公司客户包括先正达、科迪华、住友化学、纽发姆、巴克莱等企业。

2025年末，张华开始将旗下资产装入上市公司体内。12月，尚纬股份公告称，完成对四川中氟泰华新材料科技有限公司（以下简称“中氟泰华”）51%股权的增资控股，正式切入电子化学品赛道。福华化学对此承诺，2026年至2028年该公司累计实现扣非净利润不低于1.8亿元。

据年报披露，此次尚纬股份控股的中氟泰华，核心聚焦高附加值的氟化工与新能源化学业务，重点布局20万吨/年双氧水项目、6万吨电子级无水氟化氢及7万吨氢氟酸项目、60万吨硫磺制酸项目等。

不过从当前进度来看，这条新的业绩曲线尚无法为公司提供业绩支撑。截至2025年末，中氟泰华的上述核心项目仍处于建设阶段。

值得一提的是，福华化学之外，张华家族的商业版图还涉及投资控股、纸浆及制品生产销售和大宗商品贸易等业务，多家公司营收在千万级别，但大多数公司还是处于亏损状态。2025年张华也在剥离亏损资产回笼资金。

2025年5月，恒丰纸业公告的重组草案修订稿显示，公司将以发行股份的方式向张华及其控制的竹浆纸业购买锦丰纸业100%股权，交易对价约2.68亿元，增值率达到272.2%。今年3月，上述交易完成，张华及其控制的竹浆纸业持有恒丰纸业9.35%股份。资料显示，2022年至2024年，锦丰纸业归母净利润亏损额分别达到1778.63万元、2247.81万元以及226.96万元。

张华“入主”尚纬股份清理资产的同时，公司原实控人李广胜之兄弟李广元在加速“撤退”。年报披露前几天，李广元刚刚完成减持计划。公告显示，截至2026年3月10日其已减持621.52万股，减持比例1%，成交价在8.07元/股至9.12元/股之间，套现5303.47万元；其持股比例降至8.98%。

截至3月19日收盘，尚纬股份每股收盘价为7.92元/股，跌幅3.30%，总市值49.22亿元。